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1、2012年8月15日，京东率先发起了史无前例的价格攻势“从今天起，京东所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上！”。之后，苏宁迅速应声反击，随之加入的还有国美、当当网、易迅网等电商。实体卖场转型电商的苏宁电器、国美电器与传统电商巨头京东商城在时间上的“短兵相接”，或许意味着电商企业“烧钱大战”将再度升级。 京东创投股东集体失语：刘强东陷对赌传闻一场战争，几乎吸引了互联网、零售、投资、金融等多行业的眼球。这场战争的背景在于，京东刚刚暂缓了IPO进程，而寻求的潜在投资者没有下文，对手苏宁却刚刚成功发债、完成定向增发。是谁在给京东撑腰？“刚刚和各位股东开完会，今日资本、雄牛资本、KPCB、
2、红杉、老虎基金、DST等几个主要股东全部参加了！大家都知道打苏宁的事情。我说这场战争是要消耗很多现金的，你们什么态度？一个股东说：我们除了有钱什么都没有！你就放心打吧，往死里打！”刘强东通过微博对外放话，这也让外界认为“VC、PE与京东是一条绳上的蚂蚱，必须同进同退。”事实的尴尬却是，除了刘强东之外的所有创投股东集体失语，甚至外界将刘强东的价格战定义为“炒作营销”，在他们眼中，这种价格战过于昂贵。沉默的资本京东的创投股东集体失语。昨日，每日经济新闻记者通过各种方式联系今日资本、雄牛资本、KPCB、红杉、老虎基金、DST等国际VC大佬的项目负责人或者高管，大家都委婉拒绝对京东的任何问题作出回答。
3、这与刘强东的高调形成鲜明的对比。更为有趣的细节是：在刘强东点名资本名单里，却独独没有京东第一大机构投资者高瓴资本。此前，作为主导者的高瓴资本正积极地为京东海外IPO计划推进奔波。“PE融资的钱比A股融资的钱可贵了去了，PE难道是傻子吗？”乐博资本合伙人杨宁对 每日经济新闻记者表示，刘强东此举就是虚张声势，背后是炒作营销，广告费和成本都在砍。目前以京东绝大部分第一的市场份额，促销得越多，亏得越多，投资者已经烧不起了。创投股东的集体沉默或许是当下京东进退两难的无奈。上述VC合伙人认为，而价格战或许是京东暂缓IPO之下，全力冲量的唯一选择。国内融资市场对电商大门紧闭，中概股在欧美市场的扫地出门，整个
4、全球资本市场，一两年之内，很难看到投资京东资本的退出渠道。“这是一场烧钱的游戏，创投却只能支持，如果不支持，很可能过去投的钱就收不回来。”短暂的蜜月多年来，一心捧着“要与亚马逊(微博)看齐”梦想的京东，面对资本的时候永远都是自信的，“每家最多见两次，第一次谈，第二次签”。相关资料显示，京东商城(微博)进行过三轮融资，十几个创投参与。公司第一轮融资发生在2007年4月10日，投资人是今日资本，投资金额为1000万元。第二轮融资发生在2008年年底。2009年1月份，京东商城对外披露获得来自今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬先生的私人公司共计2100万美元的联合注资。据刘强东当时透露，
5、此次公司估值较之第一轮增长了近10倍，今日资本当时获得的股权超过30%，刘强东及其管理团队占60%以上。2011年的C轮融资规模空前，DST、老虎基金等共6家基金和社会知名人融资共计15亿美元，这是中国互联网市场迄今为止单笔金额最大的融资，当时的京东估值已经高达100亿美元，融资几乎全部投入到京东的物流和技术研发方面。尽管京东一再表示今年不可能上市，但事实上，京东IPO的工作一直没有停止。每日经济新闻曾报道，今年上半年，京东启动了第一次IPO沟通会。5月30日，京东第二次IPO沟通会召开，京东管理团队在香港举行了分析师会议。不过，此次在香港与投行沟通会中，投资银行只给了京东60亿美元的估值。原
6、因在于，京东商城的运营数据不尽如人意。甚至有投行人士认为，如按照亚马逊的市值计算方法，资本市场很可能最终给京东的估值是在20亿30亿美元。还有消息称，6月18日，京东已向SEC提交IPO申请。不过，数日之内，京东又中止了这一进程。据接近京东的内部人士透露，6月最后一周，刘强东提前了原本应该在8月份召开的月底经营分析会议，京东的投资人也出席了该会议。会议的议题是，就是否IPO达成一致的意见。上述人士透露，当天的会议上，有关IPO决策，京东股东内部意见存在分歧。老虎基金与京东的争执在电商及投资界早已广为人知：这家进入较早的投资机构如今期待从京东退出，老虎基金的担忧是，京东IPO估值和后续股价表现的
7、风险，希望能够保障早期投入的收益。为此其甚至在此前按计划只差3个多月就有望IPO的情况下萌生退意。与老虎基金的想法不同的是，高瓴资本却期望京东能够尽早上市。就在此前，京东的IPO方略即为高瓴所主导。但是刘强东却不希望京东以流血代价上市。面对“眼下财务状况不甚理想，资本市场环境不好，但运营数据向好，未来前景可期”的态势，刘强东希望说服投资者，可以让京东获得更长周期，将规模进一步做强，赢得更好的估值。最终博弈的结果是，刘强东说服了投资人，双方统一了暂停IPO的意见，但是，刘强东必须完成投资方给京东定下的目标是450亿元，同时，京东开始寻求D轮融资。暂缓IPO的消息传出之后，业内迅速传出了新一轮被邀
8、对象名单，其中包括BlackStone、TemasekHoldings淡马锡、Providence、中信产业CITICPE等20多家基金。一位天使投资人对每日经济新闻记者表示，此名单中不少机构入局的希望不大。就在价格战开战的当天，有消息称，京东正在试图通过机构投资者融资逾10亿美元。美银美林、摩根大通等投资银行最近几个月一直在悄悄为京东商城物色潜在投资者，但目前尚未达成任何交易。京东的困局然而，对于京东而言，危机似乎没有远去。昨日，每日经济新闻从某投行知情人士处获悉，京东仍一直在寻找新的投资者。上述投行人士爆料：今年3月，刘强东曾赴美待了半个多月，广泛接触各类机构试图为京东争取融资。“不排除刘
9、强东一边谋求IPO，一面寻找融资(的可能性)。”上述人士表示，刘强东赴美寻找融资时将京东描述为中国亚马逊，但并未获得认同。在kindle、云计算等业务线概念之外，京东未获认同的原因在于，亚马逊自创立以来，毛利率始终保持在20%，同时其规模仍有约40%的年增长率，京东却难于做到，其目前毛利率只有5.5%。一位曾参与京东此前融资活动的投资人士表示，只能接受仍按原C轮60亿美元估值，甚至有所折让，这也让谈判没有了下文。昨日，当当网CEO李国庆(微博)也对每日经济新闻记者表示，京东在和私募寻找上市机会。李国庆透露：几周前，京东的财务团队出现在新保利大厦找中投，京东负责上市的“蒉女士”还在召集5家承销商
10、开会，而且必须是高层出席。其中一个券商带家眷刚去欧洲休假，刘强东强硬地回复邮件告诉他：“你要是不来开这个会，就永远不要来。”杨宁认为，京东在目前难以盈利、估值过高的情况下，寻找新的投资者不是容易的事。昨日，一位不愿意透露姓名的知情人士对每日经济新闻记者透露，一家来自香港的知名VC公司，聘请了上海的一家调查公司对京东进行询价调查，上述VC公司调查的内容是京东的线下交易业务。来自第三方数据显示，去年Q4京东增速环比Q3增长了40%50%，超出预期。该第三方分析师对此表示，即便是旺季，以京东这样体量的公司，增长环比在20%30%已经很高了，不排除此前京东为了Q4做上市准备而冲量，因此在短期流量不增加
11、的情况下，能够选择的方式只有一种冲报表。之前有媒体报道称，京东涉嫌用类似线下分销的手段来修饰线上业务。上述知情人士还透露，与香港VC公司一样启动对京东的调查的，还有京东的投资人老虎基金。这家萌生退意的投资人，也正通过聘请调查公司对京东的经营情况进行全面的了解，并编写京东投资风险评估报告。另一方面，外界普遍认为，京东这几年的规模疯长，正是资本压力下的产物，如果京东放慢速度或不慎跌跤，会因所谓“对赌协议”成为资本口中猎物，届时刘强东或不得不面对失去企业控制权的局面。虽然刘强东多次对外否认存在“对赌协议”，但是，每日经济新闻记者昨日从知情者获悉，刘强东与投资人的对赌协议内容为：如果京东没有在2013
12、年底以前上市，那么刘强东将失去多数投票权。今日资本的徐新此前也公开表态为京东定立的上市时间表为2013年。这意味着京东这艘身形日渐庞大的航船，能否顺利驶进预期的年销售规模500亿元的“安全港”，并实现盈利，留给刘强东的时间也并不多了。去年，刘强东在接受每日经济新闻记者采访时表示，京东商城董事会席位共有9个，其中，今日资本、雄牛资本、高瓴资本和老虎基金四个投资人各占1个董事会席位，他本人占5个董事会席位，投票权超过50%。针对上述事实，每日经济新闻记者多次致电刘强东本人，但对方电话关机。截至记者发稿之时，未收到京东的任何回复。 京东价格战虚实揭幕：促销成本须由商家埋单JASONWOOD电子商务运
13、营负责人郎朗“这样下去没法玩了，我们的选择只有撤柜。” 9月5日中午，杭州牛仔品牌Jasonwood电商总经理尉伟在电话里显得有些愤怒。同日，新浪微博认证为JASONWOOD电子商务运营负责人“louisa小曦”(微博)发微博称，决定退出京东商城POP平台，理由是9月3日京东举办“买300送1000券”的活动，而1000的店铺券全部需要商家来出，JASONWOOD拒绝参加活动后，店铺被京东锁死。“你打价格战一分钱不出要我们埋单，请问刘总，这就是您所谓的豪气吗？”而尉伟告诉记者，“300送200,500送300,800送500，这相当于我们的商品被京东强行打了三到四折”，而且事前没有任何征兆，所
14、有在京东平台上销售的服装品牌的后台都被锁死，“我们是不参加都不行”。此外，9月4日，包括伊芙丽(eifini)、诺奇、AKSERIES等被强行拉上促销战车的服装品牌都曾一度在其网店主页上发布暂停发货或营业的紧急公告，并开始与京东商城平台营运方进行沟通，随后又先后撤掉公告。此外，为了抗议京东的这次活动，柒牌、杉杉、七匹狼、零号男均已将店铺产品下架，而卡帝乐鳄鱼与京东沟通后放弃参加此次活动，被京东冻结其后台编辑页面，无法进行相关操作，货款也被京东冻结。京东此次在秋装产品上的促销遭到如此多供应商的杯葛，背后的原因是什么？几乎就在同时，有消息称发改委价监局近期已经对电商“价格战”展开调查，初步调查认为
15、，价格战过程中，有电商的促销宣传行为涉嫌虚构原价、欺诈消费者。撤柜反促销“京东的费用率已经最高”“我们这次活动都是与供应商进行了充分沟通后推出的，如果供应商不同意我们是不会强行让他们参与的，说到底我们与供应商的沟通一直是良性的。”面对供应商的抗议声音，京东商城高级副总裁吴声9月5日回应本报记者。然而对于吴声的说法，尉伟表示，“这完全是胡说，京东的确在我们供应商的QQ群中发布了一个活动方案的公告，但是当我们向他们提出不参加活动的意见时，我们的后台就已经被锁死了，说到底不参加是不可以的”。而一家供应商提供给本报记者的QQ聊天记录的截屏更是显示，当这家供应商提出将其从促销页面上删除的要求后，京东方面的人员的回复是：“不行，不参加这次活动今后别想参与任何活动。”而有的供应商则反映，在与京东沟通无果后，其所有的商品被京东方面强行修改为无货的状态，导致顾客无法下单。尉伟称，京东要求商家承担所有促销成本，“风险全部转嫁在我们身上”。据了解，今年京东618店庆促销活动之前说全是京东送券，后来变成双方各承担一半，但最后全部由商家承担了，而销售并不理想。“在京东我们的返点是9%，物流费是每单9.5元，这并不是最高的，但是其他平台基本不让我们承担促销费，京东则不然，这样算下来京东的费用率已经最高。”尉伟
