国际金融(教学)教学幻灯片

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1、国际金融,曹冬艳 ,绪论,金融全球化与国际金融,金融全球化指世界各国、各地区在金融业务、金融政策等方面相互交往和协调、相互渗透和扩张、相互竞争和制约已发展到相当水平，进而使全球金融形成一个联系密切、不可分割的整体。 金融全球化的主要表现形式： 1、资本流动全球化 2、金融机构全球化 3、金融市场全球化,国际金融学的研究对象,国际金融学是一门研究国际间货币关系和金融活动的学科。,国际收支及其理论 汇率理论的研究 开放宏观经济学与国际政策协调的研究 金融危机理论研究 国际货币体系框架的研究 发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研究,国际金融涉及的主要问题,巨无霸指数,美国售价：每个2.5美元 中

2、国售价：每个13元人民币,金钱没有祖国，金融家不知道何为爱国和高尚，他们的唯一目的就是获利。 拿破仑,陈久霖与中航油新加坡,北京大学东方学系（越南语） 中国政法大学国际私法硕士学位 新加坡国立大学企业管理硕士学位 清华大学民商法学博士学位。,参考书目,1.姜波克 国际金融新编 复旦大学出版社 2.陈雨露 国际金融 中国人民大学出版社 3.美F.S.米什金货币金融学中国人民大学出版社 报刊杂志： 经济研究 金融研究 国际金融研究 国际金融报等,相关网站,美国联邦储备委员会网站http:/www.federalreserve.gov国际货币基金组织（IMF） http:/www.imf.org 中

3、国人民银行网站 中国银行 http:/www.bank-of-,成绩构成,平时成绩：30% 期末成绩：70%,第一章,国际收支,开篇案例,20世纪60年代末，美国由于深陷越南战争，国际收支赤字日益增加，于是以法国戴高乐政府为首的一些国家的政府开始用手中的美元大量兑换美国的黄金，美国政府为此忧心忡忡。当时一位年轻的美国学者完成了一个评价美国国际收支赤字后果的研究项目，他最后得出的结论是，大量国际收支赤字对美国是有利的，但是长期来说对世界经济的平衡发展不利。当时的尼克松政府得到这个报告后很高兴，说：“是吗，这样好极了。”,于是，1971年美国全面放弃美元与黄金挂钩，美国从此开始可以不受任何约束地放

4、任自己的国际收支赤字无限扩大。 长期以来国际收支赤字支撑着美国的持续发展，然而，其他国家能否也得到国际收支赤字的惠顾，其原因何在？国际收支为人们解释了其中的奥秘。,本章主要内容,国际收支平衡表 国际收支不平衡分析 国际收支不平衡的调节 国际收支调节理论,第一节 国际收支平衡表,一、国际收支的概念 IMF （International Monetary Fund）对国际收支（Balance of Payments）的定义： 在一定时期内，一国（或地区）居民同非居民所进行的全部经济交易的系统的货币记录。,几个要点：,1、一定时期： 国际收支是一个流量的概念，而且是一 个事后的概念。 国际收支平衡表

5、 国家资产负债表,2、居民同非居民所进行的全部经济交易： 1）居民的含义：在一国经济领土内居住一年以上的经济单位。（个人、企业、政府、非盈利团体）,经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，该国的天空、水域和邻近水域的大陆架以及该国在世界其他地方的飞地。 一国的大使馆等驻外机构是派出国的居民，居住国的非居民；而国际组织是任何国家的非居民；跨国公司的海外子公司是其所在国的居民，其母公司所在国的非居民。,公民是法律概念，而居民是经济概念,下列哪些是中国的居民： 宝洁（中国）有限公司 海尔设在欧洲的分公司 中国驻美国使馆人员,2）经济交易（国际收支外汇收支） 国际收支反映的内容以交易为基础，而不是

6、以货币收支为基础。有些交易可能不涉及货币收支（如：易货贸易、捐赠），但这些未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录。 交易包括四类： 交换 转移 移居 其他根据推论而存在的交易（国外直接投资 者收益的再投资）,IMF对经济交易的分类,3、系统的货币记录： 未涉及货币收支的交易折算成货币加以记录。,概念辨析国际收支与国际借贷,所谓国际借贷是指一国在一定日期（例如，某年某月某日，一般为年底）对外债权债务的综合情况。 例如，一国居民出口一批商品，由此就获得了一笔对外债权；而进口一批商品，则会发生一笔对外债务。在国际金融学中，我们对这种国际间的债权债务关系用国际借贷（Balance of Intern

7、ational Indebtedness）这一术语予以表示。 可以看出，国际借贷是产生国际收支的原因；国际借贷的发生，必然会形成国际收支。,二、国际收支平衡表 （一）国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表（Balance of Payments Statements）是一个国家按照特定账户分类和复式记账原则对一定时期内居民与非居民之间的经济交易进行系统记录的统计报表。,（二）国际收支平衡表编制原则,1、复式记账原则 有借必有贷，借贷必相等 2、权责发生制原则 交易的记录时间以所有权变更日期为标准 3、市场价格原则 按照交易的市场价格记录 4、单一记账货币原则 所有记账单位要折合为同一种货币，如中

8、国的国际收支平衡表的记账货币是美元,国际收支平衡表按照复式记账原理编制：每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。即有借必有贷，借贷必相等。,借方（负号项目）记录资产增加、负债减少或涉及居民向非居民支付的项目（支出项目）； 贷方（正号项目）表示资产减少、负债增加或涉及非居民向居民支付的项目（收入项目） 。,（三）国际收支平衡表的主要内容,1、经常账户（Current Account）：是国际收支平衡表中最重要的基本账户，对实际资源在国际间的流动行为进行记录，包括以下项目： （1）货物 （2）服务 （3）收入 （4）经常转移,（1）货物（Goods）,该项目记录货物的出口和进口（有形贸易）

9、。 货物包括一般货物，中介货物净出口和非货币黄金。 出口：离岸价（FOB） 进口：到岸价（CIF）-运费-保险费,BPM6与BPM5不一样,南纺出口一批价值200 万美元的羽绒服到美国,（2）服务（Services）,该项目记录服务的出口和进口（无形贸易） 。 服务包括：制造服务，保养和维修服务，运输，旅游，建筑服务，保险和养老服务，金融服务，知识产权使用费，通信、计算机和信息服务、其他商务服务，个人、文化和娱乐服务和政府服务。,承揽澳大利亚通讯公司的卫星发射业务,（3）收入（Income）,包括两部分： 支付给非居民工人的职工报酬（注：工作时间短于1年） 投资收入项下有关对外金融资产和负债的

10、收入和支出，包括直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入，最常见的是股本收入（红利）和债务收入（利息）。但资本损益不在此记录，而在“资本和金融账户”。,海尔在欧洲的直接投资获得100万美元的利润,（4）经常转移（Current Transfers）,当一国居民实体向另一非居民实体无偿提供实际资源或金融产品时，按照复式记账原理，需要在另一方进行抵销性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。这是一个非对等的，无须偿还的项目。 转移分为：经常转移和资本转移。,经常转移包括： （1）各级政府的无偿转移 如战争赔款、政府间的经济援助、军事援助、捐赠、向国际组织所交的会费、国

11、际组织向各国政府定期提供的转移。 （2）私人的无偿转移 如侨汇、继承、赡养费、资助性汇款、定居国外人员的退休金,资本转移属于资本和金融账户,我国向海地无偿援助 40万美元粮食和药品,2、资本和金融账户（Capital Account and Financial Account）：对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括 （1）资本账户 （2）金融账户,（1）资本账户(Capital Account),资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。 资本转移包括： A、固定资产所有权的资产转移； B、同固定资产收买或放弃相关联的或以其为条件的资 产转移； C、债权人不索取任何回报

12、而取消的债务。 非生产、非金融资产的收买和放弃 是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。,日本三菱地产公司于1989年斥巨资13.73亿 美元收购纽约洛克菲勒中心的14栋办公大楼,（2）金融账户（Financial Account）,金融账户包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。 根据投资类型或功能，金融账户可以分为 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产,直接投资（Direct Investment） 主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。比如：在国外直接建立分支企业或购买国外企业一定比例以上的股票（IMF规定这一比例最低为10

13、%） 证券投资（portfolio Investment ） 主要对象是股本证券（股票）和债务证券(公司债券、国库券、商业票据、银行承兑汇票、大额可转让存单、各种衍生金融工具等）。,其他投资（Other Investment） 这是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。包括： A、贸易信贷 B、商业贷款 C、货币和存款 D、其他资产和负责（如各种应收款和应付款）,储备资产(Reserve Assets） 包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产，具体分为： A、货币黄金 B、特别提款权（SDRs） C、在IMF的储备头寸（普通提款权） D、外汇储备（货币、存款

14、和有价证券） E、其他债权（如商业银行持有的但置于货币当局控制之下的资产）。,注：有时将储备资产单独设为一个账户，如我国的BOPS,国际储备的主体,3、错误和遗漏账户（Net Errors and Omissions） 原因：统计资料来源不一 资料不全 资料本身错漏 如果前两个账户借方总额大于贷方总额，错误和遗漏这一项则放在贷方；反之，如果贷方总额大于借方总额，错误和遗漏这一项则放在借方。 负的“净误差与遗漏”代表政府视线之外的资本外流， 正的“净误差与遗漏”代表政府视线之外的资本内流。,不是国际收支平衡表的标准组成部分,本国减免外国债务,总差额,（四）记账实例,1、甲国企业出口价值100万美

15、元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加； 2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除； 3、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币； 4、甲国政府动用40万美元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。,1、运用复式记账法记录国际收支，借方表示该经济体资产持有量的增加，贷方表示资产持有量的减少。上述说法( ) A、正确 B、错误 C、无法判断 2、下列项目中,应记入贷方项目的有( ) A、反映进口实际资源的经常帐户 B、反映资产增加或负债减少的金融项目 C、表明出口

16、实际资源的经常帐户 D、反映资产减少或负债增加的金融项目 E、上述说法都正确,A,CD,3、在国际收支平衡表中，经济交易的记录日期的应该是( ) A、交易发生日期 B、合同签定日期 C、货款交付日期 D、所有权变更日期 4、如果一国的储备资产项目中的数字为+50亿美元,说明该国的储备( ) A、增加了50亿 B、减少了50亿 C、没有发生变化 D、无法判断,D,B,5、本国出口应该记入( ) A、借方B、贷方C、其他D、上述说法都不对,B,三、国际收支平衡表的分析方法 静态分析：分析某国某时期的平衡表，对各项目及其差额分析，找出形成的原因；再找出其对国际收支总差额的影响。 动态分析：分析某国若干年的国际收支平衡表，从而掌握发展趋势。 比较分析：不同国家相同时期进行比较分析。,第二节 国际收支不平衡分析,一、国际经济交易的类型（按发生的动机分） 自主性交易（事前交易），事前纯粹为达到一定的经济目的而主动进行的交易。如，贸易收支、劳务收支、旅游、汇款赡养亲友等。 调节性交