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1、./n./在全市银行间市场融资工作推进会议上的讲话（2011年7月13日）夏 芳 晨同志们：这次会议，既是债务融资工作的专项推进会，也是业务培训会，主要目的是在新形势下进一步推进我市直接债务融资业务发展，不断拓宽企业融资渠道，更好地发挥金融的引领支撑作用，推动全市经济更好更快发展。刚才，中债信用增进公司的任军霞专家，就银行间市场融资实务作了详细介绍，信息量大,含金量很高，使我们受益匪浅，大家一定要学习好、领会好、实践好。下面，我讲几点意见。一、要正确把握当前经济金融形势为遏制物价持续快速上涨，处理好保持经济平稳较快发展和管理好通胀预期的关系，今年国家将稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，实施
2、稳健的货币政策。一是从银行信贷规模看。人民银行总行确定今年调控目标是，广义货币供应量M2增长16（去年增长19.7），信贷增量按去年的80-90控制，预计在6万亿-7万亿元左右。今年以来，国家已经3次提高存贷款基准利率共0.75个百分点，目前一年期存款利率为3.50，贷款利率为6.56；先后6次提高存款准备金率共3个百分点，目前达到21.5，全国累计冻结银行资金超过2万亿。二是从银行信贷管理看。人民银行执行稳健的货币政策并实施差别化存款准备金动态调整措施，银监会强化资本充足率、存贷比、杠杆率等主要监管指标的要求，并出台了“一个指引和三个办法”，强调银行信贷的全流程管理，更加重视前端风险控制，更
3、加重视合同管理即“实贷实付”，在一定程度上将对企业贷款人的管理提出更为严格的要求，一部分管理水平比较低的企业更难得到贷款。三是从我市的实际情况看。企业融资难度加大，融资成本提高，部分企业特别是中小企业资金供求矛盾进一步凸显。今年6月末，全市银行业各项贷款余额较年初增加245.8亿元，同比少增39.7亿元，资金供给的形势非常严峻。去年，银行对大企业执行利率一般是基准利率，甚至下浮5-10%，而今年要上浮10%-20%，预计全年至少增加利息支出10亿元左右。银行可用资金的进一步缩小，使得中小企业“短、小、频、急”的信贷需求很难得到有效满足。初步调查，全市中小企业资金缺口在100亿元以上。在当前形势
4、下，如何拓宽融资渠道、扩大融资规模、满足经济社会发展的合理资金需求，是摆在我们面前的一项紧迫任务。企业融资的主要渠道有银行贷款、上市融资、发行债券和民间资本等。目前来看，在通胀压力没有根本缓解的情况下，实质从紧的货币政策可能一直延续到下半年甚至明年，信贷形势不容乐观。同时，与传统的靠银行信贷融资模式相比，直接融资在社会融资总量中的比重正逐步提升。2002年我国新增人民币贷款以外融资是1614亿元，仅为同期新增人民币贷款的8.7%。而到了2010年，新增人民币贷款以外融资就达到了6.33万亿元，为同期新增人民币贷款的79.7%，9年增长近9倍。直接融资快速发展，是人民币贷款以外融资快速增长的主要
5、原因之一。而银行间债券市场规模的扩大，又是直接融资快速增长的重要推动因素。到2010年末，我国银行间债券市场融资规模达到2.2万亿元，占企业直接融资的70以上，；今年上半年，银行间市场人民币交易累计成交91.76万亿元，日均同比多成交1456亿元，同比增长24.0%，逐步发展成为企业债务融资的主战场、助推经济社会发展的重要力量。目前，国内先进地区都认识到了银行间市场的重要作用，在大力推动扩大信贷投放的同时，千方百计拓宽融资渠道，大力发展银行间市场融资业务，提高直接融资比重。2005年以来，江苏全省19家金融机构累计主承销各类债务融资工具1151亿元。2011年提出了债务融资工具余额倍增计划，力
6、争年末实现余额翻番，达到730亿元；发行企业翻番，达到或超过60家。从我省看，自2005年银行间市场融资业务启动以来，我省累计有46家企业发行短期融资券、中期票据154支，募集资金1545.2亿元，金额居全国第四位；34家中小企业发行集合票据，融资32.9亿元，居全国首位。自2006年，晨鸣纸业发行20亿元短期融资券以来，我市共有35家企业发行短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、地方融资券28只，募集资金206.9亿元；尤其是中小企业集合票据发行工作，我市走在了全国前列，2009年以来，先后成功发行了寿光、诸城、市级共三单中小企业中期集合票据，23家中小企业实现直接融资17.4亿元。今年是
7、“十二五”规划的开局之年、“三区”建设的关键之年，重要事项多、重点项目多、重大工程多，要保持全市经济更好更快发展，社会融资总量必须要保持适度规模。在银根紧缩的情况下，当前信贷资金出现的缺口从何弥补，如何破解中小企业融资难等矛盾，直接债务融资就是一种很好的思路和模式。我市能不能抢抓机遇，大力推动直接债务融资发展，努力弥补信贷资金收缩出现的缺口，是全市发展能否赢得主动、赢得优势，进而赢得竞争的关键所在。大家一定要把握好机遇，抓住有利条件，将我市银行间市场融资工作推向深入。二、要充分认识银行间市场融资的重要意义众所周知，银行间市场是由同业拆借市场、票据市场、债券市场等组成的市场体系，融资产品具有额度
8、灵活、成本低、效率高等优势，特别是短期融资券、中期票据等银行间市场融资产品，近年推出后，引起投资者的广泛关注，成为企业拓宽融资渠道的重要手段。大力发展银行间市场融资业务，对于有效扩大社会融资规模、缓解企业融资难问题、加快多层次资本市场体系建设，都具有十分重要的推动作用。（一）有利于更好的支持我市经济社会发展。直接融资是促进经济社会发展的新动力。从我市的情况看，2010年我市新增贷款497亿元，直接融资额为103.4亿元，直接融资占间接融资的20.4%，虽高于全国的12.8%，但直接融资市场的发育程度和发展水平仍明显滞后于间接融资市场。在当前国家实施稳健货币政策的大背景下，加快银行间债务市场发展
9、，对于优化市场资源配置，提高直接融资比重，完善多层次资本市场体系，分散过度集中的银行风险，具有十分重要的作用。且直接债务融资不占用银行信贷规模，更多的企业通过发行企业债券、短期融资券、中期票据等直接债务融资工具，在银行信贷投放总量不变的情况下，意味着金融业对地方经济的支持力度更大，我市的发展也能获得更多的资金支持；同时，大型企业进行直接债务融资，可以弱化银行“贷款垒大户”的现象，推动银行腾出更多信贷资金，加大对中小企业、民营企业的信贷支持力度，更好的服务于“转方式、调结构”。（二）有利于增强企业竞争力。在利率、汇率和存款准备金率“三率齐升”的影响下，我市部分企业尤其是中小企业融资面临着较大困难
10、，资金链绷紧甚至有可能出现断裂的风险；银行在利率方面议价能力提高，普遍上调20-30%以上，对中小企业贷款利率上浮40-50%左右，甚至上浮一倍，中小企业融资成本明显上升，生产经营的资金压力继续加大。在缓解企业融资难方面，银行间市场可以大有作为。一是拓宽了融资渠道，补充了营运资金。使企业生产经营对储备资金、营运资金的需求得到满足，保证生产经营的顺利进行，提高产品的竞争力和市场份额，增强盈利能力。二是优化融资结构。传统的企业短期融资主要通过银行贷款取得，融资渠道单一，成本高，风险相对集中，发行融资券可以逐步摆脱单纯依靠银行贷款进行融资的格局，优化融资结构。三是降低融资成本。以2009年寿光市两年
11、期中小企业集合票据为例，票面利率2.6，加上综合担保、评估、手续费后综合费率为5左右，低于当时2年期贷款基准利率1个百分点左右。今年两次加息后，债务融资利率上升幅度均低于贷款利率上升幅度，利用银行间市场融资优势更为明显。同时，分散化融资还可以提高企业和银行在贷款、票据贴现等方面的议价能力，节省财务费用。四是调整企业财务结构。发行债券后，公司的流动资产余额和占总资产的比重均有一定幅度的上升，流动比率、速动比率得到改善，资产的流动性明显增强。五是有助于提升企业形象，提高企业市场竞争能力。发行债券是企业通过货币市场融资的重要一步，拓宽了融资渠道，推动了企业经营行为和融资行为的良性循环。企业通过透明度
12、较高的市场化形式融资，按规定进行信息披露，获得专业评级机构的信用评级，提升了公司的市场竞争力。（三）有利于促进金融机构发展方式转变。上半年，我市银行业利润达到了50.4亿元，同比增盈20.2亿元，但利润的增长主要是依靠贷款规模扩张和议价能力的提高。在信贷规模趋紧的融资体制下，贷款规模扩张会给银行带来盈利的增加，同时也会带来资本补充的压力。尤其是在利率市场化、利差逐步缩小的趋势下，在国内商业银行面临越来越强的资本约束的现实下，这种靠严重依赖利差和资产扩张的盈利模式将难于持续，因此，开展债务融资工具承销业务，大力开拓中间业务收入，既是缓解经济发展资金供需矛盾的要求，也是银行转变发展方式的迫切需要。
13、要以承销债券为突破口，实现资产多元化，减少对贷款利息收入的依赖，实现发展方式的转变。（四）有利于带动金融配套机构快速发展。银行间市场融资业务涉及面广，不仅需要银行承销，还需要担保公司提供担保、评级机构进行信用评级、会计师事务所进行审计，律师事务所规范法律问题等等，有利于相关机构拓展客户资源，扩大市场份额，提高市场影响力，无形中带动了各类金融配套机构的快速发展。三、不断开创我市银行间市场融资工作的新局面一是要统一思想认识。当前货币信贷政策基调短期内难以改变，企业特别是中小企业融资难的问题仍很突出。如何利用银行间市场融资，有效满足全市经济社会发展的资金需求，是摆在我们面前一项紧迫而重大的现实任务。
14、各级各有关部门要切实提高对银行间市场融资工作重要性的认识，将其摆到更为重要的位置，加快推动这项工作的开展。二是要密切协作配合。市金融办、人民银行要会同发改、国资、商务、税务等有关部门研究制定出台具体工作方案。各县市区政府要高度重视区域集优债务融资工作，将其作为当前乃至今后一段时间的重点工作来抓，要有专门机构，专人负责本辖区债务融资工作的组织推动及具体实施。市直各有关部门间要有明确分工，充分发挥各自优势开展工作，并加强协调配合，确保区域集优债务融资工作顺利开展。三是要切实防范风险。要加强对发行企业的监管，督促发行企业按时还本付息；要密切关注发债企业经营情况、投资情况和市场变化情况，确保资金安全合
15、理使用；要严把产业政策关、市场准入关，加强材料审核，确保把优质企业推向银行间债券市场。各发债企业要坚持合法经营、诚实守信，自觉接受有关部门单位的监督检查，严格按照要求披露信息，及时足额还本付息，维护良好的市场信誉。四是要加强宣传培训。银行间市场融资业务政策性和专业性较强，部分企业特别是中小企业对这项业务了解不够充分，对有关政策研究不深、把握不准，更谈不上有效运用银行间市场融资业务加快发展。市金融办、市人民银行以及各银行机构要把业务宣传作为一项重点工作，通过广播、电视、报纸等新闻媒体加大宣传力度，开展多种形式的实例解读、政策通报等宣传活动，引导企业特别是中小企业了解、熟悉、利用银行间市场融资业务。各企业要认真学习银行间市场融资新产品、新知识，积极主动地利用这项业务加快自身发展。要针对目前新业务、新制度、新规定不断推出的现状，加大业务培训力度，就银行间市场融资业务规章制度、业务流程等进行重点培训。也希望中债信用增进公司多来潍坊指导工作，给予更多的关心支持和政策倾斜。
