{金融保险管理}金融学2)

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1、2020/8/4,1,关于金融学的导言,金融是国民经济中的价值运动方面（钱的运动方面）。（对应的是实体经济的实物运动方面）哪里有经济活动，哪里有钱财的运行，哪里就有金融活动。 无处没有金融活动，无人不参与金融活动。因为没有什么地方、没有什么人能够离开钱（价值）的运动而存在。金融（钱）是现代经济的“普照之光”。存贷款，投融资，物价，理财，就业，都离不开金融 金融活动很广阔；金融业很大（从业人员很多）；金融学很宽很实用。金融可以决定国家或企业的兴衰。,2020/8/4,2,金融业（银行业；证券业；保险业；投资咨询业等）历来是精英荟萃的地方，也是产生富人最多的地方（如华尔街）。如果学艺精湛，运气又好

2、，那么在金融领域能够遇到许多“芝麻开门”的机会。 即使是一般民众，也需要学一点金融知识，因为家庭需要理财。 金融的繁荣程度取决于经济的繁荣程度和人们的财富水平。中国经济的发展，人民财富的增加，将给中国的金融带来巨大的发展空间,2020/8/4,3,但金融的风险也很大。东南亚金融危机就让它们的经济倒退了几年；日本在90年代曾出现“10年衰退”，也与金融失控有关；利森炒股票指数期货失败，使百年巴林银行倒闭。金融的可怕性随处可见。美国最近的次贷危机就让全世界都感到不寒而栗。 金融天然很麻烦、很脆弱、很难驾驭，因为金融就是钱，钱就是一堆数字，而这堆数字的运行连着世界经济的方方面面，“牵一发动全身”、“

3、牵一发而动全民”。 利率、汇率、股价，高了危险，低了也危险；动了危险，不动也危险。前后左右都可能是地雷。,2020/8/4,4,比如美国经济衰退，它就降低利率。那么对中国就形成冲击。因为美国利率降了，中国利率不降，人们就会把美元换成人民币流入中国。这会使本来外汇顺差过大的中国顺差更大。但若中国跟着也降息，又与中国经济过热的形势冲突。 又如人民币汇率，不升值顺差过大，别人不干，自己也不好受（货币被动投放过多），升值则影响出口，使许多企业歇业、个人失业。 股价低了不行，企业无法融资，股民怨声载道，经济陷入衰退；高了更可怕，如形成了泡沫，一旦破灭，就会“一地鸡毛”，一蹶不振。股价太高，人们把银行的钱

4、去出来去炒股，会冲击银行。 学好金融学可以掌握剖析经济问题的入门钥匙。也可以获得谋生知识。,2020/8/4,5,金融学内容概览 （一）宏观金融学研究领域 1.货币及金融活动与经济发展 2.货币政策与宏观调控 3.货币均衡与市场均衡 4.利率理论与利率机制 5.金融风险与金融危机 6.汇率制度与汇率机制 7.资本的国际流动 8.国际金融与国际经济,2020/8/4,6,（二）微观金融学研究领域 1.金融市场学说：借贷市场；票据市场； 股票市场；债券市场；外汇市场；保险市场； 衍生金融市场 2.金融中介机构学说：银行 证券公司 保险公司的运行与经营管理 3.金融投资与理财学说： 投资项目分析；资

5、产价值评估；投资组合； 资本资产定价；风险管理；公司理财,2020/8/4,7,参考书目：1、戴国强主编，货币银行学，上海财经大学出版社，2001年出版； 2、胡援成主编，货币银行学，中国财政经济出版社，2005年出版； 3、（美）兹维博迪、罗伯特莫顿著，金融学，中国人民大学出版社；2000年出版； 4、戈德史密斯，金融结构与发展，中国社会科学出版社，1993年版； 5、彭兴韵著，金融学原理，生活、读书、新知三联书店，2003年版； 6、（英）多米尼克卡瑟利著，挑战风险金融机构如何生存与发展，商务印书馆，1999年版； 7、黄达著，金融词义、学科、形势、方法及其他，中国金融出版社，2001年版

6、； 8、（美）米什金著，货币金融学，中国人民大学出版社，1998年版。 9、黄金老著，金融自由化与金融脆弱性2001年中国城市出版社。,2020/8/4,8,第一章 货币与货币制度,1。货币概念与货币发展史 货币产生于人们之间的商品交易活动。 能够在经济交易中充当交易媒介和支付工具的东西就是货币。 有很多东西充当过货币，凡在一个地方能被人们普遍接受且易于保存的商品都可能成为原始货币。 最典型的货币是古代的金属货币和现代的纸币。 铜币、银币、金币曾长期使用，因为它们具有货币所需的四个条件：价值较高、易于分割、易于保存、便于携带。它们的供给量取决于矿山发现和冶炼技术。常常因供给不足而抑制交易规模和

7、经济发展。就是“银根过紧”。 金属货币常常以铸币形式出现，铜币、银币、金币。,2020/8/4,9,2020/8/4,10,2020/8/4,11,纸币的前身可兑现银行券 金属货币不足，也不利于大宗商品的交易。于是近代工业化国家一些有信用的银行就发行代替金属货币的“银行券”，它可以像金属货币那样充当交易工具，因为接受者随时可以无条件到发行银行去兑换成金属货币。这种银行券能否流通，关键看发行银行有没有信用。所以这种银行券又称“信用货币”。 问题：一家银行对外发行的信用货币的量可否多于它拥有的金属货币？其效果是什么？ 银行券发行行的信用可能遭到破坏，原因是：政治、经济震荡（出现挤兑）；发行过多，货

8、币贬值，出现挤兑。,2020/8/4,12,在通常情况下，发行银行能够保障信用，从而也可以 保障银行券不贬值。但一遇动荡，就难保障了。 为了防止很多商业银行都发行银行券而隐伏信用危机，一些国家纷纷把发行银行券的权利赋予一家银行（独家发行），并用国家权威强制其流通。这就产生了中央银行。在一次大战前，中央银行发行的银行券也兑现，一次大战后，各国中央银行普遍停止兑现。 不兑现的银行券就是纸币，它是靠国家强制力获得流通资格的，它本身没有价值，它的价值来自于它能够买商品。每一元纸币的价值量不取决于它本身的含金量（无含金量），取决于它所能购买到的商品量。,2020/8/4,13,货币价值的稳定非常重要，比

9、如债权债务关系中，投资评估中，生活中，币值不稳定就很糟糕。 币值稳定要通过物价稳定来表现，所以稳定物价是现代货币金融中的一个不变的目标。 “物价稳定”和“稳定物价”的差别？ 稳定币值即稳定物价的根本办法是控制好货币发行，让货币供给量与商品流通所需要的货币需求量相当。（在货币供给与货币需求章节讲）,2020/8/4,14,2。货币的职能 货币单位:各国纸币的基本单位不同，人民币的基本单位是“元”，美国货币的基本单位叫“美元”，英国货币基本单位叫“英镑”，俄国叫“卢布”，泰国叫“泰铢”，越南叫“盾”，等等。还有用于零星交易的小单位。 商品价格与货币购买力互为倒数。二者成反比。,2020/8/4,1

10、5,货币的几大职能 价值尺度和一般等价物 货币是称量一起物品的价值的统一尺度，由于有了这个尺度，不同质的物品在价值上可以加总。财富量可以用一个共同的尺度来衡量。 钱是万物价值的折算者和衡量者，钱是经济世界的普照之光，钱是人类社会的万有能量。 Every thing is money. Money is every thing too. 流通手段 支付手段,2020/8/4,16,第二章 信 用,1.信用与信用经济 信用是指借贷行为。信用经济就是广泛存在借贷关系（包括实物借贷与货币借贷）的经济。借贷关系形成债权债务关系。 借贷和债权债务关系是人类的一种古老的关系。因为总是存在两种人：货币或财物的

11、“盈余方”“赤字方”。前者有钱财借出，后者需要借进钱财。既没有借出，又不需要借进的经济主体，是很少的。 只要借入者愿意支付一定的利息，总有人愿意借出钱财；只要有人愿意借出钱财，总有人愿意支付利息。者就会产生借贷市场。 高利贷（年息20%100%）是钱财很稀缺而借者又非常迫切情况下的“均衡利率”，它是钱财稀缺和财富分配极不均匀的产物。,2020/8/4,17,信用关系中各类经济主体的角色 个人（家庭）：既是借出者，也是借入者，但总体上是借出者，因为个人的总借出量大大超过总借入量。个人储蓄总量、消费者借贷总量。 企业：既是借入者，也是借出者，但总体上是借入者，向个人借入。企业经常是债务人。（看书）

12、 政府，既可能借出（暂时性财政存款），又可能借入（赤字时发国债），借入多于借出。 信用中介（银行）存在双重的债权债务关系，对存款人，它是债务人；对企业，它是债权人。它对外的债权债务要基本匹配。差额过大就不好。 若全社会总借出资金=总借入资金，储蓄就能全部转化为投资等开支，总供给和总需求就容易平衡。,2020/8/4,18,2.现代信用的形式 （1）商业信用：具体形式是赊销赊购，即上游企业向与之有业务关系的下游企业赊销产品，一定时间后再收回货款。 商业信用具有单向性。与供需状况好价格有关。 商业信用润滑着生产和流通过程，促进经济发展，但可能产生互相拖欠的“债务链”，导致信用危机。 商业信用可以记

13、账，也可以用商业票据体现。 得到信用的债务人向债权人出具票据，债权人通常要求经银行“承兑”的票据。 商业票据可以流通，可以“贴现”、“再贴现”，还可以向银行申请抵押贷款。,2020/8/4,19,（2.）银行信用 现代最主要的信用形式是银行信用。银行汇集所有的存款，然后面向所有的企业和个人提供贷款，它承担融资风险（有些借款者不能还款），获得存贷利差。银行是融资双方的中介代理人。 银行信用的存在促进商业信用。 银行的放贷形式：信用贷款；抵押贷款（质押贷款）、担保贷款。银行要规避信贷风险。 （3.）国家信用 在国内发行国债，形成“内债”；到国际资本市场上发行国债，形成“外债”；向他国政府或国际银行

14、借钱，形成“外债”。当然政府也可能成为债权人。正常情况下国债只能用未来的财政收入来偿还。,2020/8/4,20,（4）消费信用银行或商家向消费者提供的信用 住房贷款是最主要的消费信用。 信用卡透支也是消费信用，还有教育贷款、旅游贷款、大件消费品贷款。 （5）金融租赁 需要融资购买机器设备的企业向“金融租赁公司”提出的融资申请，租赁公司认可后出资买回申请企业所需的机器设备，长期出租给企业（机器设备的所有权在租赁公司），每年向企业收取租金，若干年后作价卖给承租企业。 （6）补偿贸易 在国际经济中，需要进口技术和设备的企业不支付外汇就得到外商的技术和设备，用企业生产的产品或其他约定的产品分期给外商

15、偿还货款。 信用风险与有限责任、无限责任,2020/8/4,21,(7)国际信用 国际商业性信用：资金输出者和资金使用者之间构成借贷关系。包括出口信贷，银行贷款、国际债券、政府贷款、国际金融机构贷款、补偿贸易、国际租赁等。受资国欠外债。 国外直接投资（FDI)：一国资本直接以股权投资形式投资于另一国，即在受资国创办“三资企业”独资企业、合资企业、合作企业。受资国不欠外债，国外投资人自负盈亏，自己兑换货币。进时增加受资国外汇，出时减少受资国外汇，如集中进出也会带来外汇风险。外资也可能控制受资国经济。,2020/8/4,22,间接融资与直接融资 间接融资：通过银行的融资，银行承担融资风险 直接融资

16、（1）公司企业直接向社会投资人发行股票（首发、增发、配股），形成股权关系 （2）公司企业或非公司企业直接向社会投资人发行债券，形成债权债务关系 （3）政府向社会公众直接发行国债，形成债权债务关系 （4）企业间的商业信用，彼此直接融资，形成债权债务关系 一切形式的融资，对投资人来说，都有风险。 两种融资方式的优点与局限性：,2020/8/4,23,一级市场与二级市场 一级市场是发行市场，二级市场是流通市场，二级市场通过解决投资人的资产流动性问题促进一级市场,2020/8/4,24,第二章 利息与利息率,股份公司与信用 股份公司的两种融资方式;股权融资与债权融资。 股东向公司入股，形成股东与公司之间的信用关系，这种信用关系不在还本付息，而在于：公司要按法律法规和股东会的决议经营；公司要尽力为股东创造资本回报。做到了这两点，股份公司就有信用，否则就会破坏信用。,2020/8/4,25,第四章 利息与利率,第一节 利 息 1。利息的实质 利息是借入资金者对借