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1、桂林电子科技大学职业技术学院毕业设计（论文）投资决策分析学院（系）： 管 理 系 专业名称： 会 计 学 号： 0000000000 学生姓名： 00000000 指导教师： 0000000000 l目 录 摘 要2引言31.1投资决策的基本概念31.2投资决策的意义32 投资决策分析及其监督体系因素42.1投资环境的分析判断42.2市场调查分析52.3财政税收与金融环境分析62.4经济形势与文化状况分析72.5相关资源与科学技术分析72.6交通运输和地理位置分析72.7投资项目的财务分析82.8投资项目的风险分析83.1首先是缺乏市场调研意识93.2管理方式不当损失严重93.3投资风险大93
2、.4投资决策秩序混乱103.5缺乏对风险和不确定性的评估104 投资决策存在问题的对策与建议104.1 树立投资调研意识、加大投资支持力度104.2 完善投资体系114.3 努力降低投资风险114.4 建立严格的投资决策责任制114.5 将经济增加值指标运用于可行性分析中115 结论12参考文献13致 谢14摘 要根据国家统计局2005年10月20日发布的数据,2005年前三季度,我国经济继续平稳较快增长,国内生产总值同比增长9.4%,全社会固定资产投资为57 061亿元,同比增长26.1%,增幅比去年同期回落1.6个百分点。当前经济运行中存在的主要问题之一,仍然是固定资产投资规模依然偏大,投
3、资结构不尽合理。企业作为市场经济的主体和国民经济的基本单位,必须是以赢利为目的的经济实体。企业的投资活动,作为企业使用资金的主要途径之一,是企业在日趋激烈的市场竞争中赢得优势的核心环节之一。在未来五年转变经济增长模式的关键时期,为实现建设节约型社会、和谐社会和环境友好型社会的宏伟目标,关键之一是不断提高投资效益,将经济发展全面转入科学发展观的轨道。投资是企业发展生产和经营的必要手段,是提升企业核心价值和自主创新的必经之路,但投资风险必然存在。因此,企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去,对企业的生存和发展至关重要。提高投资效益,需要不断提高选择投资项目的决策水平,提高有效防范各种
4、项目风险的管理力。本文阐述了投资决策的基本理论，并对决策前的各方面因素进行了分析，还提出了目前我国企业投资决策中的问题，同时对存在的问题提出了对策及建议。关键词：投资决策 ；投资效益 ；资本预算 ； 高新技术引言投资，对于企业来说，是扩大生产经营规模，提高盈利能力，增强企业实力的基本手段。投资项目一般都具投资金额大、期限长、风险高、不可逆等特点，企业进行的扩大投资，一旦失误，将给投资主体造成无以挽回的经济损失。“投资失误是吞噬人类财富的最大黑洞”，因此，投资者和经营者都十分重视投资决策的分析。可以说，投资决策是否精准是投资是否会成功的关键。1 投资决策基本概念及意义1.1投资决策的基本概念投资
5、决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行性的投资方案进行研究论证，从中选出最满意的投资方案的过程,投资决策分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三部分。投资决策的实质就在于选择最佳方法以取得最好的投资效益，并使得投资资源到最佳配置。以我国房地产业为例，在房地产投资活动中，一般都会有不同的投资方法进行选择，如何利用有效，准确的方法实现正确的选择，在众多投资方法中找出最佳方案就是房地产决策。1.2投资决策的意义在激烈的市场竞争中，投资是企业变革求生的重要手段之一，企业只有通过一系列的投资活动，才能创造增强实力、广开财源的不可缺少的条件
6、。投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益；盲目的投资决策能置企业于死地。投资决策失误带来的是资源的巨大浪费和损失。对企业而言，投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。比如说企业资金短缺的情况下，因为错误的投资决策，把有限的资金投入近期内没有收益的地区或领域，既不能带来收益，又不能抽回，还得付出高额利息，企业就会陷入困境?又如产品为什么会滞销？除了缺乏市场调查或市场信息不准等原因外，一个主要的原因是把大量资金投入了无效益的领域，致使技术改造与产品创新的资金十分紧张，企业生产过时产品与质量不佳的产品不
7、可能畅销。既而导致企业出现其他问题，如没有及时更正或弥补，很有可能造成无法挽回的后果。所以完善投资体系是一个非常重要的研究内容，所以法人治理机制非常重要，要防止“一言堂”，要搞职权利相结合，这是我们企业发展的根本，我前面还讲了一句话：“一言堂”的结果肯定是失败大于成功。它的好处是对于时机很果敢，但是失败概率远远大于成功概率。只要有一套完整的科学体系，也许时机性没有抓住，但一样能够发展。比如“可口可乐”，并不是说那些技术人员走了，它就要倒了。不会的。如果操作不好，非常可乐也会有危机。但是“可口可乐”在中国的市场一定能发展下去，只要请一个很好的中国人给它好好策划一下，一定可以与非常可乐在中国农村市
8、场竞争，因为它的优势确实很大。所以，投资决策的体系一定要完善。2 投资决策分析及其监督体系因素在理性的投资决策过程中，正确的投资决策是一项必不可少的工作。它必须是以正确分析投资环境为背景，以好的投资决策绩效评价标准为尺度，以投资决策责任追究做保障，达到最优的投资效果，得到最大收益。2.1投资环境的分析判断投资环境是影响企业投资效果的各种外部因素的总和，企业的生存和发展是以外部环境为条件的。要有正确的投资决策必须先分析投资环境。其中包括：市场调查分析；财政税收与金融环境分析；经济形势与文化状况分析；相关资源与科学技术分析；交通运输和地理位置分析。例如壳牌集团是当今世界三大石油巨头之一，该公司编制
9、的2002年投资规划主要从经营环境、自身经营状况入手，分析了经营与财务基准指标以及投资机会，提出了切实可行的业务和投资计划。从经营环境分析的角度来看它具有以下特点：(1)全球的经济走势壳牌集团认为，全球经济在未来的两三年内存在较大的不确定性。受2001年美国经济放缓以及“911”事件的影响，全球经济在2002年将继续下滑，而在2003年以后会出现较快回升。(2)国际油气价走势壳牌集团分析认为国际油价会有较大的波动，短期国际油价(以布伦特油价为例)将出现较大的不确定性。但是从长期来看，国际油价将在1030美元/桶之间波动，与以往相比，低油价的持续时间将会缩短。鉴于以上分析，壳牌集团在制定投资计划
10、的时候将原油的基准价提高了1美元/桶，定为16美元/桶。天然气的需求在今后几年内将出现较为强劲的增长，天然气的价格将保持在较高的价位。经过深入分析，壳牌集团在制定投资计划的时候将天然气的价格参数定为3美元/千立方英尺(0.106美元/立方米)。(3)下游生产与销售毛利分析壳牌集团经过分析认为，公司1998年制定的毛利参照标准相对较低。例如，鹿特丹的炼油毛利为1.85美元/桶，新加坡为1.35美元/桶，美国海湾地区的炼焦毛利为2.55美元/桶，美国西海岸为5.1美元/桶，而连续3年的实际平均水平分别为2.0、1.0、4.25和7.8美元/桶，多数高于原定基准。为此，壳牌公司及时对投资决策的参照标
11、准作了调整，将其分别调整到2.0、1.25、3.5和6.0美元/桶。在油品销售方面，将3年的销售毛利指数与1998年制定的基准值进行比较可以发现，到2001年公司3年油品销售平均毛利仅为基准值的92%，化工产品销售的3年毛利平均值仅为基准值的83%。鉴于此，壳牌集团将2002年以后的油品销售和化工产品销售毛利指数基准值分别调整到84%和99%，以适应环境的不断变化。2.2市场调查分析市场是联接生产、分配、交换、消费的纽带，各种商品的供求状况和发展趋势都在市场得到反映。企业在进行某项投资之前，必须对该投资所生产的产品在市场上的供求状况进行预测。市场的供求状况影响着企业资金的使用效益从而决定了企业
12、能否获取投资回报。可以说包括市场调查和市场预测的市场分析是投资决策的起点。市场调查，主要是从项目可行性研究角度了解市场对产品的需求及其发展趋势，调查社会购买力、产品供给量及项目产品的竞争能力。市场预测，主要是预测市场的发展及其变化趋势、产品价格走势、产品占有率及产品所需资源，对企业关心的市场变量、未来变化趋势进行估计和测算，为决策提供依据。中大集团的城市中高档住宅项目。中大集团在房地产方面的成功也是值得宣扬的。这里，我想说的一点就是房地产的定位非常重要。我们的定位是城市中高档住宅。那么，首先就应该是住宅，而不是游乐场，也不是写字楼。第二，它是在城市，而不是在农村，也不在郊区。第三，它是中高档的
13、，而不是卖低档产品。在房地产行业中，失败的例子也有许多：浙江大东南公司在海南的失败；杭磁在珠海的失败。原因就是没有遵循中国的宏观经济。房地产是一个靠银行资金作为支撑的行业，不是靠自由资金作为支撑的。我们都知道，有两类房地产：一种是以香港为代表的房地产，可以买楼花（一旦土地规划拿到后，就可以取得预售证，接着就可以卖房子了）。这种模式主要适用于房产供不应求的状况。在前几年的海南、珠海就是这种情形。它的好处就是开发商的成本很低，只要拥有相当于整个投资额的20%到30%的启动资金，购买了土地，这样就可以做前期的工作，等一拿到预售证就可以卖房子了，所以往往到了房子还没建成就已经卖完了。开发商的开发成本都
14、由消费者垫了。从这个角度讲，炒楼花极大影响了国民经济的发展。这是我国不提倡的。现在已有所变化，杭州的房产从今年开始，只有政府领证之后才能销售，也就是地下工程完成并开始建地上的房子时才能预售。第二种就是以上海为代表的房地产。在上海，没有期房，只有现房。房子不结顶不可销售。所以在上海买房就很安全，上海的消费者买房都是先看现房。从这个角度而言，我们中大集团就为自己做了定位，因为事物是要发展的，靠投机取巧、靠赚消费者的这一点财务费用，是发展不了的。我们中大实力很雄厚。所以就定位在城市中高档上。另外，宏观政策宽松了，支持房地产开发。第二个原因是住房公款消费取消了。第三就是房改了。所以，从98、99年开始
15、，中大就把在92年就建立的房地产公司作为中大的第二大支柱产业进行发展，到去年开始终于培养成功。去年，房地产的利润达到3000多万。我们争取在2001年达到6000万。估计到2005年，中大的主营产业就可能转为房地产业，并且利润达到1亿。所以说，中大走搞房地产的路线是对的。所以说市场的分割和定义非常重要，所以说中大集团认为只有以中档为主，才有销售，才有利润。所以我们是成功的。接下来，我们还准备在上海开发，已购得1500亩地，以做中密度的小别墅为主。总而言之，市场的定位非常重要，方法就是精品，手段就是搞好策划和优质，我们中大没有太多的手段，主要还是要对客户诚实，承诺：不满意就退房。正是由于这一点，中大的房地产才能够在如此激烈的竞争中立足并生存发展下去。在我们的规划中，今后，还会对中大的房地产作进一步的规划和发展，使其成为我们中大真正的主营业务。这当中重要的一点就是定位。2.3财政税收与金融环境分析企业的纯收人有相当一部分是以税金的方式缴纳给国家，国家的财政状况和财政政策，对企业的资金供应和税收负担有着重要影响。当国家财政紧张，需要紧缩拨款，增加税收时，企业就应当控制投资规模，合理安排资金投放，实现最佳济效益。在房地产刚开始那些年，国家为了鼓励外商在中国投资，给予了外商很多的优惠政策，譬如：成立企业时的绿灯放行；同时政府还放宽企业的审批
