第16章货币供求与均衡课件

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1、第16章 货币供求与均衡,第一节 货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币均衡与失衡 第四节 通货膨胀 第五节 通货紧缩,第16章货币供求与均衡,教学目的与要求: 本章的目的在于向读者介绍以货币需求和货币供给为中心内容，认识和了解货币需求与货币供给基本理论，认识货币供给与需求的均衡状态，了解货币供求不均衡所产生的异常货币行为，即通货膨胀与通货紧缩。 教学内容：1.货币需求；2.货币供给；3.货币均衡；4.通货膨胀 5.通货紧缩 教学重点与难点:货币需求、货币供给、货币均衡的内涵; 货币供给的途径、机制和模式; 通货膨胀与通货紧缩的成因及类型; 通货膨胀与通货紧缩的治理 教学时数:4课时,第一节

2、 货币需求,一、货币需求概述 二、货币需求理论,一、货币需求概述,（一）货币需求的含义 货币需求是指在一定时期内，社会主体（个人、家庭、企业、政府）愿意以货币形式持有财产的需要，或社会主体对执行流通手段、支付手段和贮藏手段的货币的需求。,(二)货币需求的分类,1.主观货币需求和客观货币需求 2.微观货币需求和宏观货币需求 3.名义货币需求和实际货币需求。,(2)从包含内容看： 宏观货币需求一般指货币执行流通手段和支付手段职能所需要的货币需求量，不包括贮藏手段职能所需要的货币需求量。 微观货币需求指个人手持现金或企业单位库存现金以及各自在银行的存款，即指货币执行贮藏手段职能的货币需求量。,(1)

3、从研究动机看： 一是从国民经济总体出发； 一是从一个经济单位出发。,(3)从研究方法看： 一是注重全局、动态、客观研究； 一是注重局部、静态、主观研究。,宏观货币需求与微观货币需求的差异,名义货币需求和真实货币需求,定义 名义货币需求，是指一个社会或一个经济部门在不考虑价格变动情况下的货币需要量，用Md表示。 真实货币需求则是在扣除价格变动以后的货币需要量，可记作Md/P。 区分名义货币需求和真实货币需求的意义 在价格水平经常变动且幅度较大的情况下，区分名义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。 区别名义货币需求和真实货币需求固然重要，但根据实际变化了的情况测算这两种货币需求则更为重要。,（三

4、）货币需求的决定因素,1. 收入状况。 2. 信用水平。 3. 消费倾向。 4. 心理预期。 5. 消费偏好。,二、货币需求理论,（一）现金交易说 美国经济学家欧文费雪（Irving Fisher）在他1911年出版的货币的购买力一书中，对古典的货币数量论进行了很好的概括。在该书中，他提出了著名的“交易方程式”，也称“费雪议程式”。即：,欧文费雪,MVPT 式中：M表示货币的数量，V表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。 并得出：V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。 结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保持一

5、定比例。,（二）现金余额说,现金余额说是以马歇尔和庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立的。庇古根据马歇尔的观点，于1917年写了货币的价值一文，马歇尔则于1923年写了货币、信用与商业一书。他们都从另一角度研究货币数量和物价水平之间的关系。,在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为,其货币需求方程为： Md =KPY 式中， Md 货币需求量； P物价水平； Y总收入； PY名义总收入； K表示国民收入中以货币形式持有的比例,交易方程式与剑桥方程式的对比,（三）马克思的货币需求理论,1.公式 马克思的货币需求理论又称货币必要量理论 ，集中表现为公式 M=PT/V 式中，M为执行流通手段职能的货币

6、量；P代表商品价格水平；T代表流通中的商品数量；PT代表商品价格总额；V代表同名货币的流通速度。,卡尔马克思,2.观点:这一公式表明，M与PT成正比，与V成反比。并表明，在金币流通条件下，货币流通量总是等于货币必要量。在纸币流通条件下，纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因素。 3.理论指导意义:揭示了决定货币需要量的本质；反映了货币需要量的基本原理。,（四）凯恩斯的流动偏好理论,流动偏好（liquidity perference）指的是公众愿意用货币形式持有收入和财富的欲望和心理。凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性的偏好，即人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，以应

7、付日常的、临时的和投机的需求。因此，人们的货币需求就取决于人们心理上的“流动性偏好”。,约翰梅纳德凯恩斯,这种心理上的“流动性偏好”或人们的货币需求是由三个动机所决定的: 第一是交易动机，即由于收入与支出的时间不一致，人们必须持有一部分货币在手中，以满足日常交易活动的需要； 第二是预防动机，即人们为应付意外的、临时的或紧急需要的支出而持有的货币； 第三是投机动机，即由于未来利率的不确定性，人们便根据对利率变动的预期，为了在有利的时机购买证券进行投机而持有的货币。 三种动机对应的货币需求分别为交易需求、预防需求、投机需求。,凯恩斯的货币需求函数,其货币需求方程为： M=M1+M2=L1（Y）+L

8、2（r） 式中， M1表示交易动机和预防动机引起的货币需求，是收入Y 的函数； M2表示投机动机的货币需求，是利率r的函数； L是流动性偏好函数，因为货币最具有流动性所以也就相当于货币需求函数。,（a）图所示，曲线L1与利率无关，所以是一条与货币需求横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但L2则与利率有关，利率越高，货币需求越少；反之，利率越低，货币需求越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。 （b）图为L1与L2相加，表现为货币总需求曲线L。,图中表明： （1）既然 L因收入多少而增减，那么L曲线也应随着收入的变化而移动。 （2）当利率降低到某一低点后，货币需求就会变得无限大。这时，没有人会愿意持有债

9、券或其他资产，只愿意持有货币。这就是著名的“流动性陷阱” 。图中，当利率降至r0时，货币需求曲线变成与横轴平行的直线，货币需求的利率弹性变得无限大。,（五）货币主义的货币需求理论,1.代表人物 美国芝加哥大学教授弗里德曼。该学派也称货币学派。 2.货币学派的货币需求函数 M/P=f（Y，W；rm，rb，re，1/p.dp/dt;U) 式中， M个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量； P一般物价水平；,米尔顿弗里德曼,M/P个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量； Y按不变价格计算的实际收入； W物质财富占总财富的比率； rm预期的货币名义收益率； rb固定收益的债

10、券收益率； re非固定收益债券（股票）的收益率； 1/Pdp/dt预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率； U货币的效用以及影响此效用的因素。,这一公式认为：,（1）Y作为按不变价格计算的实际收入对货币需求具有重要作用，进而推测货币存量与Y的比值（可也称V）是相对稳定的，所以货币需求也是稳定的。 （2）W与货币需求负相关。 （3）rm说明货币主义考察货币的口径已大于过去各学派对货币考察的口径。 （4）rb和re说明人们可以持有多种货币形式，其机会成本就由相对于货币的各种资产的预期报酬率和由分别相对于货币的债券和股权的预期报酬率来表示。 （5）1/Pdp/dt属于机会成本变量，与货币需求负相关

11、。 （6）V指收入以外的影响货币效用的其他因素。 （7）若将上式中括号内的决定因素用符号K表示，则有： M/P=KY 或 M=KPY 或 MV=PY 其中V=1/K，意即货币需求函数是货币流通函数的倒数。,第二节 货币供给,一、货币供给与货币供给量 二、货币供给层次 三、货币供给渠道 四、货币供给量的决定 五、影响货币供给的因素,货币供给是指某一国或货币区的银行系统向经济体中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程。 货币供给量其实就是货币供应量（也称货币存量），指的是一个经济体中，在某一个时点流通中的货币总量。它主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产

12、。,一、货币供给与货币供给量,（一）国际货币基金组织的划分 现金：M0=本币流通中现金 狭义货币：M1=M0可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款 狭义货币和准货币：M2：=M1一定期限内的(三个月到一年之间)单位定期存款和储蓄存款外汇存款CD 广义货币：M3= M2外汇定期存款商业票据互助金存款旅行支票。,二、货币供给层次,（二）美国的划分,M1A现金商业银行的活期存款 M1BM1A所有存款机构的其他支票存款 M2M1B储蓄存款所有存款机构的小额定期存款 M3M2所有存款机构的大额定期存款商业银行、储蓄贷款机构的定期存款协议 M4M3其他流动资产（短期债券、保险单、股票等）,（三）我国的

13、划分,中国1994年10月份正式向社会公布货币供应量统计。货币供应量分为以下三个层次： M0流通中现金 狭义货币M1M0单位活期存款 广义货币M2M1储蓄存款和企业定期存款。 2001年6月份第一次修订货币供应量，将证券公司客户保证金计入M2。 2002年初，第二次修订货币供应量，将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款业务，分别计入到不同层次的货币供应量。 2003年12月17日中国人民银行发布公告，就修订货币供应量统计分类向社会公开征求意见。,经过征求意见和和讨论，我国中央银行根据中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法，目前划定的货币层次为： M0现金 M1M0单位活期存款 M2M1个人

14、储蓄存款单位定期存款 M3M2商业票据大额可转让定期存单 我国目前只测算和公布M0、M1，和M2的货币供应量，M3只测算不公布。,三、货币供给渠道,银行是货币供给的总渠道。流通中的货币都是由中央银行首先投放出去的。由中央银行投放的原始货币，通过信用的创造和乘数作用，能创造出多倍的货币。银行的原始存款主要来自中央银行对商业银的再贷款（再贴现）。商业银行取得中央银行的再贷款（表现为现金和在中央银行的存款后），以此为基础对工商企业、农业企业、个体经营者和其他对象发放贷款，同时，又可以扩大自身的存款，创造更多的货币。,图示 货币供给量的来源,四、货币供给量的决定,（一）货币需求对货币供给的决定。 （二

15、）财政体系对货币供给的决定。 （三）企业行为对货币供给的决定。 （四）居民行为对货币供给的决定。,五、影响货币供给的因素,（一）国有商业银行的信贷收支与货币供应量 （二）财政收支与货币供应量 （三）黄金外汇储备与货币供应量,第三节 货币均衡与失衡,一.货币均衡的含义 二、货币供求均衡的特征 三.货币供求均衡与社会总供求 四、货币供求失衡,一.货币均衡的含义,货币均衡，是指社会的货币供给量与客观经济对货币的需求量的基本相适应，即货币需求货币供给。 用公式来表示，即：Ms Md 式中，Ms为名义货币供给量，Md为实际货币需要量。,二、货币供求均衡的特征,一是货币均衡是一种状态，是货币供给与货币需求

16、的基本适应，而不是指货币供给与货币需求的数量上的相等； 二是货币均衡是一个动态过程。 三是货币均衡在一定程度上反映了国民经济的平衡状况。,三.货币供求均衡与社会总供求,（一）货币供给与社会总需求及货币供给量与社会总需求量的联系 在现代商品经济条件下，任何需求，都表现为有货币支付能力的需求。任何需求的实现，都必须支付货币，假如没有货币的支付，没有实际的购买，社会基本的消费需求和投资需求就不能实现。因此，一定时期内，社会的货币收支流量就构成了当期的社会总需求。,社会总需求的变动，一般说，首先是来源于货币供给量的变动，但是，货币供给量变动以后，能在多大的程度上引起社会总需求的相应变动，则取决于货币持有者的资产偏好和行为，即货币持有者的资产选择行为。当货币供给量增加以后，人们所持有的货币量增加。假如由于种种原因，人们不是把这些增加的货币用于消费或投资，而是全部用于窖藏，则对社会总需求不会产生影响，因为，这些增加的货币量并没有形成现实的追加购买支出，所以对商品市场和资本市场都没有直接的影响。假如货币供给量增加以后，人们不是将这些增加的货币用于窖藏，而是用于增加对投资品的