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1、2020/8/6,1,五粮液财务分析报告,宜宾五粮液股份有限公司,2020/8/6,2,2020/8/6,3,Contents,2020/8/6,5,基本情况,股本结构,涉足行业及主要产品,员工团队,2020/8/6,6,一、公司法定中、英文名称：宜宾五粮液股份有限公司 WULIANGYE YIBIN CO.,LTD 二、公司法定代表人：王国春 三、公司注册地址：四川省宜宾市翠屏区岷江西路 150 号 四、注册资本：271,140.48 万元 五、公司股票上市地：深圳证券交易所 六、股票简称：五粮液 股票代码：000858 七、企业法人营业执照注册号：5100001808900 八、2006年
2、审计的会计师事务所：四川华信（集团）会计师事务所有限责任公司,基本情况,2020/8/6,7,股本结构,数量单位：股,股本情况,2020/8/6,8,截至 2006 年 12 月 31 日，公司股东总数为 88,614 户。 其中:有限售条件的流通股1 户，本公司高管人员（锁定）9 户，宜宾市国资公司高管人员（锁定）2 户，无限售条件的社会公众流通股 88,602 户。,股东情况,2020/8/6,9,前10 名股东持股情况,1。持有本公司5%以上（含5%）股份的股东为“宜宾市国有资产经营有限公司”，是本公司控股股东，其股份性质为国家股，报告期末持股数量为1,817,786,880 股，占67
3、.04%。 2。国家股股东因股权分置改革发行认购权证，其所持股份因“五粮YGC1 认购行权专用证券帐 户”冻结297,872,640 股。,2020/8/6,10,2020/8/6,11,公司与实际控制人之间的产权和控制关系方框图,2020/8/6,12,主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩,2006年对公司净利润影响达到10%,2020/8/6,13,2020/8/6,14,环保、保健、饮料、药业、精化、电子、家纺等,进出口贸易、投资咨询、维修服务等,涉足行业及主要产品,2020/8/6,15,2020/8/6,16,截至2006年12 月31 日，公司在职员工总数为16,673 人。 其
4、中：生产人员13,190 人（含技术人员5,195 人），销售人员296 人，财务人员48 人，行政人员685 人，其他1,896人，内退职工为558 人。 公司在职员工中受过高中（含技校、职高、中专）教育的人数占员工总数的52.50%，受过大专以上教育的占员工总数的10.7% 。,员工团队,2020/8/6,17,公司重要高级管理人员情况,2020/8/6,18,2020/8/6,19,行业分析,2020/8/6,20,2020/8/6,21,2006年： 酒精饮料行业收入加速上涨，盈利能力增强 酒精饮料行业收入加速上涨，盈利能力增强。2006年1-11月份行业收入同比增长23.46%，快于
5、上年同期增长速度，行业盈利能力增强，成本费用利润率从2003年的7.9%，上升到了2006年11月的10.11%，产品价格也持续上涨。 白酒、葡萄酒和啤酒产量分别上升了18.18%、18.04%和14.69%。 国内消费能力增强是推动酒精饮料行业增长的主要动力。预计在国内经济高速发展的背景下，酒精饮料行业07、08年还将维持20-25%的增长。,2020/8/6,22,2005年：,截止到2005年10月31日，酒精饮料行业实现销售收入1199.97 亿元， 其中白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和果露酒分别实现销售收入568.82 亿元、624.50 亿元、81.46 亿元、31.32 亿元、29.0
6、8 亿元；,收入情况,2020/8/6,23,整个行业实现利润总额105.38 亿元， 其中白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒和果露酒分别实现利润总额57.14 亿元、34.63 亿元、9.52 亿元、2.48 亿元、1.60 亿元。,利润情况,2020/8/6,24,从酒类消费结构上看近年来除了白酒销量冲顶持续回落外，其他酒类的销量都在上升。 预计白酒总量增长有限，这个需求缺口将更多的由啤酒、葡萄酒和黄酒来填补。,酒类消费结构,2020/8/6,25,白酒的市场集中度最低，前10 位企业的销量只占11.26%，但高档白酒的市场集中度非常高； 啤酒的市场集中度高于白酒，但仍然比较低，前3 名企业销量的市
7、场集中度只有35%左右； 葡萄酒的市场集中度最高，前3 名企业的市场集中度高达52； 黄酒的市场集中度也不高，前5 家企业销量的市场集中度仅为14。,市场集中度,2020/8/6,26,总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜 浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持 税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡,数字说话,2020/8/6,27,总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜 白酒产量 1949 年我国白酒产量仅有10.8 万吨， 1978 年产量增长到143.74 万吨， 1990 年以后，我国白酒产量以年均9%的速度迅速增长， 1996 年达到顶点的801.3 万吨。 1999 年白酒
8、产量622.26 万吨，这主要是由于国家对白酒行业的宏观调控，以及啤酒、葡萄酒、果酒等饮料对白酒的替代，产量逐渐下降。 2004 年下降为311 万吨。,2020/8/6,28,白酒销售收入 销售收入从2003 年起却开始同比大幅增长，2002年年底白酒行业销售收入增幅为3.78%，2004 年底销售收入增幅上升为12.41%，到了2005年三季度销售收入增幅已经达到16.98%。 白酒产品进一步趋向高档化,2020/8/6,29,2020/8/6,30,我国白酒行业近年来的销售利润率,2020/8/6,31,白酒市场集中度 2004 年前十名白酒企业的市场份额仅为11.26%，其中四川省宜宾
9、五粮液集团有限公司以4.31%的市场份额独占鳌头，第二名四川剑南春集团有限责任公司仅为1.86%。 但高档白酒的市场份额很集中，仅五粮液和茅台两家的市场份额就达到70左右，其他份额基本上被剑南春、泸州老窖、山西汾酒、水井坊等拥有传统历史 文化底蕴的固态发酵酒企业占领。,2020/8/6,32,白酒的消费群体及营销特点 从消费的人群和场所看，绝大多数高档白酒的消费局限于高收入或者具有一定地位的30-60岁的人群，并且多数是用于经济和政治活动中，价格敏感性低。 品牌是高档白酒主要的消费考虑因素，其次才是口感。虽然目前有部分高档白酒消费被高档的洋酒替代，但是从消费习惯和层次上看，高档白酒的消费仍然是
10、其中的主流并且替代性弱。,2020/8/6,33,浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持 我国白酒主要分为浓香、清香、酱香、米香和兼香等五大香型。,2020/8/6,34,清香型： 在1996年以前，清香型的市场份额较大，其代表汾酒1949 年生产131 千升，产量和效益均属行业第一，70、80 年代其产量都曾拔得头筹，1994 年又是第一家突破30000 千升。 兼香型： 兼香型如湖北白云边，安徽口子窖，湖南酒鬼在近年来都有较强的产品研发和市场运作能力。 酱香型： 在酱香型方面，茅台正在进行第二个万吨生产能力建设，郎酒生产经营活动已经全面恢复，进入平稳发展期，酱香型白酒在争取高端消费
11、群体的营销中，具有较大优势，市场占有量也将逐渐增加。 浓香型： 代表如五粮液、泸州老窖，目前浓香型白酒销量约占70，稳居市场主导地位。,2020/8/6,35,我国白酒五大香型销量比重,2020/8/6,36,税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡 2006年3月，国家取消粮食白酒和薯类白酒的差别税，改为20%的统一税率。 五粮液公司应纳税种,2020/8/6,37,市场反应： 白酒消费税下调的消息对白酒上市企业也是一大利好，但是资本市场的反应好像比较平淡。 消息公布当日酿酒食品类指数仅上涨了0.54，涨幅最大的黄台酒业仅有2.67，伊力特仅上涨2.13，像宁城老窖还下跌了1.72。 此次税改
12、，有助于整体提高白酒类上市公司的盈利能力，不过受惠最大的是山西汾酒，预计利润增幅可达20，其次是泸州老窖13，五粮液和贵州茅台各受惠7。,白酒行业在饮料及酒类行业中有着利润率高的特点，特别是高档白酒。 白酒与其他酒类相比有着产量增加的受限性，提高收入的方法应加强单位售价，即作高档白酒的生产商。 白酒行业的竞争力体现在品牌上，所以企业应走品牌兴厂的路线，加大营业费用的投入。 白酒行业中的高档白酒有着利润高、市场竞争度较低的特点，而中低档白酒的市场竞争较为惨烈。 白酒五大香型中以清香型为佳，有着最为广阔的消费群体。 五粮液是一家历史悠久，富含高、中、低档全部白酒品种的生产厂商，在品牌知名度、产品品
13、种定位及产品特性等方面都处于行业领先地方，有着得天独厚的发展优势。,行业分析综述,2020/8/6,39,战略分析,2020/8/6,40,五粮液是成功， 然而五粮液的漫漫营销路是怎样一步一步走出来的呢？ 五粮液的企业战略又是如何定位的呢？,2020/8/6,41,OEM （“贴牌”）模式 带来的威胁 竞争对手和白酒市场不 景气带来的威胁 入世带来的影响 业外新军冲击 中高档白酒终端终端竞 争日趋恶劣 多元化经营战略看不到 岸,促销罕见 广告庸俗杂乱,Strength,Weakness,Opportunities,Threats,五粮液,五粮液的SWOT分析,独特的品牌定位 耀眼的殊荣 品牌丰
14、满 独有的自然生态环境 独有的637年明代古窖 独有的五种粮食配方 和酿造工艺 独有的中庸品质 独有的“十里酒城”规模,居民消费水平的提高 品牌无形垄断,2020/8/6,42,优势Strength,独特的品牌定位 近年，五粮液先是推出了展现其历史文化的高端礼酒：明窖1368、以亲情之礼定位的荣华富贵等亮相长春糖酒会，并同时打出礼品酒市场定位概念； 紧接着是提价五粮醇为珍品五粮醇主打商务礼酒牌； 随后又紧接着在北京推出高端的“中国贵宾用酒”五龙宾， 最后，主打“友情礼”的锦上添花和“中国人的礼酒”金叶神商务礼宾酒隆重登场等等系列中高端“礼”酒相继问世，一路“高开高走”。,2020/8/6,43
15、,耀眼的殊荣 自1915年代表中国产品首获“巴拿马万国博览会”金奖以来，五粮液酒又相继在世界各地的博览会上共获38次金奖。 1995年在“第十三届巴拿马国际食品博览会”上又再获金奖，铸造了五粮液“八十年金牌不倒”的辉煌业绩，并被第五十届世界统计大会评为“中国酒业大王”。 2002年6月，在巴拿马“第20届国际商展”上，再次荣获白酒类唯一金奖，续写了五粮液百年荣誉。 五粮液酒四次蝉联“国家名酒”称号； 四度荣获国家优质产品金质奖章； 其商标“五粮液”1991年被评为首届中国“十大驰名商标”； 数年来“五粮液”品牌连续在中国白酒制造业和食品行业“最有价值品牌”中排位第一，2004年其品牌价值达30
16、6.82亿元，具有领导市场的影响力。 五粮液股份有限公司于2003年再度获得“全国质量管理奖”，成为我国酒类行业唯一两度获得国家级质量管理奖的企业。,2020/8/6,44,品牌丰满 1994年五粮液就已经荣登白酒榜首，经过十几年的发展，五粮液的品牌结构涵盖价格数千元一瓶的五粮液到几元一瓶的“尖庄”、“翠屏春”等品牌，并且将传统的五粮液名牌本身系列化。既根据消费者需求的变化和不同消费者需求差异，在全国率先开发出52、39、29、和25等口味相对较淡的系列酒。,2020/8/6,45,独有的自然生态环境 宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，降雨量、年平均相对湿度、年平均日照、常年温差和昼夜温等都很合适，六大类优质土壤非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。而五粮液筑窖和喷窖用的弱酸性黄粘土，粘性强，富含磷、铁、镍、钴等多种矿物质，尤其是镍、钴这两种矿物质只有五粮液培养泥中才有微弱量，这个生态环境非常有利于酿酒微生
