{财务管理财务报表}财务报表分析总结某汽车

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1、江淮汽车财务分析,小组成员 陈知情 黄志垚 刘冬 原丹丹 张瑞莲 关善青 潘少雄,一，公司简介,安徽江淮汽车股份有限公司1999年9月30日成立，前身为合肥江淮汽车制造厂，始建于1964年。公司占地面积460多万平方米，总资产53亿元，员工总数17000余人 。公司于2001年在上海证券交易所上市，股票名称为“G江汽”（原名为“江淮汽车”），股票代码600418，2004年又成功发行了可转债，2005年成功实施了股权分置改革。公司是安徽省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。公司具有年产70万辆整车、50万台发动机及相关核心零部件的生产能力。2011年，公司销售各类汽车超过46万辆，实现

2、了连续21年以平均增长速度达40%的超快发展。,产品研发：公司设有国家级技术研发中心，与上海同济大学同捷科技股份有限公司联合成立“JAC-同济同捷汽车联 合研发中心”，与合肥工业大学联合成立了“江淮汽车-合肥工大汽车技术研究院”，2005年6月公司在意大利都灵成立了设计中心，2006年11月5日在日本成立了设计中心。 控股股东情况：截止到2012年6月30日十大股东分别是 1.安徽江淮汽车集团有限公司 34.760 % 2.合肥市国有资产控股有限公司3.910 % 3.上海浦东发展银行-广发小盘成长股票型证券投资基金 2.220 % 4.中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品-008

3、C-CT001沪 1.750 %,5.中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪 1.060 % 6.中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红0.930 % 7.新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪 0.920 % 8.广发证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户 0.560 % 9.施罗德投资管理有限公司-施罗德中国股票基金0.470 % 10.中国人民人寿保险股份有限公司-万能-个险万能 0.460 %,经营范围： 汽车底盘、齿轮箱、汽车零部件开发、制造、销售；汽车开发、制造、销售；汽车修理；新技术开发、新产品研制；本企业自产产品和技术

4、进出口及本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进出口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；技术服务、技术转让、土地租赁、房屋租赁、设备租赁、汽车租赁。,公司所处行业发展趋势： 中国汽车产业成为支撑国民经济的主流产业。2004年中国发布的汽车产业政策规定，到2001年中国汽车产业要成为国民经济的支柱产业。而今，这个目标已提前实现。从2001年始，中国的汽车产量由二百万辆迅速攀升到2006年的七百二十万辆，年均增长速度高达二成四，这在全球汽车工业发展史上前所未有。中国汽车工程学会理事长张小虞认为，持续、高速的经济增长使中国汽车行业呈现出蓬勃发展良好局面。2

5、007年以来，中国汽车工业已出现三个方面的好势头：一是全行业利税总额增幅高达百分之四十四，高出产量增幅二十个百分点；二是出口增加百分之四十四，高出进口增幅二十六个百分点；三是商用车产量增幅百分之二十六，高出乘用车增幅三个百分点。在被誉为产品年的2006年，中国的私有汽车消费增幅达到40%。就全国而言，无论是小排量车还是排量在2L以上的大排量汽车，其销量增幅都在60%80%之间。2007年中国汽车生产达到888.24万辆，同比增长22.02%，成为世界第三产车大国。人们对汽车的购买欲望使我国一跃成为全球第二大新车销售市场。产销衔接情况良好，各月汽车产销率均超过90%，整个汽车产业呈现良好的发展态

6、势。,审 计 报 告 安徽江淮汽车股份有限公司全体股东： 我们审计了后附的安徽江淮汽车股份有限公司（以下简称江淮汽车）财务报表，包括 2011 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2011 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任编制和公允列报财务报表是江淮汽车管理层的责任，这种责任包括： 1）按照企 业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映；（2）设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。,二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报

7、表发表审计意见。我们按照中国 注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们 遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存 在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择 的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重 大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允 列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作还包括评价管理层选用 会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的

8、，为发表审计意见提供了基础。 三、审计意见 我们认为，江淮汽车财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公 允反映了江淮汽车 2011 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2011 年度的 合并及母公司经营成果和现金流量。 华普天健会计师事务所 中国注册会计师：朱宗瑞,二，财务能力分析,1.偿债能力分析 2.营运能力分析 3.盈利能力分析 4.发展能力分析,（1）短期偿债能力分析 流动比率=0.8182 速动比率=0.6489 流动比率的理想值为2，江淮汽车的流动比率与理想值的差距较大，速度比率与理想值1也有较大差距，说明江淮汽车的短期偿债能力较差，这也与汽车行业的整体水

9、平有关,2.1 偿债能力分析,（2）长期偿债能力分析 资产负债率=59.42% 股东权益比率=40.58% 可以看出，江淮汽车的资产有59.42%来源于举债，只有40.58%来源于股东权益。资产负债率的理想值为50%，因此其资产负债率在合适的范围之内，公司的长期偿债能力可以得到保障。,（3）其他相关比率 利息保障倍数=8.90 利息保障倍数反应的企业偿还利息的能力，该倍数一般在3以上，且只要该比率大于1，企业即可举债。江淮汽车的利息保障倍数大于3，说明其偿还利息的能力较强。,存货周转率=17.04次 存货周转天数=21.42天 应收账款周转率=120.31次 应收账款周转天数=3.03天 企业

10、经营周期=21.42+3.03=24.45天 固定资产周转率=5.84 总资产周转率=2.09 江淮汽车的存货周转率较高，周转速度较快，销售能力强，营运资本占用在存货上的较少，表明企业资产流动性较好，资金利用情况较好；应收账款周转率高，说明其回收应收账款的速度快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，短期偿债能力也会得到增强，一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。,2.2营运能力分析,毛利率=12.79% 营业利润率=1.71% 核心利润率=1.66% 总营业费用率=9.0% 销售净利率=1.98% 总资产报酬率=3.59% 股东权益报酬率=10.86% 江淮汽车的毛利率和营业利润率都很小，营

11、业成本占营业收入的比重过大，营业资金利用效率不好。毛利率与营业利润率之间的差距过大，说明企业的各项费用占比很过，不利于提高企业的资金利用率，同时也体现了企业的盈利能力不强；净利率较低，说明企业未能成功控制成本；在此处毛利高，净利低，有逃税嫌疑。,2.3盈利能力分析,成本费用净利率=2.01% 该比率说明公司每耗费100元，只能得到2.01元的净利润，这不仅说明了企业的盈利水平不高，而且企业的内部控制及管理方面存在问题。,1.销售增长率=2.01% 本年度的营业收入比上年增长了2.01%，销售增长率较低，其原因主要是由于经济危机的影响，是的人们对汽车这种大宗商品的消费减少。 2.资产增长率=-6

12、.03% 本年度资产总额呈现负增长，虽然表面上企业的资产下降了，但是经过分析可以发现资产减少的原因是由于负债总额下降了12.87%，实际上其资产质量在本年度得到了提高。,2.4发展能力分析,3.股权资本增长率=6.18% 股权资本增长率是评价企业发展能力的重要指标，本年度企业的所有者权益增加了6.18%这体现了企业的资本积累能力不理想。 4.利润增长率=-48.44% 企业本年度利润下降了近一半，其成长性下降，成长性差，发展能力不强。,三 比较分析,3.1与行业平均水平比较,3.1.1 偿债能力比较 通过与行业平均水平比较，江淮汽车的的流动比率和速动比率低于行业平均水平，说明企业流动负债高，短

13、期偿债能力低于行业平均水平。企业资产负债率和行业平均水平持平，说明企业的负债一般，其长期偿债能力一般。 3.1.2 营运能力比较 通过与行业平均水平比较，江淮汽车的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率均高于行业平均水平，表明企业催收账款的速度快，资产的流动性佳，企业存货量良好，周转快，营运资金占用在存货上的金额少，企业全部资产的利用率高。,3.1.3 获利能力比较 通过与行业平均水平比较，江淮汽车的资产报酬率和销售净利率高于行业平均水平，表明企业利用资产获取利润的能力较好，企业的销售能力较好。企业的股东权益报酬率高于行业平均水平，表明企业股东获取投资报酬高。 企业应调整经营方针，加强经营管

14、理，增收节支，提高资产的利用效率，并且加强企业的销售能力。,3.2 与主要竞争对手比较,3.2.1 偿债能力比较,通过对偿债能力的比较分析，可以看出：1.江淮汽车的流动比率和速动比率总体上呈现上升的趋势，短期偿债能力有所提升；与同行业相比，其流动比率与速动比率明显低于东风汽车和长城汽车，短期偿债能力不比这两家企业。2.江淮汽车的资产负债率总体上有所下降，而股东权益指数略为上升，但是状况明显不如东风汽车和长城汽车，说明了江淮的长期偿债能力不太理想，且低于行业水平。,3.2.2 营运能力比较,从总体上来看，江淮汽车的存货周转率3年内较平稳，比行业水平稍微高一点，说明其存货周转天数较短，效益较好；

15、江淮汽车的应收账款周转率呈上升趋势，且明显高于东风汽车和长城汽车，说明它的收账效率要远高于其他两家； 江淮汽车的固定资产周转率总体上略有上升，但仍低于同行业，说明其对固定资产的运用状况不如其他两家； 江淮汽车的总资产周转率较为平稳，略高于同行业的东风和长城，说明其总资产运用较好，很大程度上得益于其应收账款周转速度快。,3.2.3 盈利能力比较,分析可以发现，江淮汽车的毛利率3年来有微弱的下降，而且水平较高；但是它的营业利润率低，且与毛利率相差甚大，明显不如长城汽车；总营业费用率3年来较为平稳，但是营业费用率高于其他企业，说明企业应该做好内部控制；企业3年的所有者权益报酬率在波动中有提升，说明其

16、的盈利能力在增强，但是和长城汽车还是有一定差距。总体来说江淮汽车盈利能力良好，趋势较好。,3.2.4 发展能力比较,从以上图表中可以看出来，江淮汽车的销售增长率严重下降，同行业的销量都出现了不痛程度的下降，他们的共同原因主要是受经济危机影响，市场低迷； 江淮汽车的股权增长率呈现波动变化，而且增长率低于长城汽车，企业积累资本的能力不强； 资产增长率出现负增长，其中主要是由于负债的减少，相比之下不如东风汽车和长城汽车； 利润增长率出现严重下降，获利水平落后于同行业，主要原因是销量的减少，各项成本费用的增加以及内部管理存在问题。,四 杜邦分析,五 总结,江淮汽车成长能力较高，各项指标同行业均值相差不大，表现出较好的业绩。企业总体财务状况较好，经营管理水平较好，获利能力也较强，在同行业中处于中上等，发展空间也很大，前景较好。总的说，江淮汽车业绩表现比较稳定。目前，公司面临钢材价格上涨导致的成本问题，以及在高档轻客市场上仍将面临着依维克等竞争对手的强劲挑战。但是江淮汽车作为汽车行业内利润导向型企业的代表，同时又具备了良好的规划及产品升级能力，因此，新产品的研发和投