《精编》财务报告的阅读和一般评价

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1、第五部分财务报告的阅读和一般评价 一 资产负债表的一般评价通过阅读 比较 解释和调整 获得对企业财务状况 经营成果和现金流量的初步但较为准确的认识 一 资产负债表的特点1 反映一定时点的财务状况 月报 中期报告 年报 因此有被修饰的可能2 按权责发生制填制 对未来的反映受到一定程度的影响3 反映资产与负债 所有者权益之间的关系 资产 负债 所有者权益4 反映资产 负债 所有者权益的存量及其结构等信息 二 资产总额的评价1 反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱2 资产并不代表盈利能力和偿债能力 只代表拥有或控制的经济资源3 资产金额受会计确认 计量 报告和披露规则的约束4 注意资产总额的变动

2、三 资产有效性判断 1 注意实物资产和非实物资产实物资产包括货币资金 存货 长期投资 直接投资 固定资产等 其特点是 未来创造价值并能保留现金流量 因此 在通货膨胀时持有较为有利非实物资产包括无形资产 递延资产 开办费 长期待摊费用等 其特点是 未来创造价值的能力很小 无形资产除外 但能保留现金流量 因此 在通货膨胀时持有未必有利 2 注意虚资产的存在和影响虚资产即其价值有水份的资产 其存在影响对企业的正确判断 财务状况 经营成果其形成原因 理论上的缺陷 实务上的操作基本对策 利用估值的方法挤去水份 3 流动资产与非流动资产的比例流动性 收益性 风险性的思考存在相对稳定的比例关系因企业而异 4

3、 固定资产 长期投资的评价固定资产应注意净值占原值的比重 新增固定资产增长率长期投资注意50 的限制 投资总额增减情况 投资分布 四 负债与所有者权益的一般评价 1 负债与所有者权益之比2 流动负债与长期负债之比3 所有者权益项目构成分析 五 资产与负债间的一般分析 1 流动资产与流动负债短贷长用2 长期资产与长期负债长贷短用 二 损益表的一般评价 一 损益表的结构1 反映一定期间经营成果利润 收入 成本费用2 按权责发生制填列3 反映损益的构成及实现 有利于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本 期间费用及税金 了解盈利总水平和各项利润的形成来源及其构成 销售利润 管理费用 销售成本 销售

4、收入 投资收益 销售税金 营业外收支淨额 利润总额 营业利润 销售费用 财务费用 所得税 净利润 一 一 一 一 一 一 二 分析要点损益的构成及变动损益变动的原因 收入收益性变动 经营方向等是否改变成本费用性变动 经营业绩等的变化 收入收益性变动分析 成本费用性变动 利润分配表 损益表的补充 1 提供年度内利润分配情況和年末未分配利润的情况2 有助于了解利润分配政策和权益资本结构调整的结果 并预计给投资者带来的可能影响3 关系 期末未分配利润 本期净利润 期初未分配利润 分配利润 转增资本利润分配表的结构如下 问题 1 损益表及利润分配表中哪些项目与资产负债表发生直接关系 2 发生间接关系的

5、又有哪些 如何发生关系 三 现金流量表的一般评价 一 现金流量表的特点1 反映一定期间现金流动的情况和结果2 按收付实现制填列 真实反映未来资源的掌握 部分 二 分析要点1 一定期间净现金流量变动 并与损益表的损益额比较 分析差额产生的可能情况 1 本期现金从哪来 2 本期现金用到哪 3 现金余额有什么变化 2 现金流入 流出的数量规模 分三部分评价 3 三部分间的关系一般讲 经营现金净流量为正 投资活动现金净流量为负 筹资活动现金净流量随前两部分比较的结果而定4 现金流量分析的作用 1 对现金获取能力作出评价 2 对偿债和支付能力作出评价 3 对收益质量作出评价 4 对投资和筹资活动作出评价

6、 问题 1 现金流量表与损益表的关系2 现金流量表与资产负债表的关系3 三张报表之间的关系 现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变动额期初现金余额期末现金余额 利润分配表税后净利润盈余公积金公益金分配利润未分配利润 损益表销售收入销售成本销售费用销售税金利润总额所得税税后净利润 资产负债表资产 现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债 短期借款应付帐款所有者权益 四 企业财务分析方法 企业偿债能力分析企业盈利能力分析企业营运能力分析企业发展趋势分析企业竞争能力分析财务指标之间的关系 一 企业偿债能力分析 短期偿债能力分析 影响资产变现能力的因素 1 增强变现能力的因素企业流动资产的实际变

7、现能力 可能由于以下几个因素的存在而比会计报表项目反映的变现能力要好一些 1 可动用的银行贷款指标 2 准备近期变现的长期资产 3 企业的信誉 影响资产变现能力的因素 2 减弱变现能力的因素未在会计报表中反映的减弱企业流动资产变现能力的因素主要有 1 未作记录的或有负债 包括售出产品可能发生的质量事故赔偿 尚未解决的税额争议 未决诉讼案件和经济纠纷案等 都不在会计报表中反映 但是 这些或有负债一旦成为事实上的负债 必然会加大企业的偿债负担 应引起报表阅读者的重视 2 由担保责任引起的负债 在商业交往中 企业有可能以自己的一部分资产为他人提供担保 如为他人向金融机构借款提供担保 为他人购物担保或

8、为他人履行有关经济责任提供担保等 如果借款单位不能按规定支付 那么这种担保就可能成为企业的一项真实负债 从而增加偿债负担 一 企业偿债能力分析 长期偿债能力 中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69 上升到1997年的71 有上升到1999年的75 上市公司资本结构现状平均水平基本在50 左右 1998年为49 69 1999为52 49 当然 也有资不抵债者和资产负债率特别低者 1999年资产负债率最低的公司 公司名称资产负债率每股收益净资产收益率汕电力1 84 0 020 68 东方宾馆2 11 0 093 14 龙发股份2 27 0 146 39 浙江东日3

9、 50 0 206 39 燕京啤酒4 41 0 5312 25 红桥机场5 55 0 4415 19 一 企业偿债能力分析 企业负担固定财务支出的能力 二 企业营运能力分析 主要指标 三 企业盈利能力分析 四 企业竞争能力分析 主营业务利润比率 主营业务利润 全部利润研究开发费用比率 研究开发费用 销售收入员工培训费用比率 员工培训费用 销售收入广告费用比率 广告费用 销售收入市场占有率 本企业某种商品销售收入 该种商品市场总量大学毕业人数 大学以上毕业人数 企业全部职工人数 五 企业发展趋势分析 比较财务报表BCD公司比较资产负债表 简化 项目199919981999比1998增减金额百分比

10、流动资产 现金12001000200020 应收帐款25002000500025 存货4000400000 五 发展趋势分析 比较百分比财务报表华西公司比较收益表 五 企业发展趋势分析 比较财务比率时代公司几项财务比率比较 六 财务指标之间的关系 基本公式 六 财务指标之间的关系 基本公式 八 综合分析法 杜邦分析法 见图形 总资产净利润率 资产负债表 利润表 杜邦财务体系的发展 帕利普财务分析体系 美国哈佛大学教授帕利普在其 企业分析与评价 一书中 将财务分析体系界定为以下几个关系式 1 可持续增长率 净资产收益率 1 支付现金股利 净利润 2 净资产收益率 净利润 销售收入 销售收入 总资

11、产 总资产 净资产 销售利润率 总资产周转率 财务杠杆作用 可持续增长率净资产收益率 1 股利支付率 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆作用 销售收入成本率销售毛利率销售净利润率销售息税前利润率销售税费率 流动资产周转率固定资产周转率应收账款周转率应付账款周转率存货周转率营运资金周转率 流动比率速动比率现金比率负债对权益比率负债与资本比率负债与资产比率利息保障倍数 案例分析 资料 某公司会计报表1 资产负债表2 损益表3 现金流量表 资产负债表 损益表 现金流量表 趋势分析法是对企业财务状况 经营成果的变动情况进行分析的方法 其基本原理是 将不同时期企业会计报表的有关项目或财务比率进行比较 观

12、察这些项目或财务比率的变化情况 提示这些项目或比率增减变化的性质和趋势 判定企业经营业绩和财务状况的优劣和发展前景 一 资产 负债及所有者权益变动趋势分析 问题 1 对资产规模发生的变动 你是怎么看的 2 资产总额变动的原因是什么 3 你是如何评价资产各项目的变动的 4 你是如何看待实物资产和非实物资产的 5 对资产其他项目的变动你有什么想法 通过上表计算你可以看出 资产总额增长39 28 其中主要是流动资产增长246 87 无形资产增长206 1 与此相反 长期投资降低了2 02 固定资产减少了降低了21 77 在此 应注意流动资产的增加和固定资产的减少必然导致两者的比例发生重大改变 应评价

13、这种比例变动的适当性 因为 如果流动资产和固定资产的比例不适当 将导致固定资产占用过多或流动资产占用过多 资金将出现闲置浪费 无形资产增加往往意味企业技术投入的增加 对企业今后的发展将产生积极影响 问题 1 对负债总额的变动 你的基本看法是什么 2 负债增加是否合理 3 对所有者权益的变动 你是怎么想的 4 从总产 负债 所有者权益的趋势变动看 谈谈对这个企业的总的看法 负债总额增加了66 3 其中流动负债增加245 33 是负债增加的最主要影响因素 而与此同时 资产负债率由1999年的31 47 增加到2000年的37 57 资产负债率仍较低并基本在合理的范围内 资产负债率的提高 往往说明企

14、业负债经营程度的提高 所有者权益增加了26 87 说明企业在2000年的经营使得投资者的回报增加了 综合分析可以看出 该公司资金实力呈上升趋势 经营效益在提高 二 资产 负债及所有者权益结构变动趋势分析 问题 1 如果认为该企业流动资产与固定资产之间的比例70 100是合适的话 你应如何评价该企业流动资产的变化 2 负债结构的变化是否合理 3 请结合资产变动分析负债变动 如流动负债 长期负债 的合理性 在流动资产结构比率增加25 25 的同时固定资产结构比率下降30 04 必将导致流动资产与固定资产的比例失调 具体讲就是流动资产短缺 从另一个角度说 就是固定资产占用过多 资金利用效率下降 这种

15、变动的具影响 要结合其他财务比率的分析才能掌握 负债结构比率上升6 1 所有者权益结构比率下降6 1 但负债只占全部负债及权益的37 57 说明企业负债经营的程度不太高 结合资产负债率进一步分析 可以知道这种结构比率增减变化是合理的 二 损益增减变动趋势分析 利润总额 产品销售利润 其他业务利润 期间费用 投资净损益 营业外收支净额 收入收益性变动分析 问题 1 从利润表和收入收益性变动分析表 你能得出哪些结论 2 如何才能对该企业利润变动情况作出正确的判断 成本费用性变动 问题 请结合以上分析 谈谈你的看法 本年实现利润总额比上年增长375 80 其中 产品销售利润比上年增长377 91 占

16、本年利润增加额的144 58 可见本年利润增长主要是产品销售利润增长的结果 此外 营业外收入比上年增长5316 67 有了很大的增长 也是本年利润增长的一个重要因素 从上表可以看出 影响产品销售利润的各因素是 本年实际产品销售制造成本比上年增加147 08 产品销售税金比上年增加88 68 本年营业利润比上年增加增长465 54 其中 本年实际支出管理费用比上年增加286 72 本年实际支出财务费用比上年增加340 77 可以看出 该公司的利润 产品销售利润和营业利润均呈上升趋势 请结合资产负债表分析和利润表分析 给该企业一个概括的说法 三 财务比率的纵向趋势分析 为了进行综合的财务分析 可以编制财务比率汇总表 见下表 将反映企业财务状况的各类财务比率集中在一张表中 能够一目了然地反映出企业各方面的财务状况 财务比率的纵向趋势分析和横向趋势分析是企业经常采用的综合比较分析方法 A公司财务比率纵向趋势分析表 流动资产及总资产周转天数呈缩短状态 说明企业资金周转速度加快 企业营动能力和管理水平有所提高趋势 基本应予以好评 但值得注意的是 存货周转天数较2000年有所延长 应进一步分析其原因