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1、,法兴银行危机案件分析 -内部控制环境的反思,目录：,一 案情简介 二 危机成因分析 （一）动机 （二）能力 （三）机会 三 影响,案情简介,法国兴业银行（法兴银行）创建于1864年5月，是有着近150年历史的老牌欧洲银行和世界上最大的银行集团之一，其总部设在巴黎，市值仅次于法国巴黎银行 。分别在巴黎、东京、纽约证券市场挂牌，在全世界拥有500万私人和企业客户，在全世界80个国家拥有500家分支机构，大约有50的股东和40的业务来自海外。 法兴银行曾一度被认为是世界上风险控制最出色的银行之一。但2008年1月，因期货交易员杰罗姆科维尔在未经授权情况下大量购买欧洲股指期货，形成49亿欧元（约71
2、亿美元）的巨额亏空，创下世界银行业迄今为止因员工违规操作而蒙受的单笔最大金额损失。这桩惊天欺诈案还触发了法国乃至整个欧洲的金融震荡，并波及全球股市暴跌，无论从性质还是规模来说，都堪称史上最大的金融悲剧。,期货 股指期货 交易 风险,2007年，科维尔采用股指期货做空，年终给公司带来5500万欧元的收益。 2008年，科维尔做多，违反行情，造成71亿美元损失,一 动机,动机1-企业成长 早在2005年，科维尔开始练习建立虚假头寸。从2007年3月至同年6月底，科维尔逐渐建立起280亿欧元的期货空头，以及直接的股票头寸6亿欧元。并在2007年11月20日累计赚得“利润”15亿欧元，当年年底科维尔向
3、上司报了5500万欧元的收益。,从2008年开始，科维尔突然反手做多，豪赌市场会出现上涨。然而，这次幸运之神没有降临,欧洲市场2008年年初以来的大跌使他的账户反而出现巨额亏损。欧洲证券市场的持续下跌使科维尔的持仓额不断上升。至案发前，他的交易头寸已经达到730亿美元，而此时的市场大跌之势仍难以逆转，科维尔此时已无回天之力。 到2008年1月18日，法兴银行的一位法务官员终于发现有超过该行风险限制的交易，立刻建立专门团队调查此事。到1月20日的早晨，调查团队确认了所有的交易头寸及总体盈亏，兴业银行在随后短短的三天之内紧急解除所有股票衍生品头寸，低价贱卖，进行大规模平仓，到1月24日平仓结束，最
4、后的亏损额为49亿欧元。,从2006年6月2008年1月，法兴银行的运营部门、股权衍生品部门、柜台交易、中央系统管理部门等28个部门的11种风险控制系统，自动针对凯维埃尔的各种交易发出了75次报警。 从时间来看，2007年发布警报最为频繁（达67次）；2008年1月案发前，又发布警报3次。 从细节来看，这11种风险控制系统几乎是法兴银行后台监控系统的全部，涉及到经纪、交易、流量、传输、授权、收益数据分析、市场风险等风险控制的各个流程和方面，由运营部门和衍生品交易部门发出的警报高达35次。荒谬的是，监控系统竟然发现在不可能进行交易的某个星期六，存在着一笔没有交易对手和经纪人姓名的交易。,简表：,
5、替罪羊？,法国新刑法典： 法国新刑法典第1213条，就犯罪的主观要件作了明确规定，强调“无故意即无重罪或轻罪”，“但是，当法律有规定时，轻率不慎、疏忽大意或蓄意置他人于危险之场合，得为轻罪”“不可抗力之场合无违警罪。” 法人犯罪的刑事责任。,动机2-源于私利,薪酬体制 在法兴资金交易领域，交易员的薪酬与其业绩表现直接挂钩，优秀的交易员甚至提成比例高达15%20%。表面上看，科维尔没有从这笔巨额交易中获取私利。但是，如果交易成功，他就会从盈利中获得巨额奖金。 事实上，2007年，科维尔向上司上报了5500万欧元的收益，从而给他带来30万欧元的年终奖。,在这种薪酬体制下，交易员的逐利动机就会助长其
6、冒险行为。在投资失利时，交易员往往陷入豪赌状态，甚至采取越权违规手段来掩饰、平衡账目，隐藏交易损失。,展望理论：人在面临获利时，不愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。,法兴这次事件正是科维尔预测发生失误时，没有及时平仓止损，而是侥幸借助于银行的信用和庞大的资金，试图改变市场走向，所以投入的资金越来越大。然而，由于投机行为明显，再加上市场走向难以逆转，最终导致了巨大亏损。由此看来，如果背离保守、稳健的银行文化，崇尚冒险、赌博，那么，任何金融机构迟早会陷入危机。 动机：为了其个人薪酬所做的违规交易,孰是孰非，天使还是魔鬼，一切要看证据。,二 能力,实践经验丰富 早在2005年，科维尔开始练
7、习建立虚假头寸。 2006年后期起，凯维埃尔买入一种金融产品后，并不同时卖出。 每两到三天，就改变位置。他会输入一个在三天中引发监管的交易命令，然后在监管警示发生之前就用另一个去继续替代。 每一次他向某个方向走出一步，他就会在相反的方向输入一个虚假交易用以掩盖真实的那一个。,内控流程熟悉：,科维尔于2000年进入法兴银行,他在一开始的五年中，分别在不同的中间部门工作，这些中间部门的职责在于控制交易员所在的部门。2006年被升任交易员，科维尔转入交易部门，从事套汇交易，主要负责处理欧洲股指期货的坐盘交易。 由此，科维尔对法兴银行的操作与监管流程了如指掌。,技术能力过硬,科维尔拥有过硬的计算机技术
8、水平，能够，屏蔽所有的监控，连闯5道电脑关卡。蓄意侵入银行安全系统，获取使用巨额资金的权限。精心设计虚构交易，隐藏了其巨额的违规头寸。违规操作近一年没有被发现。,左右逢源,法兴银行风险经理曾数次注意到科维尔投资组合的异常操作，但每次凯维埃尔都称这只是交易中常见的一个“失误”，并随即取消了这笔投资。实际上，他换了一种金融工具，以另一笔交易替代了那笔被取消的交易. 另外，欧洲期货期权交易所早在2007年11月就已经向法国兴业银行集团警示科维尔的交易头寸。然而，在被法国兴业银行质疑后，凯维埃尔制造了一个虚假文件，从而度过危机，“化险为夷”,三 机会,在法国兴业银行出现该丑闻时，我们首先想到的是将其归
9、咎于银行的内部风险管理体系和监管系统方面犯下的错误。 然而，法兴银行的风险控制体系是比较健全的， 2007年，法兴先后获得了世界权威管理杂志风险的“证券衍生产品年度最佳银行”、银行家的“资产负债管理年度金融机构”、以及国际金融评论的“欧元债券年度最佳银行”。 是世界上风险管理最为出色的投行之一。,风险管理部的组织结构,内部组织架构与决策体系,由此可以看出，危机的产生不是制度本身的问题，而是制度在执行过程中的未能得到有效的落实。,法兴银行完全忽视其科学的交易员的聘用制度，任用了科维尔这样一个有过后台管理系统经历和经验的人员来担任交易员，其被任用之时就是法兴舞弊风险开始之时。,一 忽视人力资源聘用
10、制度,二 忽视监管制度,内部监管的11种风险控制系统，曾自动针对科维尔的各种交易发出了75次报警。 法兴银行风险经理曾数次注意到科维尔投资组合的异常操作。 另外，欧洲期货期权交易所也曾向法国兴业银行集团警示科维尔的交易头寸。 但是，这些警报、质疑却始终没有引起监管部门的重视。这不能不说是对号称世界上风险管理最完善的法兴银行最大的讽刺。,三 荒唐的明星文化,对于一个企业，软环境与硬制度并重。 软环境关注的是人的行为，是对硬制度的落实和监督。同时也是一个企业中的短板。 在法国兴业银行中存在着对其银行的稳健经营和内部控制有着巨大负作用的一个文化氛围-明星文化。,明星文化，是指企业内部存在的以学历、资
11、历、经验、盈利能力的突出，而享受在权限、待遇等方面优待的一种文化氛围。,在奉行明星文化和崇尚精英主义的法兴银行资金交易领域，由于公司的盈利是交易员凭智慧挣来的，他们对公司的贡献大，所以，交易员在公司内部的地位比较高，权利也比较大，可以对中后台部门颐指气使。 如果一个交易员要求结算部门修改交易记录，结算部门很可能会满足其需求。尽管理论上中后台的人员负有监管责任，对于不正常的现象，应该向上级报告，但面对盛气凌人的交易员，中后台部门的小职员的理性选择是与人友善，不去惹怒交易员。 明星文化不仅存在与前台与中后台之间，而且交易员之间也存在着这个问题。,长期以来，法兴银行一直奉行明星文化，管理层级森严，对
12、底层交易员的智力和能力有着天然的不信任，存在严重的“金融歧视圈”文化。在这种文化氛围里，交易员的心态可能存在较大的不平衡。 科维尔作为一名普通大学的硕士毕业生，在名校精英云集的法兴不过是一名“无名小辈”。也许是出于对这种文化的仇恨，他试图用一种天才的欺诈方式来抗击这种文化。 当然，科维尔是否具有这种扭曲心理和“反动”行为，尚不得而知，但已有的其他事件已给予印证。,影响,法兴银行这次危机49亿欧元的意外亏损之外，还与次贷危机相关的资产计提。据悉，法兴已计提了20.5亿欧元的次贷相关损失 受累于欺诈事件和损失计提，公司2007年全年的净利润将降至6亿到8亿欧元之间。在2007年第三季度，兴业宣布了
13、3.75亿欧元的资产冲减和交易损失。截至目前，该行在住房抵押贷款支持债券领域的投资约为3500万欧元。,此外兴业银行遭到次贷危机和金融欺诈案双重重击后，为避免破产，法兴银行通过增发配股的方式，紧急融资55亿欧元。 同时公司还宣布将出台一项旨在提高整个集团效率的全球计划，第一步就是关闭旗下的澳大利亚资产证券化子公司。 此外惠誉下调了对兴业的信用评级。,这起事件不但会让法国第二大银行陷入绝对危机，而且银行这种三天内沽空500亿欧元欧洲股指期货的行为，相当多的市场意见认为全球股市的罕见下挫震源来自法兴的斩仓行动，所引发法国乃至欧洲的银行金融动荡，进而给全球经济不景气雪上加霜。,也许，法兴银行的危机是银行业的一个小概率事件，但其所暴露出来的内部控制环境的缺陷以及所伴随的银行业金融机构对金融衍生品的狂热令人深思。 当前，我国股指期货刚刚推出，期货市场相关法律法规不够完善，相关培训体制尚未建立，虽然不能因为法兴银行的危机而因噎废食，但是对待金融衍生品市场确实应该如履薄冰，切莫一时冲动玩火自焚，以至后悔莫及。（完）,谢谢观赏！,
