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1、成绩： 课程名称： 财务管理任课教师： 史继坤论文题目： 四川长虹案例综合分析小组组长： MTI07097陈梦媛小组成员： MKT07022俞婷 MKT07048 戴榕 MKT07078王杰銮 MKT07135杨婧MTI07013 邱舒雯 MTI07016 王明鑫 SWE07013 严灵飞班级： 财务管理2班 四川长虹案例综合分析长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生
2、活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。目前，长虹品牌价值655.89亿元。 长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。 植根中国，长虹在广东、江苏、长春、合肥、景德镇等地建立数字工业园，在北京、上海、深圳、成都设立研发基地，在中国30多个省市区设立200余个营销分支机构，拥有遍及全国的30000余个
3、营销网络和12000余个服务网点；融入全球，长虹在印尼、澳大利亚、捷克、韩国等国投资设厂，在美国、法国、俄罗斯、印度等10多个国家和地区设立分支机构，为全球100多个国家和地区提供产品与服务。 长虹推出“快乐创造C生活”的品牌主张，打造科技、时尚、快乐的国际化品牌形象。长虹致力于提供3C信息家电，为消费者创造聪明（Clever）、舒适（Comfort）、酷（Cool）的生活，矢志成为C生活的创领者。秉承“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，恪守“韧性、信心、开放”的创新观念，凭借品牌、技术、人才、市场、服务等强大实力，长虹努力成为全球值得尊敬与信赖的企业。 目录第一部分一、CEO 和CF
4、O、总经理任职情况和年薪收入（包括奖励和期股收入）情况评述、公司的内部控制制度的建立和健全情况、公司治理的基本情况4（一）基本情况4（二）分析6（三）结论7（四）内部控制制度的建立和健全8（五）公司内部控制遵循的原则8（六）公司内部控制的基本目标9（七）公司治理的基本情况9二、董事会结构和独立董事行使职能的情况10（一）独立董事履行职责情况11（二）董事会日常工作情况15（三）董事会报告19三、鼓励政策历史分析24四、股利政策和公司特性26（一）股利政策26（二）分析与评价27五、利益相关者的利益保障情况.27第二部分一、总体分析四川长虹产业构成32二、盈利能力分析36（一）净资产收益率36（
5、二）主营业务收入利润率37三、偿债能力分析38（一）短期偿债能力分析38（二）长期偿债能力分析40四、发展能力分析42（一）主营业务收入43（二）净利润：44（三）总资产45（四）净资产45五、营运能力分析46六存在的问题以及改进措施47七、两年杜邦分析48八、融资分析50九、公司支付股利的能力分析51第三部分一、四川长虹和康佳利润表对比分析56（一）四川长虹利润表分析59（二）康佳利润表分析59（三）长虹与康佳对比结论 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .62第一部分 公司情况分析一、 CEO 和CFO、总经理任职情况和年薪收入（
6、包括奖励和期股收入）情况评述、公司的内部控制制度的建立和健全情况、公司治理的基本情况 （一）基本情况1. 四川长虹的CEO为赵勇先生姓名赵勇性别男学历博士职位名称董事长任职起始日2004-08-13年薪460300.00持股数-简历汉族，四川三台人，党员，1963年6月生，高级工程师，博士后，现任四川长虹电子集团有限公司董事长、党委书记，四川长虹电器股份有限公司董事长、党委书记，四川长虹网络科技有限公司董事长，四川虹微技术有限公司董事长，四川长虹朝化信息产业有限公司董事长，四川长虹信息技术有限公司董，广东长虹电子有限公司董事长，中山长虹电器有限公司董事长，长虹电源有限责任公司董事长。1993年
7、毕业于清华大学机械工程系压力加工专业，曾任四川长虹电器股份公司工艺技术所所长、副总工程师、总工程师、副总经理、副董事长、党委常委、总经理、党委副书记，四川长虹电子集团公司副董事长、党委常委、党委副书记，绵阳市政府副市长、党组成员等职。年薪收入：05年，赵勇 34.12万 06年，赵勇 38.07万 07年，赵勇 46.03万08年，赵勇 48.47万2.05-07四川长虹年报上没有指明CFO或财务总监。但写明，财务负责人为林茂祥先生。姓名林茂祥性别男学历大学职位名称副总经理任职起始日2005-06-30年薪271800.00持股数-简历1932年5月出生，大专，高级会计师，曾任四川长虹电器股份
8、有限公司财务会计处处长、财务部副部长、副总经理兼总会计师、执行副总裁、董事，深圳市莱英达集团有限责任公司总经济师、营运总监（COO）、战略发展委员会主任、深圳市新世纪饮水科技有限公司兼总裁、深圳市坚达机械有限公司副董事长等职，现任深圳市莱英达集团有限责任公司、深圳市瑞福德投资有限公司董事、副总裁、深圳市新世纪饮水科技有限公司董事、深圳市坚达机械有限公司董事长、深圳市华新股份有限公司独立董事。05年，林茂祥 13.56万 06年，林茂祥 25.65万 07年，林茂祥 27.18万3.08年 四川长虹的CFO为叶洪林先生姓名叶洪林性别男学历大学职位名称财务总监任职起始日2008-9-19年薪27.
9、12万持股数-简历叶洪林：男，1971年12月生，高级会计师，大学本科学历，西南财经大学财政学专业毕业。曾任本公司财务部副部长、部长，合肥美菱股份有限公司副总经理等职。现任四川长虹电器股份有限公司财务部部长，四川虹欧显示器件有限公司财务总监，合肥美菱股份有限公司4、总经理姓名刘体斌性别男学历大学职位名称总经理、副董事长任职起始日2005-09-03年薪41.05万持股数-简历1958年出生,博士,曾任中国驻纽约总领事馆科技组科技领事,国家科委基础研究高技术司信息技术处处长、国家科委高新技术发展及产业化司信息处处长、自动化处长,绵阳市人民政府副市长等职,现任国家科技部火炬高技术产业开发中心副主任
10、、科技型中小企业创新基金管理中（二）分析以上资料可以看出，长虹的CEO及CFO的年薪是逐年上升。而事实上，他们的年薪在四川的上市公司里也是属于比较高的。那么，与此对应的公司业绩呢？ 成长性指标报告期主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率净资产增长率每股收益增长率O8年年度20.14%-91.59%24.59%17.34%-91.79%07年年度21.99%10.16%37.40%2.18%10.16%06年年度24.54%7.32%4.71%-8.48%22.36%05年年度30.54%-107.74%1.12%3.55%-107.74%由此看来，该公司高管的年薪是与净利润的增长成正比的。
11、为此，林茂祥先生还成为了2007中国总会计师年度人物。而据05年报，该公司净利润虽有285036668.99，但上一年度亏损过大，该年度未分配利润为-1412856426.29；06年，公司净利润为305907434.01.同期增长7.32%，貌似增长势头良好。再具体看年报，2006年11月30日四川长虹电器股份有限公司与第一大股东四川长虹电子集团有限公司签署了资产置换协议书，公司以拥有的对 Apex 公司的债权40000万元及部分存货资产评估价值为100609.49万元(含税交易价格为117713.10万元)与长虹集团所拥有的评估价值为239712.12万元的长虹商标(按长虹集团对长虹商标的
12、价值贡献所分摊的57.50%比例即137834.47万元人民币进行交易作价)及长虹集团所拥有的经评估价值19441.55万元的土地使用权按照合计157713.10万元的价格进行资产置换，资产置换的差额部分437.08万元由长虹集团以现金补齐根据华衡评估川华衡评报2006158 号资产评估报告书，截止于评估基准日2006 年9 月30 日，本次置换出的存货资产账面价值为88,658.23 万元；调整后账面价值为88,658.23 万元；经评估确认价值为100,609.49 万元，评估增值11,951.26 万元，增值率为13.48%。本次存货的资产置换对本公司2006年度利润总额的影响金额为11
13、951.26万元(主营业务利润和其他业务利润)。 本次置换的APEX的部分应收账款，本公司以前年度未计提减值准备，因此，对该部分应收账款的置换未对本公司2006年业绩产生影响。 而06年，该公司的利润总额为406876823.10，即该次置换金额占据年度利润总额的1/4.2007年，公司实现营业收入230.47亿元，较上年同期增长21.99%，营业收入创历史新高；实现营业利润4.27亿元，较上年同期增长22.09%；净利润4.42亿元，较上年同期增长41.48%；归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，较上年同期增长47.14%。2008年， 公司实现营业收入279.30亿元，较上年同期增长2
14、0.14%；实现营业利润2.90 亿元，较上年同期减少34.95%；净利润2.63亿元，较上年同期减少42.17%；归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，较上年同期减少91.59%。虽然报告期内公司营业收入呈现较大幅度增长，但由于受“5.12”汶川特大地震和2008年四季度以来全球金融危机的影响，公司2008年度营业收入未达到公司董事会提出的300亿元销售收入目标，公司利润与去年同期相比出现了较大幅度下降。（三）结论财务重组有利于提升公司价值。不仅有效地优化公司资产结构，有利于公司的长远发展，同时，也是对财务工作思路和范畴的有益探索。其实换个角度，上市公司若连续三年亏损，则会成为“ST”，对公司的股价又绝对影响，对财务的适当利用而能使公司未来发展更好，也是一种不错的方法。当然，最后的受益者和最终受害者还不得而知。而，CEO,CFO等企业高管的高薪，无非也是起一种安定作用。没有太多投资者会相信一家公司会给他们高回报，如果该公司高管的年薪很低的话。（四）内部控制制度的建立和健全公司制定了较为完善、健全的公司内部控制制度管理体系，公司内部控制制度主要包括公司业务管理控制制度、信息系统控制、会计管理控制和内部控制制度的监督。 1、在生产经营控制方面
