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1、学 海 无 涯 新版财务管理作业 2 一、计算题 1.E 公司拟投资建设一条生产线,行业基准利率为 10%,现有三个方案可供选择,相关的净 现金流量数据如下表所示: 表 3:E 公司净现金流量数据 单位:万元 方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 B NCFt -1100 350 400 450 500 550 C NCFt -1100 450 450 450 450 450 要求: (1)计算 ABC 三个方案投资回收期指标 (2)计算 ABC 三个方案净现值指标 2.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为 5 年,开
2、发新产品线的成本及预 计收入为:初始一次性投资固定资产 120 万元且需垫支流动资金 20 万元,直线法折旧且在 项目终了可回收残值 20 万元。预计在项目投产后,每年销售收入可增加至 80 万元,且每年 需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30 万元,而随设备陈旧,该产品线将从第二年开 始逐年增加5万元的维修支出。 如果公司的最低投资回报率为10%, 适用所得税税率为40%, 要求:计算该项目的预期现金流量。 二、案例分析题 1.A 公司固定资产项目初始投资为 900000 元,当年投产,且生产经营期为 5 年,按直线法 计提折旧,期末无残值,预计该项目投产后每年可生产新产品 30000
3、件,产品销售价格为 50 元/件,单位成本为 32 元/件,其中单位变动成本为 20 元/件,所得税税率为 25%,投资 人要求的必要报酬率为 10%。要求计算该项目: (1)初始现金流量,营业现金流量和第 5 年年末现金流量。 (2)净现值 (3)非折现回收期和折现回收期 2.某公司计划进行某项投资活动,有甲乙两个投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资 150 万元,其中固定资产投资 100 万元,流动资金 50 万元(垫支, 期末收回) ,全部资金用于建设起点一次投入,经营期 5 年,到期残值收入 10 万元,预计投 产后年营业收入 90 万元,付现成本 50 万元。 (2)乙方案原始投
4、资 150 万元,其中固定资产投资 120 万元,流动资金 30 万元(垫支, 期末收回) ,全部资金用于建设起点一次投入,经营期 5 年,到期残值收入 20 万元,预计投 产后年营业收入 100 万元,付现成本 60 万元。 已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终点收回,已知所得税税率 25%,该公司 的必要报酬率是 10%。 要求: (1)计算甲乙方案的每年现金流量; (2)利用净现值法作出公司采取何种方案的决策。 3、中诚公司现有 5 个投资项目,公司能够提供的资本总额为 250 万元,有关资料如下: A 项目初始的一次投资额 100 万元,净现值 50 万元; 学 海 无 涯 B 项目初始的一次投资额 200 万元,净现值 110 万元; C 项目初始的一次投资额 50 万元,净现值 20 万元; D 项目初始的一次投资额 150 万元,净现值 80 万元; E 项目初始的一次投资额 100 万元,净现值 70 万元; (1) 计算各方案的现值指数; (2) 选择公司最有利的投资组合。