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1、公司治理结构 MBA课程公司治理 南开大学商学院马连福 1 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 内外部治理机制 公司治理 2 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 不同的市场经济国家由于各自的经济发展道路 社会文化传统和政治法律制度的不同 经过长期的公司发展历程和企业制度的演变 表现出不同的公司治理结构和治理机制 公司治理机制的有效性也各具差异 由此构成了不同的公司治理模式 3 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会 外部董事 董事会 内部董事 执行管理人员 首席执行官 选任 监督 选任 执行委员会 董事任免委员会 报酬分配委员会 公司治理委员会 审计委员会 会计审计员 委任
2、监督 辅助管理 审计 英美股东主导型公司治理模式 4 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 德日债权主导型公司治理模式 银行 股东大会 工会 监督董事会 执行董事会 监督职能 执行职能 德国模式 5 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 德日债权主导型公司治理模式 日本模式 6 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 东亚家族公司治理模式 7 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 中国国有企业公司治理模式 传统国有企业治理模式 行政型企业治理模式转轨期国有企业治理模式 过渡的企业治理股份制改造 经济型公司治理模式构建 8 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 计划经济体制下典型的企业治
3、理模式 9 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 转型时期的企业治理模式 10 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 经济型公司治理模式 11 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 公司治理制衡结构 权利机构 决策机构 执行机构 监督机构 12 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会 权力机构董事会 决策机构监事会 监督机构 13 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会 公司权利机构 股东大会的内容 股东制和股东股东大会的运行 股东权利和义务的保障股东大会的设置 有效运行的保障 14 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会的组成 股份股东 15 MBA公司治
4、理课件 南开大学马连福教授 股份 客体 议决权 共益权 收益权 自益权 职能分离 支配 收益 安定性 不安定性 1 股份 1 股份的二重性 16 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 2 股份制的安定性关系 股份制运行 失常状态 正常状态 失常状态 不安定 适度安定 过剩安定 价格信号 非价格信号 过敏性 过敏性 过敏性 过敏性 17 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东的二重性 股东 个人 以控制权为目的大股东 以收益权为目的中小股东 法人股东 控制权 个人股东 收益权 安定性 不安定性 职工股东 少数法人 安定性 所有权与控制权的一致 追求 股东 18 MBA公司治理课件 南开大
5、学马连福教授 2 股东类型 个人股东 中小股东 大股东机构股东 各种基金 投资公司 保险公司 关注公司的经营 安定性股东 自身内部的治理 19 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 美国机构投资者状况 20 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会的运行 股东权利的保障股东义务的规定 21 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 1 股东的基本权利 现代公司中 股东交出财产的控制权 成为纯粹的资本提供者和风险承担者 为了维护股东的权益 法律赋予了股东基本权利公司法规定的权利公司章程规定的权利其他法律规定的权利 22 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 公司法上的权利 参加股东会并
6、按照出资比例行使表决权选举和被选举为董事 监事的权利查阅股东大会会议记录和公司财务会计报告 监督公司经营的权利按照出资比例分取红利依照法律和公司章程转让出资优先购买其他股东转让的出资优先认购本公司新增的资本依法分配公司解散清算后的剩余财产共同制定公司章程 23 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 公司章程规定的股东权利 泰达公司的章程 在 公司法 外 加上两条 对公司的职工进行监督 对违法乱纪 损公肥私 玩忽职守等侵犯股东权益的行为进行检举 控告 持有公司股份10 以上的股东 有权书面要求召开临时股东大会 24 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 其他法律 诉讼的权利 直接诉讼 股东直
7、接控告公司 是股东与公司之间的关系 股东代表诉讼 当公司权利受到损害时 公司股东可以代表公司进行诉讼 控告的主体涉及到董事会 监事会等 诉讼获得的赔偿归公司 诉讼费由公司承担 25 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 诉讼案例第一案 莲花味精案 一名普通股东以莲花集团占用上市公司巨额资金并构成对其本人及全体流通股股东的侵权行为为由 将莲花集团及莲花味精一同告上法院 1996年 张家港市的涤纶长丝厂与香港吉雄公司合资成立的张家港吉雄化纤有限公司与香港大兴工程公司发生购销合同纠纷 因控制合资企业的吉雄公司与大兴公司有直接利害关系 其委派的合营公司董事拒绝召开董事会以合营企业名义起诉大兴公司 致
8、使长丝厂利益受到损害 对此中方控股股东以公司的名义起诉 从而保护了中方利益 26 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东权利的平等与不平等 法律上的平等 公司将所有的资本分成面值相等的若干股份 每一股份所代表的权利是平等的 但仅是法律法规所要求的 如 公司法 中第四条规定 公司股东作为出资方按投入公司的资本额享有所有者的收益 重大决策和选择管理者的权利 通常的不平等 对持股较多的股东给与更多的权利 控股股东行为就会带来较多的问题 27 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 控股股东行为的外部性问题 正的外部性 积极监管经理层 小股东 搭便车 负的外部性 隧道效应 侵害中小股东利益 28
9、 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 控股股东的权力滥用行为占用上市公司资产滥用关联交易损害中小股东的利益 29 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 控股股东占用上市公司资产 2000年底 676家上市公司存在被大股东占用巨额资金现象 合计高达1000亿 一些公司因此退市 其中60 属于国有控股的上市公司 典型案例 猴王掏空上市公司 30 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 1993年 猴王焊接股份公司从猴王集团中 剥离 出去 改组为猴王股份公司上市 猴王集团公司成为猴王股份公司的第一大股东 1999年开始出现亏损 财务报表也显示出不同寻常的高额应收账款和长期负债 案例 猴王 变
10、空壳 31 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 真相 这两项数额累计达近9亿元 而根据猴王公司2000年度中期报告的数据 猴王公司的总资产总共才93408万元 也就是说 随着猴王集团的破产 猴王股份已经变成了一家空壳公司 几乎没有什么净资产可言了 32 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 滥用关联交易 输入利益型关联交易 上市公司廉价或无偿占用母公司等关联方的资金 关联方向上市公司低价供应原材料 母公司向上市公司低价转让资产或无偿赠予上市公司资产 由母公司承担上市公司的费用 母公司或其他关联公司为上市公司的贷款进行担保 向上市公司高价收购产品等 33 MBA公司治理课件 南开大学马连福
11、教授 抽取利益型关联交易 母公司廉价或无偿占用上市公司的资金 母公司向上市公司高价供应原材料 母公司向上市公司高价转让资产 由上市公司承担母公司的费用 如管理费用 广告费用 研究开发费用等 上市公司为母公司或其他关联公司的贷款进行担保 向上市公司低价收购产品然后转售以获取盈利 却不向上市公司支付价款 致使上市公司应收账款不断增加 资金被长期占用 以实物资产 无形资产等偿还所欠上市公司债务 34 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 滥用关联交易的危害 上市公司通过关联交易操纵利润 粉饰财务报表 误导信息使用者 非正常定价的关联交易将可能损害债权人和中小股东的利益 关联方交易可能造成国家税收收
12、入损失 35 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 不流通股损害流通股 股权分裂 1 3流通 是根本性问题 股票市场存在问题的80 源自股权分裂所决定的制度缺陷 流通股股东为不流通股东掏钱买单 10年来 不流通股股东权益增值达到50 以上 并成为大股东占款的最终受害者 36 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 完善公司治理机制 规范控股股东行为完善保护中小股东的制度体系实行累计投票制度 强化中小股东的选举权关于公众股东切身利益的重大事项 应当经全体股东大会表决通过 并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过 方可实施或提出申请向股东提供网络投票系统 保护中小股东的措施 37 M
13、BA公司治理课件 南开大学马连福教授 2 股东的义务 公司法 中的规定 公司章程 中的规定 泰达 遵守公司章程 依其所认购的股份和入股方式缴纳股金 除法律 法规规定的情形外 不得退股 积极支持公司改善经营管理 提出合理化建议 推动公司业务发展 维护公司的合法权益 法律 行政法规规定应当承担的其他义务 38 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会的设置 股东大会的形式和表决制股东大会的职权 39 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东大会的形式和表决制 股东大会 基本形式 表决制度 普通股东会议 临时股东会议 投票表决 法定表决制度 累积表决制度 举手表决 代理投票制 40 MB
14、A公司治理课件 南开大学马连福教授 普通股东会议每一个日历年举行一次 正是因为如此才又被称为股东年会 股东年会的间隔期虽然以一个日历年为单位 但也有一定的弹性 不过通常不得多于15个月 股东年会所要议定的议题主要有 公司的年度财务预算 决算 公布股息 听取和审议董事 监事的年度报告 重新任命监事 讨论决定监事的年薪 补充或罢免董事等等 普通股东会议 41 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 临时股东会议指除普通股东会议以外的 非定期或因临时急需而召开的股东会议 按历史顺序划分 召开临时股东会议的条件大致分为以下几种情况 第一种是 大多由董事们视公司的具体经营状况决定是否召开 这种做法有很多
15、弊端 股东会是一个对董事会具有约束力的公司机构 其会议召开与否若由董事们决定 则股东会对董事会的约束作用便无从发挥 第二种是 由某些股东倡议召开临时股东会议 且附议的有表决权的股本一经超过某一比例 则董事会必须通知全体股东召开此类会议 第三种 是由法院主持召开或介入的临时股东会议 法院主要在两种情况下介入公司的临时股东会议 一是董事渎职未能按期举行普通股东会议 二是莅会的股东人数低于法定人数 第四种 当公开招股股份公司的净资产等于或低于公司全部股本金的一半时 董事们应当在知情后的一个月内召开临时股东会议 讨论和议定应采取的紧急措施 临时股东会议 42 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股
16、东会议的表决制度1 举手表决 采用一人一票的举手表决 获多数票的议案得以通过 与股权占有多少无关 43 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 股东会议的表决制度2 投票表决制 投票表决制 法定表决制 累加表决制度 44 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 法定表决制度 法定表决制度是指当股东行使投票表决权力时 必须将与持股数目相对应的表决票数等额地投向他所同意或否决的议案 一股一票制 45 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 在累加表决制度中 股东可以将有效表决总票数以任何组合方式投向他所同意或否决的议案 累加表决制度既可以充分调动中小股东行使投票表决权的积极性 并在董事会中谋得一个或几个董事席位 借以提高自己在公司决策过程中的参与和影响力 提高公司决策民主化的程度 同时也可以降低大股东的控股位势 弱化其在股东会决策过程中的控制和干预作用 累加表决制度 46 MBA公司治理课件 南开大学马连福教授 代理投票制是现代股份公司会议表决的一个重要组成部分 由股东委托代理人代为投票 长期以来在全世界范围内一直是各公司所认定和遵从的投票表决习惯 股东们委托董事会行使表决权的凭证是委托书
