第7章营运资金2010工商(学生课件

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1、1,第7章 营运资金管理,掌握的内容：(1)流动资产管理 (2)流动负债管理,2,第1节 了解营运资金,1、营运资金(营运资本) =流动资产-流动负债 提供财务信息 对财务主管来说，在任何时候为企业提供适当数量流动资金是至关重要的。 流动资产流动负债，意味什么？ 流动资产流动负债，其资金来源于何处？,3,2、营运资金管理 （1）重要意义 据调查：企业财务经理大约把60%以上的精力与时间用于营运资金的管理上。 事实上，许多公司破产的主要原因在于它们不能满足营运资金管理的需要 （2）涉及流动资产管理和流动负债管理 流动资产在一家典型的制造企业中占总资产50%以上，而对销售企业，这一比例将更高。,第

2、1节 了解营运资金（续）,4,第2节 流动资产管理,一、现金管理 （一）持有现金的缘由,经济学家凯恩斯将企业持有现金动机分为三个,预防性动机,交易性动机,投机性动机,预防性动机 ，其现金余额取决于什么？,什么因素影响投机性现金余额大小？,5,问题：,企业持有现金总额=各种动机所需要现金余额之和吗？ 各种动机所需要现金一定是货币形态吗？,6,（二）现金管理目的,遵循风险与收益均衡性原则 现金管理目标体现为： 1、必须持有足够的现金以支付各种业务往来的需要； 2、将闲置资金减少到最低限度。,7,（三）现金管理的内容 1、编制现金计划（现金预算）预测未来现金流 2、对日常现金控制管理 3、采取一定方

3、法确定理想现金余额（最佳现金持有量） 4、剩余现金合理安排,现金管理（续）,制度建设： 如内部牵制制度,收款； 支出； 力争现金流入与流出同步,8,（四）最佳现金持有量确定,理论方法,成本分析模式,存货模式,随机模式,现金周转模式,各自适用条件,9,1、最佳现金持有量成本分析模式图 成本 总成本 短缺成本 机会成本 管理成本 最佳现金持有量,10,2、存货模式确定最佳现金持有量 为什么称作“存货模式”？ 适用条件？ 涉及成本：转换成本、机会成本 存货模式下的现金流转假设 Q -Q/2,11,1.公司能够确定其未来的现金需求; 2.现金支付在整个期间内平均分布的; 3.利率(持有现金的机会成本)

4、是固定不变的; 4.每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。,存货模型的 假设条件,存货模式：最佳现金持有量确定方法,12,最佳现金持有量的存货模式 成本 总成本 持有现金机会成本 0 转换成本 现金持有量Q,TC=(Q/2)K+(T/Q)F,13,3、随机模式：最佳现金持有量确定方法,考虑成本：转换成本、机会成本 运用于 情况下。 测算现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。 H-R：购进短期有价证券金额 R-L：出售短期有价证券金额,14,H为现金存量的上限，L为下限，R为最优现金返回线。从图中可以看到，企业的现金存量（表现为现金每日余额）是随机波动的，当其达到A点时

5、，即达到了现金控制的上限，企业应用现金购买有价证券，使现金量回落到R线的水平；当现金存量降至B点时，即达到了现金控制的下限，企业应转让有价证券换回现金，使现金量上升到R线的水平。现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的。,15,随机模式：最佳现金持有量,16,17,18,5、现金周转模式：最佳现金持有量,最佳现金持有量= 年现金需求量/现金周转率(次数),现金周转速度快慢取决于哪些因素？,19,（五）现金日常控制,1、日常现金安全与完整管理 目的：避免发生不必要的损失 制定公司现金管理制度 2、现金收支控制 控制的目的 措施：加速收款速度；延缓付款速度；尽量使现金流入与流出同步。

6、,20,1、现金管理制度 （1）规定了现金的使用范围。 这里的现金仅指人民币现钞，是最狭义的现金概念。 A、支付职工工资、津贴； B、支付给个人的劳务报酬； C、根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；,建立健全现金和银行存款管理制度,21,D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出； E、向个人收购农副产品和其他物资的价款； F、出差人员必须随身携带的差旅费； G、结算起点（1000元）以下的零星支出； H、中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。 （2）规定库存现金限额。 企业库存现钞，由其开户行根据企业的实际需要核定限额，一般以35天的零星开发为限；企业不

7、得坐支现金，即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款项，现钞收入应于当日终了送存开户银行。,22,（3）规定了现金管理责任制度。 企业应由专门人员（出纳）负责现金的收支和管理，并登记好现金日记帐，出纳人员以外的人员不得经管现金。 （4）规定了现金收支的凭证手续制度。 现金收支都必须以合法的原始凭证为依据，并要加强审核。现金收支要加强内部牵制和稽核制度，审核、收支、记帐要分管，不得由一人兼任。,23,2、银行存款管理制度 （1）独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在银行开立一个基本存款帐户，不得多头开立基本帐户。 （2）企业在银行开立的帐户，只供本企业业务经营范围内的资金收付

8、使用，不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。 （3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不得巧立名目，套取现金和银行信用，严禁利用帐户进行非法活动。 （4）各单位在银行的帐户，必须有足够的资金保证其支付的需要，不得签发空头支款凭证，不准签发远期支款凭证。 （5）不得持有帐外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存帐外现钞等各种形式的帐外公款。,24,成功的现金管理的先决条件财务组织完善程度,财务组织的完善，取决于财务组织本身是否具有自我防护性控制功能。不具备自我防护功能的财务组织，是先天不足的财务组织，这就要求我们在财务组织中，将一套完整的控制措施结合起来，使财务组织本身具有

9、一种自我约束、自我督促、自我完善的机制。 财务组织控制可从五个方面着手： （1）分离不相容职务；（2）规定业务处理程序；（3）调离不适应人员；（4）定期职务轮换；（5）实行限制接近制度。,25,二、 应收账款管理,商品与劳务的赊销与赊供是当代市场经济一个基本特征。 包括：应收销货款、其他应收款、应收票据等。 产生原因： 商业竞争； 销售和收款的时间差距：,实行赊销的结果是什么？,26,应收账款管理的目标,应收账款管理（续）,一方面可以 产品销路, 销售收入,另一方面形成了 一定应收账款,增加了 公司风险和成本,实行赊销政策,权衡,27,（一）了解应收账款信用成本 机会成本 、管理成本、坏账成本

10、,二、 应收账款管理（续）,即应收账款占用资金的应计利息） =应收账款占用资金资金成本（%） 应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=日销售额平均收现期 资金成本：以有价证券利率计算,若未知变动成本等数据，则应收账款机会成本=应收账款平均余额资金成本（%） 应收账款平均余额=赊销额/360平均收账天数,28,（二）信用政策的制定,包括：信用标准、信用条件 信用条件构成要素：信用期限、现金折扣 1、信用标准 顾客获得企业的交易信用（商业信用）所应具备的条件。 企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估他的赖账的可能性。 （1）采取“5C”系统法： 五个方面：品质、能力、

11、资本、抵押、条件,29,（2）信用风险定量分析信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为：,信用标准（续）,30,现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：,信用风险定量分析信用评分法,31,在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。,信用评分法的 判别标准,信用风险定量分析信用评分法,32,公司要求客户支付赊销款的条件 包括信用期限、现金折扣和折扣期限。,2、信用条件,3/20，

12、N/60 N/30 2/10，N/30,33,某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款。该公司投资的最低报酬率5%，其他有关数据 ： 项目 信用期30天 信用期60天 销售量(件) 100,000 120,000 销售额（单价5元） 500,000 600,000 销售利润率 10% 10% 可能发生的收账费 3000 4000 可能发生的坏账损失 5000 9000 是否采用信用期为60天的方案?,实务操作：信用政策方案的选择,34,上例：假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了2/30，N/60条件，估计会有一半的顾客（按60

13、天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。 是否采用信用期为60天的方案?,实务操作：信用政策方案的选择（续）,35,（三）应收账款的日常控制 账龄分析,36,（三）应收账款的日常控制,财务指标,应收账款收现保证率 =（当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠现金流入总额）/当期应收账款总额,应收账款收现保证率指标的意义何在？,37,三、存货管理,如果企业能在生产投了时随时购入所需材料或商品，是不需要存货，因为存货占用资金，有时占用资金很大。但为什么在现实中，企业总是或多或少有储存存货的需要呢? 企业置存存货的原因 管理目的？,38,1、采购成本 2、订货成本 3、储存成本 4、变质过时成

14、本 如超市、服装企业 5、缺货成本,存货成本,哪个成本不易计量？,39,（一）存货管理内容 确定存货资金需要量计划； 存货日常控制： 存货库存量应控制在一个恰当水平； 存货在品种、数量、结构上应保持一个适当比例关系。（ABC控制法） 特殊情况下存货管理 存货保险储备,三、存货管理（续）,40,（二）存货有效控制方法,企业存货水平控制归集三种方案： 一是零存货方案。 二是最大存货方案: 实质是一种无控制的方案。 三是最佳存货量方案。企业在成本效益原则的指导下以科学方法分析和核实存货量。 这也是存货控制的目的。 1、存货控制的经济批量法（EOQ） 一定时期成本和成本总和最低的采购批量。 公式：,4

15、1,存货经济批量的基本模型假设,（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货； （2）集中到货，而非陆续入库； （3）不允许缺货，即无缺货成本，为零； （4）一定时期的存货需求量能够确定，即为常量； （5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即为常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。,42,经济批量(EOQ),基本假设 Q Q/2 0 订货提前期 t,43,经济订货批量与存货成本的关系,图,总成本,机会成本,订货成本,Q,订货批量,成本,0,44,2、经济批量法扩展 1)订货点确定 什么时候订货，即存货下降到什么数量企业才按EOQ发出订货单 2)保险储备量 为防止需求量或耗用量和交货期（提前期）不确定性而持有的存货。 订货点=提前期*平均日耗用量+保险储备量 保险储备量=（预计每天最大耗用量-平均每天正常耗量）订货提前期,（二）存货有效控制方法（续）,45,（二）存货有效控制方法（续）,ABC分析法是存货控制的方法之一， 是根据的存货的重要程度把存货归为A、B、C三类，以便采取不同的方法进行管理。最重要的是A类，最不重要的是C类。,3、存货管理的ABC分析法,46,存货管理的ABC分析法,47,综合实务练习,1. 信用期的延长是坏事吗？为什么？ 2.企业如何才能减少存货投