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1、学会计，有方法到会计网每天免费直播上课，更多考题资料下载第一章掌握财务报表分析基础第1招明确分析财务报表目的何在从财务报表分析中受益的主要是报表使用者即企业的利益关系人。他们拿到报表后，要进行分析，获得对自己有用的信息。财务报表的使用者很多，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人。他们使用财务报表的目的不同，因而需要不同的信息，采用不同的分析程序。1.投资者分析财务报表的目的这里的投资者是指企业的权益投资人即普通股东。企业对权益投资人并不存在偿还的承诺。普通股东投资于企业的目的是增加自己的财富。他们的财富表现为所有者权益的价格，即股价。影响股价的因素很多，都是他们
2、所关心的，包括偿债能力、收益能力以及风险等。按照企业法的规定，普通股东是剩余权益的所有者，企业偿付各种债务之后的一切收益都属于普通股东。正因为如此，企业要由普通股东或其代理人来管理和控制。与此同时，普通股东也是企业风险的最后承担者。在正常营业过程中，企业只有在支付债权人的利息和优先股利之后，才能分配普通股利。一旦企业清算，其资产必须先用来清偿债务及保障优先股东的权益，然后才能分配给普通股东。普通股东不但要承担企业的一切风险，而且是债权人和优先股东的屏障。权益投资人的主要决策包括：决定是否投资于某企业，决定是否转让已经持有的股权，考查经营者业绩以决定是否更换主要的管理者，决定股利分配政策。由于普
3、通股东的权益是剩余权益，因此他们对财务报表分析的重视程度会超过其他利益关系人。权益投资人进行财务报表分析，是为了在竞争性的投资机会中作出选择。他们进行财务报表分析，主要是了解企业当前和长期的收益水平高低，企业收益是否容易受重大变动的影响，企业当前的财务状况如何，企业资本结构决定的风险和报酬如何，与其他竞争者相比企业处于何种地位。2.债权人分析财务报表的目的债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。借款都是有时间限制的，或者说借款只是“暂时”的融资来源。债权人期望企业在一定期限内偿还其本金和利息，自然关心企业是否具有偿还债务的能力。债权人有多种提供资金的方式，其提供贷款的目的也不尽相同。债权人
4、大体上可以分为两种：一种是提供商业信用的赊销商，另一种是提供融资服务的金融机构。商业债权人在向企业提供商品或服务时，往往为了扩大销售量而允许企业在一个合理的期限内延期付款。这个期限根据行业惯例确定。为了尽早收回款项，商业债权人可以为企业提供现金折扣，如果企业延期还款，商业债权人经常得不到延期的利息。商业债权人的利润直接来源于销售的毛利，而不是借款的利息，因此他们只关心企业是否有到期支付货款的现金，而不关心企业是否盈利。提供融资服务的债权人也叫非商业债权人。他们向企业提供融资服务，并得到企业的承诺在未来的特定日期偿还借款并支付利息。融资服务的主要形式是贷款，包括短期贷款和长期贷款。企业也可以通过
5、在证券市场公开发行债券来获得长期借款，但目前在我国企业发行债券受到严格限制，并非经常可以采用这种方式。此外，还有租赁等筹资方式。债权人可以分为短期债权人和长期债权人。短期债权是指授信期不超过1年的信用，如银行短期贷款、商业信用、短期债券等。长期债权是指授信期在1年以上的信用，如银行期贷款、长期债券、融资租赁等。短期债权人主要关心企业当前的财务状况和企业流动资产的流动性、周转率。他们希望企业的实物资产能顺利地转换为现金，以便偿还到期债务。长期债权人主要关心企业的长期收益能力和资本结构。企业的长期收益能力是其偿还本金和利息的决定性因素。资本结构可以反映长期债务的风险。短期信用和长期信用的共同特点是
6、，企业需要在特定的时间支付特定数额的现金给债权人。偿付的金额和时间不因企业经营业绩好或不好而改变。但是，一旦企业运营不佳或发生意外，陷入财务危机，债权人的利益就会受到威胁。因此，债权人必须事先审慎分析企业的财务报表，并且给予企业持续性的关注。债权人的主要决策包括决定是否给企业提供信用，以及决定是否提前收回债权。债权人要在财务报表中寻找借款企业有能力定期支付利息和到期偿还贷款本金的证明。他们进行财务报表分析，主要是了解企业为什么需要额外筹集资金，企业还本付息所需资金的可能来源是什么，企业对于以前的短期和长期借款是否按期偿还，企业将来在哪些方面还需要借款。3.经营者分析财务报表的目的经营者是指被所
7、有者聘用的、对企业资产和负债进行管理的人。经营者关心企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。他们管理企业，要随时根据变化的情况调整企业的经营，而财务分析是他们监控企业运营的有力工具之一。他们可以根据需要随时获取各种会计信息和其他数据，因而能全面地、连续地进行财务报表分析。经营者可以获取外部使用人无法得到的内部信息。但是，他们对于公开财务报表的重视程度并不低于外部使用人。由于存在被解雇的威胁，他们不得不从外部使用人(债权人和权益投资人)的角度看待企业。他们通过财务报表分析，发现有价值的线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资者和债权人满意。他们分析财务报表的主要目的是改善财务报表。经营者的财务
8、分析属于内部分析，他们可以获得财务报告之外的企业内部的各种信息，其他人员的财务分析属于外部分析。4.监管部门分析财务报表的目的政府机构也是企业财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券监管机构、会计监管机构和社会保障部门等，他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。我国的政府机构既是财务报表编制规范的制定者，又是会计信息的使用者。税务部门通过财务报表分析，可以审查企业纳税申报数据的合法性；国资委通过财务报表分析，可以评价国有企业的政策的合理性；证券管理机构通过财务报表分析，可以评价上市公司遵守政府法规和市场秩序的情况；财政部门通过财务报表分析，可以审查企业遵守会计法规、财务报
9、表编制规范的情况；社会保障部门通过财务报表分析，可以评价职工的收入和就业情况。股民通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。股民通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。股民通过分析现金流量表，了解公司营运资金管理能力，判断公司合理运用资金的能力以及支持日常周转的资金来源是否充分并且有可持续性。例如，600425在2008年度的经营活动现金净流量为1.97亿元，而全年最后现金净流量为-3.57亿元，为什么为出现这样的关联数据？钱花到哪儿了？了解这些信息，才是股民
10、分析财务报表的目的和意义。第2招确定分析财务报表的原则财务报表分析的原则是指各类报表使用者在进行财务分析时应遵循的一般规范。它可以概括为目的明确原则、实事求是原则、全面分析原则、系统分析原则、动态分析原则、定量分析与定性分析结合原则、成本效益原则。1.目的明确原则目的明确原则是指报表使用者在分析和计算之前，必须清楚地理解分析的目的即要解决的问题。否则，即使计算机和数据库技术的发展使分析的工作量大为减少，整个分析过程也仅是毫无用处的数字游戏而已。财务报表分析的过程，可以说是“为有意义的问题寻找有意义的答案”的过程。要解决的“问题”必须是有意义的，并且是明确的。2.实事求是原则实事求是原则是指在分
11、析时应从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断和“结论先行”，不能搞数字游戏。3.全面分析原则全面分析原则是指分析者要全面看问题，坚持“一分为二”地看问题，反对片面地看问题。报表分析者要同时注意财务问题与非财务问题、有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、经济问题与技术问题、外部问题与内部问题。4.系统分析原则系统分析原则是指分析者应注重事物之间的联系，坚持全面地看问题，反对孤立地看问题。分析者要注意局部与全局的关系、报酬与风险的关系、偿债能力与收益能力的关系等，从总体上把握企业的状况。分析时要有层次地展开，逐步深入，不能仅仅根据一个指标的高低就做出结论。5.动态分析原则动态分析原则是指分析者应
12、当发展地看问题，反对静止地看问题。两个企业的收益率相同，并不表明它们的收益能力一样，这就如同两个人在解剖学意义上可能没有太大区别，但他们在运动时表现出来的差别可能很大。动态分析原则要求对事物进行“活着的观察”，在运动中看局部和全局的关系，寻找过去和未来的联系。财务报表本身是“过去”的经济业务的综合反映，人们的决策是关于未来的。未来不会是历史的简单重复，但却是历史的延续。财务报表分析者要注意企业的过去、现在和未来的关系。股民在分析上市公司财务报表时要注意把前后2年甚至3年的报表结合起来看，才能全面、动态的分析其发展脉络，不仅要看数字报表，而且要重视报表附注中的文字阐述，因为这些都是有助于投资者理
13、解财务报表的重要信息。例如600425在2008年年报中阐述到：利用募集资金建设的和田日产2000吨熟料新型干法水泥生产线完成设备安装调试，并已于2007年12月29日试点火，于2008年6月投产，2008年产生利润总额491.37万元；本部日产3000吨熟料新型干法水泥生产线于2008年12月底点火，将于2009年3月投产，该条生产线的投产使公司水泥产能从410万吨扩大到500万吨以上。这就很好的解释了上例中为何经营活动现金净流量为1.97亿元，而全年最后现金净流量为-3.57亿元的问题。原来经营得来的资金用于投资上马新项目了。第3招弄清财务报表分析的要求企业财务信息是进行财务报表分析的基础
14、，没有及时、完备、准确的信息，要保证财务报表分析的正确性是不可能的。财务报表分析对财务信息资料的要求为了保证财务报表分析的质量与效果，企业财务信息必须满足以下要求。(1) 财务信息的真实性、可靠性企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息，保证会计信息真实可靠、内容完整。企业提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在的情况作出评价，对企业未来的情况作出预测。企业提供的会计信息应当清晰明了，便于财务报告使用者理解和使用。企业提供的会计信息应当具有可比性：同一企业不同时期发生
15、的相同或者相似的交易或者事项，应当采用相同的会计政策，不得随意变更，确需变更的，应当在附注中说明；不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用规定的会计政策，确保会计信息口径一致、相互可比。企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不应仅以交易或者事项的法律形式为依据。企业提供的会计信息应当反映与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的所有重要交易或者事项。企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告时，应当保持应有的谨慎，不应高估资产或者收益，低估负债或者费用。(2)财务信息的完整性、系统性所谓财务信息的完整性，是指财务信息必须在数量上和种类上满足财务报表分析的需要。缺
16、少分析所需要的某方面信息，势必影响分析结果的正确性。财务信息的系统性，一方面是指财务信息要具有连续性，尤其是定期财务信息，一定不能当期分析结束后就将信息丢掉，而应保持信息的连续性，为趋势分析奠定基础；另一方面是指财务信息的分类和保管要有科学性，以方便不同目的的财务分析的需要。(3)财务信息的准确性、及时性财务信息的准确性是保证财务分析结果正确性的关键，分析者基本上不可能从不准确的财务信息中得出正确的分析结论。财务分析信息的准确性既受信息本身正确性的影响，又受资料整理过程准确性或信息使用准确性的影响。分析者尤其要对企业外部信息的范围、计算方法等有全面准确的了解，在分析时应结合企业具体情况进行数据处理，否则可能影响分析的质量。财务信息的及时性，是指根据不同的财务分析目的和要求，能及时提供分析所需的信息。定期财务分析信息的及时性决定着定期分析的及时性。企业
