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1、（信息化知识）金融信息化介绍1.证券公司信息化322证券公司信息化5-27一直想对自己所做的工作（证券IT）做一个全面的描述，却总是不知道从何说起。今天比较空闲，放松心情，争取写个开篇。这一系列的文章的题目早就想好了：叫做“证券公司信息化全景图”。希望给大学刚毕业、或者职场徘徊、或者对这个行业感兴趣的人做一个基础性的、启发性的、通俗易懂的描述。如果看了以后你能说出一句：哦，原来这一行是这样的，那么的目的就算达到了。首先，证券行业到底是做什么的？最简单的问题，却又最难以回答。当新闻里报道上海股指又上涨多少多少，当某个报道说某个大公司收购了另外一个大公司，当你的邻居告诉你他去年开始投资基金赚了多少
2、钱，当你身边的人说他的股票4年下跌了100亏死了，当影视剧里描述华尔街的金融家如何的尔虞我诈，当你看到香港市民凌晨排队领取工商银行上市认购申请表的时候，其实这些都于证券行业相关。对于证券行业到底是做什么的，其实大家都或多或少的有一些概念，但是真要你抓住它的核心特质还真不是一件容易的事。让我来试图做到这一点：首先，证券行业的主体是证券公司，在美国证券公司叫投资银行。相对于商业银行主要经营货币，投资银行主要经营债券和股票。货币流通于货币市场，债券和股票流通于资本市场。注意：货币市场和资本市场这两个概念，从根本说界定了银行和证券公司的不同功能，下边详细分析。无论是个人还是企业，如果你有钱需要存放，把
3、现金留在手上不大安全，于是你一般放在商业银行，这就形成个人存款和企业存款，银行需要支付你少的可怜的利息；相反，如果你（自然人或法人）需要钱，一般你也可以找银行，银行会给你一笔贷款，你要支付银行一定利息；与此同时，银行和银行之间可能也有互通有无的时候，互相借贷一些钱，同样要支付利息。注意，这些金钱的借入和借出的行为往往是短期融资，都以货币为标的物，学者称之为货币市场，这个市场的主体是银行。我们国家有“银行间债券市场”“外汇交易中心”这都是货币市场，主要是银行在里边巨额资金在里边借来借去，获取所谓的“隔夜拆借利息”。利息都以天算，注意：到了资本市场里受益的周期可就长得多了有些企业（所谓法人）有时候
4、需要长期融资，期限往往高于5年，他们往往就通过发行债券、或者股票来获得企业所需要的资金，这时候他们就不能找银行了，而是找投资银行（就是证券公司）。于是证券公司替他们设计一个证券方案，可能是一只5年期的企业债券，或者就是股票。然后证券公司还要去找一批人（可能是法人也可能是自然人）来买这些证券。于是证券公司就在中间起到一个中介的作用：企业发行股票，投资者来买股票。跟这些证券相关的市场就叫资本市场。让我们记住：短期融资和长期融资，是区别银行与投资银行业务功能的最本质的区别！从理论上对证券行业的核心特质做了描述以后，让我们从更为微观的视角(通过两个故事)来讲讲证券公司的业务核心。（注意：业务术语我会贯
5、穿在我讲的故事当中，大家自己去体会这些术语的意思。）1、美特斯邦威是一家民营企业，在经过10年的高速扩张以后，现金流出现一些困难，希望得到大量的资金（长期融资）以在全国扩建更多的生产基地和专卖店。它现在有5个股东，都是温州人，总股本是2000万股，他们想再发行3000万股，每股5块，一共可以从新股东那里拿到1.5亿元，有了这些钱就能做很多扩大业务规模的事情。华欧国际是一家投资银行（证券公司），在获得美特斯邦威的委托后，帮它制作了详细的IPO（首次公开募股IPO）方案，在获得证监会（证券行业的监管机构）批准后，华欧国际先在几十家基金公司（美特斯邦威是证券的卖家、这些基金是买家、华欧国际是中介）中
6、询问有多少公司愿意以多少价格买多少数量的美特斯邦威的股票，在心里有底以后，华欧国际再通过上海证券交易所的交易系统向全国的个人投资者询问：“你们这几千万的股民中有谁对美特斯邦威的股票感兴趣呀，5块左右一股哦，认购从速，过期不候。对了，你们申购的时候要把钱先打过来哦，多退少补！”。在认购期结束以后，华欧国际忙着算多少股给基金，多少股分给那些个人投资者，如果认购的人太多远远超过这次发行的股票总额，那么就抽签决定哪些人买多少股。忙了几天好的。终于结束了发行，一共帮美特斯邦威拿到1.6亿元，留下3%的500万辛苦费（承销费，够多的吧，所以说投行赚钱嘛）。（注意：证券发行市场（又叫一级市场）是投资银行的最
7、核心的业务，这一点一般人往往体会不到，在证券公司内部，工资拿的最高的，最光鲜亮丽的一群人就是做企业IPO的那批人。）2、老王是上海卫生局的退休职工，96年开始听说股市特别赚钱，就也在证券公司（投资银行）开设了户头（股东帐户和资金帐户）开始炒股。于是他天天往证券营业部的大厅里跑。开始几年赚了很多钱，笑得乐呵呵的，从2001年开始笑不起来了。跌了5年，01年买的深发展从15块跌到5块。一辈子的积蓄都赔进去了，才知道股市的巨大风险。前不久申购了新股美特斯邦威可是没中签。唉，这一级市场的0.5的中签率太低了，还是在二级市场了做做吧。（注意：一级市场指股票发行市场，二级市场指股票交易市场。一般人接触到的
8、主要是二级市场，所谓炒股。人们往往只注意到证券公司的二级市场上的业务而忽视其股票发行业务。）总之，今天要弄清两点：1、 货币市场和资本市场的区别，证券公司（又叫投资银行，指广义的投资银行）是资本市场的主体；2、 资本市场中又分一级市场和二级市场，狭义的投资银行业务就是一级市场业务（证券发行市场），人民大众更多的接触到的是二级市场的业务，所谓炒股。一、 证券公司信息化2投资银行业务是做什么的，怎样赚钱，IT在里边起到什么作用？投资银行业务是证券公司的核心业务。（注意：这里的“投资银行”不是那个广义的投资银行（证券公司），而仅指证券发行业务。容易搞馄，美国人说的“投资银行”就是指我们的证券公司，而
9、我们说“投资银行”一般指证券发行业务。）2000年刚来证券公司的时候，隔壁办公区就是投资银行部（Investment Banking Division，IBD）。那些同事们一个个都是牛人，一看就是那种特别能说会道、脸皮厚、善于与人打交道。他们除了个别秘书常驻办公室以外，大部分人常年出差在外。后来了解到里边的一些运作流程。一般类似这样的：证券公司总裁或投行总监这类的人往往利用一切关系搞好跟政府部门的关系。省一级的政府往往把本省的一些有希望的企业上市做为一项很重要的经济工作抓，政府希望把本省经济做大作强，而企业呢，一旦上市就能获得巨额资金，而且还没人管你钱将来怎么花，所以企业的上市驱动力极其强烈，
10、甚至行贿（这些情况都是几年前的了，现在可不同了）。证券公司利用各种渠道各种关系去搞这些公司上市中介服务。一旦意向确定以后，证券公司的投行部的一班人马就进驻这个企业，帮它们做上市辅导。（收取一般200万的辅导费。）所谓辅导就是按上市股份制公司的机构设置和财务科目编制对现有企业进行改组，所谓剥离不良资产留下优质资产其实就是机构重组，一家企业变成两家，一家母公司一家拥有优质资产的股份制的子公司，将来就是这家子公司上市。2年以后，投行人员就协助制作成堆的数万字的上市申报材料，往证监会递送，于是负责这个案子的投行业务人员就常驻北京了做了“跑部钱进”大军中的一员，不断的向证监会预审员（负责审核申报的材料）
11、询问有没有看材料、有没有什么问题、能不能出来喝喝茶呀之类的。人家预审员突然从你上报的上市方案中找到一个瑕疵（我们的预审员就代表着最广大股民的利益，所以看申报材料特别认真），于是我们这位项目经理马上把问题反馈到企业那去，一般就几天加班加点，并且拼命揣摩我们证监会领导的意图，再把修改好的招股说明书之类的文档递上去（有点象古代往京城递折子噢）。刁难几次以后，大约过半年，这家企业的案子就到了证监会发行审核委员会那里了。（呵呵，这个发审会的一个联络处官员于2004年由于出售委员名单而锒铛入狱。）发审会大概每周开两次会，每次审核2至4家企业的上市申请。一旦我们这个案子列入日程，那么投行大批人马和企业最高领
12、导就马上进京，开始紧张了。听一个投行董事总经理（比投行总监小，比项目经理大）说，会议现场就象过堂一样，下边是数名发审委委员（都是经济学家以上级别），每个上市企业两个名额（一般一个是企业董事长一个是企业财务总监）上台做总结称述。然后闭门磋商，闲杂人等一律到外边等。一小时后，结果出来了。一般是60的通过率，3家中枪毙一家。如果我们这个案子通过了。就意味着数年的苦熬胜利结束。一般晚上一班人会在北京最好的娱乐场所（估计都回去天上人间），叫上最漂亮的小姐，狂欢通宵。再过大约1个月，投行部的ECM（所谓资本市场部）就出来做股份的销售工作了。与国外不一样，前几年我们的股票发行是重来不愁没买家的，所以这部分工
13、作十分轻松。现在的流程主要有：首先向中国的几十家开放式基金管理公司和其它专门做股票投资的投资机构发出发售这个企业股票的意向（所谓网下询价），要求它们愿意认购的话就打钱过来同时告诉我你想以多少价格买多少股；再委托上交所或深交所向广大的几千万的个人股民发行这只股票（所谓网上申购），往往大家会踊跃申购，申购冻结的资金极其庞大，前几天的大秦冻结了4000多亿人民币，乖乖中国人民有多少个4000亿呀！所以股票总是供不应求的，就需要抽签，一般都只有1的中签率，象中彩票一样的决定哪些人能买到多少股。到认购期结束。几个亿的资金就流入了这家上市公司的腰包，当然几年的辛苦下来，我们的投资银行部也能获得约3的佣金。
14、中行上次募集了100亿人民币，其中3亿流入了中信、申万和银河这3家证券公司的口袋，你说这行赚钱不赚钱？！说了这么多其实只想通过这些描述说明一件事：投行业务是一件需要细致的上层关系的业务，那种无言中的“关系”是业务核心！除了上述所谓上市公司新股发行和增发业务以外，投资银行部还有一块很重要的业务就是财务顾问业务。说白了，就是做企业并购的中介。例如，日本三菱重工想收购我们的徐工，那么就得找一家财务顾问（比方说，我们中国投行老大中国金融有限公司），于是中金对徐工的资产情况进行详细的调查，一系列复杂的财务分析确定一个收购价格（定价是财务顾问的核心价值所在）。徐工呢，为了把自己卖一个好价钱也请了一个财务顾
15、问（例如，中信），于是一个做为买方财务顾问，一个做为卖方财务顾问，坐下来谈判到底我徐工值多少钱，凭什么你说值5亿，我说值3亿。等等。这只是个例子，意思是，中国现在企业间的并购十分庞大，很多投资银行都把企业间的并购业务做为自己的重要业务。例如，今天国美把永乐收购了，付了不少银子给那家做财务顾问的证券公司。企业并购要很强的技术水平，但不是信息技术而是财务技术（谁说财务技术不是技术，在我眼里他们跟我们这些搞IT技术的本质上是一路货）。说了这么多，感觉没有发现IT的影子。的确，相对二级市场的大量频繁的股票买卖交易而言，一级市场的IT系统的确重要性小得多得多。必尽在一个凭关系、少笔次、大金额的业务领域，电脑系统这种适合于业务规则确定、大批量、小金额业务的东西显得没那么多用武之地。但一些辅助领域肯定是用到的。比较与投行特色相关的IT系统有：1、业务人员的经常、频繁的出差和应酬活动带来大量的费用报销活动，而且投行业务的成本主要用在人力和这些费用支出上，如何清晰的管理这些费用和降低不合理的支出就显得很重要。国内的投行都没有自己报销的ERP系统，但国外都是报销明细由销售人员自行填报的。财务人员关注的东西有：能否按项目对这些费用进行归类，能否按人头进行归类，能否计算处收入产出的财务分析。好象又跟MIS系统挂
