《《融资融券对市场构成长期利好》-公开DOC·毕业论文》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《融资融券对市场构成长期利好》-公开DOC·毕业论文（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、融资融券对市场构成长期利好摘要针对目前证券市场即将展开的融资融券业务的产生背景和模式以厦时证券业和证券市场产生的影响进行分析融资融券业务展开已进入实质性推进阶段融资融券业务展开对证券业提供了重要的业务转型机遇给证券市场开拓新的资金来源增强证券市场的活力有助于构建成熟资本市场对市场构成长期利好关键词融资融券；证券；券商；市场；业务转型1融瓷融券即将拉开序幕2006年1月中国证监会出台了证券公司风险控制指标管理办法该办法将于2006年11月1日施行在该办法中提出了证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务的有关规定首次以官方文件的形式明确符合条件的券商丁以进行融资融券业务并提出券商提供融资融券服务的风
2、险控制指标据悉证监会机构部也在拟定证券交易融资融券业务管理办法该办法将争取在今年上半年发布2006年2月22日中国证券业协会在京召开了融资融券业务专题研讨会中国证券业协会副会黄湘平表示目前积极推动融资融券业务已具备有利条件融资融券业务相关规则正在制订中并建议先IPO融资再推股票质押融资融资对象首选上证50指标股而近期上交所也在不同场合印证融资融券业务将成为近期工作重点由此可以确定融资融券业务的展开已经进入实质性准备阶段融资融券业务的展开对证券市场长期稳定的发展有重要作用国际成熟资本市场都将此作为重要的交易辅助手段对活跃市场开拓新的资金来源强化价值投资理念发展衍生产品市场等有着十分重要的作用而对
3、处于转型中的国内证券市场其重要的作用在于促进证券业务转型增加市场资金供给消化扩容压力以及提供更多的交易创新手段等融资融券业务的展开意味着未来国内证券市场股指期货、备兑权证、券商新型理财产品、银行中间产品等金融衍生产品具备推出的基础有助于构建成熟资本市场对市场构成的长期利好2融资融券交易简介融资融券存在于大部分国家和地区的证券市场是成熟证券市场的基本功能简单地说融资就是由券商或者其他专门的信用机构为投资者购买证券提供融资而融券就是做空机制客户可以从证券公司或者其他专门的信用机构借来证券卖出在未来的某一时间再到市场上买回证券归还3融资融券交易的特点(1)融资融券交易具有财务杠杆效应投资者通过向证券
4、公司融资融券扩大交易筹码可以利用较少资本来获取较大的利润这就是信用交易的财务杠杆效应(2)证券融资融券交易中存在双重信用关系第一层次的信用关系存在于投资者与券商之间；第二层次的信用关系存在于券商与证券金融公司或金融市场中资金、证券的拥有者之间(3)证券融资融券交易以现货交易为原则证券融资融券交易从交割方式角度来讲其交易方式与现货交易基本一致融资交易成交后买卖双方都必须及时结清交割在交割时买卖双方都以现款或现货进行交割4融资鼬券交易的运作模式融资融券在世界范围主要有两种模式一是以欧美、中国香港为代表的分散信用模式由券商等金融机构独立向客户提供；二是日本、韩国、中国台湾的集中信用模式成立专门的证券
5、融资公司向客户提供融资融券或通过券商或直接向客户提供对于我国融资融券可能采用的模式有两种观点一种认为应采用集中授信的专业融资公司模式在我国券商多数信用等级较低的情况下应考虑成立专门金融机构对券商进行统一的净资本管理和集中授信这一方面能有效控制融资融券风险；另一方面也能突破证券公司自有资金限额扩大融资量将社会合规资金顺利引入股市第二种观点则认为应采用市场化的证券公司直接授信模式理由是在目前分业管理条件下靠一个专业融资公司推动信用证券交易难度大；证券公司实施交易结算资金第三方存管和集中交易能控制融资风险此外该模式还能引入竞争机制有利于提高融资敬率增强证券公司的盈利能力根据对监管层此前发布文件的解读
6、国内融资融券参考美国模式的可能性很大这是一种一步到位的做法同时也遵循国际上融资融券的主流5证券业面临业务转型机遇融资融券业务展开对证券业提供了重要的业务转型机遇国内证券公司长期以来以传统经营模式经营佣金、自营投资等为主要的收入来源融资融券业务的展开为证券公司提供新的业务平台融资融券业务有利于增加股票市场的流通性据研究美国和日本的信用交易规模占证券交易金额的比重为l6一20在台湾这一比例甚至高达40即使我们按照较低的15推算以05年上证日均大约75亿的成交金额为基数该制度推出后上证日均成交金额将提高到88亿元我们对美国证券行业1980一2003年收入结构进行分析后发现美国信用交易的保证金贷款收入
7、占手续费收入的38左右业内人士认为考虑到国内券商融资成本、融资渠道、风险控制能力及投资者结构等因素与国外的差距预计融资融券业务为国内券商带来的净收人大致可达到手续费收入的20以去年两市31099亿元的A股总成交金额计并考虑融资融券业务带来的增量交易金额4665亿元预计融资融券业务可为券商带来息差收益286l亿元因此仅佣金和息差两项每年就可为券商带来近50亿元的收入此外融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外在各类金融产品创新日益活跃的同时交易方式和产品创新机会大大加强券商的业务种类逐步增加将会有着越来越多的收入来源而证券法的修改为创新类券商相应的拓展业务打开了大门依托融资融
8、券业务能有效整合券商经纪业务、自营业务(做市商)以及理财业务有利于拓宽券商的盈利模式通过将融资融券业务合法化、规范化可以有效降低金融风险对证券市场的稳定有积极的作用6融资融券业务展开对市场构成长期利好融资融券在当前情况下其更重要的意义在于给证券市场开拓新的资金来源增强证券市场的活力如何活跃直接融资市场平衡直间接融资结构化解金融系统风险是政府部门一直想解决而没有解决的问题而股票市场的活跃是扩大直接融资不可或缺的重要一环!国内证券市场主要的资金供应来源为国内居民储蓄转证券投资、社保、保险、基金、QFII以及部分民间资本投资作为政府主要资金的银行业基本未参与到证券市场资金供给方面融资融券业务的展开一个重要的信号是银行业将通过该项业务间接提供资金进入到证券市场银证混业经营将成为现实而最重要的是该项业务的展开是打通货币市场联结资本市场的有效工具银行业和证券业将形成双赢的局面融资融券作为一种信用交易制度在成熟发达的市场早巳存在在我国的推出也势在必行它的推出将为处于困境的证券市场和证券公司提供一个良好的发展前景从而为2006年的股市带来生机交易制度的变革对当前沉闷的股市是重大利好一旦实施市场活跃度将得到大幅的提升而且可能成为2006年股市走好的契机w
