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1、杭州钢铁股份有限公司财务报表分析报告参考公司:北京首钢股份有限公司姓 名： 班 级：学 号：指导老师： 二零零六年四月二十日目 录第一部分 行业背景及公司基本情况简介1一、行业背景1二、公司基本资料1第二部分 杜邦分析法的基本原理4一、杜邦分析原理介绍4二、杜邦分析原理图示4第三部分 公司年报分析5（一）公司主要财务数据分析51主营业务收入52净利润53总资产64净资产6（二）核心指标分析71净资产受益率72销售净利率73总资产周转率84权益乘数9（三）盈利能力分析111主营毛利率112营业利润比重123期间费用占销售收入比重12（四）资产效率分析151应收账款周转率152存货周转率163存货
2、分析174总资产报酬率17（四）偿债能力分析191流动比率192速动比率193资产负债率20第四部分 综合评价22（一）公司存在问题22（二）可提供的建议23杭州钢铁股份有限公司资产负债表25杭州钢铁股份有限公司资产负债表26杭州钢铁股份有限公司利润表27首都钢铁股份有限公司资产负债表28首都钢铁股份有限公司资产负债表29首都钢铁股份有限公司利润表30第一部分 行业背景及公司基本情况简介一、行业背景在国家宏观调控新政策的影响下，我国钢铁行业在近几年的发展中有以下几个方面值得注意：(一)是行业产量虽然增长平稳，但是受到宏观调控的影响，钢铁行业下游市场明显紧缩；(二)是技术已经成为制约行业发展的瓶
3、颈，为了解决目前钢铁行业受技术条件制约而产生的结构不合理问题，国家出台了行业新政策，宣告钢铁行业兼并整合时期即将到来；(三)是目前外资虽然不允许控股国内钢铁企业，但也预示国内企业竞争会更加激烈，而且对市场供求预期的不确定性又埋下了供过于求的隐患；(四)是我国钢铁行业组织结构在不断恶化，产业集中度低，不仅造成了严重的环境污染和市场混乱，而且制约了企业自主创新能力和竞争力的提高。二、公司基本资料（一）杭州钢铁股份有限公司概况1、公司法定中文名称：杭州钢铁股份有限公司 公司法定英文名称：Hang Zhou Iron & Steel Co. Ltd. 公司英文名称缩写：HZIS2、公司法定代表人：童云
4、芳3、公司董事会秘书：韩晓通 授权代表： 刘 宏 联系地址：浙江省杭州市半山路132号 联系电话：（0571）8132917 ，8144301-2235 传 真：（0571）8132919 电子信箱：4、公司注册及办公地址：浙江省杭州市拱墅区半山镇 邮政编码：3100225、公司选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报 登载公司年度报告的中国证监会指定国际互联网网址： http:/ 公司年度报告备置地点：杭州钢铁股份有限公司证券部6、公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：杭钢股份 股票代码：6001267、主营：钢铁及其压延产品、焦炭及其副产品的生产和销售；冶金、焦化的技术开发协作、
5、咨询、服务与培训。8、经营范围：钢铁及其压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售；冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训，经营进出口业务（国家法律法规限制或禁止的项目除外）。9、上市日期：1998年3月11日10、公司简介：本公司的独家发起人杭州钢铁集团公司前身是浙江钢铁厂，成立于1958年3月，1994年8月更名杭州钢铁集团公司，组建杭钢集团，1995年6月21日国家经贸委批准杭钢集团更名为浙江冶金集团，杭州钢铁集团公司为浙江冶金集团的核心企业，同时是按照现代企业制度要求改制并经由浙江省政府授权经营的国有独资公司。集团公司是国家重点扶持的300家企业之一，是浙江省唯一的骨干钢铁联合企业，又
6、是浙江省建立现代企业制度的100家试点单位之一，在全国冶金行业的同类企业中具有一定的地位。1996年在52家地方钢铁企业中，工业总产值排名第6位，利润总额排名第10倍，产品销售收入排名第11位，经济效益综合指标排名第8位。本公司是杭州钢铁集团公司将辅助生产经营性资产和非生产经营性资产进行剥离后，由钢铁主体改组设立的，是集团公司良性资产的合理组合。（二）北京首钢股份有限公司概况1.公司名称:北京首钢股份有限公司 英文全称:BeijingShougangCo,.Ltd. 2.注册地址:北京市石景山区石景山路99号 办公地址:北京市石景山区石景山路99号 3. 板块类别:钢铁(北京)4公司网址:5上
7、市日期:1999-12-166上市推荐人:南方证券,北京证券 主承销商:北京证券7法人代表:朱继民 董事长:朱继民 总经理:钱凯8电话:010-88293727 传真:010-68873028 邮编:1000419现聘会计事务所:北京京都会计师事务所10主营范围:钢铁冶炼、钢材轧制、其他金属冶炼及其压延加工、销售；烧结矿、焦炭、化工产品的生产；电子产品、机械、冶金设备制造；高炉余压发电的生产和销售；煤气生产供应和销售；冶金技术研究、技术咨询、技术服务。11公司简介:首钢总公司的前身是石景山钢铁厂，始建于1919年9月；1967年9月改名为首都钢铁公司；1996年9月经批准，首钢集团正式成立。1
8、996年，首钢总公司被国家确定为512家国有重点企业；1997年4月，首钢总公司成为全国120家试点企业集团之一，首钢总公司是首钢集团的核心企业。首钢总公司经过20年的发展，初步形成了以钢铁业为主，兼营矿业、机械、电子、建筑、航运、海外贸易等，跨地区、跨行业、跨所有制经营、跨国的大型企业集团。首钢总公司作为独家发起人，将其烧结厂、焦化厂、第二炼铁厂、第二炼钢厂、第一线材厂、第二线材厂、第三线材厂及相应生产、管理、销售部门投入股份公司。上述经营性净资产经评估确认后的价值为301169.66万元，按65.08的比例折为196000万股，由发起人首钢总公司持有。同时，拟发行社会公众股35000万股，
9、以募集方式设立股份有限公司。本公司拥有铁、钢、材相互配套的生产经营体系，拥有焦化、烧结、炼铁、炼钢、连铸、轧材等全部工艺装备，主体生产设备达到了国际同行业先进水平。按设立股份公司的口径模拟，预计年生产能力为铁380万吨，钢340万吨，各类线材320万吨。本公司实施了股权分置后，股票简称自2005年11月18日起由“首钢股份”变更为“G首钢”，股票代码不变。第二部分 杜邦分析法的基本原理一、杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核
10、心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二、杜邦分析原理图示第三部分 公司年报分析注:以下指标的计算均是以百万元为单位，可能会存在误差，但计算方法均是按照规定计算的。（一）公司主要财务数据分析1营业收入（万元）小数点后两位收入是企业的利润来源，同时业反映市场规模的大小。杭钢前4年的收入稳步增长，2005年比2004年略有下降，虽然主营业务的总额不及首钢，但增长速度显然比首
11、钢快；而首钢的主营业务收入连续几年都呈稳步上升趋势。 2净利润杭钢前4年的净利润中2002年最低，20032004年是呈稳步增长的趋势，但2005年利润大幅下降，净利润比去年同期下降幅度在50以，主要原因是2005年度公司生产所需的主要原材料价格的大幅度上涨及钢材产品价格持续下跌，导致公司产品利润空间受到挤压，与上年同期相比净利润下降50%以上。首钢也是2002年较上一年度略有下降，以后两年连续增长，2005年亦有一定幅度的下降，但下降的幅度小于杭钢。3总资产总资产显示企业规模的大小，首钢5年来总资产稳步增长，2005年增长速度较快，比上年同期增长30.71，原因是公司销售形式转好，应收票据增
12、加；首钢也呈稳步增长的趋势，但总的来说，首钢规模远大于杭钢。4净资产杭钢的净资产连续5年稳步增长，主要是受主营业务收入和总资产的影响；而首钢的净资产前4年稳中有长，2005年有小幅度的减少，但总体规模大于杭钢。（二）核心指标分析1净资产收益率100杭钢净资产收益率时间2000年2001年2002年2003年2004年2005年净利润342271532664212所有者权益179822322478305135113531平均所有这权益201523552764.532813521净资产收益率16.97%11.51%19.24%20.24%6.02%首钢净资产收益率时间2000年2001年2002年
13、2003年2004年2005年净利润7096838211088793所有者权益503550375154610164266203平均所有者权益50365095.55627.56263.56314.5净资产收益率14.08%13.40%14.59%17.37%12.56%净资产受益率反映企业所有者权益的获利能力。两家公司在2002年有小幅度下降后都有一定幅度的回升，但2005年两家公司的净资产收益率都急剧下滑，杭钢的净资产收益率已经下降到低于首钢的水平，这主要是行业环境的影响导致企业净利润的大幅度下降的结果。2销售净利率100杭钢销售净利率时间2001年2002年2003年2004年2005年净利润342271532664212主营业务收入43155166747299559873销售利润率7.93%5.25%7.12%6.67%2.15%首钢销售净利率时间2001年2002年2003年2004年2005年净利润7096838211088793主营业务收入1201712581156252107421218销售利润率5.90%5.43%5.25%5.16%3.74%销售净利率反映企业销售收入的获利能力。杭钢的销售净利率呈波动下降的趋势，虽然2003年有一定的上升，但随后就开始走下坡路，且2005年下降了近4.5个
