第8章财务评价课件

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1、第八章 财务评价,学习目的与要求： 通过本章的学习，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。,第一节 财务报表分析概述,财务报表分析的含义 财务报表分析的目的 财务报表分析的方法 财务报表分析的步骤 财务报表分析的局限性 财务报表的基本结构,一、财务报表分析的含义,一. 含义 财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，运用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去，评价现在、预测未来，帮助企业相关利益集团改善决策。,4,二. 性质 1.财务分析的起点是财务

2、报表； 2.最基本功能： 报表数据决策有用的信息 3.财务分析只是检查的手段，只能认识问题而不能解决问题。,二、财务报表分析的目的,1总体目的：评价、衡量、预测 2不同决策人的目的 投资者，债权人，经理人员， 供应商，政府，雇员和工会， 中介机构（审计师，咨询人员等）,三、财务报表分析的方法,财务报表分析的方法： 1.比较分析法 2.因素分析法 3.比率分析法,7,比较分析法： 对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾 1，原理：绝对差异和相对差异 2，注意：指标的可比性 因素分析法： 为深入分析某一指标，而将该指标按构成因素进行分解，分别测定个因素变动对该指标影响程度的一种分析方法

3、。,8,比率分析法： 将财务报告中互相关联的指标加以比较，计算财务比率，据以分析和评价企业财务状况，经营业绩和各项财务能力的方法。,四、财务报表分析的一般步骤,1明确分析目的； 2收集相关信息； 3根据目的分解整体的各部分； 4深入研究各部分的特殊本质； 5研究各部分的联系； 6解释结果，提供对决策有用的信息。,五、财务报表分析的局限性,1财务报表本身的局限性：财务报表本身是会计工作的结果，而会计工作有特定的假设前提和统一的规范要求。 历史成本模式不代表现行成本或变现价值 假设币值稳定不按通货膨胀率或物价水平调整 稳健原则可能夸大费用而少计收益 会计分期只报告短期信息 只提供了一些可用货币计量

4、的数据，非会计信息没有提供。,11,2报表真实性问题：（由审计部门解决） 规范？有遗漏？数据反常？审计报告种类、审计师信誉？ 3会计政策的不同选择影响可比性,12,财务报告体系 财务报表： 资产负债表、损益表、 现金流量表 报表附注： 财务情况说明书：,六、财务报表的基本结构,13,财务报表 公司根据财务会计准则编制的，向股东（股权投资者）、债权人（如银行）、政府机关（如税务部门）、企业高层管理者（CEO）提供和报告的，反映公司在一定会计期间内有关财务状况和经营成果的正式文件。,六、财务报表的基本结构,14,报表附注 提供“三表”的计算依据和具体说明，包括：“公司简介”、“会计政策、会计估计和

5、会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其它事项等”。,六、财务报表的基本结构,15,资产负债表 根据资产、负债、权益等帐户的期末余额编制 按项目性质排列 反映某一时点的财务状况,六、财务报表的基本结构,16,资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时间点上资产、负债及所有者权益的基本状况。 分析者通过对资产负债表的分析， 可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况，为债权人

6、、投资者以及企业管理者提供决策依据。,17,资产负债表,18,某公司资产负债表 2004年12月31日 单位：千元,19,续一,20,续二,表9-1-3,21,损益表 利润表也称损益表，是以“收入-费用=利润”这一会计等式为依据，根据收入、费用、利润等帐户的本期发生额编制而成的。 按利润取得的过程步骤排列。 反映某一时期的经营成果，分析企业的获利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。,六、财务报表的基本结构,22,损益表（利润表）,23,某公司利润表（2004年度） 单位：千元,24,现金流量表,现金流量表是以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，是企业的一张重要会计报表。

7、 现金流量表为会计报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物等流入和流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。,25,现金流量表,26,某公司现金流量表（2004年度） 单位：千元,27,第二节 基本财务比率分析,主要内容 变现能力比率 负债比率 资产管理比率 盈利能力比率 上市公司比率,一、变现能力比率短期偿债能力,主要内容 流动比率 速动比率 保守速动比率 现金比率,1、流动比率,流动比率 = 流动资产流动负债 分析： （1）比值表明？比值大好还是小好？ （2）一般认为生产企业合理的最低流动比率是2； （3）与同行业平均、本企业

8、历史比较。,2、速动比率,速动比率=（流动资产 - 存货）流动负债 反映的短期偿债能力更可信 为何扣除存货？ 流动资产中存货变现速度最慢。 种种原因，存货中可能有部分已报废未做处理。 存货可能有部分抵押给债权人。 存货计价（成本）与市价相差悬殊。,32,分析： 通常认为正常的速动比率为1，小于1则短期偿债能力偏低，但需注意不同行业不一样。例：大量现销、无赊销、没有应收账款的企业，则速动比率低于1是正常的。 速动比率是否可信（重要因素）应收帐款的变现能力。,3、保守速动比率,保守速动比率（超速动比率）=（现金+短期证券+应收账款净额）流动负债 说明： 再从流动资产中扣除其他一些可能与当期现金流量

9、无关的项目待摊费用 部分流动性可能较差的项目预付帐款,4、现金（流量）比率,现金比率=（现金类资产)流动负债 =(货币资金+短期证券）流动负债 静态地说明企业的短期偿债能力 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债,35,短期偿债能力评价应注意的问题,一、联系会计政策分析 会计政策：会计核算所依据的具体会计原则以及企业所采用的具体会计方法。 1、短期投资期末计价方法与短期偿债能力 短期投资期末计价方法？ 短期投资跌价准备（稳健性） 2、应收账款计量方法和短期偿债能力 总价法 时间因素 3、存货计价方法和短期偿债能力 二、联系资产质量分析,二、负债比率长期偿债能力,分析思路 确定两项能力：偿还

10、债务本金及支付债务利息的能力 分析方法 分析权益与资产、不同权益之间、权益与收益之间的关系，来衡量资本结构的合理性，评价企业的长期偿债能力。 主要内容 资产负债率 备付率指标,1、资产负债率,资产负债率=（负债总额资产总额）100% 称举债经营比例，反映债权人提供的资本占全部资本的比例，包括长期及短期负债 分析： 债权人：安全能否按期收回本息希望资产负债率低 高 股东：视全部资本利润率与借款利率的比较 低 经营者： 利益和风险的权衡,举债多超出债权人心理承受力借不到钱 不或很少举债对前途信心不足，没有活力,2、利息倍付率,利息倍付率=息税前利润利息费用 称利息保障倍数 本期发生的全部应付利息

11、分析： 反映企业经营收益为所需支付的债务利息的倍数，倍数足够大，就有充足的能力付息。 指标合理？与本行业平均水平比较。 稳健出发比较本企业连续几年的指标，选最低数值作为标准,39,1营业周期存货周转天数+应收帐款周转天数 2存货周转率 原材料周转率=生产耗用原材料原材料平均余额 在产品周转率=完工产品生产成本在产品平均余额 产成品周转率=产品销售成本产成品平均余额,三、营运能力比率（资产管理比率）,40,3应收帐款周转率 （1）公式： 应收帐款周转率=销售收入应收帐款平均余额 应收帐款周转天数=360应收帐款周转率 （2）作用：说明应收帐款的回收速度 4流动资产与总资产周转率,三、营运能力比率

12、（资产管理比率）,四、盈利能力比率,含义 盈利能力比率是企业赚取利润的能力。 与资产管理比率结合使用，可全面评价企业的盈利能力 主要内容 营业利润率=本期营业利润/本期营业收入 总资产报酬率=EBIT/总资产平均余额 净资产报酬率=净利润/净资产平均余额 资产净利率=净利润/总资产平均余额,主要内容 杜邦财务分析体系 财务状况综合评分法（自学）,第三节 财务分析的应用,杜邦财务分析体系,净资产报酬率,44,1指标体系 其中：“资产周转率”、“资产负债率”应该按平均余额计算。 2提高权益利润率的途径 （1）加大负债程度，提高权益乘数，合理调整资本结构。 前提：总资产利润率债务利息率 （2）提高销售利润率，扩大经营业务的获利能力。 途径：提高销售毛利率=（收入-成本）/收入*100% （3）加快资产周转速度，提高资产利用效率。 途径：加快流动资产的周转，主要是存货和应收帐款的周转。,