202X年公司财务报表分析专题

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1、专题 财务报表分析 引言 1 财务分析对公司经理 投资分析家 投资者和贷款人来说至关重要 2 从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要 待遇优厚 这种现象遍及美国 甚至整个世界 因为对于任何企业而言 效率和成本控制是企业成功的关键 引言 3 飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的 还必须清楚各项数字之间的关系 清楚哪些指标是正常的 哪些指标是异常的 进而做出调整飞行的决策 企业也一样 成功企业总能从报表中各个数字之间的比例 趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断 这是他们之所以成功的极为重要的一环 本章要讨论的主要问题 第一节财务分析概述第二节主要财务报表第三节财务比率分析第四节上市公

2、司财务报告分析第五节现金流量分析 第一节 财务分析概述 一 财务报表分析的产生与发展 1 为银行服务的信用分析2 为资本市场服务的盈利分析3 为公司经理决策服务的公司内部分析 二 对财务报表分析的总体认识 1 将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息2 分析的前提的正确理解财务报表3 报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标 并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识 4 只能发现问题不能解决问题 三 财务报表分析的目的 1 使用人不同分析的目的也不同 实务中主要有七类投资人债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构 三 财务报表分析的目的 2 一般目的评价过去

3、的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势3 具体目的流动性盈利性财务风险分析专题分析 四 财务报表分析的方法 1 比较分析法将两个或几个有关的可比数据进行对比 揭示差异和矛盾2 因素分析法分析指标和影响因素的关系 从数量上确定各因素对指标的影响程度 1 比较分析法 按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较差异分析 计划与实际比 按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率 2 因素分析法 差额分析法将指标分解为几项指标之和 指标分解法将指标分解为几项指标之积 连环替代法依次用分析值替代标准值 测定各因素对财务指标的影响 定基替代法分别用分析值替代标准值 测定各因素对

4、财务指标的影响 五 报表分析的一般步骤 1 明确分析目的2 收集有关信息3 按目的将各部分分类4 深入研究各部分的特殊本质5 进一步研究各部分的联系6 解释结果 提供对决策有帮助的信息 六 报表分析的原则 1 实事求是2 全面看问题3 相互联系看问题4 发展地看问题5 定量与定性相结合 以定量为主 七 报表分析的局限性 1 报表本身的局限性2 报表的真实性3 企业会计政策的不同选择影响可比性4 比较的基础问题当公司业务多元化时 很难确定所属行业会计政策选择不同导致比率计算上的差异行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率 第二节 主要财务报表 一 对财务报表的总体认识 1 财务报表是依据会计准

5、则或原则制作的 一个国家的标准可能与另一个国家不同 2 会计师在运用这些原则时有一定的灵活性 二 资产负债表 1 揭示的信息特定时点上公司的财务状况的快照2 编制原理资产 负债 所有者权益3 理解报表需注意的问题资产是按历史成本计价 可能与市价相差大同样是流动资产 流动性要相差很多可能存在许多未计入表中的资产与负债 BW公司 资产负债表 资产部分 a 反映某一日期公司的财务状况 b BW拥有的 c 客户欠公司款项 d 已支付但尚未受益的款项e 现金及一年内可变现项目f 原始成本 g 固定资产累计损耗作为原值的扣除 现金及等价物 90应收帐款c394存货596待摊费用d5累计预付税款10流动资产

6、e 1 195固定资产 成本价 f1030减 累计折旧g 329 净固定资产701长期投资50其它长期资产223资产总计b 2 169 BW公司资产负债表 单位 千元 19X3 12 31a BW公司 资产负债表 负债方 a 资产 负债 所有者权益 b BW需偿还的 c 购买商品和接受劳务产生的欠款 d 未付工资等 e 1年需偿还的债务f 偿还期超过1年的债务 g 最初投资额 h 用于再投资的盈利 应付票据 290应付帐款c94应交税金d16其它应付款d100流动负债e 500长期负债f530所有者权益普通股 面值1美元 g200资本公积g729保留盈余h210所有者权益总计 1 139负债和

7、所有者权益总计ab 2 169 BW公司资产负债表 单位 千元 19X3 12 31 三 损益表 1 揭示的信息企业某一时期的经营成果 盈利或亏损形成过程的回放2 编制原理销售收入 成本 利润3 理解报表需注意的问题利润不等于现金流量会计政策选择不同会引起利润不同会计利润与经济利润不同 BW公司的损益表 a 衡量一段期间盈利 b 从顾客已收或应收的款项c 销售佣金 广告及管理人员工资以及折旧等 d 经营收益 e 借入资金的成本 f 应纳税收入 g 股东所得数额 销售净额 2 211产品销售成本b1 599毛利 612销售及管理费用c402税息前利润d 210利息费用e59税前利润f 151所得

8、税60税后利润g 91现金股利38保留盈余的增长 53 BW公司损益表 单位 千元 19X3 1 1 12 31a 四 现金流量表 1 揭示的信息企业某一时期的现金来龙去脉的追踪 说明企业支付能力的显示器 2 编制原理按收付实现制表现企业现金流动情况 现金流入 现金流出 现金持有量变化将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流 第三节 财务比率分析 一 财务比率分析方法综述 几点说明一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成对复杂的现代公司的洞察 比率可以想象为侦探小说中的线索 一个或多个比率可能会产生误导 但当结合一个公司的管理知识及经济环境时 比率分析可以讲述一个发人深省的

9、故事 一个比率没有唯一正确的值 好坏完全取决于对公司的深刻分析 一 财务比率分析方法综述 比较的类型内部比较外部比较 财务比率 涉及两个会计数据指数 常由一个数据除以另一个数据得到 外部比较和行业比率的来源 举例 罗伯特 莫里斯联会邓白氏机构 工商业财务比率年鉴 这种方法是将一个公司的比率与相似情况的公司的比率或同期的行业的平均水平相比 为了增加可比性 来自不同公司的财务数据应该标准化 苹果不能和桔子相比较 二 流动性分析 1 含义 反映公司偿还到期债务的能力2 流动资产与流动负债的比较相对数指标流动比率 流动资产 流动负债速动比率 速动资产 流动负债绝对数指标净营运资本 流动资产 流动负债

10、NetWorkingCapital 表示公司在营业循环中的投资 2 1流动比率 含义 流动比率流动资产流动负债对于BW公司19x3年12月31日的流动比率是 反映一个公司用短期资产来偿还短期债务的能力 资产负债表比率 流动比率 1 195 500 2 39 2 1流动比率 对比 BW行业平均水平2 392 152 262 091 912 01 年份19X319X219X1 流动比率 此比率高于行业平均水平 2 2速动比率 含义 酸性测试比率 速动比率 流动资产 存货 流动负债对于BW公司 19X3年12月31日的速动比率是 它表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力 资产负债表比率 速动

11、比率 1 195 696 500 1 00 2 2速动比率 对比 BW行业平均水平1 001 251 041 231 111 25 年份19X319X219X1 酸性测试比率 此比率小于行业平均水平 流动性分析总结 强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在危机 表明此行业有相对较高的存货水平 比率BW行业水平流动比率2 392 15速动比率1 001 25 流动比率 趋势分析比较 流动比率趋势分析 速动比率 趋势分析比较 二 流动性分析 3 流动性资产本身的变现性应收帐款的变现性存货变现性 注 此处的比率应收帐款周转率选择与净销售收入比较存货选择与销货成本比较 因销售收入中存在存货所没有的毛

12、利 3 1应收帐款变现性 周转率 应收帐款周转率 假设销售收入全部是赊销收入 年销售净额应收帐款BW公司19X3年年末此比率为 反映公司应收帐款的质量和公司收帐的业绩 损益表 资产负债表比率 应收帐款周转率 2 211 394 5 61 平均数 3 1应收帐款变现性 周转天数 应收帐款周转天数一年中的天数应收帐款周转率BW公司19X3年年末此比率为 表明从取得应收帐款权利到收回款项的平均天数 损益表 资产负债表比率 应收帐款周转天数 3655 61 65days 3 1应收帐款变现性 分析 BW行业水平65 065 771 166 383 669 2 年份19X319X219X1 应收帐款周转

13、天数 BW相对于行业水平来说缩短了收帐天数 3 2存货变现性 存货周转率 存货周转率销售成本存货BW公司19X3年年末存货周转率为 表明公司存货管理的有效程度 并不直接说明其变现能力 因为企业的大部分销售业务是通过赊销方式完成的 损益表 资产负债表比率 存货周转率 1 599 696 2 30次 3 2存货变现性 周转率分析 BW行业水平2 303 452 443 762 643 69 年度19X319X219X1 存货周转率 BW公司存货周转率很差 3 2存货变现性 周转率分析 二 流动性分析 4 影响变现能力的其他因素能增加变现能力的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的

14、声誉能减弱变现能力的因素未做记录的或有负债担保责任引起的负债 三 资产是否获得了足够收益 1 收益指标的选择必须是正常的营业收益为了比较不同债务比率公司的资产盈利能力采用息前税前利润2 具体指标资产收益率 ROA EBIT 总资产资产收益率 营业利润率 总资产周转率营业利润率 EBIT 销售收入总资产周转率 销售收入 总资产 总资产周转率 总资产周转率销售净额总资产BW公司19X3年年末的总资产周转率为 表明公司利用其总资产产生销售收入的效率 损益表 资产负债表比率 总资产周转率 2 211 2 169 1 02 总资产周转率分析 BW行业水平1 021 171 031 141 011 13

15、年末19X319X219X1 总资产周转率 BW公司的总资产周转率较低 这个比率为什么被认为较低 四 公司是如何融资的 有多大风险 1 资产与负债的比较 公司融资状况分析资产负债率 负债总额 资产总额产权比率 负债总额 股东权益有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 1 1资产负债率指标 资产负债率负债总额资产总额BW公司19X3年年末资产负债率为 表明公司债务融资占总资产的百分比 资产负债表比率 财务杠杆比率 1 030 2 169 47 1 1资产负债率 分析 BW行业水平 47 47 47 47 45 47 年份19X319X219X1 资产负债率 BW公司债务使用与行业水平持

16、平 1 2产权比率 产权比率负债总额股东权益BW公司19X3年12月31日的债务股本比率为 反映公司通过债务筹资的比率 资产负债表比率 产权比率 1 030 1 139 90 1 2产权比率 分析 BW行业水平 90 90 88 90 81 89 年份19X319X219X1 产权比率 BW公司债务使用水平与行业持平 四 公司是如何融资的 有多大财务风险 2 公司营业利润与应偿还的债务比较 融资风险的分析已获利息倍数 EBIT 利息支出偿债倍数 EBIT 利息 本金 1 TAX 注 两个指标都很重要 足够的偿债比率没有精确的答案 主要取决于企业创造现金的稳定性和融资能力 2 1已获利息保障倍数 已获利息保障倍数税息前利润利息费用BW公司19X3年年末利息保障比率为 表示某公司支付利息费用的能力 损益表比率 已获利息保障倍数 210 59 3 56 2 1已获利息倍数 分析 BW行业水平3 565 194 355 0210 304 66 年份19X319X219X1 已获利息倍数 BW利息保障比率低于行业平均水平 2 1已获利息倍数 趋势分析 2 1已获利息倍数 趋势分析总结 这表明低收