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1、I 中国平安并购深发展案例分析 目录 第一章 引言 . 1 第二章 并购各方介绍 . 1 2.1 深发展 . 1 2.2 新桥资本 . 5 2.3 中国平安 . 5 2.4 平安寿险 . 6 第三章 并购过程 . 7 3.1 新桥资本寻求退出 . 7 3.2 中国平安银行系的构建 . 8 3.3 中国平安收购深发展的过程 . 10 第四章 并购价值评估 . 11 4.1 价值评估方法的选择 . 11 4.2 银行业现状 . 12 4.3 银行业外部宏观环境分析 . 14 4.3.1 政策因素 . 14 4.3.2 经济因素 . 15 4.3.3 社会因素 . 18 4.3.4 科技因素 . 2
2、0 4.4 银行业竞争力分析 . 21 4.4.1 行业内竞争 . 21 4.4.2 潜在进入者 . 23 4.4.3 替代品的威胁 . 23 4.4.4 供应商（存款者） . 24 4.4.5 购买者（贷款者） . 25 4.5 深发展价值评估 . 26 4.5.1 深发展业务介绍 . 26 4.5.2 深发展的竞争力分析 . 27 4.5.3 深发展估值计算 . 34 第五章 并购动机 . 40 5.1 经营协同效应 . 40 5.2 多元化 . 41 第六章 并购影响和展望 . 43 II 6.1 收购对各方的影响 . 43 6.1.1 对中国平安-长期有利 . 43 6.1.2 对深发
3、展-改善资本充足率 . 44 6.1.3 对新桥资本-获益颇丰 . 44 6.2 整合的风险 . 44 6.3 平安收购后的展望 . 45 参考文献 . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 后记后记 . 错误错误!未定义书签。未定义书签。 第一章 引言 2009 年 6 月 12 日，深圳发展银行（下称深发展）和中国平安保险集团（下称中 国平安）同时发表公告称，中国平安将通过股份认购和股份转让的形式成为深发展的 最大股东。 根据双方的公告，深发展将向中国平安旗下的平安寿险定向增发 3.7 亿股至 5.85 亿股，增发价格为 18.26 元，融资约为 67 亿元至 107 亿元。而在 2010 年底前，深发 展现在的大股东新桥资本有权选择以 114.49 亿元现金，折合每股 22 元，或中国平安 新发行的 2.99 亿股 H 股，作为对价向中国平安转让其持有的全部深发展 5.2 亿股股 份。两次交易完成之后，中国平安将持有不超过深发展当时已发行股份的 30%。 此次交易如获通过，将创下有史以来 A 股市场金额最大的金融并购案，涉及总金 额最多可达 221 亿元（合约 32.5 亿美元）。此次交易得到了包括金融领域在内的广 泛关注，首先，从交易规模上，双方均为国内上市公司，交易金额过百亿，总资产合
