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1、第一章 金融市场总论,一、金融市场的定义 市场，“市”即交易，市场就是交易的地方。 根据交易对象与内容不同，市场可分为要素市场、产品市场和金融市场；商品市场和劳务市场；金融市场、信息市场、人才市场；生产资料市场、生活消费品市场等等。,什么是金融市场？ 金融，即资金的融通。 资金融通的方式有两种: 直接融资和间接融资。 新帕尔格雷夫经济学大辞典指出：金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支.基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。 基本定义：金融市场就是指资金融通的场所。自然地它就包括直接融资和间接融资。,金融市场的其它定义，有： 金融市场是各种金融商品或金融工具交易的场所
2、。 金融市场是确定金融工具价格的机制。 金融市场是各种金融工具交易的总和。 金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。 金融市场是从事金融资产交易和融资活动所形成的供求、借贷、信用诸关系的综合体系。 金融市场是办理货币资金借贷和有价证券买卖的场所。,二、金融市场的构成要素 1.金融市场主体 指交易者、资金供需者：家庭个人、公司或企业、 金融机构、政府等。 2.金融市场客体 指交易对象或交易标的物，通常称之为金融工具：票据、股票、债券、外汇、CDs、基金、金融期货期权等等。,3.金融市场媒体 指交易媒介，包括机构媒体（证券公司、投资银行、商人银行等）
3、和金融市场商人（货币经纪人、证券经纪人、证券承销人、外汇经纪人等）。 4、金融市场价格 包括利率、收益率、股票价格等。,四要素的关系 主体与客体是最基本的关系，有了它，金融市场才会形成； 媒体与价格是自然或必然伴随的，有了它，金融市场才更高级、更发达。,三、金融市场的分类或结构 1.按期限长短，可分为货币市场(短期金融市场）和资本市场（长期金融市场）； 货币市场：融通资金期限在一年以内的市场，主要包括票据市场、同业拆借市场、短期债券市场。 资本市场：融通资金期限在一年以上的中长期资金市场，主要包括债券和股票市场和基金证券市场及资本衍生品市场。,2.按交割方式，可分为现货市场、期货市场、期权市场
4、； 现货市场：指证券成交后在3个营业日内办理交割的市场。 期货交易的区别是在3个营业日以后。 期权市场：它是期货市场的发展和延伸，是买卖双方按成交协议签订合同，允许买方在交付一定的期权费（保险费）后，即取得在特定时间内按协议价格买进或卖出一定数量证券的权利。 期权：买方期权、卖方期权；欧式期权、美式期权,3.按证券交易次数，可分为初级市场和次级市场； 初级市场：指新证券的发行市场，又称发行市场和一级市场； 次级市场：指旧证券流通的市场，又称流通市场和二级市场。 二者的关系：一级市场是二级市场从前提和基础，没有一级市场便没有二级市场；二级市场是一级市场的延伸和发展，没有二级市场则一级市场会萎缩或
5、畸形，二者相互依存、相互促进。,4.按成交与定价方式，可分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场； 公开市场：由众多市场主体以公开拍卖竞价方式定价的市场。 议价市场：买卖双方通过直接谈判议价成交的市场，由于一般在公开市场外进行，又称为“场外交易市场”。 店头市场：又叫柜台交易市场，指未上市证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场，有人称为“第三市场”。 第四市场：指机构投资者直接联系成交的市场。,5.按金融工具的属性，可分为基础性金融市场和衍生品金融市场； 基础性金融市场：指一切基础性金融工具，如货币、债券、股票和外汇等交易的市场，也是货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场的总和。 衍生品
6、金融市场：指一切由基础性金融工具衍生而出的新型金融工具交易的市场，如金融期货期权、货币互换、票据发行便利等。,6.按地域范围，可分为地方性、全国性、区域性和国际性金融市场； 7.按交易对象，可分为货币市场、资本市场、外汇市场保险市场、黄金市场和金融衍生品市场；,8.按交易场所，可分为有形市场和无形市场； 9.按融资方式，可分为直接融资市场和间接融资市场。,四、金融市场的功能 微观功能 聚敛功能 财富功能 流动性功能 交易功能,宏观功能： 1、分配功能 2、调节功能 3、反映功能,通过金融市场，可实现跨时间、空间及规模的界限，迅速地调剂不同部门的资金需求。 通过金融市场可实现资金的三种转换： （
7、1）长短期资金的相互转换； （2）大小额资金的相互转换； （3）不同地点资金的相互转换。,调节经济的功能 1）通过利率杠杠调节资金供求，从而调节社会经济的发展。 2）为微观经济单位如企业的资金借贷与融资提供了方便。出现资金困难，可向银行借款，可发行债券股票和票据等。 3）为商品、技术、人才和信息的横向流通，加强经济的横向联系提供了条件。,反映经济的功能 金融市场历来被认为使国民经济的“晴雨表”，自有一套灵敏有效的信号反映系统。主要表现在： 1）反映一个国家或一个地区货币供应量的变动； 2）通过证券交易所，可了解证券行情，公司财务报表和经营业绩； 3）有广泛收集和传播信息的现代化通讯网络，和一大批专门从事金融调研的人员，及时了解企业和客户的情况，并对新的需求和动向反应快速。,
