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1、第八章,投 资 估 算,8.1 投资估算概述 8.1.1 投资估算的范围及内容 项目总投资是指从投资项目筹建开始到项目报废为止所发生的全部投资费用。包括项目建设期和筹建期投入的建设投资、建设期利息和项目建成投产后所需的流动资金。 项目总投资建设投资建设期利息流动资金 项目总投资从费用构成来讲主要由八部分构成：,项 目 总 投 资,预备费,工程费用,建设投资,建设期借款利息,流动资金,工程建设其他费用,涨价预备费,基本预备费,建筑工程费,设备及工器具购置费费,安装工程费,形成流动资产,分别形成固定资产、无形资产、递延资产,形成固定资产,形成固定资产,项 目 建 设 投 资,建设投资静态部分,建设
2、投资动态部分,建筑工程费,基本预备费,设备及工器具购置费,涨价预备费,安装工程费,建设期贷款利息,工程建设其他费用,建设投资可分为静态和动态两部分,8.1.2 投资估算的深度与要求 机会研究 30%以内 初步可行性研究 20%以内 可行性研究 10%以内 项目评估 10%以内 要求： 1、工程内容和费用构成齐全，计算合理，不 重复计算，不改变估算标准，不高估或漏算； 2、选用指标应与具体工程相符； 3、投资估算精度应能满足各个阶段的要求。,投资项目前期工作,8.2投资估算方法 8.2.1建设投资的构成与估算 （一）建设投资的构成 建设投资是指建设单位在项目建设期与筹建期间所花费的全部费用。 按
3、概算法分类，建设投资由工程费用、工程建设其他费用和预备费三部分构成； 按形成资产法分类，建设投资由形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用,（二）建设投资的估算 1、估算步骤： 分别估算各单项工程所需要的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费； 在汇总各单项工程费的基础上，估算工程建设其他费用； 估算基本预备费和涨价预备费； 加总求得建设投资总额； 2、建筑工程费估算 建筑工程费的估算方法： 单位建筑工程投资估算法 建筑工程费 = 单位建筑工程投资建筑工程总量 单位实物工程量投资估算法 建筑工程费 = 单位实物工程投资实物工程总量 概算指标投资估算法,3、设备及工器具购置
4、费估算 (1)设备及工器具购置费的内容 设备购置费指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具所支出的费用。它由设备原价和设备运杂费构成。如各种生产设备、传导设备、动力设备、运输设备等设备的原价及运杂费用。 A、需安装的设备：如锅炉、塔、中央空调、发电机组等 B、不需安装的设备：如汽车、飞机、电焊机、空压机等 工器具购置费指为保证初期生产必须购置的没有达到固定资产标准的设备、仪器、工具、模具、器具以及生产用家具的购置费。,（2）设备及工器具购置费的估算 国内设备购置费的估算 国内设备购置费=设备原价(1+运杂费率) A、设备原价-一般指生产厂家的交货价即出厂价或订货
5、 合同价。可分为国产标准设备原价和国产 非标准设备原价。 B、运杂费率-按部门或省、市等有关规定取值,如，机械 行业一般为4%-7.5%。,进口设备购置费的估算 进口设备购置费=进口设备货价+进口费用+国内段运杂费 A、进口设备货价 离岸价（FOB）和到岸价（CIF） 到岸价 = 离岸价 + 国外运费 + 国外运输保险费 B、进口费用 a.国外运费_从装运港到我国抵达港的运费 国外运费=离岸价（原币货价）运费率 或 国外运费=单位运价运量 b.运输保险费 运输保险费=(离岸价+国外运费)保险费率,c.进口关税 进口关税=到岸价人民币外汇牌价进口关税税率 d.进口环节消费税 进口环节消费税= e
6、.进口环节增值税 进口环节增值税=(到岸价人民币外汇牌价+进口关税 +消费税）增值税税率 f.外贸手续费 外贸手续费=到岸价人民币外汇牌价外贸手续费率 g.银行财务费 银行财务费 = 离岸价人民币外汇牌价银行财务费率 C、国内段运杂费 国内运杂费=离岸价人民币外汇牌价国内运杂费率 工器具购置费的估算 工器具购置费=国内设备原价（或进口设备FOB价）工器具费率,【例1】某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，离岸价为400万美元。其他有关费用参数为：国外运费标准为360美元/吨；海上运输保险费费率为0.266%；银行财务费费率为0.5%；外贸手续费费率为1.5%；关税税率为22%；进口环
7、节增值税税率为17%；人民币外汇牌价为1美元=8.27元人民币，设备的国内运杂费费率为2.5%。试对该套设备购置费进行估算（保留两位小数）。 【解答】 根据上述各项费用的计算公式，则有： 进口设备离岸价=进口设备货价人民币外汇牌价=400 8.27=3308（万元） 国外运费=单位运价运量=360 8.27 1500/10000=446.58（万元） 国外运输保险费=(离岸价+国外运费)保险费率 =(3308+446.58)0.266%=9.99 （万元） 进口关税=到岸价人民币外汇牌价进口关税税率 =(3308+446.58+ 9.99)22%=828.21(万元) 进口环节增值税=（到岸价
8、人民币外汇牌价+进口关税 +消费税）增值税税率 =（3308+446.58+ 9.99+ 828.21 ） 17%=780.77 （万元） 外贸手续费=到岸价人民币外汇牌价外贸手续费率 = (3308+446.58+ 9.99)1.5%=56.47 (万元) 银行财务费=离岸价人民币外汇牌价银行财务费率=3308 0.5%=16.54 (万元) 国内运杂费=离岸价人民币外汇牌价国内运杂费率=3308 2.5%=82.7（万元） 设备购置费=3308+446.58+ 9.99+ 828.21+ 780.77+ 56.47 + 16.54+ 82.7 =5529.26 （万元）,4、安装工程费估算
9、 需要安装的设备应估算安装工程费，通常按行业或专门 机构发布的安装工程定额、收费标准和指标估算投资。具体 可按下式计算： 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费 安装工程费=安装实物工程量安装费用指标,5、工程建设其他费用 内容大体可分为以下三类： 第一类指与土地使用有关的费用； 第二类指与工程建设有关的其他费用； 第三类指与未来企业生产经营有关的其他费用。 （1）与土地使用有关的费用 土地征用及迁移补偿费 指项目通过划拨方式取得无限期的土地使用权，依土地管理法等规定所支付的费用。 内容包括： a.土地补偿费_征用耕地(包括菜地)的补偿标准，为该 耕地前3年平均年产值的6
10、10倍 b.青苗补偿费和被征用土地上的房屋、水井、树木等附着 物补偿费，由各省、自治区、直辖市规定 c.安置补助费_征用耕地、菜地的，每人安置补助费为 该地征用前3年平均每亩年产值的46倍,d.耕地占用税、土地使用税、土地登记费及征地管理费； e.征地动迁费_包括征用土地上的房屋及附属构筑物、城市公共设施等拆除、迁建补偿费、搬迁运输费，企业单位因搬迁造成的减产、停工损补贴费，拆迁管理费等； f.水利水电工程水库淹没处理补偿费。 土地使用权出让（转让）金 指建设单位为取得有限期的土地使用权，依中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例，向国家支付的土地使用费。 城市土地的出让和转让可采用
11、协议、招标、公开拍卖等方式。 对土地使用权的特殊处理：在尚未开发或建造自用项目前，土地使用权作为无形资产核算，房地产开发企业开发商品房时将其账面价值转入开发成本，企业建造自用项目时，将其账面价值转入在建工程成本。因此，为了与以后的折旧和摊销计算相协调，在建设投资估算表中通常可将土地使用权直接列入固定资产其他费用中。,（2）与工程建设有关的其他费用：具体费率按照部门或行业的规定执行 建设单位管理费 项目论证与勘察设计费 双方参照国际标准协商确定 研究试验费 工程保险费 建设单位临时设施费 工程监理费 双方参照国际标准协商确定 引进技术和设备其他费 环境影响评价费 市政公用设施建设及绿化补偿费 （
12、3）与未来企业生产经营有关的其他费用 联合试运转费 具体费率按照部门或行业的规定执行 生产准备费 具体费率按照部门或行业的规定执行 办公及生活家具购置费 按设定人数乘以综合指标 专利及专有技术使用费 按专利使用许可协议和专有技术使用合同 确定的数额估算,6、基本预备费 指在项目实施中为了防止可能发生的难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称工程建设不可预见费。 （1）具体内容 进行技术设计、施工图设计和施工过程中，在批准 的初步设计范围内所增加的工程及费用； 由于一般自然灾害所造成的损失和预防自然灾害所 采取的措施费用； 工程竣工验收时，为鉴定工程质量，必须开挖和修 复的隐蔽工程的费用。,（2
13、）计算公式 基本预备费=（工程费用工程建设其他费用)基本预备费率 =（建筑工程费安装工程费设备购置费 工程建设其他费)基本预备费率 基本预备费率按部门规定执行，一般情况下在项目建议书、可行性研究阶段是10%-15%之间；在初步设计阶段是7%-10%之间 。 【例2】某生物农药项目的建筑工程费、设备购置费、安装工程费分别是1935.1万元、2883.6万元、297.5万元，工程建设其他费用是1587.2万元，行业规定，基本预备费费率取10%，做出该某生物农药项目的基本预备费估算。 【解答】： 基本预备费=(1935.1+2883.6+297.5+1587.2)10% =770.3(万元),7、涨
14、价预备费 是指针对建设工期较长的项目在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加的情况而需要事先预留的费用，亦称价格变动不可预见费。 涨价预备费 式中： It为建设期中第t年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和； f为年投资价格上涨指数；n为建设期年数； 【例3】某生物农药项目建设期2年，按照实施进度，工程费用使用比例第1年为40%，第2年为60%；建设期的物价上涨指数参照有关行业规定取4%，按【例2】条件做出该生物农药项目的涨价预备费估算。 【解答】 工程费用= =1935.1+2883.6+297.5 =6116.2(万元) 第1年工程费用=6116.240%=24
15、46.5 (万元) 第1年涨价预备费=2446.5（1+4%）-1=97.9(万元) 第2年工程费用= 6116.260%=3669.7 (万元) 第2年涨价预备费= 3669.7(1+4%)2 -1=299.4(万元) 该项目的涨价预备费= 97.9+ 299.4=397.3 (万元),8.2.2 建设期利息的构成与估算 建设期利息是指项目建设期发生的投资借款在建设期内的应计利息，该利息一般计入固定资产原值。 在项目评估中，无论各种外部借款是按年计息还是按季、月计息，均需简化为按年计息，即将名义利率折算为有效年利率: 有效利率： 项目评估中，建设期利息应按有效利息计算； 在建设期内如能按期支付利息，应按单利计息；在建设期内如不支付利息，应按复利计息； 计算建设期利息时，对借款额均衡发生的项目，通常假定借款均在每年年中支用，借款当年按半年计息，其余各年按全年计息； 每年应计利息（年初借款本息累计本年借款额2）年利率 对借款额在建设期各年年初发生的项目，则应按全年计息。 每年应计利息（年初借款本息累计本年借款额）年利率,【例4】某新建项目建设期3年，第1年年初借款200万元，第2年年初借款300万元，第3年年初借款200万元，借款年利率为6%，每年计息2次，建设期内不支付利息。试计算该项目的建设利息。 【解答】 有效年利率=(1+6%/2)2-1=6.09% 第1年
