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1、焦煤品种、期货合约及规则介绍,2012年6月,主要内容,一、焦煤品种概况 二、影响焦煤期货设计的现货贸易特征 三、应对现货贸易特征的期货制度解决方案 四、焦煤期货合约制度设计方案,目标客户群体,近万家现货贸易商，倒煤历史 关注：资质、买交割便利性 60余家大中型钢厂（自有焦化厂） 关注：最低结焦性与高炉炉型的匹配 近800家独立焦化厂 关注：小焦化厂对结焦性没概念 国内外上百家煤矿 关注：国有大矿定向多，国外矿山多代理,焦煤品种概况,自然属性与储量分布 用途与性能评价 生产与消费 价格变化 进出口 物流运输 相关政策,成煤时间 距今3.5亿年的石炭纪、二叠纪 距今1.3亿年的侏罗纪 距今650
2、0万年的白垩纪、新生代 成煤条件 植物倒伏、叠压沉积、富水、隔绝空气，经过复杂的生物化学和物理化学转化而成 煤变差异 主因：时间长短 辅因：植物差异、沉积地质条件差异,煤的生成,焦煤品种概况,焦煤品种概况,自然属性与储量分布 煤是由植物遗体经煤化作用转化而来的富含碳的固体可燃有机沉积岩,泥炭,植物遗体漫长堆积,褐煤,烟煤,无烟煤,煤化程度增高,“年轻煤”,“年老煤”,煤的形成机理,全世界煤炭储量9.09万亿吨 其中美国储量2.47万亿吨，约占27%； 俄罗斯1.57万亿吨，约占17%； 中国储量1.15万亿吨，约占全球储量的12.6%。 澳大利亚、印度、南非、乌克兰、哈萨克斯坦、波兰和巴西合占
3、全球的32%,世界煤炭储量,焦煤品种概况,动力、化工,炼焦,动力、化工,煤炭的分类（GB/T 5751-2009）,焦煤品种概况,自然属性与储量分布 煤从用途上分为炼焦煤和动力煤,炼焦煤,焦煤,肥煤,气煤,1/3焦煤,气肥煤,瘦煤,挥发分,炼焦煤的分类,焦煤品种概况,炼焦煤的分类,焦煤品种概况,我国炼焦煤的储藏分布,焦煤品种概况,探明储量的80.5%分布在三西，是我国中长期内稳定的煤炭供给来源 西南区及西北新甘宁青储量丰富，但是由于地处西部内陆地区，煤炭运输是需要解决的问题 华东、中南、京津冀地区煤炭储量有限，不能满足本地区需求；东北地区作为传统煤炭生产基地，随着老旧煤矿的报废，短期煤炭资源供
4、给潜力不足,我国炼焦煤的分布,焦煤品种概况,炼焦煤为2803.67亿吨，占世界炼焦煤查明资源量的13 在炼焦煤中，以气煤（包括1/3焦煤）最多，约占46%，焦煤占23.6%，瘦煤、贫瘦煤和肥煤、气肥煤各占15%和12% 探明可采（非经济可采）的焦煤为662亿吨，比探明的1957亿吨少很多，但是按照50%的洗选率，年产4.6亿吨炼焦精煤，其中40%为焦煤估算，可以开采180年。目前洗精煤成本仅为800元/吨。 市场紧俏：消费波峰、开采成本、安全生产等,探明可采的焦煤储量,焦煤品种概况,全国焦煤资源量1957亿吨 山西508亿吨，占26% 内蒙364亿吨 贵州320亿吨，不易采 100亿吨以上的还
5、有安徽、河南、陕西、云南,探明焦煤的分布，四分之一在山西,焦煤品种概况,焦煤品种概况,生产 精煤生产，年产量1.32亿吨 主要生产省份 山西煤矿性质,洗煤厂（浮选法）,除掉煤矸石，降低灰分,1吨原煤,0.55吨精煤,地域：山西煤层浅，单一整齐；贵州煤层复杂、薄，瓦斯高 规模：大矿多为国有，煤层开发条件较好，装备好，生产连续；民营多为中小矿，生产难度大。 地方民营整合主体，山西占50%，内蒙、陕西、贵州和西北超过70%，河北、河南、安徽、黑龙江不超过20% 国有煤矿，山西产量占50%，内蒙、陕西、贵州和西北不超过30%，河北、河南、安徽、黑龙江超过80%,焦煤的生产：原煤开采,焦煤品种概况,洗选
6、的目的：去除灰、硫，得到精煤，以环保达标和下游使用 我国焦煤普遍含硫高，难以洗选，成本过高 个别优质低硫煤，如柳林煤，价格高昂 焦煤洗选率不高，一般为50% 必须配合其他低硫的炼焦煤，我国有优质低硫气煤，如兖矿气煤,焦煤的生产：精煤洗选以及配煤,焦煤品种概况,焦煤品种概况,消费 精煤消费，年消费量1.4亿吨,顶装焦炉 40-50%,捣固焦炉 最低15%,焦煤净流出量,钢铁企业联合焦化厂2010年生产1.3亿吨焦炭 独立焦化厂2010年生产2.2亿吨焦炭 3.5亿吨焦炭需要4.55亿吨炼焦精煤（按照1.3的煤焦比） 4.55亿吨炼焦精煤需要1.82亿吨焦精煤（按照40%的焦煤配比，顶装焦炉炼制一
7、级焦需配入50%焦煤，捣固焦炉炼制二级焦可配入20%焦煤）,焦煤的消费,焦煤品种概况,内贸为主，外贸补充，焦精煤需求1.82亿吨，国产1.6亿吨，进口近2000万吨（2010年全部炼焦煤4600万吨） 焦煤贸易商比焦炭多，渠道、资质、门槛、进口国和进口商分散（澳大利亚、蒙古、美国、加拿大、俄罗斯、印尼、南非等） 大型钢厂80%的焦煤直接来自大型煤矿，20%通过贸易商采购 独立焦化厂则80%从贸易商采购，一般每家至少3家国内贸易商，200万吨以上的还有5-10家国外贸易商。 国内焦化企业800余家，进入工信部准入名录的257家。,焦煤的贸易流通,焦煤品种概况,沙钢焦化厂年消耗炼焦煤大约800万吨
8、，其中主焦煤300万吨 主焦煤来源地包括： 山西地区每年约50-60万吨 河北峰峰煤矿每年70-80万吨 河南平顶山大约每年25万吨 淮北集团不超过20万吨 外蒙进口每月6万吨 2010年从澳大利亚进口100多万吨 主焦煤国内采购大约20-30%通过贸易商完成,焦煤的贸易流通,焦煤品种概况,天津,山东,江苏,河北,辽宁,黑龙江,内蒙古自治区,云南,贵州,四川,吉林,广西,广东,湖南,湖北,陕西,河南,安徽,江西,浙江,日照,连云港,唐山,山西,澳大利亚、印尼、南非,俄罗斯、美国、加拿大,蒙古,青岛,福建,焦煤品种概况,物流运输 流向流量,焦煤品种概况,进出口 进口来源国 鼓励进口，无关税 20
9、10年炼焦煤进口4700万吨，焦煤约占30% 主要进口商近百家,国有大矿80-90%为合同定价，调价频率低，根据行情一月或一季度调价，或保价不保量，其余为市场自由定价 民营矿80%为市场自由定价，调价频率较高 外贸为市场自由定价，一单一价 完全竞争的焦煤数量约5000万吨（山焦600万吨，山西民营600万吨，其他大矿合计1000万吨，其他民营1000万吨，进口近2000万吨）,焦煤的贸易定价,焦煤品种概况,焦煤品种概况,价格变化,焦煤品种概况,相关政策 煤炭经营资格管理：国家发改委确定名额，各省煤炭厅审批，各市经信委经办 全国上万家，山西1300家，大连400家 终端消费用户无需经营资格,与期
10、货设计相关的现货贸易特征,大型钢厂依赖固定煤源 大宗、散装、露天存放，易掺混 现货贸易指标难以保证结焦性 存储时间较短，长期储存质量易变 点对点贸易占比高，铁路运力不足,用途与性能评价 主要用于炼焦，在配煤中起“骨架”+“胶水”作用,工艺性能,粘结性,结焦性,粘合自身和其他 配煤的能力,形成高强度焦炭的能力,Y值、G值,生成焦炭的CSR,大中型钢厂和焦化厂的习惯做法，没有国标,?,与期货设计相关的现货贸易特征,大型钢厂依赖煤源确保质量 焦煤影响因素复杂，有条件的钢厂习惯固定煤源 独立焦化厂没有煤源保障，采购市场化程度高,焦煤性质影响因素,成煤植物类型,成煤年代,成煤地质条件,低等、高等植物,年
11、代可相差上亿年,影响煤化度,成煤地理位置,影响硫分、元素含量,与期货设计相关的现货贸易特征,大宗散存货物，易掺混 不同炼焦煤按比例掺混，可以得到焦煤的指标 灰、硫、挥发、G值、Y值相同的混煤和单一焦煤,气肥焦瘦混煤,单一焦煤,灰、硫、挥发、 G值、Y值,成分,不同,指标,相同,与期货设计相关的现货贸易特征,现货贸易（内贸）指标难以保证结焦性 现货贸易（内贸）指标侧重粘结性，以G值、Y值为主 粘结性难以保证结焦性,现货贸易合同指标,结焦性,粘结性,与期货设计相关的现货贸易特征,存储期短,质量易变化 习惯上焦煤存储时间不宜超过3个月 存放主要影响粘结指数 优质焦煤可安全存放半年以上,与期货设计相关
12、的现货贸易特征,点对点贸易占比高，铁路运力不足 国有煤矿优先保证战略、重点客户数量 大型焦煤生产企业战略合同大约占80% 战略合同难以100%履约,客户分类,战略客户,重点客户,一般客户,战略合同,定量，价格可调,大型钢厂,一般合同,独立焦化厂,不定量，价格市场化,与期货设计相关的现货贸易特征,民营煤矿企业几乎没有铁路运力 山西省铁路运力分配 山西省2010年炼焦煤铁运出省5118万吨，其中山西焦煤集团占70%，民营煤矿占10%,与期货设计相关的现货贸易特征,期货合约、制度设计思路,兼顾无煤源保障的独立焦化企业和煤源较稳定的大型钢厂 通过岩相分析鉴别掺混 通过产成品判定原料性质 仓单当月注销，
13、防止质量变化 厂库可与客户协商后送货,品质满足炼焦最低需求 保障最低的结焦性 独立焦化企业对焦煤质量要求宽泛、较低，钢铁企业可以通过配煤工艺调整 2000立以上搭配用，1000-2000立轻松用，1000立以下随便用,高炉炉型分布,焦炭产量分布,将85%以上焦煤纳入交割体系,期货合约、制度设计思路,岩相分析鉴别掺混 岩相分析是目前鉴别煤种的最客观手段 可以自动判断各种掺混煤种比例,岩相分析方法有国标，焦化厂熟悉相关操作,岩相分析显微镜,期货合约、制度设计思路,由产成品判定原料性质 国内企业普遍采用试验焦炉实验（俗称小焦炉实验），生成焦炭CSR可以识别劣质焦煤 进口焦煤质量指标体系包含小焦炉实验
14、生成焦炭CSR 国内钢厂和大中型焦化厂 熟悉小焦炉实验操作,在国内普遍采用的基础上，规范小焦炉实验操作，构建焦煤质量指标体系,期货合约、制度设计思路,仓单当月注销，防止质量变化 仓单最后交割日后三个工作日内注销，最长存续不超一个月 留样时间短 仓库15日，厂库10日,解决了焦煤存储期短的问题，有利于卖方组织货源，降低存储风险,期货合约、制度设计思路,在内陆焦煤产地实行厂库制度 厂库协商送货服务 对于厂库不是义务，不做考核项目,解决厂库交割买方铁路运力问题,期货合约、制度设计思路,焦煤期货设计方案,构建工业分析+煤岩分析+试验焦炉实验的综合质量指标体系 沿用成熟的仓单交割制度 港口仓库与内陆产地
15、厂库并行交割,焦煤期货设计方案,构建综合质量指标体系,焦煤质量指标体系,传统工业指标,小焦炉实验指标,灰、硫、挥发、G、Y,工业分析,粘结性,生成焦炭CSR,结焦性,岩相分析指标,镜质体最大反射率 标准差,掺混程度,焦煤期货设计方案,标的清晰大路货的焦煤 标的涵盖广泛肥煤可以参与交割和价格纠偏,G,V,Y,65,85,25,18,27,焦煤期货设计方案,数据统计支持：山西80%；煤科院92%；进口95%,焦煤,肥煤,焦煤品质评价体系,结焦性： 天然特性，与G值、Y值、挥发分都有关系，缺乏普遍规律； 与灰分、硫分也有关系，可通过后天配煤调节； CSR核心评价 成本：与灰分、硫分有关，牵涉得率,焦
16、煤期货设计方案,最低炼焦需求 贴近现货实际，反映各煤种市场价差 体现均衡 体系简化 减少争议（CSR不设升水）,焦煤期货设计方案,Q/CY-MKZY-006-2012 炼焦煤炼焦试验方法 40KG试验焦炉法,确保合约标的为焦煤和肥煤，设定工业分析指标的范围 挥发分：16%-28%； Y值：25mm以下；25mm以上 G值确保粘结性：入库75，出库65 评价结焦性： 满足下游最低炼焦需求，CSR下限50% 不设CSR升水,焦煤期货设计方案,焦煤期货设计方案,标准品指标,厂库仓单注销发货按入库标准G值75,焦煤期货设计方案,替代品指标,试验焦炉生成焦炭反应后强度(CSR)50% 镜质体随机反射率标准差(S)0.1 水分Mt8.0%，超出部分按照实际水分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32，扣重1.3）,焦煤期货设计方案,焦煤期货设计方案,总体满足指标体系的比重大约7
