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1、财务管理,天津机电职业技术学院经济管理系 财务管理精品课题组,1 财务管理概述,本章要点 了解：财务管理工作环节与财务管理环境 理解：财务管理的概念 掌握：财务管理内容与财务管理目标,1.1财务管理的主要工作,1.1.1财务管理的概念 从字面理解，可将其看成是一种理财的简称。即对企业财务进行的管理，是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。,1.1.1.1财务活动,所谓财务活动就是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配一系列行为。 1）筹资活动。 2）投资活动。 3）资金运营活动。 4）分配活动。,1.1.1.2财务关系企业的
2、财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系。企业的财务关系如图1.1所示。,图1.1 企业的财务关系,1.1.2财务管理的主要工作,1.1.2.1筹资决策 筹资管理和决策可以看成公司理财中首要的、基本的环节。企业筹资决策所要解决的问题是如何取得企业经营发展所需要的资金，包括筹集规模、筹资时效、筹资渠道、筹资方式等问题。筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。 1.1.2.2投资决策 投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，对企业未来经营成败具有根本性的影响。投资决策的首要任务
3、是如何进行投资项目的选择，在具体投资决策分析中，要充分考虑投资的现金流动情况以及投资风险，投资形成后，则要注意加强投资跟踪管理和控制，确保投资预期效果的实现。,1.1.2.3利润（股利）分配决策,利润分配是针对非股份制企业而言的，股利分配是针对股份制企业而言的，两者主要指的是企业实现的净利润如何进行分配，即有多少分配给投资者（股东），有多少留在企业作为再投资之用。如果利润（股利）分配过多，会影响企业再投资能力，使未来收益减少，不利于企业发展；如果利润（股利）分配过少，可能引起投资者（股东）不满。因此，利润（股利）决策的关键是确定利润（股利）的支付率。影响企业利润（股利）决策的因素很多，企业必须
4、根据自身的具体情况确定企业最佳的利润（股利）决策，这是企业财务决策的一项重要内容。 以上三个方面的企业财务管理工作，共同通过影响企业的风险、成本和收益而最终影响企业价值的实现。企业财务管理，就是在做好这三方面工作的基础上，统筹兼顾，全面权衡企业的风险和收益，以顺利实现企业理财目标乃至整个企业的总目标。,1.2财务管理目标与协调财务管理目标又称企业理财目标，是指在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的最终目标。1.2.1企业目标及其对财务管理的要求企业目标可以概括为生存、发展、获利。第一，生存是最基本的目标，一个企业只有在生存的基础上才能进行经营活动，才能有更高的追求。第二，
5、企业在生存的基础上也有发展的追求。第三，所有生存、发展的要求都是为了企业最终的目标获利，这是企业区别于其他非营利性组织、机构的根本特点。综上所述，企业目标决定财务管理目标，两者之间关系如图1.2所示。图1.2 企业目标与财务管理目标的关系,实现企业目标的基本条件企业目标企业财务管理目标,1.2.2财务管理目标上述企业目标对财务管理的要求需要统一起来加以表述，以判断一项财务决策是否符合企业目标。关于财务管理目标的综合表述，主要有以下三种观点。,1.2.2.1利润最大化 利润最大化目标在实践中还存在以下难以解决的问题： 1）没有考虑资金时间价值。 2）没有考虑企业的投入和产出之间的关系。 3）没有
6、考虑获取利润和所承担风险的大小。 4）没有考虑企业的可持续发展。 综上所述，将利润最大化作为财务管理目标是对经济效益的浅层性认识，存在一定的片面性。 1.2.2.2资本利润最大化或每股利润最大化 资本利润率是税后净利润与资本率的比率。每股利润是税后净利润与普 通股股数的比值。资本利润率最大化是针对非股份公司而言，每股利润最大化是针对股份公司而言。该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。,1.2.2.3企业价值最大化或股东财富最大化,企业价值最大化是针对非股份公司而言，股东财富最大化是针对股份公司而言。投资者在评价企业价值时，总是以投资者预期投资时间为起点，将未来收入
7、按预期投资时间的同一口径进行折现，未来收入的多少按可能实现的概率进行计算。在实践中究竟以什么指标来明确表示企业价值的大小呢？ 由于股票价格的变动决定了企业价值或股东财富的多少，所以对股票上市公司来说，也可以用普通股每股市价最大化作为其理财目标。 对于非股份制企业，其企业价值的确定只能靠理论上的公式进行计算：,1)企业价值最大化或股东财富最大化财务管理目标的优点：,（1）考虑了货币时间价值和投资风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策等。 （2）反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可
8、促使企业资产保值或增值。 （3）有利于克服企业管理上的片面性和短期行为。 （4）有利于社会资源的合理配置。因为社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。 2）企业价值最大化或股东财富最大化财务管理目标缺点： （1）对于股票上市公司，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的，特别是即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。 （2）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形控股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够兴趣。,（3）对于非股票上市企业，只
9、有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。但在评估企业资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种评估不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。,1.2.3不同利益主体在财务管理目标上的矛盾与协调 1.2.3.1股东和经营者在财务管理目标上的矛盾与协调 1）股东和经营者在财务管理目标上的矛盾。 经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本，股东则希望以较小的享受成本支出带来更多的企业价值或股东财富。 2）股东和经营者在财务管理目标上的协调。 （1）监督。 （2）制约。 （3）激励。,1.2.3.2股东和债权人在财务管理目标上的矛盾与协调 1）股东和债权人在财务管理目标上
10、的矛盾。 2）股东和债权人在财务管理目标上的矛盾的协调。（1）限制性借款。（2）收回借款或不再借款。,1.3财务管理的环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。企业财务管理一般包括以下几个环节。 1.3.1 财务预测 财务预测是企业根据财务活动的历史资料（如财务分析），考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的雨季或测算。 财务预测所采用的方法主要有两种： 一是定性预测； 二是定量预测。,1.3.2财务决策,财务决策是企业财务人员按照企业财务管理目标，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。 1.3.3财务预算 财务预算是指企
11、业运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标进行综合平衡与协调的具体规划。 1.3.4财务控制 财务控制是在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。 1.3.5财务分析 财务分析是根据企业核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。,上述财务管理的环节如图1.3所示,图1.3 财务管理的环节,1.4 财务管理环境,1.4.1法律环境 财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。 1.4.1.1企业财务管理中应遵循的法律法规 1）企业组织形式与有关法规。 2）税收法规。 （1）
12、所得税类。（2）流转税类。（3）资源税类。（4）财产税类。 （5）行为税类。 3）财务法规。 4）其他法规。,1.4.1.2法律环境对企业财务管理的影响,1）在筹资活动中，企业必须严格遵守法律的相关规定。 2）在投资活动中，国家通过法律规定了投资的方式和条件。 3）在生产经营活动中，财务管理者必须精通与之相关的法律规定。 4）在分配活动中，国家通过法律如税法、公司法、企业财务通则及企业财务制度，规定了企业成本开支的范围和标准，企业应缴纳的税种及计算方法，利润分配的前提条件、利润分配的去向、一般程序及重大比例。 1.4.2经济环境 1.4.2.1经济体制 经济体制是指一国经济结构和组织管理经济活
13、动的方式方法、组织形式与机构的总称。 1.4.2.2经济周期 经济周期主要是指社会经济增长规律性交替出现高速、低速、停滞，有时甚至负增长几个阶段。,1.4.2.3经济发展水平,财务管理的发展水平和经济的发展水平密切相关。 1.4.2.4经济政策 国家的经济政策对企业财务管理工作有着重大的影响。 1.4.3金融市场环境 金融市场是指资金筹集的场所。 1.4.3.1 金融市场的分类 1）金融市场按交易的期限不同，分为短期资金市场和长期资金市场。 2）金融市场按交易的性质不同，分为发行市场和流通市场。 3）金融市场按交易的直接对象不同，分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场
14、。 4）金融市场按交割的时间不同，分为现货市场和期货市场。 1.4.3.2金融市场与企业财务活动 1）金融市场为企业提供了良好的投资和筹资场所。 2）金融市场为企业的长短期相互转化提供方便。 3）金融市场为企业财务管理提供有意义的信息。,1.4.3.3我国主要的金融机构,1）中国人民银行。 2）政策银行。 3）商业银行。 4）非银行金融机构。 1.4.3.4金融市场利率 在金融市场上，利率是资金使用权的价格，其计算公式为： 利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率 纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。 通货膨胀里利率是由于通货膨胀会降低货币的实际购买力，为弥补其购买力损失而在纯利率的的基础上加上的利率。 风险附加率是由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。,
