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1、2020年资产评估师资产评估相关知识第二部分财务管理知识第一章财务管理基础考情分析本章是财务管理部分最基础的一章，考试分值约为5分。考试题型覆盖了单选、多选等题型，出题难度一般。2020年复习备考重点：1.财务管理的目标；2.风险与收益。第一节财务管理概述知识点：财务管理的基本概念（一）财务活动财务活动包括资金的筹集、投放、运用和分配等一系列活动。1.筹资活动 企业为了满足投资和其他形式使用资本的需要，筹措和集中所需资金的过程，是资金运动的起点 2.投资活动 广义：企业将筹集的资金投入使用的过程，包括对内投资和对外投资 狭义：对外投资 3.资金营运活动 企业经营而引起的财务活动，如采购材料或商
2、品、支付工资和其他营业费用、销售产品取得收入、借入短期借款等 4.分配活动 广义：对收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程 狭义：对利润的分配 （二）财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面（出资者、债权人、受资者、债务人、职工、政府、供应商和其他社会组织等）发生的经济利益关系。现代企业制度要求的公司制企业，存在一种委托代理关系，委托代理关系源于委托代理理论。委托代理理论的主要观点认为：委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的。（三）财务管理的概念与内容1.财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，既涉及对资金运动的管理，又涉及对人
3、的行为的管理。2.财务管理内容资金运动过程 筹资管理、投资管理、营运资金管理、分配管理 管理环节 财务预测与规划、财务决策、财务控制和财务评价等 知识点：财务管理的目标财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。（一）三种财务管理目标1.利润最大化观点理由及解释优点缺点利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业财富增加得越多，越接近企业的目标定义明确、计算简易、便于考核（1）没有考虑时间因素；（2）没有考虑资本投入与收益产出的关系；（3）没有考虑获得利润和所承担风险的关系；（4）诱导经营者的短期行为可见，利润最大化目标作为财务目
4、标的表达方式，并不符合财务管理的本质要求。2.股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理安排，实现股东利益的最大化。（1）股东财富股东财富可以用股票价格来计量。股票价格取决于企业运营所取得的未来各期现金流量大小、现金流的实现时间及其潜在成长性。公司运营所产生的未来现金流量越大、现金流持续时间越长，股东财富就越高，反之则股东财富越低。可见，股东财富最大化目标鼓励公司追求可持续增长与长期价值增值。（2）股东财富最大化的优缺点优点 缺点 体现时间属性 反映风险因素 规避经营者短期行为 有可能忽视对债权人、供应商、员工等其他利益相关者的利益保护 可能忽视公司的社会责任非上市公司的股东财富难以计量
5、3.企业价值最大化含义 特点 缺点 企业价值是企业在遵循价值规律的基础上，通过以价值为核心的管理，使企业利益相关者均能获得满意回报的能力。体现企业整体价值；兼顾了企业利益相关者各方的经济利益。价值计量的主观性；企业价值受到企业存续期限的影响；企业价值的变现形式具有虚拟性。【例题多项选择题】下列各项中，属于股东财富最大化目标优点的有（）。A.考虑了时间价值B.反映了风险因素C.规避了经营者的短期行为D.强调了公司的社会责任E.全面考虑了企业利益相关者的利益正确答案ABC答案解析股东财富最大化目标的特点（1）体现时间属性；（2）反映风险因素；（3）规避经营者短期行为。2020年教材删除了关于货币时
6、间价值的相关内容，货币时间价值是本教材第四章学习的基础，为了不影响后面章节的学习，固对本部分内容进行了补充。知识点：货币时间价值一、货币时间价值的概念1.概念：货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。2.货币时间价值率是没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。二、复利终值和现值计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等（并不一定是一年）。（一）复利终值复利终值是指现在的特定资金按复利计算的将来一定时间的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间按复利计算的本利和。即：FP（1i）nP（F/P，i，n）其中：F终值，P现值，i利率或报酬率，（F/P，i，n）表示复
7、利终值系数。（二）复利现值复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。即：PF（1i）nF（P/F，i，n）（P/F，i，n）表示复利现值系数。【结论】复利终值与复利现值互为逆运算，复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系。三、年金终值和现值1.年金：等额、定期的系列收支。2.类型：普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等四种。（一）普通年金终值和现值普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。【注意】发生在每期期末的收付，不是期初；一系列等额的收付在第一期末就开始，不是第二期及以后。1.普通年金终值普通年金终值是指其最后一次收付时的
8、本利和，它是每次收付的复利终值之和。即：已知：A，i，n，求FA。推导过程如下：FAA（1i）A（1i）2A（1i）n1等式两边同乘（1+i） （1i）FA（1i）A（1i）2A（1i）3A（1i）n上述两式相减： （1i）FF A（1i）n A整理得： 2.偿债基金偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应收付的年金数额。即：已知：FA，i，n，求A。由前述可知：FA（F/A，i，n）导出： AF/（F/A，i，n）即：1/（F/A，i，n）称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。【例题】拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每
9、年需要存入多少元?A10000/（F/A，10%，5）1638（元）【结论】普通年金终值与偿债基金互为逆运算，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系。3.普通年金现值普通年金现值是指为在每期期末收付相等金额的款项，现在需要投入或收取的金额。即：已知：A，i，n，求PA。如图所示：PA（1i）1A（1i）2A（1i）3A（1i）n A式中：被称为年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示。推导过程如下： PA（1i）-1 A（1i）-2 A（1i） -n 等式两边同乘（1+i）:P（1i）AA（1i）-1 A（1i）-（n-1） 后式减前式： P（1i）-PA-A（1+i）-n Pi=A1-
10、（1+i）-n 4.资本回收系数资本回收系数是指在约定年限内每期等额回收初始投入资本的金额。即：已知：PA，i，n，求A。由前述可知：PA（P/A，i，n）导出： AP/（P/A，i，n）即：1/（P/A，i，n），称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。【例题】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？A20000/（P/A，10%，10）20000/6.14463255（元）【结论】普通年金现值与资本回收互为逆运算，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。【例题单选题】下列各项中，两者之间互为逆运算的是（）。A.复利终值和复利
11、现值B.普通年金现值和年偿债基金C.年金终值和年金现值D.普通年金终值和年资本回收额正确答案A答案解析互为逆运算：复利终值和复利现值；年偿债基金和普通年金终值；年资本回收额与普通年金现值。（二）预付年金终值和现值预付年金是指在每期期初收付的年金，又称即付年金或期初年金。如图所示：1.预付年金终值预付年金终值A（F/A，i，n）（1i）A（F/A，i，n1）1 推导过程如下： F=A（1+i）+A（1+i）2+ A（1+i）n 式中各项为等比数列，首项为A（1i），公比为（1i），据等比数列的求和公式 可得：即：预付年金终值系数是在普通年金终值系数基础上，期数加1、系数减1的结果。【记忆口诀】“
12、终加减”。2.预付年金现值预付年金现值A（P/A，i，n）（1i）A（P/A，i，n1）1 推导过程如下： P=A+A（1+i）-1 +A（1+i）-2+ A（1+i） -（n-1） 式中各项为等比数列，首项为A，公比为（1i）1，据等比数列的求和公式 可得： 即：预付年金现值系数是在普通年金现值系数基础上，期数减1，系数加1的结果。【记忆口诀】“现减加”【例题】6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？PA（P/A，i，n1）1 200（P/A，10%，5）1 200（3.79081）958.16（元）或：PA（P/A，i，n）（1i
13、）200（P/A，10%，6）（1i）2004.3553（110%）958.17（元）【例题单选题】已知（P/A，8%，5）3.9927，（P/A，8%，6）4.6229，（P/A，8%，7）5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064正确答案C答案解析6年期、折现率为8%的预付年金现值系数（P/A，8%，61）13.992714.9927。选项C是答案。【例题单选题】甲商场进行分期付款销售，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款600元，假设年利率为12%，如购买时一次性付清，则付款金额最接近（）元。A.2912B.3437C.3471D.3512正确答案D答案解析每期期初付款，则本题为预付年金。半年内分6期付款，则每期为一个月，期利率为12%/121%，则付款金额现值600（P/A，1%，6）（11%）6005.7955（11%）3512.07（元）。【
