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1、中国平安收购深圳发展银行,会计一班第三小组,Page 2,收购双方简介,平安公司的荣誉,（1）2010年7月6日，由福布斯中文版联合国际领先的综合性品牌战略顾问和设计集团Interbrand共同举办的2010年度最佳中国品牌价值排行榜颁奖典礼在北京举行，中国平安凭借强大的品牌认知度、品牌资产与品牌份额成为2010年度中国最具价值品牌，并位居综合企业第6名。 (2）2010年7月9日，中国平安宣布最新公布的美国财富杂志2010世界500强排行榜中，中国平安再次入选并荣登中国内地非国有企业第一，位列第383位，比2008年度排名晋升79位。这也是中国平安继今年入选福布斯全球2000强前500名与英
2、国金融时报全球市值500强后摘得的又一殊荣。 （4）2010年7月15日，恒生指数公司公布了恒生A股可持续发展企业指数。我司入选为A股市场15家可持续发展企业之一，流通系数65%，占比为10.3%。恒生A股可持续发展企业指数的选股范畴包括所有在上海证券交易所或深圳证券交易所作第一上市的A股。该指数了反映社会企业责任及公司管治等方面的工作，为投资市场提供一个客观及清晰的基准，让投资机构开发以社会责任为主题的投资产品。,Page 3,中国平安为何情定深发展?,Page 5,Page 6,收购方中国平安的内在动因 中国平安是一家综合性金融服务集团，其业务包括保险、银行和投资三大块。中国平安做大做强银
3、行业务的“野心”早已表露无遗，其志在补齐战略中银行业务的短板,形成保险、银行、投资三足鼎立的局面。 要发展银行业务，平安有三种途径，第一是内部发展, 依靠企业自身的团队进行创新，但是这个过程非常缓慢，在当今金融业竞争日趋激烈的情况下，要想取得突破更不容易；第二种方法是通过协议形成战略联盟，这可以资源互补、提升可利用资源，但此方法缺乏控制；第三种方法就是兼并收购，这种方法优于前两种，它扩张速度快，排除潜在竞争对手，如果一旦成功，效果十分明显。成功后，将会产生经营协同效应，形成规模经济等经济效益。 单击添加段落文字单击添加段落文字单击添加段落文字单击添加段落文字。,收购动因,平安选择深发展的原因
4、1. 深发展的股东比较分散，因此它是一个弱控制权的公司。平安拥有30的股份就可以完全控制这家银行 。 2. 新桥本身具有战略需求。 3. 平安收购同城(深圳)的银行深发展，风险可控性更强。双方知根知底，收购后的整合将更顺利，实现1+12的效应更容易。一旦此项交易谈成，对于中国金融业的综合经营来说，将是向前迈出了一大步。,Page 7,对平安本身来说，收购深发展有极为特殊的意义,一是2006年被美国花旗和中国人寿联合踢出广东发展银行的重组。 二是海外收购失败，收购深发展是重新崛起的努力 三是，2003年与汇丰银行联合收购福建亚洲银行，2006年收购深圳市商业银行，并将两者整合成平安银行，尽管目前
5、已收获2207亿元的银行总资产和340万张信用卡，但对中国平安盈利份额也仅占到10以上，银行仍是短板。如果达到保险、银行、投资“三驾马车”布局的30%均衡贡献，收购深发展无疑是中国平安做大银行的新的战略增长点。,Page 8,Page 9,从商业的角度而言，这是一个双赢的选择,1.平安籍此实现了获得一个全国范围经营的银行的目标。,2.深发展通过换股的方式实现了分享保险业丰厚利润的机会。 并购完成后，平安将是国内保险业内第一个拥有全国性银行控股权的公司。,3.平安可凭借丰富的个人客户基础和管理银行的初步经验，助力深发展开拓其零售银行业务。,4.平安在拥有自己的资金结算体系、通过银行的平台交叉销售
6、保险及其他理财产品等两个方面的优势也将渐显。,Page 10,Page 11,双方主要财务数据对比,Page 12,双方主营业务对比,Page 13,2009年6月12日，中国平安集团发布公告称，与深发展达成股份认购协议和股份购买协议。,Page 14,平深恋拉开帷幕,Page 15,支付方式,2010年5月4日，中国平安发布公告，表示监管部门已经批准“平深恋”。 新桥投资最终选择换股方式，5月10日，中国平安再度公告收购深发展进展，表示公司向新桥投资发行2.99亿股H股作为支付对价的相关手续已经办理完成，公司总股本将从73.45亿股变更为76.44亿股。,Page 16,Page 17,收购
7、过程,二：中国平安将受让深发展第一大股东美国新 桥投资持有的深发展5.2亿股股权，新桥则 有权要求中国平安以114.49亿元人民币现金 支付或以中国平安新发行2.99亿股H股的方 式支付（基于每1股中国平安H股换1.74股深 发展的换股比例；,中国平安以停牌前30个交易日的 H股平均交易价格计算，深发展股 份按每股人民币26元计算），收购 资金为中国平安集团自有资金。 新桥出让的深发展股权占后者目 前总股本的16.76%。,一：中国平安控股子公司平安人寿将认购深发展非公开发 行的不少于3.70亿股，不超过5.85亿股的股份。每股 认购价格为18.26元人民币，据此推算，中国平安参与 深发展定向
8、增发需支付67.56亿元至106.83亿元，认购 资金来源于平安人寿的自有资金，以及负债期限20年 以上的保险资金。,第一步,由于新桥手中所持深发展股权要到2010年6月彻底解禁，因此，该交易需在2010年底前完成,Page 18,收购过程（续）,目前，中国平安已持有深发展105.6万股股权，平安人寿则通过“传统-普通保险产品”持有深发展1.44亿股股权，两者合计持有深发展1.45亿股股权，占深发展目前总股本的4.68%。,2009年6月12日，平安人寿、中国平安分别与深发展、新桥投资签署股份认购协议、股份购买协议。不过，上述两项交易还须获得国家有关监管部门的批准。,收购过程第三步,Page
9、19,Page 20,Page 21,收购阻碍,1.中国银监会主席刘明康：银行在综合经营上几乎没有成功的例子 。 组织机构的发展要考虑成本和风险的因素，最终由经营效益来决定，不能一味追求规模，不能盲目搞机构的扩张，特别是不能通过放松风险控制和放大杠杆率而迅速做大规模。,Page 22,2.监管因素： 防止银行和保险公司之间的关联交易和利益输送行为 若深发展完成对平安定向增发后，就意味着平安同时拥 深发展和平安银行两家银行，肯定是存在同业竞争。对此 ，监管层肯定不会坐视不管。预计，监管层会要求平安在 一定的时间内解决同业竞争的问题。,Page 23,Page 24,收购风险,尽管综合经营可能会带
10、来可观的收益，但未来双方还需要面对不少棘手难题。,尤其是如何进行有效的风险控制，更好地对深发展进行管理。,先例：索尼对米高梅的收购、德国安联对德累斯顿银行的收购,并购后的预期效应,控股深发展后，平安集团的银行板块资产占比显著上升。本次交易完成后，估计2011年深发展总资产将超过9000亿，信用卡发卡量达到900万张，合并后的净利润将超过人民币90亿元。 平深恋”安方面承认，由于整合的不确定性，深发展的经营状况或产生的现金流量可能不能达到本次交易前中国平安管理层的经营预期，从而可能对中国平安的资产结构、负债结构、盈利水平造成不利影响。,Page 25,并购对金融企业格局的影响,Page 26,对
11、银行业的影响,1.此次交易后，双方首先在营业网点布局上可以起到填补空缺、优化网店布局的作用。而在分行设置重叠的城市，两行的整合也能够在管理费用、科技投入和信用卡业务支出等方面节约成本，提高整体盈利能力。 2.双方在业务上可以实现优势互补。深发展一直以贸易融资和供应链金融等对公业务见长，而平安银行则致力于零售业务及对平安集团客户的交叉销售。,Page 27,Page 28,对银行业的影响（续）,双击添加 标题文字,双击添加 标题文字,3.交易后，深发展的对公业务优势将得到更大限度的发挥，同时， 零售业务方面的不足也将得到较大程度的弥补。可以预见，两行 整合后的资产规模将更大，市场份额将显著，大力
12、支持银行业务 发展，努力打造一家具有强大竞争力的全新银行提高。 对于中国平安集团来说，其将充分发挥综合金融服务优势。 未来中国平安的银行业务将有质的飞跃，在零售业务上超过招商 银行也是有可能的。未来中国股份制商业银行将增加强劲的对手。,并购后对保险业的影响,近两年，寿险市场竞争处于白热化状态。中国人寿和中国平安稳居头两把交椅，第二军团厮杀激烈，差距甚微。 虽然2011年1月份中国平安仍居寿险市场第二位，但是其市场份额有所下降。这跟新会计准则的实施有一定关系,在新会计准则下，对保险公司准备金重估并且对保费收入拆分计算对寿险保费收入确认中只包含通过重大风险测试的一部分，而一部分万能险和投连产品将不计入保费收入。而平安的产品策略一向以分红和万能险为主，所以2011年1月份平安的市场份额有所下降。并购后的平安保险业绩会有大幅度的提升，未来与中国人寿的差距将会不断地缩小。未来的保险市场面临更加激烈的竞争。,Page 29,感谢观赏,
