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1、如何建立有效的激励机制管理层融资收购，造就忠诚的企业管理者 对我国的职业经理，特别是国有企业的管理者来说，如何造就他们对企业的忠诚？是一个急需解决的问题。在珠海市重奖过的科技人员中，迟斌元、查雁群、徐庆中、赵玉成等已经离开原来的公司，自己做了老板。当 年，段永平要求小霸王进行股份制改造，遭到拒绝，他断然离开这家公司，在东莞创建了步步高。珠海市重奖 过的科技人员为什么离开原来的企业？段永平为什么离开小霸王？他们是不忠诚于原来的企业，但不能说那些科 技人员不忠诚于现在的企业，也不能说段永平不忠诚于步步高。问题不在于他们个人，而在于企业的激励机制。科技人员和段永平不忠诚于原来的企业，是因为企业的激励
2、机制对他们不能产生有效的激励，他们现在忠诚于所在的企业，是因为企业的激励机制能够对他们产生有效的激励。 那么，什么样的激励机制才能对职业经理产生有效激励呢？怎样才能建立有效的企业激励机制呢？管理层融资 收购是一种可行的企业改制方案，通过实施这种改制方案，企业能够建立以股权为基础的激励机制，并造就忠诚的 企业管理者。管理层融资收购（managementbuyout，MBO）是杠杆收购（leveragebuyout，LBO）的一种。杠杆收购是一种利用借债或其他融资方式所得的资金购买目标公司的股份，从而取得公司的控制权，进而改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构的一种金融工具。一般而言，利用
3、杠杆收购来重组目标公司的实施主体，可以是其他公司、合伙人、个人以及机构投资者，也可以是目标公司内部的管理层。当杠杆收购的实施主体是目标公司内部的管理层时，一般意义上的杠杆收购就成了管理层融资收购。作为一种企业改制方案，管理层融资收购的运作分为三个阶段：第一阶段，公司管理层人员筹措收购资金并设计管理层激励方案。在收购专家的指导下，由公司高层管理人员首先提供10的收购资金；再以公司资产作为抵押，向银行或其他金融机构借入大约60的资金；剩余部分以发行债券的形式向机构投资者（如各种基金管理机构、保险公司以及风险基金投资机构等）筹措。在这一阶段，企业管理层还要制定以股权为基础的管理层激励方案，这是通过实
4、施管理层融资收购方案建立企业激励机制的关键工作。第二阶段，实施收购计划。管理层人员筹得资金后，出价购进所在公司的股票和资产。如果购进公司的资产，则由管理层利用筹集到的资金先组建一家由管理层控制的公司，然后再进行收购。如果购进的是股票，则由管理层购进所在公司一定数额的股票，达到控制企业的目的。第三阶段，改善经营管理，降低财务风险。在管理层取得了目标公司的控制权之后，管理人员应当通过削减经营成本、改变市场战略、增加利润和现金流量、改进生产设施、改善库存和应收帐款的管理、提高产品质量、调整产品结构等措施加强企业管理。在管理层融资收购计划中，管理层是以10的自有资本来支配其余60左右的抵押借款和大约3
5、0的债券融资资金的，这意味着：在收购方案完成之后，通过负债方式筹措的大量资金将加大新组建公司的财务风险，公司经营稍有波折，就有可能引发债务危机，导致管理层融资收购计划的失败和企业改制方案的破产。所以，在加强企业管理、改善企业经营机制的同时，取得企业所有权和控制权的管理层人员，还有必要进行逆向杠杆操作，及时对公司进行资产重组，通过公开上市、增发股票或其他方式筹措资本，改善公司的财务状况、调整资本负债比例，降低企业的财务风险，使企业步入健康发展的轨道。要使职业经理服务于企业的利益，必须以一种努力与收益相对称的激励机制为前提。职业经理的最终追求是什么？什么样的激励机制才能对职业经理产生最大激励？-拥
6、有企业股权，从而拥有企业的控制权和企业利润的分享 权是他们的最终追求，也是对他们的最大激励。本质上，管理层融资收购就是利用股权安排来实现激励管理层目的的。在职业经理不持有公司股份或是持有很少股份时，职业经理所感受到的来自利益上的激励就比较小，他们在企业中的努力程度也是很有限的。在管理层收购企业之后，管理层人员会持有很大比例的公司股份，并通过拥有的股权取得了公司的控制权和利润分享权。其实，他们成了企业财产的所有人，也就是成了企业的主人；一旦成为企业的主人，企业的利益也就是管理层的利益，企业成功与否关系着他们的切身利益，如果经营较好，他们将获得相当大的收益；相反，经营失败，他们自己的利益也将遭受损
7、失。正是这种以股权为基础的企业激励机制吸引了优秀的人才，留住了优秀的管理人员，增强了管理人员对企业的归属感，并改变了他们在企业中的行为，从而造就忠诚的企业管理者。- 如何进行战略性人才储备-战略性人才储备贯穿于企业发展的全过程，但容易被忽视，特别是在一些规模小、成长快的企业。【案例】 A公司是山东一家知名民营科技企业，近年来取得突飞猛进的发展。然而随着市场扩大，公司的各种资源被利用到了极限，市场营销、产品开发、财务管理等各个部门都处于超负荷运行状态。管理层明显感到在用人上捉襟见肘，顾此失彼，公司发展后劲不足，发展速度趋于下降。【分析】 A公司出现上述症状的原因在于缺乏战略性人才储备以致于人才不
8、能满足组织膨胀的需要，及人力资源与公司发展脱节。这种症状是处于高速成长阶段的企业的常见病。如下图所示，当公司经营活动以远高于人才增长的速度发展时，就会产生人才缺口(包括数量和结构两方面)，这时高速成长带来的副作用也显现出来：员工满负荷工作，身体透支、知识老化、效率下降；市场服务能力不足，产品质量下降；技术储备缺乏人力推动，无法应对将来产品进入衰退期的市场战略转型；后续激励不足，员工跳槽等等。人才储备不足，轻则会减慢企业发展速度，重则可能被企业自己的快速成长拖死。【诊断】 所谓战略性人才储备是指根据公司发展战略，通过有预见性的人才招聘、培训和岗位培养锻炼，使得人才数量和结构能够满足组织扩张的要求
9、。由此可见，战略性人才储备是为公司的长远发展战略服务的，它服从和服务于公司的长远发展，包括前瞻性的人才招聘和内部培养两个方面。 为企业发展战略服务 战略性人才储备以企业战略为指导，并构成企业战略的重要组成部分，战略性人才储备应建立在公司发展战略的基础上。战略主要涉及组织的远期发展方向和范围。理想情况下，它应使资源与变化的环境，尤其是它的市场、消费者或者客户相匹配，以达到所有者的预期。在对未来发展预期的基础上，就可以确定与这一特定战略相对应的人力资源需求，包括人员数量、结构，人员所拥有的知识、能力和水平等。同时战略性人才储备也构成了公司发展战略的重要组成部分。 透视通用在中国的人才与市场战略去年
10、月日，名中国科学家获得通用汽车中国科技成就奖，湖南大学机械与汽车工程学院院长钟志华教授获得了万美元，其余位每人分得美元。当日，通用汽车中国科学研究基金成立，该基金总额为万美元，除颁发科技成就奖以外，将全部用于项目研究。与通用在中国投资的亿美元相比，万美元也许微不足道，但结合今年以来，通用汽车在中国汽车研究领域频频出手，人们不得不对这家世界最大的汽车集团在中国的人才战略予以关注。通用瞄准中国汽车人才库通用汽车公司总裁兼首席执行官理查德瓦格纳曾对记者说通用的竞争对手希望通过出口车来占领市场，但他觉得这样做有几个风险，一是汇率风险，二是产品不一定能够适合本地市场的需求，所以他们一直希望能立足于当地的
11、发展，培养当地汽车的高素质人才。年，上海交通大学的于文江博士获得了该年度的通用汽车中国科技成就奖，他的研究项目-子午线轮胎模具铝花块精密铸造技术不仅用于别克车，而且用于通用在全球的其他品牌。中国人的研发项目能够迅速物化，令人惊喜，但这并不说明中国的研发能力就很强。事实上，中国科研人员的研发能力，不仅尚未处于世界先进行列，而且很弱。那么，通用汽车公司为什么还要花大把银子在中国人身上呢这就好比是种地，可能亩瘠地的收成等于亩沃土的，但显然后者要比前者花的力气少得多，通用的做法看上去好像并不聪明。通用的中国人才战略 目前全球每年汽车销售量大约为万辆，其中是由全球最大的六家汽车制造商生产的。但与其他消费
12、品不同，对汽车不同文化的消费者有着截然不同的口味。美国消费者喜欢驾驶大型的箱式越野车；欧洲消费者喜欢市内汽车；亚洲消费者希望他们的汽车车身玲珑可以穿越拥挤的街道。作为一家力争在全球市场占先的企业，不可能依靠本国人才解决一切问题。通用最终为自己在满足本地市场需求时制定了明智实用的全球化战略。为了可以向海外市场提供传统、小型车，他们需要海外公司的专业技术。按通用首席执行官瓦格纳的话来说就是通用汽车的网络。作为世界汽车巨头，通用在做好了资金和市场的准备之后，把目光定格在技术上。技术的核心是人才，人才的本土化则是重中之重。通用的领导层深知，在异域，本土化的人才才能坚定本土化的产业，本土化的产业造成了利
13、润的可能。实力雄厚的通用认为在掌握了异域本土技术之后，便会攻无不克。 去年月日，通用汽车中国公司与国家环保局和国内所高校分别签署协议，双方就汽车废气排放控制和汽车材料研究进行深入合作。通用公司将提供资金及技术支持和指导，同时还将邀请中国学者和工程师参加各项技术培训，以便使他们更好地了解全球环保工作的最新趋势。通用中国公司还与清华大学、上海交通大学、西安交通大学、吉林工业大学和中国科学院、兰州化学物理研究所分别签署正式协议，共同建立汽车材料及摩擦学研究联合体，通过发掘、资助和支持材料科学及摩擦学的研究，提高汽车的性能和质量，降低生产成本。 月日，通用与中国科技部共同举办国家电动汽车运行实验示范区
14、专题研讨会，并向科技部捐赠辆电动汽车和辆电动皮卡。月，通用与中国科技部共同举办了第一届中国智能交通系统大赛，以推动中国智能交通系统的研究与应用。通用也把目光投向中国的高等学府，年和年通用分别与清华大学、上海交通大学建立技术研究院，旨在增加本地大学学生的理论和实践能力。据统计，通用与中国的科技合作超过项，而这些，大都是以通用出资的形式。这笔钱，据说是算在亿美元的投资之外的。有人可能会认为通用汽车出资和奖励 项目都是直接为公司利益服务的，事实并非如此，刘小稚博士说，通用汽车中国科技成就奖的获奖人员都是服务于中国汽车工业的基础研究和应用研究，与通用汽车并无直接关联。现在建立的通用汽车中国科学研究基金
15、将支持环保、安全、健康等领域。该基金首次用于北美以外的国家。对于通用这样的大公司，出口原装汽车已不是最佳模式，尤其是在中国。通用的科技战略是其对新形势的应对，也是竞争中的必要手段。意在中国市场 占领亚洲市场尤其是中国市场，是目前世界车业巨头共同的目标。相对而言，通用因其人才战略而具备了其他车厂未有的优势，对中国自有的汽车工业的技术研究也将产生冲击。 通用的劲敌-美国福特汽车公司虽然最终放弃了兼并韩国大宇汽车公司的计划，但它并没有放弃进入亚洲汽车市场，继成功收购日本马自达汽车公司股权之后，已将目光投向了中国。目前，美国福特汽车公司正在谋求与中国的汽车企业联合在中国境内建立一家生产小轿车的合资企业。福特公司认为，在其扩展亚洲市场的战略中，在中国建成一家小轿车合资生产企业远比收购日本马自
