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1、基金,定义：基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。,分类,（1）根据基金单位是否可以变动，可分为开放式基金和封闭式基金 （2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金 （3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金 （4）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等 （5）根据是否公开发行，可分为公募基金和私募基金。 （6）根据资金的投向，可分为证券投资基金和产业投资基金。,基金融
2、资,含义： 无论是证券投资基金还是产业投资基金，投资者都是通过满足一定主体对于资金的需求，继而获得资金的收益。 基金融资可以理解为资金需求方结合基金投资者的投资需求，借助一定机制，为实现特定目的而设立专项基金，进行资金融通的行为。,信托,定义：是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或其它特定目的，进行管理或处分的行为。,信托的类型,（1）法定信托和任意信托 （2）合同信托和遗嘱信托 （3）私益信托和公益信托 （4）自益信托和他益信托 （5）集团信托和个别信托 （6）民事信托和商事信托 （7）资金信托和资产信托,信托融资,定义：
3、信托融资是间接融资的一种形式，是通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最后贷款人进行的融资活动。,信托融资流程,（1）企业表达融资需求 （2）可行性分析 （3）拟定资金信托文件 （4）信托推介 （5）签订资金信托文件 （6）信托资金的交付 （7）投资建设项目 （8）信托受益的分配 （9）信托清算,企业债券,定义：企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，约定一定期限内还本付息的有价证券。 发行管理部门：发改委 发行管理方式：核准制 承销商：主要为证券公司,企业债发行条件,筹资用途符合国家产业政策和行业发展规划； 净资产规模达到规定的要求（股份制3000万，有限责任公司
4、和其他类型6000万）； 近3年连续盈利且没有违法和重大违规行为； 现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力； 发债余额不超过企业净资产的40%； 用于固定资产投资项目的累计发债额不超过该项目总投资的20%等。,企业债券发行程序,一、确定融资意向阶段 1、 发行人形成融资意向并与券商进行初步接洽，形成合作框架 2、券商就本次发行融资方式及具体发行方案出具可行性报告 3、发行人最终确定发行方案 二、发行准备阶段 1、聘请主承销商、律师、会计师、评级机构等中介机构，签订承销协议 2、发行人与中介机构共同制作企业债发行申报材料，并上报省发改委 3、省发改委转报国家发改委,三、国家发改委审核阶段 1、国
5、家发改委对发行申报材料进行审核 2、国家发改委会签人民银行和证监会 3、国家发改委向申请企业下达发行申请批准文件 四、发行上市阶段 1、在指定报刊上刊登募集说明书，企业债正式发行 2、主承销商组织承销团进行销售，发行人获得募集资金 3、债券上市交易,短期融资券,定义：短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在我国，短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行和交易的，并约定在1年期限内还本付息的债务融资工具，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。 发行管理部门：人民银行（交易商协会） 发行管理方式：注册制 承销商：以商业银行为主,短期融资券的种类,1、按发行方式分类，可将
6、短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。 2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。 3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。,短期融资券的优点,申请手续简便 注册制 无需担保 一次申请、持续发行、余额管理 融资成本低 市场化定价 多种计息方式和结构,短期融资券的缺点,1、发行短期融资券的风险比较大； 2、发行短期融资券的弹性比较小； 3、发行短期融资券的条件比较严格。,发行短期融资券的条件,1.是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人； 2.具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利； 3.流动性良好，具
7、有较强的到期偿债能力； 4.发行融资券募集的资金用于本企业生产经营； 5.近三年没有违法和重大违规行为； 6.近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形； 7.具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度； 8.中国人民银行规定的其他条件。,短期融资券的发行程序,1、公司做出发行短期融资券的决策； 2、办理发行短期融资券的信用评级； 3、向有关审批机构提出发行申请； 4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准； 5、正式发行短期融资券，取得资金。 6、发行结束后的定期信息披露。,中期票据,定义：中期票据是指期限通常在2-10年之间的票据。公司发行中期票据，通常会透过承办经理安排一种灵活的发
8、行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。 发行管理部门：人民银行（交易商协会） 发行管理方式：注册制 承销商：以商业银行为主 融资规模：累计债券余额不超过净资产40%,优点,期限优势 对担保没有硬性要求 发行手续简便 发行方式灵活 融资成本低,中期票据发行程序,一、表达发行意向 企业向承销银行表达发行意向，金融机构开展前期营销和调查工作，并将相关信息和初步营销情况上报总行公司银行部，重点包括：企业基本情况，财务状况，企业短期融资券和中期票据发行意向、条件和拟发行规模，企业的持续经营能力与偿债能力等信息。,中期票据的发行条件,(一) 具有法人资格的非金融
9、企业； (二) 具有稳定的偿债资金来源； (三) 拥有连续三年的经审计的会计报表； (四) 最近一个会计年度盈利； (五) 待偿还债券余额不超过企业净资产的 40%。,二、确立初步意向 承销银行在初步营销并经企业同意后，可与客户签订承销合作意向书，并上报总行批准。同时与发行人商定承销方式、发行费用等条款，与发行人签署主承销协议。,三、开展尽职调查 签署主承销协议（或联合主承销协议）后，承销机构组成尽职调查项目小组，对发行人历史沿革、股权结构、产品市场、财务状况、募集资金用途、发展前景等进行调查分析研究，对发行人可能面临的各项风险及规避措施进行调查和披露，对有关部门及投资者关注的重要问题进行调查
10、和披露。协助发行人制定募集资金的使用监管制度、偿债保障措施，与发行人洽商具体的发行方案，包括但不限于发行额度、期限、利率区间等。,四、完成申请及注册文件 尽职调查项目小组在完成尽职调查工作后，应会同发行人及有关中介机构按照交易商协会有关规定制作完成发行短期融资券和中期票据的申报及注册文件。,五、注册 由主承销商将注册文件送交银行间市场交易商协会。注册文件包括： （一）债务融资工具注册报告（附企业公司章程规定的有权机构决议）； （二）主承销商推荐函及相关中介机构承诺书； （三）企业发行债务融资工具拟披露文件； （四）证明企业及相关中介机构真实、准确、完整、及时披露信息的其他文件。 银行间市场交易
11、商协会接受注册后，出具接受注册通知书，有效期2年。,六、发行,1、接到接受注册通知书后，准备发行。 2、根据企业现金流要求，确定各期短期融资券和中期票据的发行时间或自主选择发行时机。 3、根据发行时机及对未来利率走势的判断，确定发行的期限品种。 4、发行前材料报备及各项信息披露。 企业首次发行债务融资工具的，应在发行日5个工作日前，后续发行的应在发行日前3个工作日，通过中国货币网和中国债券信息网公布当期的发行公告、募集说明书、信用评级情况的报告及跟踪评级安排的说明，法律意见书、企业近三个会计年度经审计财务报告和最近一期会计报表。 5、招投标或询价确定发行价格。 6、发行工作结束，承销团缴款、债
12、券过户。,七、发行工作结束后的信息披露等后续工作 1、短期融资券或中期票据在债权债务登记日的次一工作日，企业应在银行间债券市场公告当期债务融资工具的实际发行规模、利率、期限等情况，同时短期融资券或中期票据即可在全国银行间债券市场流通转让。主承销商等协助做市，进一步加强所承销企业债务融资工具的流动性。 2、按照规定进行信息披露 在融资券存续期间，发行人应通过中国货币网定期披露以下信息： 每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告； 每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表； 每年4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及
13、现金流量表。第一季度信息披露时间不得早于上一年度信息披露时间。 在债务融资工具存续期内，企业发生可能影响其偿债能力的重大事项时，应及时向市场披露。 已是上市公司的企业可向中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）申请豁免定期披露财务信息，但需按其上市地监管机构的有关要求进行披露，同时在中国货币网和中国债券信息网上披露信息网页链接或用文字注明其披露途径。 企业应当在债务融资工具本息兑付日前5个工作日，通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付、付息事项。,八、到期按时还本付息 企业应当在债务融资工具本息兑付日5个工作日前，通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付和付息事项。 企业须按照规定
14、的程序和期限，将兑付资金及时足额划入中央结算公司指定的资金账户，由中央结算公司向短期融资券和中期票据投资人支付本息。,发行中期票据的相关程序及注意事项企业发行中期票据应先到交易商协会办理发行注册。企业通过主承销商将注册文件送达交易商协会下设的办公室。注册文件包括：1、中期票据注册报告（附公司章程规定的有权机构决议）；2、主承销商推荐函及相关中介机构承诺书；3、企业发行中期票据拟披露的文件；4、证明企业及相关中介机构真实、准确、完整、及时披露信息的其他文件。企业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件至少应包括以下内容：1、发行公告；2、募集说明书；3、信用评级报告和跟踪评级安排；4、律师事务所出具的法律意见书；5、企业最近三年审计报告和最近一期会计报表。,
