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1、第五章工程项目投融资 考情分析 第五章工程项目投融资 考情分析 本章属于次重点章节，内容不多，但有的内容难度较大，如资金成本的理解及计算。本章主要介绍 了工程项目的资金来源，资金成本，融资方式以及工程中常见的税种和险种等内容；资金成本偏重计算， 其他内容多为记忆。 根据历年考试的分值分布，预计 2019 年的分值为 15 分左右。 【知识框架】【知识框架】 第一节工程项目资金来源 知识点 1：项目资本金制度 第一节工程项目资金来源 知识点 1：项目资本金制度 公益性投资项目不实行资本金制度。公益性投资项目不实行资本金制度。 一、项目资本金来源一、项目资本金来源 项目资本金可以用货币出资；也可以
2、用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资； 以工业产权、 非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的 20%20%，除国家对采用高新技 术成果有特别规定的除外。 投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有： 1.各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、经营性基本建设基金回收的本 息、土地批租收入、国有企业产权转让收入、地方人民政府按国家有关规定收取的各种规费及其他预算 外资金； 2.国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益、企业折旧资金以及投资者按照国家规定从资金市 场上筹措的资金； 3.社会个人合法所有的资金； 4.其
3、他。 【2018 考题多选题】根据固定资产投资项目资本金制度相关规定，除用货币出资外，投资者还可 以用（）作价出资。 A.实物 B.工业产权 C.专利技术 D.非专利技术 E.无形资产 正确答案ABD 答案解析本题考查的是项目资本金制度。项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产 权、非专利技术、土地使用权作价出资。参见教材 P227。 【2015 考题单选题】固定资产投资项目实行资本金制度，以工业产权，非专利技术作价出资的比 例不得超过投资项目资本金总额的（）。 A.20% B.25% C.30% D.35% 正确答案A 答案解析本题考查的是项目资本金制度。以工业产权、非专利技术作价出资
4、的比例不得超过投 资项目资本金总额的 20%。参见教材 P227。 二、项目资本金的比例二、项目资本金的比例 项目资本金的具体比例在审批可行性研究报告可行性研究报告时核定。经国务院批准，个别特殊的国家重点建设项 目，可适当降低资本金比例。 【提示】计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和固定资产投资与铺底流动资金之和。 表 5.1.1项目资本金占项目总投资最低比例 序 号 投资项目 项目资本金占项目总投资 最低比例 1 城市和交通基础设 施项目 城市轨道交通项目由 25%调整为 20% 港口、沿海及内河航运、机场项目由 30%调整为 25% 铁路、公路项目由 25%
5、调整为 20% 2房地产开发项目 保障性住房和普通商品住房项目维持 20%不变 其他项目由 30%调整为 25% 3产能过剩行业项目 钢铁、电解铝项目维持 40%不变 水泥项目维持 35%不变 煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、 多晶硅项目 维持 30%不变 4其他工业项目 玉米深加工项目由 30%调整为 20% 化肥（钾肥除外）项目维持 25%不变 电力等其他项目维持 20%不变 【2018 考题单选题】关于项目资本金制度相关规定，下列固定资产投资项目中，资本金占项目总 投资最低比例中占比最高的是（）。 A.城市轨道交通项目 B.普通商品住房项目 C.钢铁、电解铝项目 D.玉米深加工项目
6、 正确答案C 答案解析 本题考查的是项目资本金制度。 钢铁、 电解铝项目资本金占项目总投资最低比例为 40%， 城市轨道交通项目、普通商品住房项目、玉米深加工项目资本金占项目总投资最低比例均为 20%。参 见教材 P228。 三、项目资本金的管理三、项目资本金的管理 投资项目资本金一次认缴一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位按比例逐年到位。 投资项目在可行性研究报告可行性研究报告中要就资本金筹措情况做出详细说明，包括出资方、出资方式、资本金出资方、出资方式、资本金 来源及数额、资本金认缴进度来源及数额、资本金认缴进度等。 投资项目资本金只能用于项目建设只能用于项目建设，不得挪作他用，更
7、不得抽回。 【2014 考题单选题】关于项目资本金的说法，正确的是（）。 A.项目资本金是债务性资金 B.项目法人要承担项目资本金的利息 C.投资者可转让项目资本金 D.投资者可抽回项目资本金 正确答案C 答案解析本题考查的是项目资本金制度。项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资 额。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投 资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。参见教材 P227。 知识点 2：资金筹措的渠道与方式 一、筹措原则 知识点 2：资金筹措的渠道与方式 一、筹措原则 1.规模适宜； 2.时机适
8、宜； 3.经济效益； 4.结构合理（包括来源结构和期限结构）。 二、既有法人项目资本金筹集二、既有法人项目资本金筹集 内部资金 来源 （1）企业现金；（2）未来生产经营中获得的可用于项目的资金；（3）企业资产 变现；（4）企业产权转让 外部资金 来源 （1）企业增资扩股；（2）优先股；（3）国家预算内投资 【注意 1】通过原有股东增资扩股或吸收新股东增资扩股。包括国家股、企业法人股、个人股和外资国家股、企业法人股、个人股和外资 股股。 【注意 2】优先股股东没有控制权，股息固定（税后支付），无需还本。是一种介于股本资金与负债 之间的融资方式。 【例题多选题】既有法人筹措新建项目资金时，属于其外
9、部资金来源的有（）。 A.企业增资扩股 B.资本市场发行的股票 C.企业现金 D.企业资产变现 E.企业产权转让 正确答案AB 答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发 行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获取外部投资人的权益资金投入， 同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。包括：（1）企业增资扩股；（2）优先股；（3） 国家预算内投资。参见教材 P232。 三、新设法人项目资本金筹措三、新设法人项目资本金筹措 一种是在新法人设立时由发起人和投资人按项目资本金额度要求提供足额资金；另一种是由新设法 人在资本市场上进行融资来形
10、成项目资本金。 由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有： 1.在资本市场募集股本资金。可以采取私募或公开募集；1.在资本市场募集股本资金。可以采取私募或公开募集； 2.合资合作。2.合资合作。 【2018 考题单选题】新设法人筹措项目资本金的方式是（）。 A.公开募集 B.增资扩股 C.产权转让 D.银行贷款 正确答案A 答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式 主要有：（1）在资本市场募集股本资金，包括私募和公开募集；（2）合资合作。参见教材 P232。 【例题单选题】下列各项中属于资本金的筹集方式是（）。 A.发行债券 B.发行股票 C.设
11、备租赁 D.借用国外资金 正确答案B 答案解析本题考查的是资金筹措的渠道与方式。选项 ACD 属于债务融资方式。参见教材 P232。 四、债务资金筹措的渠道和方式四、债务资金筹措的渠道和方式 1.筹措债务资金应考虑债务期限、债务偿还、债务序列、债权保证、违约风险、利率结构、货币结债务期限、债务偿还、债务序列、债权保证、违约风险、利率结构、货币结 构与国家风险构与国家风险等主要因素。 2.信贷方式融资 信贷方式融资是项目负债融资的重要组成部分，是公司融资和项目融资中最基本和最简单最基本和最简单，也是比比 重最大重最大的债务融资形式。 （1）商业银行贷款 按照贷款的期限，可以分为短期贷款、中期贷款
12、和长期贷款。期限在 1 年以内的为短期贷款，超过 1 年至 3 年的为中期贷款，3 年以上的为长期贷款。国外商业银行贷款有浮动利率和固定利率两种。 （2）政策性银行贷款 我国的政策性银行有中国进出口银行、中国农业发展银行中国进出口银行、中国农业发展银行。 【提示】国家开发银行不再属于政策性银行。国家开发银行不再属于政策性银行。 （3）出口信贷 按照获得贷款资金的借款人不同，出口信贷分为买方信贷、卖方信贷和福费延（FORFEIT）等。 （4）银团贷款 使用银团贷款，除了贷款利率之外，借款人还要支付一些附加费用，包括管理费、安排费、代理费、 承诺费和杂费等。 （5）国际金融机构贷款 国际货币基国际
13、货币基 金组织金组织 只限于成员国的财政和金融当局，贷款用途限于弥补国际收支逆差或用于经常项 目的国际支付，期限为 15 年 世界银行世界银行专款专用，接受世界银行监督。贷款期限较长，最长可达 30 年 其他亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行 3.债券方式融资 优点优点 筹资成本较低；保障股东控制权；发挥财务杠杆作用；便于调整资本结构 缺点缺点 可能产生财务杠杆负效应；可能使企业总资金成本增大；经营灵活性降低 【2018 考题单选题】企业通过发行债券进行筹资的特点是（）。 A.增强企业经营灵活性B.产生财务杠杆正效应 C.降低企业总资金成本D.企业筹资成本较低 正确答案D 答案解析本题考查的是
14、资金筹措的渠道与方式。债券筹资的优点包括： （1）筹资成本较低； （2） 保障股东控制权；（3）发挥财务杠杆作用；（4）便于调整资本结构。缺点包括：（1）可能产生财 务杠杆负效应；（2）可能使企业总资金成本增大；（3）经营灵活性降低。参见教材 P236。 4.租赁方式融资 （1）经营租赁； （2）融资租赁。 【提示】融资租赁能迅速获得所需资产的长期使用权；可以避免长期借款筹资等各种限制性条款； 可以减少设备进口费，降低设备取得成本。 【提示】融资租赁的租金包括租赁资产的成本；租赁资产的利息和租赁手续费租赁资产的成本；租赁资产的利息和租赁手续费。 知识点 3：资金成本的计算 一、资金成本及其构成
15、 知识点 3：资金成本的计算 一、资金成本及其构成 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 筹集成 本 指在资金筹集过程中所支付的各项费用，一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金 筹集成本也就越大筹集成本也就越大 使用成 本 又称为资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征资金占用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本 的主要内容 【例题单选题】下列资金成本中，属于筹资阶段发生的且具有一次性特征的是（）。 A.债券发行手续费 B.债券利息 C.股息和红利 D.银行贷款利息 正确答案A 答案解析本题考查的是资金成本
16、。 （1）资金筹集成本：指在资金筹集过程中所支付的各项费用， 一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。（2）资金使用成本：又称为资金占 用费（股息、红利、利息），具有经常性、定期性的特征，是资金成本的主要内容。参见教材 P237。 【例题单选题】资金筹集成本的主要特点是（）。 A.在资金使用多次发生 B.与资金使用时间的长短有关 C.可作为筹资金额的一项扣除 D.与资金筹集的次数无关 正确答案C 答案解析本题考查的是资金成本。资金筹集成本与资金使用成本是有区别的，前者是在筹措资 金时一次支付的，在使用资金过程中不再发生，因此可作为筹资金额的一项扣除，而后者是在资金 使用过程中多次、定期发生的。参见教材 P237。 二、资金成本的性质二、资金成本的性质 1.资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费。 2.资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别。资金的时间价值是一种时间函数；而资金成本 则表现为资金占用额的函数。 3.资金成本具有一般产品成本的基本属性。但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一 部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配
