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1、,上海电气并购日本秋山印刷,目录,一、案例简介,六、后续注意的问题,案例简介,2002年1月，上海电气集团和美国晨兴集团联手，以900万美元的价格成功收购了世界胶印机行业前六位之一的日本秋山印刷机械公司，改名秋山国际株式会社。开创了作为国有资产的印刷机械行业成功参与收购发达国家的先进企业先河，在国内外引起了强烈反响。 收购当年秋山国际便扭亏为盈，实现盈利150万美元；2005年，秋山国际的销售收入己经超过8500万美元;到2005年底，秋山国际在三大类型产品中都拥有国际领先的持续自主创新能力。而上海电气集团在2006年底也收回前期全部投资。同时，这次跨国并购的成效也开始辐射到国内:上海电气下属
2、光华印机公司在引进秋山国际高端技术并成功实现国产化后，产品供不应求，呈现出高速发展的势头。 总而言之，上海电气并购秋山印刷的跨国并购属于横向并购，并且具有明显的技术寻求特征，是技术落后者跨国并购技术领先者以期缩小技术差距并实现技术创新的典型案例。,SWOT分析,机会 1、国家关于国企“走出去”的政策导向 2、日本国内经济萎靡 3、中国经济迅速发展 4、印刷业市场需求大国内外市场广阔 5、国内印刷产整体落后，提高技术水平迫在眉睫 威胁 1、国内企业跨国并购法律法规的不完善 2、日本国内对并购持有怀疑态度 3、两国文化理念存在差异， 管理运作面临巨大挑战 4、强劲的竞争对手,SWOT分析,优势 1
3、、企业规模庞大，拥有较强的资金实力 2、具备优秀的管理人才资源 3、海外投资战略起步早，渐进式积累经验 4、在日本有一定社会关系网络，信息获取便利 5、专业、国际化的投资机构的进入 劣势 1、缺乏跨国并购服务的专业人才和经验 2、缺少国际运作经验,并购过程,决策拍板后，从2001年6月到2002年2月，上海电气组织精通印刷机械、通晓日本事务的干部成立精干的AK项目组，开展了紧张、高效的跨国收购工作： 与日本有关法院和咨询公司联系后，使日方认可了由上海电气和晨兴集团联合投资体提出的在日本继续从事高档平板印刷机经营的设想，迅即同意联合投资体为排他性的“优先赞助商”（即有意收购AK有效资产的投资方）
4、，从而排除了其它的竞争对手。 聘请国际一流的律师、会计师事务所日本长岛律师事务所、毕马威会计师事务所为法律、财务顾问，对AK进行审慎调查，同时直接深入AK，反复核对人财物状况，重点研究收购后起死回生的可能性。,整合与管理,技术整合 1、继承和消化吸收原公司先进技术 2、建立“互动机制” 市场整合 1、整合秋山国际和上海光华的市场营销网络 2、光华主打中低端市场，秋山国际主打高端市场 人力资源整合 1、尽可能保留原秋山员工 2、保留秋山原有企业传统文化，启用新人事制度， 推行“能力主义”的人才政策,整合措施,整合与管理,生产资源整合 1、定位秋山国际为高端产品生产基地，转移中低端产品的 生产到光
5、华 2、对秋山国际的采购部门进行改制 文化整合 1、尊重日本文化，保持有效沟通，去除改进企业管理弊端 和不良制度 2、学习日本优秀企业文化,整合与管理,管理措施 1、稳定客户和外协厂家 2、实行最大限度的本地化管理 3、管理制度改革,1、明确公司发展战略,2、敏锐果断地把握机遇,3、符合当地法律要求的专业化操作,5、中国式企业家精神,4、符合国情的属地化管理,成功因素,成功因素,1、明确公司发展战略 （1）上海电气选择收购日本秋山公司，是由于在“走出去”方面有一个清晰的战略构思：为逐步提高国际竞争力，必须使上海电气由原来的粗放型、低效益成品出口，逐步转向高风险、高回报的境外收购办厂。 （2）上
6、海电气选择收购日本秋山公司的主要动机是，公司为了获得持久竞争优势，并需提高技术水平及研发能力，缩小与行业顶尖水平的技术差距，这需要寻求技术帮助，引进国外先进技术。,成功因素,2、敏锐果断地把握机遇 （1）数年前，上海电气集团已经在日本设立了上海电气株式会社，作为在日本的窗口企业。该企业发挥了在日本直接建立业内外社会关系网络，第一时间获得各类信息的作用，可以更深入地了解当地法律法规、商业文化以及市场和用户信息。 （2）上海电气对日本秋山的技术设备早有了解，在获得日本秋山申请民事再生的信息后，便立即着手对日本秋山进行技术、市场、财务、法律等方面的细致调研，迅速做出了全力收购日本秋山的决定。,成功因
7、素,3、符合当地法律要求的专业化操作 （1）上海电气集团聘请了五家专业中介机构，集合财务顾问、法律顾问、专利审核机构、劳务咨询机构以及项目咨询公司，使其操作正规化与权益合法化。 （2）上海电气在并购中采取了剥离债权债务，只收购无争议技术、专利、品牌、市场、土地、厂房、设备资产的方式，以防止对企业历史缺乏深入了解而陷入不可知事件，尽可能排除收购后的法律和财务隐患。,成功因素,4、符合国情的属地化管理 （1）在成立秋山国际后，上海电气集团对中方的管理定位把握得非常到位，只委派胡雄卿先生任秋山国际社长，把握大局，并力推“属地化管理”，由日本人担任几乎全部管理职位，采用符合日本国情的管理方式。 （2）“属地化管理”有效克服了中日文化、管理理念、方式之间冲突，成功留住了关键人才，并吸引了更多的专业人才，且赢得了日本员工乃至社会的认同，取得了良好的经营业绩。,后续注意问题,1、为了实现上海电气集团印包业务的愿景（在上海建立一个国际知名的专业化生产印刷机械的基地，在日本建成一个拥有世界最先进印刷机械技术的研发和高端产品制造以及全球营销的基地），公司必须要有大量的研发投入以及在国际上从事经营管理的人才。 2、如何更好的进行“中国低价”与“日本高质”的合并，以形成一种颇具竞争力的世界标准。（秋山国际的目标）,谢谢观看！,
