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1、企业并购的财务风险分析及控制研究摘 要 ：在21世纪新时代的潮流中，经济全球化加快，各个企业为了获取更大的利润空间和更多的利润，企业与企业间进行兼并和收购的活动，。但于此同时，企业并购也出现了各种各样风险和并购中存在的问题。企业并购的风险始终贯穿于企业并购的整个环境中，其中每一项风险的发生都有极大的可能性使企业一夜之间倒闭。 在兼并和收购的过程中，企业并购能够有计划的实现资源整合与合理利用，可以使社会资源配置更加优化、更有意义提高产能效率。企业与企业间进行兼并和收购的过程中必须在收购前期对目标公司进行合理的价值和地位评估，在并购中期对企业进行合理有效的融资，在并购后期对企业进行融合处理。为了是
2、合并后的企业达到更大利润，防止财务风险的发生，必须做好准备工作在企。目的在于更好的促进企业开展并购活动，提升经济效益。以下本文就企业并购的财务风险的分析与应对的研究，指出企业兼并和收购企业并购的问题，合理的找出企业部分并购所面临的挑战和风险，更好的解决此类问题，促进经济协调发展。关键字： 企业并购 财务风险 存在问题 解决措施The response and analysis of financial risks in corporate mergers and acquisitionsAbstract:Inthetrendofthenewerainthe21stcentury,withthe
3、continuousdevelopmentofChinasmarketeconomy,rapideconomicglobalization,andthecorecompetitivenessofallwalksoflifecontinuetoimprove,corporatemergersandacquisitionshavebecomeatrendofthenewera.Atthesametime,however,corporatemergersandacquisitionsalsohaveavarietyofrisksandproblemsinmergersandacquisitions.
4、Theriskofcorporatemergersandacquisitionsalwaysrunsthroughtheentireenvironmentofcorporatemergersandacquisitions,andeachoftheseriskshasagreatpossibilityofcausingthecompanytocloseovernight.Intheprocessofmergersandacquisitions,enterprisemergersandacquisitionscanachieveresourceintegrationandrationalutili
5、zationinaplannedway,whichcanoptimizetheallocationofsocialresourcesandmakemoreefficientproductionefficiency.Intheactivitiesofmergersandacquisitions,itisnecessarytosystematicallyestimateandanalyzetheexistingfinancialrisks,andformulatecorrespondingriskresponsemeasures,aimingatbetterpromotingM&Aactiviti
6、esandimprovingeconomicbenefits.Thefollowingpaperanalyzesthefinancialriskanalysisandresponseofcorporatemergersandacquisitions,pointsouttheproblemsofmergersandacquisitionsofmergersandacquisitions,analyzesthefinancialrisksfacedbymergersandacquisitions,andfinallyproposesmeasurestodealwithfinancialrisks.
7、Key words:Mergersandacquisitions,Financialrisk,Problem,solution目 录绪论11 企业并购及并购财务风险的基本概述21.1 企业并购的定义21.2 企业并购财务风险的定义22 企业并购中面临的财务风险以及成因分析32.1 并购前企业价值评估的风险及其原因分析32.1.1 并购前企业价值评估的风险32.1.2 价值评估风险的成因42.2 并购过程中的融资与支付风险以及其成因分析42.2.1 企业并购过程中的融资与支付风险42.2.2 融资与支付风险的成因52.3 并购后整合风险以及成因52.3.1 并购后的整合风险52.3.2 并购后整
8、合风险的成因53 企业并购财务风险的防范53.1 确定目标企业的价值53.2 合理选择融资63.3 合理选择支付手段63.4 完善并购后的财务整合工作64 结语71绪论自从进入21世纪以来，经济的快速发展和政治文化的更新速度之快，大大的加快了企业的发展。 我国各行各业的企业已经进入高速发展的时期，为了使企业更快更好的占领市场和加快经济的快速发展，企业间出现了“并购”这一说法。从最开始的企业并购到现在的企业并购，经历了新兴到繁荣的局面趋势，企业并购活动的波澜起伏， 企业并购的方式可以使企业的资金和资本快速的增长和能够使我国际的社会资源更加有效的配置，能够使企业的规模快速扩张、打破一些固有的障碍和
9、阻碍、加强市场核心竞争力、巩固企业的社会地位， 更苦更好的占领市场份额并进军国际市场。在企业并购带来巨大收益和成功的同时，相应的企业并购的风险也应运而生，其中包括金融风险、技术风险、财产风险。凡是企业并购就有利有弊，企业要懂得扬长避短，做到利益最大化。 通常来说企业并购会根据相关的法律法规来实行和进行兼并和收购。企业并购在成功的案例比失败的案例多很多，这是什么原因导致的你，据社会的不完全统计是企业并购的财务风险所诱导的。因此如何应对和分析企业并购的财务风险是企业并购的重中之重。1企业并购及并购财务风险的基本概述1.1 企业并购的定义狭义的并购是指规定的公司或企业的合并，主要有吸收合并和新设合并
10、。 狭义上的企业并购是使企业的一方或企业双方消失，出现的吞并行为，为了使企业利益达到最大化的一种企业间的合作共赢的形式。广义的企业并购除了侠义上的企业并购的的购买和管理之外还包括用资金收买企业和经受管理企业。 其目的主要在于对并购公司或企业进行有效的控制或者加大企业的管理，企业并购的另一种表现形式体现在部分股权的收购和资产的融合。 企业并购的目的在于对目标公司即被并购公司进行控股并作出重大的裁决和深远的影响。1.2 企业并购财务风险的定义对于总体来说财务风险分析还包括决策风险分析、评估风险分析、汇率风险分析、融资风险分析、支付风险分析、合并后的整合风险分析。总体来讲，企业并购的财务风险分析主要
11、含义是指有意向并购的企业对被并购的企业进行市场评估和 预测、考虑企业资金能力以及被合并企业的经济实力和能录需求的预测， 在对以上的一些风险进行评估。在企业合并的过程中企业资金的融合、支付方面面临的风险以及企业合并和兼收后遇到的整合风险都是企业并购面临的财务风险。 如果不及时处理这些财务风险，那么企业并购出现的财务风险将会给并购方或被并购方带来很大的经济损失。 从企业并购的整体方面来看，兼并和收购之前没有对并购的对象进行各方面的评估和预测，于此同时， 市场外部的变化和企业内部之间的调整还有国家相关法律的原因，这些因素使企业并购存在很多的财务风险2 企业并购中面临的财务风险以及成因分析企业并购的财
12、务风险是各种反应在价值观上和资产上融合的综合体现，是一种集合融资、定价、开发、定位产品、企业定位为一体的风险的总和，企业并购的财务风险换一种说法是企业在并购过程中的绊脚石。使企业并购活动进行更好的完成。风险的约束和风险的诱惑是财务风险产生和发展的原因。公司并购的一个重要问题就是财务风险，它决定了并购公司收购目标公司所付出的资金和财产金额。2.1.1 并购前企业价值评估的风险企业并购的价值评估主要是指对要并购的公司进行评估。这是公司兼并和购买的其中主要步骤之一，也是企业并购前的准备工作。 因为对目标公司进行兼并和购买要看此被兼并的公司的实力和金融方面的雄厚，还要对目标公司的资产价值，关键的重中之
13、重是选择合适的资产价值标准。 在进行企业价值评估的同时，要做到稳准狠，过高或者过低的对并购公司进行价值评估，不仅不会对目标公司造成有利的影响还会对有收购意愿的企业造成障碍。 首先，如果高估了目标企业的公司价值的情况下，会导致收购的公司付出很大的经济和财务代价，因而是并购企业的成本大大的超过预期并且付出很多资金，加大企业并购的风险。在并购的实践活动中，诸多公司并购失败的原因之一就是对目标公司的评价过高。在对目标公司进行价值评估时，采用不同种类的评估方法对企业并购的价值评估会有所异同会出现不同的价值评估的结果。因此不同企业进行收购是要考虑多方面因素来进行价值评估。在实际生活中，目标公司的价值评估方
14、法有以下几种：成本法、市场比较法、现金流量折现法和换股并购估计法。（1）成本法，专业名词也叫资产基础法，它主要是指以被收购公司的资产价值为最基本的对目标公司价值进行评估的方法。因为每个公司的资产价值不同，可以将成本法分为账面价值法、市场价值法和清算价值法。（2）市场比较法在对不同市场进行不同方面的决策时，不同的企业并购会使企业面临不同的市场比较， 市场比较法主要是进行目标公司的测定与预测通过合理的调整和分配之后对企业分配进行比较。2.1.2 价值评估风险的成因在当今的很多企业进行企业兼并和收购的过程中，仍然以企业的价值评估风险为依据，却往往忽视了被并购企业的利润表和负债表以及财务报表里的存在的
15、缺陷和问题。往往一些被并购的企业在财务报表里面浑水摸鱼做出假账，是企业并购的一方做出了错误的价值评估，增加了企业并购价值评估的风险和危害。更加大了企业并购双方的信任危机。另一方面，企业或公司进行并购和兼并之前，要通过第三方权威的机构进行合理的有效力的评估报告，借助第三方的机构进行中介服务。就中国目前的相关法律法规和新的企业并购的形态下，我国目前的中介机构没有完善的国际经济法和并购经纪人，有关问题的顾问公司、会计事务所等。虽然我国企业并购的案例和成功的并购实例逐年增加，但是对于中国来说企业并购发展起步比较晚，远远落后于美国等西方发达国家。但是整体的企业并购给前世界的经济GDP带来很大程度的提高。但就目前我国企业并购带来的威胁就是不能全面的占领市场，并且很有可靠的中介机构提供十分准确和精准的企业评估数据。这些企业并购的成因，很大程度增加了公司兼并和收购的风险。2.2 并购过程中的融资与支付风险以
