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1、无形资产评估准则讲解及在实务中的应用赵强目录第一部分：无形资产评估准则内容讲解 第二部分：无形资产评估准则在评估实务中的应用 第三部分：无形资产评估实例研究 第一部分 无形资产评估准则内容讲解 一、 无形资产评估准则讲解无形资产评估准则内容 新无形资产评估准则分七章共34条 第一章 总则 第二章 基本要求 第三章 评估对象 第四章 操作要求 第五章 评估方法 第六章 披露要求 第七章 附则第一章 总则1、准则制订依据：资产评估准则基本准则； 2、 准则中无形资产的定义； 3、本准则的适用范围； 无形资产的定义 评估准则无形资产定义：指特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能
2、带来经济利益的资源。 企业会计准则第6号无形资产中无形资产定义：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产 两个准则中对无形资产定义的比较： 两个定义的区别点： 评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响； 会计的无形资产范围小，评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产； 两个定义的相同点： 都强调不具有实物形态、但能产生经济利益无形资产准则的适用范围： - 不适用土地使用权、矿业权、水域使用权等无形资产评估；- 执行无形资产评估业务要遵守：包括专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益
3、以及商誉的评估；- 执行其他相关业务时参照执行：无形资产价值咨询、其他没有实物形态的无形资产估值等；准则定义的无形资产范围与适用的范围不完全一致第二章 基本要求 1、对合规性的要求 1） 遵守法律、法规的规定 2） 遵守准则的要求 2、 对评估师自身的要求 1）独立、客观、公正 2）胜任能力的要求 3）对假设前提和信息数据收集的要求 3、对采用专家结论的要求 1）外聘专家意见：承担全部责任 2）独立机构报告：承担引用责任 第三章 评估对象 1、无形资产的类型 1）可确指的 2）不可确指的 2、无形资产的权属 3、无形资产的权束及限制条件 1）所有权 2）使用权 3）他项权利 4、无形资产的状态
4、 单项无形资产 组合无形资产1、无形资产类型（国际评估准则的分类）a) 市场相关无形资产（Market-related Intangible Asset) i. 商标（服务名称、集体商标和确认商标）； ii. 交易包装 (独特颜色、包装形状)iii. 报纸、杂志刊目 iv. 互联网域名 v. 非竞争协议 b) 客户和供应商相关的无形资产（Customer or supplier-related intangible assets） i. 供应协议、服务协议 ii. 许可合同、雇佣合同 iii. 定单册 iv. 相关资产使用权（勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等） v. 特许经营协议 vi
5、. 客户关系、客户清单c) 技术相关的无形资产（Technology-related intangible assets） i. 专利 ii. 专有技术 iii. Know-howiv. 计算机软件 v. 数据库d) 艺术相关的无形资产（Artistic-related intangible assets） i. 电影、电视作品著作权 ii. 音乐作品著作权等2、无形资产权属 e) 无形资产权利归属 3、无形资产的权束及限制条件 f) 所有权 g) 使用权 i. 独占使用权/独家使用权/一般使用权 h) 其他权利4、无形资产状态单项/组合无形资产 i) 单项无形单一的无形资产 j) 组合无形资
6、产-由多种无形资产组合在一起共同发挥作用k) 常见的组合无形资产类型：i. 技术组合无形资产：产品设计技术、产品制造技术和产品检测技术 ii. 市场开发、销售组合无形资产：商标、品牌、客户关系等组合 iii. 衍生著作权组合无形资产：原创著作权、衍生著作权组合第四章 操作要求 1、评估目的、评估基准日、评估范围、价值类型和评估报告使用者 1）评估目的：转让、许可使用、出资、拍卖、质押、诉讼、损失赔偿、财务报告、纳税等 3） 资产范围、权属、权束及限制 2、一般应该关注事项 1） 无形资产应用领域、范围及该领域的发展 2） 无形自身的特性 3） 无形资产剩余经济寿命 3、无形资产与其他资产共同发
7、挥作用时的处理方式 ：贡献原则第五章 评估方法 1、成本途径法：以重新开发出被评估知识产权所花 费的物化劳动来确定评估价值；2、收益途径法：以被评估资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值；3、市场途径法：以同类资产的交易价值类分析确定被评估资产的价值。1、无形资产评估的成本途径法 a) 重置成本法 i. 根据被评估无形资产形成的全部投入，充分考虑无形资产价值与成本的相关程度，恰当考虑成本法的适用性；ii. 合理确定无形资产的重置成本，无形资产的重置成本包括合理的成本、利润和相关税费；iii. 合理确定无形资产贬值2、无形资产评估的收益途径法 b) 提成法（Relief-from-royal
8、ty, or royalty savings, method） c) 假设收益法（Premium profits, or incremental income, method） d) 超额收益法（Excess earnings method） i. 单期间超额收益法 ii. 多期间超额收益法无形资产评估收益途径方法评估需要关注的问题： e) “保持预期收益口径与折现率口径一致” i. 保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致 f) 保持口径一致的内涵： i. 如果无形资产预期收益预测口径为利润口径；则折现率中的分子无形资产预期收益流口径，也应该是利润口径； ii. 如果
9、无形资产预期收益预测口径为现金流口径；则折现率中的分子无形资产预期收益流口径，也应该是现金流口径； 如果无形资产预期收益预测口径为税前（或者税后）收益流口径；则折现率中的分子无形资产预期收益流口径也应该是税前（或者税后）收益口径； 如果无形资产预期收益预测口径为全投资（或者股权）收益流口径；则折现率中的分子无形资产预期收益流口径也应该是全投资（或者股权）收益口径； g) “无形资产折现率应当区别于企业或其他资产折现率” i. 企业整体回报率R不同于流动资产回报率R流动、固定资产回报率R固定以及无形资产回报率R无形。无形资产评估时一般应该采用无形资产回报率，不能采用企业整体回报率R，也不能采用流
10、动资产回报率R流动或者固定资产回报率R固定。 3、无形资产评估的市场比较途径法 h) 交易案例比较法（Market transactions method） i. 无形资产交易价格/无形资产产品销售额 ii. 无形资产交易价格/无形资产产品净收益 iii. 无形资产交易价格/EBIT或者EBITDA 市场法评估的主要步骤： i) 收集类似无形资产在活跃的市场上的交易案例：包括交易价格、交易时间及交易条件等信息； j) 收集评估对象以往的交易信息； k) 根据宏观经济发展、交易条件、交易时间、行业和市场因素、无形资产实施情况的变化，对可比交易案例和被评估无形资产以往交易信息进行必要调整。第六章
11、披露要求 与被评估无形资产相关信息 1）无形资产的性质、权利状况及限制条件；2）无形资产实施的地域限制、领域限制及法律法规限制条件；3）宏观经济和行业的前景；4）无形资产的历史、现实状况与发展前景；5）无形资产的获利期限；6）评估依据的信息来源；7）其他必要信息。2、评估的价值类型 3、评估过程中的相关信息 1）评估方法的选择及其理由；2）各重要参数的来源、分析、比较与测算过程；3）对初步评估结论进行分析，形成最终评估结论的过程；4）评估结论成立的假设前提和限制条件。第二部分： 无形资产评估准则在评估实务中的应用 二、无形资产准则在实务中应用1、无形资产评估的提成率法（Relief-from-
12、royalty, or royalty savings, method）2、无形资产折现率估算及需要关注的问题 3、无形资产评估的超额收益法 4、著作权（版权）类资产评估 5、财务报告目的无形资产评估 无形资产评估方法-提成法（Relief-from-royalty, or royalty savings, method）“三分”分成法-技术产品的利润是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的，技术占33%“四分”分成法-技术产品的利润是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的，技术占25%市场法-根据以往的市场成交案例确定分成率或提成率对比公司法-利用对比公司确定分成率或提成率 利用对比公司法
13、确定无形资产分成率或提成率的理论基础无形资产评估的原则 贡献原则 利益主体变动原则l) 委估无形资产假设的受让方应该与处于同行业的对比公司在无形资产贡献度方面存在相同或相似的地方对比公司无形资产分成率/提成率的定义m) 无形资产分成率=无形资产对收益流的贡献/无形资产产品或服务产生的全部收益流n) 无形资产提成率=无形资产对收益流的贡献/无形资产产品或服务的销售收入如果我们假定同等价值的资产创造同等价值的收益，则无形资产分成率可以改写成：1） 无形资产分成率=无形资产的市场价值/全部资产的市场价值i. 对于上市公司全部资产的市场价值=股权市场价值+债权的市场价值ii. 对于上市公司全部无形资产
14、的市场价值=全部资产的市场价值 - 流动资产（营运资金）的市场价值 - 固定资产的市场价值2）这里的无形资产应该包括公司的全部无形资产组合 iii. 所评估的资产如果是单类/单项资产，则应该分析该类/该项资产占全部无形资产组合的比重，采用分析的方法确定对比公司经营收益流：现金流口径 1.销售收入-销售成本-销售费用-管理费用+折旧/摊销(股权投资口径，税前）2.EBIT +折旧/摊销（EBITDA）（全投资口径、税前） 利润口径 1.销售收入-销售成本-销售费用-管理费用（股权投资口径，税前） 2.EBIT（全投资口径、税前）股权市场价值1.E = 流通股数收盘价（全流通企业）2.E = 流通
15、股收盘价流通股数+近期每股净资产非流通股数（非全流通）缺少流通折扣问题D 债权市场价值-D = 流动负息负债账面值+长期负息负债账面值不可流通折扣(Discount for Lack of Marketability)1）股权流通性为什么会影响价值i. 流通性减少投资风险ii. 流通性增加投资收益机会2）流通性折扣的美国研究iii. SEC Institutional Study iv. Gelman Studyv. Trout Studyvi. Moroney Studyvii. Maher Studyviii. 上述研究认为折扣率在 30%左右缺少流通折扣率问题的中国研究-法人股交易价格研究 缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革/期权定
