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1、目 录上篇：汽车行业分析提要1I行业进入/退出定性趋势预测1II行业进入/退出指标分析3一、行业平均利润率分析3二、行业规模分析3三、行业集中度分析3四、行业效率分析4五、盈利能力分析4六、营运能力分析4七、偿债能力分析4八、发展能力分析4九、成本结构分析5十、贷款建议6III行业风险揭示、政策分析及负面信息8一、风险揭示8二、政策分析9IV行业动态跟踪分析评价11一、行业运行情况11二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）11三、行业经济运行指标12V龙头/重点联系企业分析13一、龙头/重点联系企业财务指标13二、企业在全国各地的分布13VI资本市场及同业动态15一、资本市场15二、同业动
2、态17下篇：汽车行业分析说明19I汽车行业分析19一、汽车行业运行分析19二、汽车行业政策分析21附件I：新汽车产业发展政策221、进口车身（含驾驶室）、发动机两大总成装车的；35附件II：汽车投资项目备案内容41三、新技术、新产品、新工艺42四、上下游行业影响442. 热轧上涨，冷轧小幅下跌453. 热轧进口量持平，冷轧进口减少45五、国际市场情况52六、汽车行业发展趋势58II企业分析60一、企业整体情况分析60二、主要企业分析61三、企业（按规模）区域分布69III市场产品分析92一、主要产品市场情况92二、主要产品价格变动趋势95三、主要产品消费情况96IV我国汽车零部件工业趋势分析9
3、8一、可供选择的六种发展模式98二、我国零部件工业的战略选择100V区域分析102一、北京国际汽车展于6月10日开幕102二、广州花都开始生产日产车型103三、上海国际汽车城奠基103四、福建厦门将首次引进房车项目。104汽车上篇：汽车行业分析提要本报告如无特殊说明数据均根据统计局2004年15月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。I行业进入/退出定性趋势预测指标数量同比增减产量2004年二季度实际生产量（万辆）2315942.00万辆28.15%趋势预测本期市场供求特点分析1.汽车主要产品中轿车增长最为迅猛，载货车和客车增长平稳。2.轿车及主要成用车降价趋
4、势明显，市场渗透率迅速提高；3.汽车商品进出口同比均保持稳定，高档轿车进口增加，重型车进口增长较快，越野车进口下降；4.二季度汽车销售出现放慢迹象下期市场供求趋势分析二季度汽车市场发展形势还是比较好的，私人消费仍然积极踊跃，车型选择范围继续扩大。但是由于竞争的加剧，汽车行业发展也面临更加严峻的挑战。下半年需求还会增加。简要结论目前，轿车市场形势演变来看，大量企业形成的产能将陆续进入市场兑现，二季度汽车市场，特别是轿车市场竞争将很激烈，国产车将推出更多的品种与进口车较量。建议资金进入。企业指标参考该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而得，单位为千元，仅供参考。自然排
5、序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。净资产（千元）利润（千元）自然排序法较好值22608.002502.00中间值5993.00480.00较差值1806.0012.00算术平均法较好值541612.83135073.43中间值71516.8512391.75较差值8485.58218.65II行业进入/退出指标分析一、行业平均利润率分析平均利润率与全行业比较与top10比较与全部工业行业比较行业4.01100.00%56.24%167.70%top107.13177.80%100.0
6、0%298.17%全部工业行业2.3959.63%33.54%100.00%二、行业规模分析（一）本行业与整个工业之间的规模总量比较规模指标本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比A/B（%）总资产85946903.501781143146.504.83%利润3445947.6042583898.108.09%销售收入40430147.10681026997.805.94%从业人数1808150.0058898516.003.07%（二）行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较规模指标总资产利润销售收入从业人数全行业85946903.503445947.6040430147.1018081
7、50.00Top 1023031508.301641845.8014211422.40213403.00三、行业集中度分析Top 10(%)销售集中度35.15资产集中度26.80利润集中度47.65四、行业效率分析单位：元本行业a全部工业行业b与全部工业行业相比a/b（%）每万元资产利润400.94239.08167.70%每万元固定资产利润1743.99612.25284.85%人均利润19057.867230.05263.59%五、盈利能力分析本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）净资产收益率（%）6.083.94154.38%总资产报酬率（%）4.262.90146.86
8、%销售利润率（%）16.347.55216.53%成本费用利润率（%）9.406.79138.60%六、营运能力分析本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）总资产周转率（次）0.470.38123.03%流动资产周转率（次）0.840.8598.74%应收账款周转率（次）3.563.42103.97%七、偿债能力分析本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）资产负债率（%）55.8059.3194.08%已获利息倍数16.725.66295.31%八、发展能力分析本行业A全部工业行业B与全部工业行业相比a/b（%）资本积累率26.2815.61168.40%销售增长率27
9、.2533.6680.97%总资产增长率23.7717.51135.75%九、成本结构分析（一）成本费用结构比例图1（二）去年同期成本费用结构比例图2（三）成本费用变动情况销售成本销售费用管理费用财务费用成本费用今年15月33097364.301279180.802043894.80219263.8036639703.70去年同期25522335.21924597.611797937.02245151.8328490021.67同比增长（%）29.68%38.35%13.68%-10.56%28.61%（四）本期成本销售收入利润比例关系分析企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（
10、包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。1.成本销售收入利润比较今年15月去年同期同比增减(%)成本费用36639703.7028490021.6728.61%其中：销售成本33097364.3025522335.2129.68%销售费用1279180.80924597.6138.35%管理费用2043894.801797937.0213.68%财务费用219263.80245151.83-10.56%销售收入40430147.103177
11、2217.7627.25%利润3445947.603142618.209.65%2.成本销售收入利润比例关系本行业A全部工业企业B与全部工业企业比较a/b(%)成本费用/利润1063.27%1583.00%67.17%成本费用/销售收入90.62%92.62%97.84%利润/销售收入8.52%5.85%145.67%十、贷款建议行业资金流向流入利润水平可接受度较高建议开发热点区域上海、北京、广东、江苏、湖北、浙江、天津产品经济轿车、中档轿车企业1.上海大众汽车有限公司2.一汽大众汽车有限公司3.上海通用汽车有限公司4.一汽天津夏利汽车股份有限公司5.广州本田汽车公司6.神龙汽车有限公司7.长
12、安汽车（集团）有限责任公司8.上汽奇瑞汽车有限公司9.风神汽车有限公司10.北京现代汽车有限公司主要风险政策风险为防止投资过热国家可能出台的限制政策，要及时关注市场风险国内企业与国外企业竞争更加激烈经营风险产品的定位与需求存在的差别技术风险国产汽车在质量上仍与欧美日存在差距III行业风险揭示、政策分析及负面信息一、风险揭示1.未来五年各地对汽车生产能力的规划设想超过国内市场需求2.在投资中“重整车、轻零部件，重引进、轻开发”的倾向明显3.汽车产业中部分企业经营不规范，竞争秩序混乱的问题亟待解决4.投资的分散性对尽快改善汽车行业散、乱、弱的状况不利5.部分投资项目未能按现行规定程序进行报批6.汽
13、车拥有量的迅速扩大将对燃油供给、城市交通、环境保护带来新的矛盾二、政策分析由于产业政策是关于汽车产业发展的一个框架性文件，在许多方面并没有做出具体的规定，而且从去年的征求意见稿到今天已有很长一段消化时间，预计影响不会太大。 基金普惠认为，最终公布的产业政策和意见稿没有太大的变动，短期对上市公司的影响不能报以厚望，市场对该文件中的一些规定早有预期，提前有所消化，因此对市场也不会产生太大的影响。 产业政策公布当日，两市主要汽车股并无突出表现，在上证综指上涨1.52%的情况下，汽车板块整体上涨1.63%。而至此，年内3月份以来，汽车板块整体跌幅已达25.92%，去年同期的高歌猛进的汽车股似乎已完全失去了动力。 在目前采取的一系列宏观调控措施中，汽车行业已列入限制行业的“黑名单”。此次产业政策出台的一个内在诱因就是，因为汽车投资过热，需要用政策来灭火。 新政策力图推动汽车产业结构调整和重组，扩大企业规模效益，提高市场集中度，引导汽车工业避免散、乱、低水平重复建设。治理投资过热，避免重复建设，同时，对国产汽车采取一些适当的保护措施是这次政策的基本
