{财务管理财务分析}财务分析信息基础概述

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1、,财务分析信息基础概述 四大财务报表的基本解读 合并报表信息分析 制约企业报表编制的基本会计假设、一般原则、法规体系、上市公司信息披露制度 报表附注信息 财务会计信息的局限性,第2章 财务分析信息基础,信息的收集与整理是财务分析的重要起点，也是影响财务分析质量的重要因素。所谓“巧妇难为无米之炊”。 按来源不同，财务分析所需信息可分为内部信息和外部信息。,2.1 财务分析信息基础概述,外部环境好比公司面临的种种“约束条件” 政治法律环境： 进入壁垒：许可证或者一些技术指标，如煤电水、金融业 退出壁垒：主动和被动,政策法规的限制，如电力、邮电等 行业监管：医药、银行、石油、电力 经济因素： GDP

2、水平：反映一国的经济发展水平和发展速度，有助于分析居民收入水平以及相应的需求结构的变化;其波动性对周期性行业影响很大 物价水平：CPI与PPI ,是国家确定宏观财政政策和货币政策的重要依据之一，因此资本市场对其尤其关注。 基础设施状况：道路的便捷程度、水电气的供应状况关系到公司的直接运营成本 利率、汇率、就业率.,CPI违法泄露事件,社会文化环境 人口年龄结构、性别结构、城市化率、民族特征、地理环境、生活方式、休闲观念、购买特点等。 技术环境,生育行为的性别偏好Missing Girls 现象,2.2 四大基本财务报表的初步解读,张三是一个初涉股票市场的投资者,他看好一家药品类上市公司的未来发

3、展,准备将该公司的股票纳入其投资组合中。他需要了解该公司及其所处行业的整体盈利水平和发展潜力,因此他查看了该公司对外披露的年度报表。 在资产负债表中,他发现该公司的总资产过亿元,但负债水平也很高，特别是,应收账款金额很大,本年期末余额比上年同期增长70%；从利润表来看,该公司的营业收入快速增长,本年金额比上年增长了30%,营业利润为正,但净利润为负；在现金流量表中,经营活动产生的现金流量净额为负，但现金及现金等价物净增加额为正。对此,他感到十分困惑,无法做出是否购买该公司股票的决定。,导入案例：,其实,公司的购产销以及投融资活动都通过公司的会计系统反映出来,并最终以财务报表及附注的形式显示。

4、一方面,公司的资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表之间存在严格的逻辑关系,不了解公司财务信息产生的系统，就不能读懂公司的报表信息,因而也就无法做出决策。 另一方面,公司的财务信息并不局限于财务报表,比如董事会报告、重要事项、外部审计报告、报表附注等都可以为投资决策提供有用信息。 因此,进行财务分析,首先需要理解财务报表,但又不能局限于报表信息。,企业财务报表以会计特有语言描述企业的基本财务状况、经营成果和现金流状况,是企业经理人及其他会计信息使用者理解企业经营管理过程及结果的重要载体，是财务分析的重要载体。,利润表 资产负债表 现金流量表,资产负债表基本格式 X年X月X日 单位：,

5、资产负债表反映特定时点企业拥有什么、欠别人什么、为所有者留下什么。 是企业某个时点财务结构的“快照”。,资产负债表 X年X月X日 单位：,资产按流动性强弱排列，负债类按到期日远近，所有者权益按永久程度高低排列。 排列的实际意义在企业破产时表现最充分。,资产负债表 X年X月X日 单位：,通过分析资产负债表可大致了解公司的健康状况： 是否“超重”欠银行和供应商太多的钱； 是否“贫血”账面上的现金和现金等价物是否过低； “新陈代谢”是否正常存货和应收账款周转是否过慢。 如果公司的财务状况不健康,就失去了提供业绩持续增长的基础，当前的业绩再出众,也不能给予投资者充分的信心。,多数资产是按历史成本计价，

6、可能与市价相差大 会计计量属性对资产负债表的影响或作用 同样是流动资产，流动性要相差很多 可能存在许多未计入表中的资产与负债 资产帐面价值与实际价值有差异 交易性金融资产如股票或债券价格变动，应收账款存在着一些不确定因素如法律纠纷，预付账款是不能变现的价值，存货可能存在价值贬损与实物损失，在建工程利息资本化问题，无形资产的资本化/费用化，固定资产的折旧、技术更新都会对其价值有影响。,理解资产负债表需注意的问题,可口可乐与百事可乐的品牌价值,预期按帐面价值实现的资产不贬不增 货币资金，但须考虑不同币种的汇率变化影响 预期按低于帐面价值的金额实现的资产贬值资产 短期债权。因为有坏帐,且坏帐准备可能

7、不足(须关注具体债务人的偿债能力) 部分交易性金融投资。因为股价可能下跌，即使是按公允价值列示,分析时价格也有可能已下降。（须关注企业持有的股票及其股价走势） 部分存货。因为存货可能贬值,且存货跌价准备未必计提充分(计提过程的主观性)。 部分固定资产,尤其是技术含量高的资产,还要关注企业折旧政策。 部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。 预期按高于帐面价值的金额实现的资产增值资产 大部分存货,因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。 部分对外投资,尤其是在“成本法”下。 部分固定资产,尤其是不动产。 “帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗

8、品。,简单梳理一下资产负债表中“资产”的实际价值,资产负债表 X年X月X日 单位：,所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其数额为资产总额减去负债总额之后的余额。 在整体或抽象意义上，所有者权益与资产相联系。,资产负债表反映特定时点企业拥有什么、欠别人什么、为所有者留下什么。 是企业某个时点财务结构的“快照”。,资产按流动性强弱排列，负债类按到期日远近，所有者权益按永久程度高低排列。 排列的实际意义在企业破产时表现最充分。,理解资产负债表需注意的问题 多数资产是按历史成本计价，可能与市价相差大 同样是流动资产，流动性要相差很多 可能存在许多未计入表中的资产与负债 资产帐面价值与实际价

9、值有差异,思考： 假设你买了该公司的股票，你能清楚哪项资产是你的吗？ 阅读资产负债表，找一找人们常说的“国有资产”在哪里？ 国有企业能够“政企分开”吗？ 张三拥有一家资产10亿元的企业，你认为他算有钱人吗？李四负债累累，你认为他是穷人吗？ 当下流行的一句话：“人力资源是企业的最宝贵资产”。可是，资产负债表怎么没有列示呢？,利润表的结构,营业收入是经济利益的总流入，它在企业日常活动中形成、会导致所有者权益增加、与所有者投入资本无关。主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。其中，日常活动是指企业为完成其经营目标所从事的经常性活动以及与之相关的其他活动。,利润表的结构,营业成本是指与

10、营业收入相关的，已经确定了归属期和归属对象的成本。在不同类型的企业里，营业成本有不同的表现形式。在制造业或工业企业，营业成本表现为已销售产品的生产成本；在商品流通企业里，营业成本表现为已销商品成本。,毛利是由营业收入减去营业成本后得出来的一种企业盈利衡量指标，它反映企业自身经营活动的初始获利空间。,利润表的结构,营业税及附加是企业进行日常经营活动应负担的各种税金及附加，包括营业税、消费税、资源税、城市维护建设税、土地增值税和教育费附加等，也是企业为获取收益付出的代价，分析时应当与企业一定时期的营业收入相配比。,利润表的结构,期间费用是企业在经营活动过程中发生的，难以直接计入产品成本的各项支出。

11、,利润表的结构,核心利润,核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，该概念的建立有助于挖掘资产负债表、利润表和现金流量表之间内在的逻辑关系： 在企业的经营性资产（即总资产减去投资性资产以后的部分）、核心利润和经营活动产生的现金流量净额之间建立起必然的联系，从而便于分析企业经营性资产的增值能力以及自身经营活动经营成果的获现能力。,利润表的结构,企业计提各项资产减值准备所形成的损失。应收款项、存货、长期股权投资、持有至到期投资、固定资产、无形资产、贷款等资产发生减值。本质上属于会计估计事项，多数属于未实现的资产持有损失，并未真正引起企业现金流出。,如果资产减值损失在利润表中出现负数的话,会

12、是因为什么原因呢?,并不是所有的资产减值损失都不能转回，以前期间计提的资产减值损失转回数高于本期计提数，或者以前会计年度重大会计差错多计提了大额的资产减值损失，本期予以追溯重述等等。,利润表的结构,交易性金融资产等项目的公允价值变动所形成的计入当期损益的利得（或损失）。持有期未实现的损益,利润表的结构,可供出售金融资产/交易性金融资产：在持有期间取得的利息和现金股利，应当计入投资收益. 持有至到期投资与贷款和应收款项：在持有期间，企业应采用实际利率法，按照摊余成本和实际利率计算确定利息收入，将利息收入计入投资收益 长期股权投资： 采用成本法核算,在被投资单位宣告分派现金股利或利润时按股份比例确

13、认当期投资收益. 投资企业对合营企业和联营企业的投资应当采用权益法核算。当被投资企业实现净利润或者发生净亏损时，投资企业应当按照投资比例确认当期投资收益. 处置投资时的差额,利润表的结构,交易性金融资产和可供出售金融资产在持有期间，公允价值变动并没有计入投资收益，而是分别记入了“公允价值变动损益”科目和“资本公积”科目，只有在处置时才将公允价值变动损益转入投资收益。,交易性和可供出售金融资产的差异比较,利润表的结构,投资企业对合营企业和联营企业的投资应当采用权益法核算。当被投资企业实现净利润或者发生净亏损时，投资企业应当按照投资比例确认当期投资收益。没有真实的现金流入，并且受被投资企业可持续发

14、展状况的影响,利润表的结构,营业利润是指企业开展各种经济活动所获得的正常利润，简单地说，包括开展自身经营活动所获取的核心利润以及开展对外投资活动所获取的投资收益。当然，其中还包括一些小的项目。,利润表的结构,营业外收入是指企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收入的总和。主要包括:非流动资产处置利得、非货币性资产交换利得、债务重组利得、政府补助、盘盈利得、捐赠利得等。 营业外支出是指企业发生的与企业日常生产经营活动无直接关系的各项支出的总和。主要包括非流动资产处置损失、非货币性资产交换损失、债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失等。 营业外收入和营业外支出均不是经营活动引起的，一般不

15、会涉及流转税，但它们也是企业盈亏的一部分，因此应将其计入利润总额，与营业利润一起缴纳企业所得税，当然需要按照税法相关规定先行调整为应纳税所得额。,利润表的结构,“资产减值损失”与“非流动资产处置损失”单列，将进一步避免上市企业通过调节上述非经常项目损益粉饰报表的行为，使财务报表更加真实准确的反映企业的真实业绩 将“公允价值变动收益”单列，在利润表中单独反映出上市公司由于公允价值变动产生的损益影响，有助于区分公司正常运营和外部市场价格变动对上市公司利润的贡献。,利润表的结构,在现行准则和税法下，会计利润、所得税费用、递延所得税资产、应交所得税之间的关系可以大致通过下列公式予以简单表示: 所得税费

16、用=(会计利润-永久性差异) 所得税税率 递延所得税资产=应交所得税-所得税费用 式中，若所得税费用大于应交所得税，计算结果为负数，则应确认为递延所得税负债。,会计利润与应纳税所得额之间存在两项差异，一是永久性差异，如国债利息收入、罚款等;二是暂时性差异，这部分差异会随着时间的流逝而消失。 为了符合期间原则和配比原则，现行准则强调确认暂时性差异对当期所得税费用的影响，与其他的费用摊销相类似，需要将其分配到其所属的期间。而永久性差异因为不可能对以后的所得税费用产生影响，因此不予考虑。 只要会计和税法规定存在差异，会计利润与税法利润之间就存在这两项差异，所得税费用就永远不会简单地等于会计利润乘以所得税税率。,所得税费用是指企业在会计期间内发生的利润总额，经调整后按照国家税法规定的比率，计算缴纳的税款形成的费用。 应交所得税的计算