{企业风险管理}第8章 流动性风险管理

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1、第8章 流动性风险管理,流动性风险概述 流动性风险管理理论 流动性风险的管理策略,8.1流动性风险概述,流动性 流动性风险 流动性风险的来源 流动性缺口 流动性成本,流动性,金融资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力 银行能够在一定时间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。 三要素：资金数量、筹资成本、筹资时间 用一家银行筹集到的资金量与其当前或潜在的需要量相比较 包括资产的流动性（变现能力）和负债的流动性（筹资能力） 金融市场的流动性和金融产品的流动性 与收益率成反比，与机会成本成正比 是金融机构，特别是商业银行维持正常经营的必要条件,8.1.1流动性风险,J.P摩

2、根集团认为：银行不能以合理的利率筹集到期限相同或相近的资金为其资产组合提供融资 大通曼哈顿银行认为：银行不能满足其客户提款、申请新贷款或偿付到期债务的要求 原第一芝加哥银行认为：银行不能及时履行其现在和未来的金融义务 金融机构无法在不增加成本或资产价值不发生损失的情况下，及时满足客户流动性需求的可能性 是指商业银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险,8.1.1流动性风险,两类流动性风险： 1.与特定的产品和市场相关的流动性风险； 2.与金融机构的总体资金状况相关的流动性风险 表现为资产的流动性较差和对外融资能力较弱 流动性与风险性反向变化 流动性风险是派生性风险。由信用

3、风险、市场风险、操作风险派生的,流动性风险产生的主要原因,资产和负债的结构及其期限不匹配。“借短贷长” 资产负债对利率变动的敏感性不同 信贷风险是诱因 金融市场的发育程度 央行的货币政策 信用风险、市场风险、操作风险的管理不善,8.1.2流动性缺口,流动性缺口：一段时间内资金来源与资金运用的差额 流动性缺口=资金来源-资金运用 缺口0，正缺口，有一定的流动性 缺口0，负缺口，没有流动性 流动性缺口值与流动性需求相比较，判断风险 见P163表8.1,8.1.3流动性指数,衡量流动性风险的第二种方法 流动性指数I； 流动性指数越大，流动性越好,8.1.4流动性风险的评估,财务比率指标 市场信息指标

4、,衡量流动性风险的财务比率指标,商业银行风险监管核心指标（试行）2006年1月执行中衡量流动性风险的指标有： 1.流动性比例，2.核心负债比例，3.流动性缺口率。按照本币和外币分别计算。 流动性比例：为流动性资产余额与流动性负债余额之比，衡量商业银行流动性的总体水平，不应低于25%。 核心负债比例：为核心负债与负债总额之比，不应低于60%。 流动性缺口率：为90天内表内外流动性缺口与90天内到期表内外流动性资产之比，不应低于-10%。,为什么是负的？,衡量流动性风险的财务比率指标,现金比率：现金资产/银行总资产或现金资产/银行存款。 该比率越大，流动性越强 其中的现金资产包括：库存现金、在央行

5、的清算存款、在其他银行和金融机构的存款 保持了流动性，丧失了收益性。,衡量流动性风险的财务比率指标,存贷款比率：贷款/存款 该指标越大，流动性越低；反之反是。 该指标不能反映贷款的结构差别及贷款的期限和质量,衡量流动性风险的财务比率指标,核心存款与总资产的比率： 核心存款/总资产 比率越大，流动性越强。 核心存款是指比较稳定的、对利率变化不敏感、受季节因素和环境因素影响较小的存款。也称之为稳定性存款。,衡量流动性风险的财务比率指标,贷款总额与核心存款的比率： 贷款总额/核心存款 该比率越小，流动性越大，流动性风险越小,衡量流动性风险的财务比率指标,流动资产与总资产的比率： 流动性资产/总资产

6、该比率越大，流动性越强，流动性风险越小,衡量流动性风险的财务比率指标,流动性资产与易变性负债的比率： 流动性资产/易变性负债 比率越大，流动性越强，反之反是。 易变性负债的稳定性较差。,衡量流动性风险的财务比率指标,存款变动额与存款平均余额的比率 该比率越大，流动性风险越大,衡量流动性风险的财务比率指标,流动性资产和可用头寸与未履约贷款承诺的比率 该比率越大，流动性越强；反之反是。,衡量流动性风险的市场信息指标,公众的信心 筹资成本 资产变现时的损失 满足资信好的客户的资金需求能力 资信评级状况 向中央银行的借款能力,8.1.5流动性预期,预测流动性资金需求；季节性、周期性 1.贷款申请；2.

7、存款提取； 3.对外投资；4.偿还其他债务；5.贷款承诺 预测流动性资金来源 1.吸收存款；2.短期借款； 3.投资收益；4.其他 预测资金需求的季节性 预测资金需求大的客户,8.2流动性风险管理理论,资产管理理论 负债管理理论 资产负债管理理论 资产负债表内表外业务统一管理理论,资产管理理论（The asset management theory）,最早的流动性管理理论 着重管理资产的流动性，即信贷资金的运用方向。主要有： 1.商业性贷款理论（The commercial loan theory） 2.资产转移理论（shift ability theory） 3.预期收入理论（The ant

8、icipated income theory）,资产管理理论 （The asset management theory）,1. 商业性贷款理论（The commercial loan theory） 又称为生产性贷款理论，产生于商业银行发展的初期 该理论认为：商业银行的业务应集中于短期自偿性贷款（基于商业行为能自动清偿），而不宜发放长期贷款或消费贷款。 商业银行应该主要发放短期流动性贷款 该理论强调银行发放贷款应以真实交易为基础，用真实商业票据作抵押。 不足之处： 1）没有考虑贷款需求的多样化 2）没有认识到存款的相对稳定性 3）没有考虑贷款清偿的外部条件,资产管理理论 （The asset

9、management theory）,2.资产变现理论（资产转移理论）：20世纪30年代 该理论强调：银行应保持资产的流动性，而最好的办法是购买可随时变现的资产（短期证券） 银行可以购入一部分短期证券来保持流动性 该理论依赖于成熟完善的金融市场 不足之处： （1）难以确定短期证券的持有量 （2）证券的变现依赖于市场需求,资产管理理论 （The asset management theory）,3.预期收入理论 由美国经济学家普鲁克诺在1943年提出的 强调贷款的安全性依赖于借款者将来的预期收入。只要借款者的预期收入有保障，就可保证贷款的流动性。 银行应该根据借款人的预期收入来安排贷款的利息和本

10、金的偿还期 不足之处是： 1）预期收入难以把握 2）增加银行的经营风险,负债管理理论（The liability management theory）,银行可以通过主动负债来获得流动性。银行应该以合理的成本获得资金，主动负债，以满足贷款的需要。20世纪60年代。 1.银行券理论 2.存款理论 3.购买理论 4.销售理论,负债管理理论（The liability management theory）,1.银行券理论 银行可以通过“发行银行券”的方式获得流动性因为： 1）总是有部分银行券处于流通中的。 2）不会同时被承兑或全额承兑。 银行只要保留部分现金准备，以应对银行券的承兑，所以发行银行券可以

11、获得流动性。,负债管理理论（The liability management theory）,2.存款理论 强调存款是银行最主要的资金来源。 1）银行应该应客户的要求组织存款 2）根据安全的原则管理存款 3）按照期限对称的方法运用存款 4）参照贷款的收益确定存款的利率,负债管理理论（The liability management theory）,3.购买理论（购买资金或借入资金） 强调银行应积极主动的负债，通过购买负债的办法扩大资金来源的主动权，获得流动性（同业拆借、向央行借、金融市场筹资） 1）购买短期资金弥补临时性头寸的不足 2）购买款项满足客户的贷款需求或自身的投资需求,负债管理理论（

12、The liability management theory）,4.销售理论： 银行应该以客户为中心，积极创新各种金融工具，并且向客户推销金融产品，以获得资金（流动性）。 理财产品、教育储蓄、基金定投、各种储蓄产品,资产负债管理理论（The asset and liability management theory）,资产负债综合管理 广义上：银行管理者对其持有的资产负债的类型、数量、总量及其组合同时作出决策的综合管理方法。 狭义上：控制利息收入与利息支出的差额，使其大小及变化与银行总的风险收益目标相一致。 管理原则有： 1）资产与负债的总量规模对称 2）资产与负债的结构对称 ， 3）资产与

13、负债的变动速度对称 ， 4）目标要互补，5）资产分散化,资产负债表内表外业务统一管理,扩展了资产负债综合管理理论 将资产负债管理由表内业务扩展到表外业务 该理论适合了现代流动性风险管理的需求,商业银行有哪些表外业务？,资产流动性管理技术,资产流动性的衡量方法 1.存贷比率 2.流动比率 3.超额储备比率 4.流动性资产减易变性负债,资产流动性管理技术,存贷比率：贷款总额/存款总额 值越大，流动性越低 没有考虑存贷款的期限、质量和支付方式,资产流动性管理技术,流动比率：流动资产/流动性负债或流动资产/全部负债 值越大，流动性越高,资产流动性管理技术,超额储备比率：超额储备/存款总额 超额储备=央

14、行存款额+现金-法定准备金 值越大，流动性越强,资产流动性管理技术,流动性资产-易变性负债： 差额大于0，有流动性；值越大流动性越强 差额小于或等于0，流动性短缺,资产流动性管理技术,资产流动性保持法 1.保持足够的准备资产 2.合理安排资产负债的期限组合 3.通过多种形式增加资产流动性,负债流动性管理技术,开拓和保持较多的随时取得的主动性负债 1.发行CD（大额可转让定期存单） 对城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，面额为l万元、2万元、5万元；对企业、事业单位发行的大额可转让定期存单，面额为50万元、100万元、500万元。 大额可转让定期存单的期限为3个月、6个月、12个月 2 .发行

15、长期金融券 三大政策性银行，国家开发银行,进出口银行,农业发展银行 上证所交易的金融债和企业债现货有50多只 3.加入同业拆借市场：调剂短期头寸，不能作为贷款和投资用 中国外汇交易中心可进行本外币的拆借业务，拆期有1天、7天、20天、30天、60天、90天、120天。银行同业 4.向中央银行借款,负债流动性管理技术,对传统的各类存款进行多形式的开发和创新 开辟新的有利于流动性的存款服务,8.3流动性风险管理策略,资金汇集法 资金分配法 线性规划法 缺口监测法,8.3流动性风险管理策略,资金汇集法 1.产生于20世纪3040年代，资产管理法 2.所有资金来源汇集在一起，称为资金库 3.按照优先顺序和重要性，规划资金的使用 见P175图8-1,8.3流动性风险管理策略,资金分配法：基于资金来源的多样化 1.确定资金来源的流动性强弱 2.按照负债流动性的强弱分配资金的流向 见P176图8-2,练习题,1.以浦发银行和招商银行的财务报告为依据，分别计算其相关的流动性指标，比较其流动性 2.用最近3年的财务报告数据,