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1、国务院5月13日召开常务会议提出，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。会议明确，试点银行腾出的资金要用在刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。信贷资产证券化,是指，将欠流动性但有未来现金流的银行贷款，经过重组形成资金池，并依次为基础发行证券出手，并获得融资。盘活存量和获得投融资是信贷资产证券化两个重要的目标。在市场人士看来，尽管此次提出,的5000亿的规模比过去多年的总和还要多，但占银行贷款余额的比例，还是非常小。关键在于看到了来自监管层的态度，信贷资产证券化将是大势所趋。但是如何解决流动性是眼下亟需解决的问题。信,贷资产证券化空间广阔5月15日，中国人民银行副行长潘功胜在国务
2、院政策吹风会上表示，我国经济发展进入新常态，进一步推动信贷资产证券化市场健康持续发展，有利于盘活存量资金、释放信贷资源,、优化信贷结构、提高资金使用效率，对于促进多层次资本市场发展、推动商业银行转型、优化金融资源配置、加大金融对实体经济支持具有积极意义。我国的信贷资产证券化开始于2005年，期间因为,2008年金融危机，一度停滞。2011年国务院决定重启资产证券化的试点工作，2013年8月国务院决定扩大资产证券化试点。从2013年8月，国务院决定扩大资产证券化的试点工作至今，信,贷资产证券化的发行规模快速扩大。截至2015年4月，中国金融机构共发行112单信贷资产支持证券，累计近4500亿元人
3、民币，存量余额接近3000亿元。在市场人士看来，尽管此次提出的5,000亿的规模比过去多年的总和还要多，但占银行贷款余额的比例，还是非常小。关键在于看到了来自监管层的态度，信贷资产证券化将是大势所趋。潘功胜在国务院政策吹风会上的一番表态被认为是为,我国信贷资产证券化的发展方向给出指引。他指出， 中国目前的信贷资产证券化的基础资产池的结构，还是一般的企业贷款比较多，这个比例占到90%。而美国90%的基础资金池是零售贷款，包括个,人按揭贷款、学生贷款、个人消费贷款，银行卡消费贷款等等。发展个人住房按揭贷款等零售贷款的信贷资产证券化是我们未来推进的一个方向之一。此外，开展不良资产的证券化能够拓宽商业
4、银行处置不,良贷款的渠道，加快不良贷款处置的速度，有利于提高商业银行的资产质量。同时，通过这种方式能够更好的发现不良资产的价格，有利于提高银行对于不良资产的回收率水平。与此同时，不搞“再证券化,”是推进中国信贷资产证券化的一大原则。“证券化做的层级越多，基础资产和投资人之间的距离就越遥远，证券化产品也会变得复杂，不仅客观上会使风险难以识别，主观上也会产生过度转移风险的道德,风险。所以中国要保证资产证券化产品的简单、透明。”流动性难题待解尽管信贷资产证券化规模初具，但缺乏流动性也是不争的事实。在业内人士看来，目前国内资产证券化还是在银行之间互相“抬轿子,”，风险并没有分散到银行之外，这并非理想的
5、情况。“在试点阶段，确实存在着市场欠活跃的问题。但是，随着利率市场化接近完成，再加上银行融资负债成本不断高企，以及互联网金融的冲击，银行业,竞争不断加剧，银行做信贷资产证券化的积极性一定会不断提高。” 中国银行（601988）国际金融研究所宏观主管周景彤告诉本报记者。贵阳银行投资银行部副总经理何金认为流动性欠缺的原因：,一是从投资者角度来讲，还在观望，是否具有投资价值。二是从监管层的角度，信息披露、市场定价等制度支持还有待完善。接下来要根据市场发展的情况，加强信息披露，创新产品设计，扩大发行规模和,投资者群体。二级市场完善质押回购，融资功能，引入做市交易等。相比国有大行和股份制银行而言，中小银
6、行流动性压力更大，通过信贷资产证券化能够盘活存量，加快资产周转，缓解流动性，因此对信,贷资产证券化也有更大的原始冲动。他说，以CLO产品为例，从发行利差上来看，AAA 级优先档的发行利率与AAA 中票的利差保持在50-100BP之间，总体而言，优先A档证券发行利率相,差并不大，市场对优先A档证券的信用风险识别能力较强。对优先B档而言，由于无风险利率、信用风险、期限溢价、流动性风险及其他风险的存在，其发行利率会由于其信用级别和发行窗口的不同而呈现,出不同的发行利率。目前，优先级产品投资者以银行为主，而次级产品一般为原始权益人通过理财资金对接，整体而言，信贷资产证券化更多在银行业金融机构体内循环。
7、5月15日，银行间市场交易商协,会发布了个人汽车贷款和个人住房抵押贷款资产证券化的信息披露准则。潘功胜表示，在制度建设方面，中国将充分吸取金融危机的教训以及金融危机后主要经济体金融监管改革的一些成果。譬如，要建立,一个动态、标准、透明的信息披露机制;加强对发行人、对评级机构等中介机构的规范管理等。与此同时，中国资产证券化市场并未对境外投资者关闭大门。潘功胜表示，中国债券市场有220多家境外投,资者，包括境外的央行、货币当局，国际金融机构，主权财富基金、境外人民币清算行、合格境外机构投资者、人民币合格境外投资者等，信贷资产证券化的产品只是其中一个品种，凡是可以投资中国债券,市场的海外投资者，都可以投资资产证券化产品。责任编辑：yxz,贵州百度公司 ty9868htvv,完！转载请注明出处，谢谢！,
