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1、货币分析法与汇率超调,应用经济学,货币分析法构成,弹性价格货币模型(Flexible-Price Monetary Model) 粘性价格货币模型(Sticky-Price Monetary Model),一、弹性价格,现代汇率理论中最早建立、最基础的汇率决定模型。 基本思想:汇率是两国货币的相对价格,而不是两国商品的相对价格,因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。 两个重要假设:(1)稳定的货币需求方程,即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系;(2)购买力平价持续有效。,理论模型,M=kpy,Mf=kfpfyf,r=p/pf K表示以货币形态持有的备用购买力占社会总收入的比例,p价格
2、水平,y总产出,间接标价法 引入实际货币需求L是Y和i的函数,结论与缺陷,给定其他条件不变,本国货币存量导致r增加,汇率贬值 国民收入增加,汇率升值 本国利率上升,汇率贬值 缺陷: (1)购买力平价。购买力平价在20世纪70年代西方实行浮动汇率制以来一般是失效的,使得弹性价格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。 (2)货币需求函数。研究显示,主要西方国家的货币需求极不稳定,以收入和利率为基础的需求函数不能全面反映实际的货币需求变化。,二、粘性价格,基本思想:汇率是一个跳跃变量,而商品价格是事先确定,其向均值的调整是缓慢的 经济体假设:一个汇率浮动、资本自由流动、价格弹性、充分就业的开放经济小国,理论模型,谢谢观看! 2020,