创业板推介机构讲义资料

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1、江苏金茂国际投资咨询公司,创业板推介,2011年10月,赵 敏,目 录 一、创业板的概念和特色 二、创业板上市条件 三、创业板和主板的比较分析 四、中外创业板比较分析 五、创业板培育重点事项 六、创业板进展 七、江苏金茂介绍,2009年3月31日,酝酿10年的中国创业板,首次有了明确的门槛与路径,创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为具备一定条件的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。 在创业板市场上市的公司具有较高的成长性。 创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，以利于有潜力的中小企业获得融

2、资机会。,创业板的概念,1998年1月 ： 李鹏主持召开国家科技领导小组第四次会议，会议决定由国家科委组织有关部门研究建立高新技术企业的风险投资机制总体方案，进行试点。 1999年1月 ： 深交所向中国证监会正式呈送深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告，并附送实施方案。3月，中国证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”。 2000年4月： 时任证监会主席周小川表示，中国证监会对设立二板市场已作了充分准备，一旦立法和技术条件成熟，我国将尽快成立二板市场。 2003年10月：十六届二中全会通过中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定指出，推进风险

3、投资和创业板市场建设。,创业板的发展历程,2004年1月31日： 国务院发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见指出：分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。 2007年8月： 国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案。 2008年3月5日 ： 国务院总理温家宝指出，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。3月17日 证监会主席尚福林表示，2008年将加快推出创业板，争取在今年上半年推出创业板。3月22日 证监会正式发布首次公开发行股票并在创业板上市管理办法，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。 2009年3月31日：

4、 证监会发布首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法，办法自5月1日起实施。,创业板的发展历程,为创业型、高成长的中小企业提供融资渠道。 通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。 为创业投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进创业投资的良性循环，提高创业投资资源的流动和使用效率。 增加创业企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。 促进创业企业规范运作，建立现代企业制度。,创业板设立的目的,创业板市场突出以下三个服务重点： 重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级 重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济

5、质量的整体提高 重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力,创业板服务的对象,创业板- 创新之板,服务于成长型企业。 重点支持具有自主创新能力的企业，有别于传统制造业，尤其是高污染、高耗能行业。 具有国际竞争力、特色鲜明、风险可控的新市场。 突出创新特色 服务对象创新型企业 制度建设发审理念、监管制度创新，更能与国际资本市场接轨 创业板制度设计的三项原则 合理确定准入门槛 创业板上市公司要体现成长性、创新性和行业的多样性 制度设计要适应创业企业的特点,创业板的主要创新特色,适度降低上市门槛。 取消无形资产占比20的限制，体现对企业自主创新的支持。 设立独立的发审委，重视发挥专家

6、咨询功能,增加行业专家比重。 创业板发审委委员拟设35名，比主板的25名增加10名。 强化保荐职责，在专项意见中说明上市公司成长性和自主创新能力。 持续督导期较之主板延长了一个会计年度。 针对创业板建立了对发行人信息披露的保荐人跟踪报告制度。首次公开发行股票并在创业板上市的，持续督导期内保荐机构应当自发行人披露年度报告、中期报告之日起15个工作日内在中国证监会指定网站披露跟踪报告，并对保荐办法中涉及的持续督导事项进行分析并发表独立意见。 强化市场的优胜劣汰机制，增加对创业板公司退市约束的原则性规定。 鼓励在网站进行信息披露，降低发行成本。 要求发行人专门提示创业板特有的风险。,二、创业板上市条

7、件,创业板发行定量条件,3 2 1 1 5 3 2 3,(一)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。 (二)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。 (三)最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。 (四)发行后股本总额不少于三千万元。,创业板门槛：定量条件,三、主板与创业板的比较分析,中国主板与创业板具体上市条件对比,两高五新,两高 高科技：企业拥有自主知识产权，如发明专利； 高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长，自身

8、 年增长不低于30%； 五新 新经济：互联网与传统经济的结合 、移动通讯 、生物医药； 新服务：新的经营模式，如金融中介 、地产中介、第三方物流、 合同能源管理； 新能源：太阳能、风能、核能、生物能，资源的综合利用； 新材料：提高品质、效率、功能的材料，节约资源的材料； 新农业：农业产业化、新种子新肥料、新型种植养殖、提高农民 农村的生活品质。,四、中外创业板比较分析,中国创业板与海外创业板的区别,我国创业板与海外创业板是在不同的市场基础与资源基础上发展起来的。 海外创业板市场，大都在主板市场发展上百年的基础上设立的，绝大多数规模企业已经发行上市，海外创业板市场大都服务于初创型企业，甚至种子期

9、企业。 我国的创业板市场是在主板市场发展不到二十年的基础上建立的，广大中小企业利用资本市场才刚刚起步，成千上万具有一定规模与盈利的企业还远远没有得到资本市场的服务与支持。 近百年工业化和城市化的积累，尤其是改革开放三十年来国民经济持续快速发展，使得上市资源非常雄厚。,中国创业板与海外创业板的区别（续）,强调“净利润”要求。海外创业板大都对净利润要求较低，甚至无盈利要求。 对企业规模仍然有较高要求。我国创业板发行上市标准一是要求发行前净资产不少于二千万元；二是要求发行后股本不少于三千万元。 对发行人的成长性有定量要求。尽管海外创业板也重视企业的成长性，但只有少数对此有明确要求，且要求本身没有明确

10、的量化标准。 要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”。海外创业板中，只有韩国KOSDAQ对是否存在资本蚕食及相应比例提出要求。,中国创业板与海外创业板的区别（续）,英国AIM市场上市条件 必须委派一位指定保荐人和指定经纪人； 根据本国法律合法成立的公司，且为公众公司和同类公司； 公司的会计账目符合英国或美国的通用会计准则； 具有两年的主营业务盈利纪录。如果不符合该条件，董事和雇员必须同意自进入AIM之日起，至少一年内不得出售其持有的该公司证券所拥有的任何权益。,五、创业板培育重点事项,创业板上市资源培育重点关注事项,我国创业板市场具备丰厚的上市资源，优中选优的“海选”机制将使最具研发创新能力、最

11、具发展潜力与最具规范意识的企业率先与创业板接轨 根据国家科技部提供的54家园区的15000余家科技型企业的最新数据判断，能达到创业板最低限财务条件企业数量有2000家以上。 据新华信咨询公司统计，2006年底净利润超过1000万元的中小企业有2.8万家，其中5000万以上的超过7000家。,创业板上市资源培育重点关注事项,具有较高的成长性。营业收入与净利润具备持续快速增长的潜力。 具有较强的自主创新能力。科技人员与研发人员占员工的比重、研发投入占销售收入的比重高于行业平均水平，创新产品或服务的收入在企业销售收入中占有较大比重，无形资产占净资产比例较高，土地、劳动力、能源消耗较少，在技术创新、服

12、务创新、管理创新、机制创新、模式创新方面有明显特性。 具有较高的科技含量。如属于高新技术企业，主导或参与行业标准制定，国家重要科研项目与基地，拥有重要的发明专利及专有技术，产品或技术具有领先性、独特性、应用性、扩张性和持续性。 具有较强的品牌优势、客户优势、渠道优势与特许经营优势等核心竞争力，在细分领域中竞争优势明显，具有引领行业发展趋势的能力。 区域特色与优势企业。,六、创业板进展,创业板配套制度的发布和实施,5月8日，深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)向社会公开征求意见，并于5月22日结束。上市细则征求意见截止，预示创业板步入“倒计时”阶段。 5月14日，证券发行上市保荐业务管理办法和中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法正式发布，自6月14日正式实施，这标志着创业板主要配套制度文件已基本完备。 5月22日，中国证监会发布关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿），征求新股发行改革意见 ，这意味着IPO即将重启 。,