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1、第六章证券发行市场,学习重点： 1.股票发行的条件与基本程序 2.证券发行的一般方式 3.股票发行方式与发行定价,第一节 证券发行市场的构成、条件与程序,一、证券发行上市的意义 1、对上市公司的意义 提高公司的知名度，产生广告效应； 有利于实现资本的大众化和股权分散化； 有利于证券流通和再融资； 增加了公司透明度，使经营者的经营活动置于公众的监督之下，约束经营者； 2、对投资者的意义 买卖便利； 成交价格合理； 行情公布迅速、规范； 券商佣金收取规范，标准统一； 投资风险相对较小；,二、中国企业证券发行上市的选择,中国大陆本土 境外三地如中国香港、美国和新加坡的资本市场上市的条件、方式、费用以
2、及其他一些重要问题进行对比分析（见文档材料）,第十七条申请公开发行公司债券，应当向国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构报送下列文件： (一)公司营业执照； (二)公司章程； (三)公司债券募集办法； (四)资产评估报告和验资报告； (五)国务院授权的部门或者国务院证券监督管理机构规定的其他文件。 依照本法规定聘请保荐人的，还应当报送保荐人出具的发行保荐书。 第十八条有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券： (一)前一次公开发行的公司债券尚未募足； (二)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； (三)违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的
3、用途。,四、证券法学习,自学证券法（2005年10月27日全国人大常委会修订）,第二节 证券发行方式,1.按有无证券中介机构参与划分：直接发行和间接发行 2.按证券发行对象范围划分：公募发行和私募发行 3.根据证券发行条件及投资者的决定方式划分：招标发行和议价发行 4.担保发行(主要是债券发行采用此方式) 5.股份有限公司的各种增资方式：有偿增资无偿增资搭配增资 发行的原则：公开、公平、公正、高效、经济,第三节 证券发行价格及推销方式,一、债券发行价格的影响因素 票面金额；票面利率；有效期限；信用级别；发行量； 二、股票发行价格的影响因素 公司盈利水平；二级市场的状态；行业特点；地区特点；发行数量；公司知名度；,三、股票发行价格的种类 折价发行；平价发行；溢价发行； 目前我国主要采用拟价法即“市盈率”法确定股票发行价格和市场化定价方式。,基本公式,发行价=每股净盈利发行市盈率,第四节 证券的信用评级,一、评级目的 将发行者的信誉和偿债的可靠程度公诸于投资者，以保护投资者的利益，使之免遭由于情报不足或判断不准而造成的损失。,二、评级因素,(1)发行者的偿债能力 (2)发行者的资信状况 (3)投资者承担的风险水平,三、评级程序,包括申请、询问、分析、投票、公开、调整等环节。,
