《{金融保险管理}金融市场学模拟实验管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《{金融保险管理}金融市场学模拟实验管理（64页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、金融市场学,高等教育出版社 高等教育电子音像出版社,点击进入,返回,模拟实验目录,第三章 资本市场 第五章 衍生市场 第六章 利率机制 第七章 风险机制 第八章 风险资产的定价 第十章 债券价值分析 第十一章 普通股价值分析 第十二章 远期和期货的定价 第十三章 期权的定价,前进,返回,第三章资本市场,保证金购买,卖空交易,第五章衍生市场,互换,利率的换算,第六章利率机制,美国收益率曲线 动态图,收益率曲线的计算,中国市场利率 流动性溢酬,第七章风险机制,预期收益率、均方差、 协方差和相关系数的经验估计,第八章风险资产的定价,估计贝塔系数,两证券模型,投资组合优化动态图,投资组合优化： 多资产
2、,投资组合优化： 两资产,有无卖空限制下的有效边界,第十章债券价值分析,债券定价,债券久期,债券凸度,债券定价和久期,第十一章普通股价值分析,股利贴现模型,第十二章远期和期货的定价,基 差,现货远期平价 及远期合约定价,第十三章期权的定价,布莱克舒尔斯期 权定价模型动态图,布莱克舒尔斯 期权定价模型基础,看涨期权看跌 期权平价,模拟股价路径,期权回报和盈亏图,期权交易策略,后退,返回,前进,返回,第三章保证金购买,表单说明： 该Excel 表单可以用来衡量用保证金购买股票的投资收益率。持有期可以输入不同的月数。该表单根据维持保证金水平计算发出追缴保证金时所对应的股价水平。 读者可以在表单中输入
3、初始投资规模、初始股票价格、预计期末股价、该股票在持有期内将支付的现金红利金额、初始保证金比率、维持保证金比率、保证金贷款利率和持有期月数。输入区在表单中以红色表示。 该表单则自动计算购买的股数、借入资金、持有期投资收益率、没有保证金购买情况下的投资收益率、在给定的维持保证金水平上发出追缴保证金时所对应的股价水平。并给出在不同的预计期末股价水平上用保证金购买和没有保证金购买情况下投资收益率对比。,模拟习题： 你有4万元可以投资于A股票，该股票目前市价为每股16元。你预计该股票价格在一年后将达到24元，该股票在未来一年之内每股将支付0.5元现金红利。目前保证金贷款利率为8%。 1. 假设你用足了
4、60%的初始保证金比率限制，你的预计投资收益率等于多少？ 2. 假定维持保证金水平为30%，股价跌到哪里时你将收到追缴保证金通知？ 3. 构造一个数据表，比较期末股价在1026元之间（相隔2元）时用保证金购买与不用保证金购买情况下的投资收益率。,第三章保证金购买,4. 如果你的初始保证金比率只用到80%，你的预期收益率又是多少？ 5. 当初始保证金比率为80%，维持保证金比率为30%时，股价可以跌到哪你才会收到追缴保证金通知？ 6. 构造一个数据表，比较期末股价在1026元之间（相隔2元）时用保证金购买与不用保证金购买情况下的投资收益率。只是现在的初始保证金比率为80%，维持保证金比率30%。
5、将结果与第3题比较。,第三章保证金购买,操作与答案,第三章 卖空交易,表单说明： 该Excel表单用于计算卖空交易的投资收益率，以及发出追缴保证金通知时的股价水平。 读者可以输入初始投资规模、初始股价、预计期末股价、持有期内预计现金红利、初始保证金比率和维持保证金比率。在表单中红字代表输入。读者可以随意更改。 表单中还列了一个表，显示在不同期末股价水平上所对应的投资收益率。,后退,返回,模拟习题： 你有20,000元可用于卖空交易。你通过研究发现B公司股价被高估了。B公司股票当前每股市价为20元，而其合理价位为每股12元。假设初始保证金为60%，维持保证金为25%，请用表单回答下列问题： 1.
6、 如果B公司股票真的跌到12元，你的投资收益率为多少？ 2. 此时你的保证金比率等于多少？ 3. 股价升到哪里时你会收到追缴保证金的通知？ 4. 列表表示对应于1030元的期末股价（相隔2元）的投资收益率。,操作与答案,第三章 卖空交易,前进,返回,第八章 估计贝塔系数,表单说明： 本表单根据1992年8月至2001年7月共108个月个股和指数的收益率数据来估计7只个股（600601、600602、600603、600604、600651、600652和600653）和由这7只股票组成的等权重组合的系数。 我们可以直接利用EXCEL的回归分析工具来进行估计。具体方法是：在表单1，点击菜单栏的“
7、工具”中的“Data Analysis”（如果你的EXCEL无此功能，请将Office光盘放入电脑的光驱，然后点击“工具”中的“加载宏”，选定有关选项后点击“确定”完成安装即可），在弹出的对话框中选择“Regression”后按“OK”键，在弹出的对话框中，填上Y和X数据所在的单元格区间（如$B$3:$B$110和$J$3:$J$110），然后选上Confidence Level 95%、New Worksheet Ply以及Line Fit Plots后按“OK”键，结果就会自动显示在新的工作表单中。让X为上证综合指数收益率，Y分别为各股票和等权重组合的收益率，重复以上步骤8次就可得到8个表
8、单。我们所要的估计值就在表单中的蓝色单元格中。各种统计值的含义请查阅EXCEL的帮助或有关统计书籍。,模拟习题： 请根据表单2-9的回归结果回答下列问题： 1. 哪些股票的截距（ ）具有统计重要性？ 2. 哪些股票的系数具有统计重要性？ 3. 请计算各股票系数的平均值，并将之与这7只股票组成的等权重组合的系数相比较。 4. 比较各股票和等权重组合的R2值。这些值与你想象的是否相同，为什么？,操作与答案,第八章 估计贝塔系数,第八章 两证券模型,表单说明： 本表单可以用来衡量由两个风险资产组成的投资组合的预期收益率和标准差。本模板会计算各种不同权重的投资组合以及最优风险组合和最小风险组合的收益和
9、风险。当你调整输入值时，表单中的图形会自动调整。当你设定目标收益率率后，本模板会自动用无风险利率和最优风险组合为你找出有效边界。 本模板允许用两种办法来计算最低风险组合和最优风险组合。第一种方法允许卖空，而第二种方法不允许卖空。在允许卖空的情况下，如果两种风险资产存在较高的正相关系数，模型会将风险收益替代关系较差的股票卖掉而买进替代关系较好的证券，从而改善整个组合的风险收益替代关系。 本模型的输入值包括两种风险资产的预期收益率、标准差和相关系数以及无风险利率。模型则自动计算最低风险组合和最优风险组合，并根据用户指定的收益率找出无风险资产和最优风险组合的有效组合。,模拟习题： 你正考虑投资两种证
10、券。证券1的预期收益率和风险分别为8%和18%。证券2的预期收益率和风险分别为16%和26%。两种证券的预期收益率的协方差为0.25，国库券收益率为4%。 1. 假定不允许卖空，两种证券在最小方差组合中的权重为多少？ 2. 假定不允许卖空，两种证券在最优风险组合中的权重为多少？ 3. 假设你要达到13%的预期收益率，如何实现无风险资产和最优风险组合的最优配置。 4. 如果你的资金只能在两种风险资产之间配置，为了实现13%的预期收益率，你将如何培植你的资金。请将结果与上题比较。,第八章 两证券模型,操作与答案,第八章 投资组合优化动态图,表单说明： 如果风险资产的预期收益率提高了，那么最小方差组
11、合边界或有效集直线（切线）会发生什么变化？如果风险资产的标准差增大了会怎么样呢？如果风险资产之间的相关系数增大了又会怎么样呢？你可以通过使用“微调项”创建动态图形来回答这些问题。微调项是由上下箭头组成的按纽，它可以让你很容易通过点击鼠标来改变模型的输入。输入一旦改变，表单会重新计算模型并立即把结果重新画在图上。,创建步骤： 1. 从“多资产”表单开始，增加几行，并作适当调整。打开名为“投资组合优化多资产“的表单，用“文件”的“另存为”命令把它另存为“投资组合优化动态图”。将两个图分别拖至I5：K10和G11：K22。选定区域A19:A22，点击“插入”“行”，这样就增加了4行。选定区域E4:F
12、10 ，把它拖至H28:I34。选定区域D4:D10 ，把它拖至F4:F10。 2. 为微调项增加行高。选定区域A5:A10，单击主菜单的“格式”“行”“行高”，键入30后按“确定”。 选定区域A19:A22，单击主菜单的“格式”“行”“行高”，键入30后按“确定”。 3. 显示窗体工具栏。从主菜单选择“视图”“工具栏”“窗体”。,第八章 投资组合优化动态图,4. 创建微调项。在“窗体”工具栏中找到上下箭头的按钮（如果你让鼠标停留在它上面，它将显示“微调项”字样）并单击。然后在单元格 D5 中从左上角拖向右下角。这时一个微调项就出现在单元格 D5中。用鼠标右键单击微调项，单击复制。然后选定D6
13、并按粘贴。这就在D6中也创建了同样的微调项。在 D7 , D8 , D9 ，D10 以及G6 , G7,G8 , G9 和 G10 中重复上述步骤。再单击窗体根据栏上的微调项，然后在单元格 B19 的左半部拖动以创建一个微调项。用鼠标右键单击微调项，单击复制。然后选定单元格 B20 并点击粘贴。在 B21 ,B22 ,C20 ,C21 , C22 ,D21 ,D22 和 E22 中重复上述步骤8次。,第八章 投资组合优化动态图,5. 创建单元格链接。右击单元格 D5 中的微调栏，出现小的菜单后单击“设置控件格式”，出现对话框后选择“控制”标签，在“单元格链接”编辑框中键入 E5，然后按“确定”
14、。对位于区域 D6:D10 和G6:G10 的微调项重复上述步骤，使之与位于其右边的单元格相链接。右击单元格 B19 中的微调栏，出现小的菜单后单击“设置控件格式”，出现对话框后选择“控制”标签，在“单元格链接”编辑框中键入 B19，然后按“确定”。对位于区域 B20:B22 和三角区域 C20 到 C22 到E22 的微调项重复上述步骤，使之与自己所在的单元格相链接。点击微调栏中向上的箭头和向下的箭头，看看在链接的单元格的值会怎么变。,第八章 投资组合优化动态图,6. 创建调整后的输入。在链接单元格中的值总是整数，但我们可以对之进行调整使之与我们的问题相吻合。 在单元格C5中键入=E5/50
15、0 ，然后将之复制到区域 C6:C10 和 F6:F10。在单元格B15中键入=B19/10-1 ，然后将它复制到区域B16:B18 和三角区域 C16 到 C18 到 E18。 7. 调整图形。 M将最小方差组合边界图形移到区域 G11:K22，将组合权重图移到区域 I5:K10。,第八章 投资组合优化动态图,模拟习题： 这个动态图可以让你改变投资组合优化的输入值并立即看到其 对最小方差组合边界、有效集直线和组合权重的影响。通过这个图 形你可以清楚地回答以下问题： 1. 提高某个资产的预期收益率对其在最优风险组合中的权重有何影响？ 2. 降低某个资产的预期收益率对其在最优风险组合中的权重有何
16、影响？ 3. 提高某个资产的标准差对其在最优风险组合中的权重有何影响？ 4. 降低某个资产的标准差对其在最优风险组合中的权重有何影响？ 5. 两个风险资产的相关系数提高对其在最优风险组合中的权重有何影响？ 6. 两个风险资产的相关系数降低对其在最优风险组合中的权重有何影响？ 7. 无风险利率提高对有效集直线有何影响？ 8. 无风险利率降低对有效集直线有何影响？,第八章 投资组合优化动态图,操作与答案,第八章 投资组合优化：多资产,表单说明： 假设你有N个风险资产而不是2个风险资产，那么你如何计算有效集直线和最小风险组合边界呢？我们以N=5为例来说明。,第八章 投资组合优化：多资产,创建步骤： 1. 输入。将预期收益率键入区域 C5:C10，标准差键入区域 D6:D10, t相关系数键入三角区域B15 到 B18 到 E18,
