第九讲：货币供给(演示课件

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1、2020/8/2,1,第 九 讲,货 币 供 给 湖北经济学院 许传华 教授,2020/8/2,2,学习目的与要求,通过本章学习，使大家了解货币供给的基本含义、货币供给量的层次划分情况，掌握货币供给模型的基本内容，以及影响货币供给量的主要因素。 教学重点：重点讲授货币供给模型的基本内容。 教学难点：在于影响货币供给量的主要因素的分析。 教学形式：课堂讲授，多媒体演示。 教学时数：6学时,2020/8/2,3,学 习 要 点,一、货币供给与货币供给量 二、货币供应层次的划分 三、货币供给的理论模型 四、货币供给量的决定因素,2020/8/2,4,一、货币供给与货币供给量,（一）货币供给的定义与特

2、点 （二）货币供给量的定义,2020/8/2,5,（一）货币供给的定义与特点,1货币供给的定义 货币供给的特点,2020/8/2,6,货币供给的定义,货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。 货币供给的形成过程就是货币供应量的创造过程。那么货币供给量究竟是如何创造出来的呢？ 一是中央银行的货币供给。包括：中央银行向商业银行贷款；中央银行对财政放款或透支；中央银行收兑金银；中央银行收兑外汇 二是商业银行的货币供给。这一货币供给的过程也就是派生存款的创造过程。,2020/8/2,7,货币供给的特点,货币供给形成的主体是中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金

3、融机构），即存款货币银行系统。 两个主体各自创造相应的货币：中央银行创造现金，商业银行创造存款货币。 银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件：一是实行完全的信用货币流通；二是实行比例存款准备金制度；三是广泛采用非现金货币结算方式。 在这三个条件下，货币供给的过程可分为两个环节：一是由中央银行提供的基础货币；二是商业银行创造的存款货币。在这两个环节中，银行存款是货币供给量中最大的组成部分，但商业银行创造存款货币的基础是中央银行提供的基础货币，并且在创造过程中始终受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给过程中始终居于核心地位。,2020/8/2,8,（二）货币供给量的定义,货币供给量就是社

4、会上现存的货币数量，是指一国各经济主体（包括政府部门、企事业单位、社会公众等）所持有的、由银行体系所供应的债务总量。它包括两个主要部分：现金和存款货币。其中现金是由中央银行供给的，表现为中央银行的负债；存款货币是金融机构供给的，体现为商业银行的存款性负债。 货币供应量首先表现为是个外生变量。货币数量及其结构在很大程度上受中央银行货币政策的左右，与利率变动无关。其次，货币供给量还受制于客观经济过程，即受经济中其他经济主体的货币收付行为的决定和影响，因此它又是个内生变量。,2020/8/2,9,（二）货币供给量的定义,货币供给究竟是内生变量，还是外生变量，其实质反映了货币当局与货币供给变量之间的关

5、系。 外生变量和内生变量是典型的计量经济学语言。 所谓外生变量，又叫政策变量，是指在经济运行中，由经济循环外部因素即非经济因素所决定的变量。 所谓内生变量，又叫非政策性变量，它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量。 事实上，货币供给量的变动不完全受制于中央银行的货币政策，它还受制于客观经济过程，即受经济社会中其他经济主体的货币收付行为的决定，因此，货币供给量既是一个外生变量，又是一个内生变量。,2020/8/2,10,二、货币供给层次的划分,现代商品经济不断发展，新的金融工具层出不穷，许多新的的金融工具都不同程度地具有“货币性”，使货币的形式多种多样，货币的范围不断扩大，这给货币供应

6、量的统计和中央银行调控货币供给量带来了一系列的难题，为了解决这些问题各国中央银行都将货币供给划分了不同的层次。,2020/8/2,11,二、货币供给层次的划分,为什么要划分货币供给层次？ 首先，现实经济中存在着形形色色的货币，需要将它们划分为不同的层次，使货币供给的计量有科学的口径。 其次，处于不同层次的货币，货币性质不同。 再次，由于不同层次的货币供给形成机制不同，特性不同，调控方式也不同，因此，划分货币供给层次，有利于有效地管理和调控货币供给量。 最后，尽管各国划分货币层次要根据本国的具体情况进行，内容也多有差异，但各国划分货币层次的依据却是共同的，这就是金融资产的流动性。,2020/8/

7、2,12,二、货币供给层次的划分,中国人民银行于1994年公布的货币层次划分是: M0 =流通中的现金 M1 = M0 +企业活期存款+机关团体存款+个人信用卡类存款+农村存款 M2 = M1 +企业定期存款+储蓄存款+信托存款+外币存款 M3= M2 +金融债券+商业票据+大额可转让定期存单+其他 其中， M0所指现金是人民银行发行的扣除金融机构库存现金之外的全部流通中的纸币和硬币之和；M1是通常所说的狭义货币供应量；M2是广义货币供应量；M2与M1之差是准货币；M3是考虑金融创新的不断发展而增设的。,2020/8/2,13,二、货币供给层次的划分,根据2000年中国人民银行公布的划分标准，

8、把货币划分为三个层次： M0=流通中的现金 M1=M0+企业活期存款 M2=M1+准货币（定期存款+储蓄存款+其他存款） 在这三个层次的货币供应量中，Mo与消费物价变动密切相关，是最活跃的货币。M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于Mo。M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。通常所说的货币供应量，主要指M2。 随着我国经济和金融体制的改革和发展，货币层次的划分会不断赋予新的内容，并发生新的变化。,2020/8/2,14,二、货币供给层次的划分,尽管世界各国中央银行都有自己的货币统计口径或层次划分，但是，无论存在怎样的差异，其划分的基

9、本依据和意义都是一样的。 可以为中央银行的货币政策提供一个清晰的货币流通的状况的图形，便于中央银行把握货币控制的重点； 有助于中央银行通过观察和分析各层次货币流通的变化，了解和掌握整个国民经济的发展趋势。,2020/8/2,15,三、货币供给的理论模型,货币供给模型：M=B. M代表货币供给量，B代表基础货币，代表货币乘数。 基础货币是指商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的现金的总和； 货币乘数是指货币供给量对基础货币量的比率。换言之，即每一基础货币的变动所引起的货币供给总量的倍增或倍减。,2020/8/2,16,三、货币供给的理论模型,设：Ms：货币供给量；B：基础货币；m：

10、货币乘数；C：现金；D：活期存款；T：定期存款；R：准备金；Rd：活期存款准备金；Rt：定期存款准备金；Re：超额存款准备金。则有： MS=C+D+T （1） B=R+C （2） R= Rd+ Rt+ Re （3） 将（3）式代入（2）式中，可得： B= Rd+ Rt+ Re +C （4） 用k表示现金漏损率（k=C/D）；t表示定期存款率（t=T/D）；e表示超额存款准备率 （e=Re/D）；rd表示法定活期存款准备率（rd=Rd/D）；rt表示法定定期存款准备率（rt=Rt/T）。,2020/8/2,17,三、货币供给的理论模型,则有： C=kD （5） T=tD （6） Rd=rdD （

11、7） Rt=rtT=rttD （8） Re=eD （9） 将（5）、（7）、（8）、（9）式代入（4）式中可推导出： B=（rd+trt+e+k）D 进一步可得出： D= 1 B rd+trt+e+k （10） 再将（5）、（6）代入（1）式中可推导出： Ms=D+tD+kD=（t+k+1）D （11） 然后将（10）代入（11）式中，可得： Ms= t+k+1 B rd+trt+e+k 令 t+k+1 =m rd+trt+e+k 则有：Ms=mB （12）,2020/8/2,18,四、货币供给量的决定因素,货币供给量等于基础货币与货币乘数的乘积，或者说货币供给量由基础货币与货币乘数两大因素来

12、决定。 基础货币也称为高能货币或强力货币，是中央银行所发行的现金货币，以及中央银行对各商业银行的负债（即商业银行在中央银行的准备金存款）的总和，实际上也是中央银行对社会公众的负债总额。 由于它们可以作为准备金或基础来支撑数倍的货币供应量，故称为货币基础。 又因为它们构成了中央银行为影响货币供应量所能强力控制的因素，所以称为强力货币。,2020/8/2,19,四、货币供给量的决定因素,货币乘数是货币供给量相对于基础货币的倍数。 m = MS/B 如果货币供给是指M1,即m1= M1/ B m1 （C+ D）/（C+ R） m1= （C/D + D/D）/（C/D + R/D） =（ k+1）/（

13、k+r+e） 当基础货币还是R+C,而货币供给M2时,货币乘数可以按下式计算: m2 =（t+k+1）/（rd+trt+e+k）,2020/8/2,20,四、货币供给量的决定因素,1.基础货币。它是商业银行信用创造的源泉，是决定货币供给量的主要因素，不仅正向决定货币供给量的变动，而且具有倍数效应。 2.法定存款准备率。它由中央银行制定，货币供应量与其反方向变化。 3.超额准备率。它也是反向决定货币供给量的变化。其高低主要取决于商业银行的经营决策行为。,2020/8/2,21,四、货币供给量的决定因素,影响超额准备率的因素主要有： （1）市场利率。它反向影响超额准备率的变动。市场利率上升，银行放

14、款或投资就有利可图，超额准备减少；反之，则增加。 （2）再贴现率。超额准备率与其成同方向变化。中央银行降低再贴现率，则意味着商业银行向中央银行融资的成本降低，商业银行则减少超额准备；反之，则相反。 （3）资产负债结构状况。若流动性高的资产比重大而流动性低的负债比重小，则保留较少的超额准备；反之，若流动性低的资产比重大而流动性高的负债比重小，则保留较多的超额准备。,2020/8/2,22,四、货币供给量的决定因素,4.现金漏损率。也是反方向决定货币供给量变动的。其高低主要取决于社会公众对现金这种金融资产的偏好程度，具体决定因素主要有： （1）社会公众可支配收入水平的高低。在其他条件不变的情况下，

15、现金漏损率与收入水平一般成正向变化。 （2）持有现金的机会成本的大小。如果存款利率和其他金融资产收益提高，则保有现金的收益损失增大，机会成本增加，现金漏损率通常会下降，相反则上升。 （3）通货膨胀率的高低。 （4）银行制度的发达程度和服务质量。 5.定期存款率。它是公众的资产选择行为参数，它也反方向影响货币供给量。,2020/8/2,23,四、货币供给量的决定因素,可以看出，在决定货币供给量的五个因素中，中央银行所能控制的主要是法定存款准备率和基础货币，商业银行所能决定的主要是超额准备率，社会公众决定的主要是现金漏损率和定期存款率。 从这一意义上说，货币供给量并不是一个能完全为中央银行所直接控制的外生变量，具有一定的内生性。,2020/8/2,24,谢 谢,2020/8/2,25,重要名词述语,货币供给 货币供给量 基础货币 货币乘数 现金漏损率 超额准备金率,2020/8/2,26,思 考 题,1、为什么要划分货币供应的层次？划分的依据是什么？我国的货币供给层次是怎么划分的？ 2、影响货币乘数的经济因素是什么？这些因素是如何影响货币乘数的？ 3、试述货币供给的形成机制及中央银行的调控机制。,