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1、目 录政策与策略8月压力显现，不改中长期向好趋势27月CPI降幅缩小 继续看好A股市场12行业与公司食品饮料业:消费V型反转、涨价预期,共提行业景气16钢铁行业：需求回暖支撑行业复苏23航运行业：已度过最坏时期，结构性分化明显26医药行业：业绩、政策有望催生行业补涨行情28粘胶纤维：需求旺季即将再次到来33家电各子行业内需回暖373G元年下半场：从产业链中寻找投资机会44资金与操作8月解禁压力骤减 首发限售股解禁仍是主唱52Level-2分析板块资金流向及热点56单日涨跌决定上涨动力63上证指数的技术分析67补仓：正确还是灾难？71其他市场行业和大宗商品的月度价格动态分析73七月海外市场动态7
2、8海外基金经理交流848月压力显现，不改中长期向好趋势陈 杏7月市场回顾7月，全球资本市场强劲反弹，中国股市依然领涨全球。截至7月24日，MSCI全球上涨6.58%，MSCI欧洲上涨8.04%，美国道琼斯工业指数上涨7.60%，上证指数上涨13.96%。大宗商品价格在美元贬值的推动下触底回升，7月截至24日，CRB指数上涨0.78%，原油价格指数止跌回升。 7月份的美国经济数据普遍好于市场预期：6月美国工业产值环比下降0.4%，比5月份1.6%的跌幅有较大改善、截至5月底，美国的工厂订单环比增加1.2%，连续两个月正增长，库存则环比下降1.0%，显示美国工业生产已逐步改善、在消费方面，6月份，
3、美国零售销售环比上升0.6%，主要的增长来自于汽车销售以及加油站，这主要得益于奥巴马的汽车新政。此外，房屋销售市场的数据也出现好转：6月份成屋销售环比增加3.6%，新屋销售34.2万。但就业情况依然不乐观，6月份美国失业率环比增加9.5%，非农就业人数减少46.7万，较5月份减少数34.5万又有较大幅度下滑，失业成为美国经济进一步复苏的主要障碍。欧美经济方面，从已公布数据来看，除瑞士之外，零售销售同比增幅都较上月有所好转，结合美国和中国来看，全球消费零售已呈现较为明显的稳定回升趋势，但增长的速度非常有限。工业生产数据也有所改善，虽然各国同比增幅仍出现较大负值，但相比上个月，降幅已有所收窄。同美
4、国一样，最新公布的各国失业率仍然呈现不断上升的态势。图表1：欧美主要国家7月公布的经济数据国家GDPCPI工业生产失业率零售销售美国Q1 -5.7%6月0.7%6月 -0.4%6月 9.5%6月 0.6%欧元区Q1 -4.9%6月-.01%5月-17.0%5月+9.2%5月-3.3%德国Q1 -6.7%6月+0.1%5月-17.9%6月+8.3%5月-2.9%法国Q1 -3.2%6月-0.5%5月-13.4%-加拿大4月-0.1%6月-0.3%5月-6.0%6月+8.6%5月+1.2%日本Q1 -14.2%5月-1.1%5月-29.5%5月5.2%4月-2.9%瑞士Q1 -2.4%6月-1.0
5、%Q1 -9.5%6月+3.8%5月-1.4%英国Q1 -4.9%6月+1.8%5月-11.9%6月+4.8%5月-1.6%中国Q2 +7.9%6月-1.7%6月+10.7%-6月+15.0%资料来源：同花顺金融研究中心注：（1）其中数据均为年率数据（2）红色数据显示环比好转7月，全球主要国家股市全面上涨受美经济数据利好及上市公司二季度业绩预报好于预期的影响，经济已经触底的观点被更多投资者所接受，市场乐观情绪再度增厚。金融企业中，包括美洲银行、高盛、摩根大通、花旗银行在内的多家上市公司二季度业绩均好于预期；科技板块中，英特尔、IBM因为亚太地区尤其是中国区域的销售拉动，二季度业绩也有不俗表现。
6、虽然美国股市再度上涨，但是，实体经济复苏进程依旧缓慢：尽管工业产值降幅有所缓解，工厂定单数也环比增加，但6月份产能利用率仅为68%，跌至历史低位；新屋销售和成屋销售虽出现企稳现象，但待售房屋与已售房屋的比例仍然大大高于长期平均水平，房屋库存量仍然处于历史高位；失业率和非农就业人数仍在增加。不过，失业数据有好转的迹象，7月份连续披露的周数据显示，首次失业人数增速已出现下滑趋势，主要原因是汽车销售好转使得美国各大汽车公司裁员计划推迟。在美国股市上扬和经济触底预期增强的推动下，全球股市普遍上涨。中国股市表现仍然位居前列，中国A股在7月份延续强劲上涨，截至24日，上证指数涨幅为13.96。图表2：7月
7、主要国家股市涨幅(截至7月24日收盘)指数名称收盘年初至今涨幅%7月涨幅% 上证指数3,372.6079.3213.96恒生指数19,982.8032.8411.68瑞典OMX30指数870.9825.5411.17新加坡海峡时报指数2,533.4238.4611.17南韩综合指数1,502.5929.8210.18巴西BOVESPA指数54,457.3035.329.63美国道琼工业指数9,093.240.659.56台湾加权指数6,973.2848.429.3西班牙IBEX35指数10,438.6010.048.54德国Xetra DAX指数5,229.365.158.13澳洲综合指数4,
8、097.3012.087.76英国金融时报指数4,576.610.326.93印度BSE3015,379.0055.296.63瑞士SMI指数5,760.900.085.83加拿大S&P TSX综合指数10,687.9015.745.81法国CAC40指数3,366.450.55.7俄罗斯RTS指数1,012.6261.545.57日经225指数9,944.559.973.69资料来源：同花顺金融研究中心从比较走势中，可以看出，7月全球股市普遍上涨，但欧美地区的涨幅超过了金砖四国，这是因为在7月上旬俄罗斯、印度股市的跌幅较大。全球金融市场投资风险偏好再度升温，推动美元指数下滑。截至7月24日，
9、美元指数下降了1.58%。在美元走势带动下，大宗商品价格出现先降后升的走向，其中原油价格于24日创出77.28美元的新高。中国A股继续领涨7月份，A股继续领涨全球股市，二季度宏观经济数据确认经济复苏进程，市场乐观情绪强烈，加上充裕的流动性，推动A股延续强势上涨行情。上证指数在7月23日补缺、6只新股上市不改A股运行趋势确立A股强力涨势。截至24日，上证指数上涨了13.96%，成交金额为53475亿元，较上个月有明显放大。从板块表现上看，有色金属、我们重点推荐的煤炭等资源板块上涨明显，在IPO重启和创业板推出的消息推动下，券商板块也有所表现，银行板块则在央行货币政策微调和提高准备金率的市场传闻下
10、，表现较为平淡，房地产板块也因为房价上涨过快，市场对国家进行宏观调控的预期增强，而亦在后期表现乏力。从投资者开户情况来看，7月A股开户数量仍继续增加，市场参与热情高涨；另一方面，基金新增账户数量增长明显，中长期投资者仍在入场。而参与交易的A股账户数量仍旧处于高位，交易活跃。我们看看7月份A股各个行业和板块的涨跌情况：很显然，随着有色金属价格的上涨，有色继续强势运行，而夏季用电高峰的到来也推动煤炭表现不俗；钢铁业重组的消息也给该板块注入上涨动力。图表3：7月（截至28日）A股各板块涨幅情况板块名称涨跌幅%板块名称涨跌幅%板块名称涨跌幅%SW有色金属冶炼37.31SW网络服务15.87SW环保11
11、.91SW其他采掘33.77SW仪器仪表15.83SW传媒11.45SW煤炭开采32.7SW渔业15.3SW半导体11.41SW钢铁31.01SW电力15.26SW白色家电11.23SW证券27.9SW汽车整车15.02SW公交11.13SW保险25.02SW计算机设备14.87SW计算机应用11SW农产品加工22.24SW中药14.68SW生物制品10.94SW航运21.37SW纺织14.44SW景点10.67SW化学原料20.7SW综合14.38SW食品制造10.59SW石油化工20.31SW化工新材料14.09SW零售10.44SW非汽车交运设备19.8SW建筑材料14.03SW高速公路
12、10.33SW化学纤维19.49SW金属制品14.01SW农业综合10.22SW包装印刷19.44SW贸易14.01SW服装10.13SW建筑装饰19.38SW园区开发13.87SW石油开采9.75SW房地产开发18.96SW水务13.76SW林业9.71SW航空运输18.67SW视听器材13.74SW港口9.51SW塑料18.65SW汽车零部件13.53SW饲料9.39SW显示器件18.55SW其他电子器件13.25SW旅游综合9.39SW普通机械18.01SW专用设备12.98SW燃气9.32SW造纸17.91SW医疗器械12.7SW信托9.21SW餐饮17.85SW通信设备12.58SW
13、汽车服务8.96SW饮料制造17.7SW物流12.48SW机场8.68SW化学制品17.69SW其他轻工制造12.44SW铁路运输8.03SW元件17.15SW电气设备12.23SW医疗服务7.27SW橡胶16.65SW种植业12.12SW通信运营7.27SW金属新材料16.29SW酒店12SW银行6.96SW食品加工15.9SW化学制药11.97资料来源：同花顺金融研究中心中国二季度经济复苏超预期今年上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度GDP增长6.1%，二季度增长7.9，二季度增速比一季度加快1.8个百分点。这是
14、中国经济自2007年三季度以来同比增速连续七个季度回落后的首次加速。二季度经济增速的明显加快，使得上半年中国经济同比增速达到7.1。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%经济增长好于预期。6月份PMI指数为53.2%，比上月微升0.1个百分点。PMI指数已在50%临界值以上连续站稳4个月。而从历年的5月和6月PMI指数的变化情况来看，6月PMI均比5月回落，显示中国经济恢复的态势明显。2009年上半年我国进出口总值9461.2亿美元，同比下降23.5%。其中，出口5215.3亿美元，同比下降2
