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1、食品酿酒业上市公司盈利质量分析摘要 会计信息的真实性与可靠性是投资者做出决策的基础，而盈利质量的高低作为评价会计信息的指标之一不可或缺。近年来财务欺诈事件的出现大大动摇了投资者信心，使得投资者对上市公司披露的财务报告的真实性产生了质疑，同时也使人们越来越关注上市公司的盈利来源及其质量好坏。盈利质量的研究和分析不仅有利于投资者和债权人做出经济决策，还有利于我国资本市场的快速健康发展，规范上市公司秩序，提高市场资源配置效率。本文以食品酿酒业的上市公司为研究对象，根据高盈利质量所具有盈利持续性、稳定性及高现金保障，选用了四个财务比率对58家上市公司的盈利质量进行比较，并详细分析了其中两家上市公司的盈
2、利质量，得出了盈利稳定性和持续性的分析与盈利结构分析相结合，而不是单独看盈利变化趋势，才能较为准确和客观的对企业的盈利质量好坏做出判断。同时本文还对影响盈利质量的其他因素进行了分析，认为该行业一股独大现象较突出，内部控制有待趋于完善，企业应加强其社会责任感来避免产生可能对企业盈利的持续与稳定产生较大的影响的事件。 关键词：盈利质量、食品酿酒业上市公司、财务比率Earnings Quality Analysis of Listed Companies in Food and Wine IndustryAbstractThe authenticity and reliability of acco
3、unting information is the foundation for investors to make decisions. As one of the essential indicators of accounting information, earnings quality is indispensable. In recent years, the emergence of financial fraud has shaken the confidence of investors, making investors doubt about the authentici
4、ty of financial reports of listed companies. And it has also raised concerns about the sources and quality of profit of listed companies. The study and analysis of earnings quality can not only help investors and creditors make economic decisions, but also benefit the rapid and healthy development o
5、f Chinese capital market. Moreover, it can standardize the order of listed companies, and improve market efficiency of resource allocation.In this paper, the listed companies of Food and Wine industry are studying subject. And according to the characteristics of high earnings quality, which are sust
6、ainability, stability and high cash protection, I choose four financial rations to compare the earnings quality of 58 listed companies. Moreover, the paper also detailed analyzes the earnings quality of two companies from the 58 listed companies., and obtains the conclusion that sustainability and s
7、tability of earnings analysis should be combined with profit structure analysis to get a more accurate and objective conclusion on the quality of corporate earnings, rather than solely look at the profit change trends. This paper also exams some other factors that have effect on earnings quality. Th
8、e study indicates that most of the 58 listed companies in Food and Wine industry have dominant shareholder, the internal control should be improved, and the corporations should strengthen their social responsibility to avoid some incidents that may have a greater impact on the sustainability and sta
9、bility of corporate earnings.Key words: earnings quality; food and wine listed companies; financial ratios目 录摘要IAbstractII1绪论11.1选题背景11.2 研究意义12 国内外研究现状32.1国外研究现状32.2国内研究现状43盈利质量的含义及其影响因素53.1盈利质量的含义53.2影响盈利质量的因素53.2.1盈利的持续性5 3.2.2盈利的稳定性 .53.2.3盈利的现金保障63.2.4公司治理结构63.2.5会计政策的选用63.2.6 社会责任感64 食品酿酒行业上市公
10、司盈利质量分析74.1 财务比率分析74.1.1用于评价盈利质量的财务比率74.1.2盈利持续性的比较74.1.2.1净利润增长率74.1.2.2主营业务收入增长率84.1.3盈利的稳定性比较104.1.3.1主营业务利润率104.1.4 盈利的现金保障比较114.1.4.1盈利经营现金保障倍数114.1.5 个案分析134.1.5.1丰原生化134.1.5.2上海梅林144.2 其他因素分析164.2.1公司治理结构164.2.2 会计政策的选用174.2.3社会责任感17结论18参考文献19致谢201绪论1.1选题背景质量是人们在采购商品时要考虑的因素之一，一件商品即使价格再便宜，若没有质
11、量保障，则会因其性价比低而无人购买。对于资本市场中的投资者来说，企业的盈利质量也是其考虑是否投资一只股票、一家企业的指标之一。然而近年来财务欺诈事件的出现大大动摇了投资者信心，使得投资者对上市公司披露的财务报告的真实性产生了质疑，同时也使人们越来越关注上市公司的盈利来源及其质量好坏。在资本市场高度发达的美国，财务造假事件可谓层出不穷。安然公司从1997年到2001年做假帐，虚报利润5亿多美元，并在财务报表中隐瞒其高达34亿美元的债务，最终安然公司及为其进行外部审计的安达信会计师事务所以破产而终，从此世界少了一个能源巨头和一大会计师事务所。2008年9月前，全球性多元化的投资银行雷曼兄弟公司为掩
12、盖债务危机，在倒闭前利用一种名为“回购105”的交易从资产负债表中转移出约500亿美元，掩盖了上百亿美元的债务。在资本市场刚刚起步的中国，财务造假事件也频频被揭露出来。 2001年天津银广夏公司从原料购进到生产、销售、出口等环节伪造了全部单据，包括销售合同和发票、银行票据、海关出口报关单和所得税免税文件，虚增利润7.54亿元。2010年3月，四川长虹被其职员实名举报涉嫌虚开增值税发票和虚增销售收入约50亿元。1.2 研究意义上市公司公布的财务报告可以告诉债权人及投资者其财务状况、经营成果和现金流量。债权人通过财务报告可以及时确认其持有债权的上市公司的债务短期和长期偿还能力，而投资者则通过财务报
13、告来发掘有发展潜力、会给其带来未来现金流量的公司，使自己的财富不断增加。所以财务报告中所反应的会计信息的真实性，可靠性成为实现这一目标的必要条件，盈利质量作为评价会计信息好坏的指标之一不可或缺。在资本市场快速发展的今天，越来越多的人投身于证券市场的投资浪潮中，想从虚拟经济中获得丰厚的回报；证券市场的收益大，但风险也大，对于缺乏财务知识的广大中小投资者而言，若单单以一个公司在经过一个会计年度的经营以后是否有盈利来选择投资对象，无疑会加大投资风险，因为盈利的数字并不一定反映了上市公司的真实财务状况和经营成果，所以应对盈利的来源及结构进行认真分析。本文中对盈利质量的分析以利润表和现金流量表为基础，结
14、合权责发生制与收付实现制的优点，将上市公司可能采用的提前确认收入或递延费用的调节盈利的方法所带来的不真实的成分排除在外，更加全面、准确的反应了上市公司的盈利质量。本文采用多个财务比率相结合的分析方法，并结合影响盈利质量的主客观因素，对食品酿酒业上市公司进行盈利质量分析与比较，有利于投资者认清上市公司盈利的真实情况，并对未来收益及发展前景作出预测，为投资者提供更加准确的决策依据。除此以外，对盈利质量的研究和分析还有利于我国资本市场的快速健康发展，规范上市公司秩序，提高市场资源配置效率，以及国民经济的健康发展。2国内外研究现状2.1国外研究现状国外对盈利质量的研究已有半个多世纪，并取得了丰硕的成果
15、，但至今对盈利质量仍然没有一个统一的定义和固定的评价方法，正如Balsam等（2003）所说的，学术上有许多种方法来评价盈利质量，但是那些方法都不能概括出盈利质量的所有表现形式。盈利质量的相关研究最早由哈佛大学的G.Peter Wilson采用事件研究的方法进行。20世纪60年代，美国财务分析专家奥特洛弗（OGlove）所著的盈利质量（Quality of Earnings）的出版使得盈利质量在证券业就日益受到重视。 20世纪90年代至21世纪初美国爆发的安然、世通等财务丑闻将盈利质量的研究推向了高潮。2002年1月,美国会计学会(AAA)专门设立“盈利质量”项目,对盈利质量的各个方面进行深入的研究。2003年在美国会计学会年会上,盈利质量又成为一个重点讨论课题。根据Schipper and Vincent(2003)的分类方法，西方对盈利质量的研究可以分为四类：第一种认为盈利质量的评价指标与收入、现金流量及应计项目有关。Jones（1991)提出了“裁量性应计项目”这一概念，认为这是评价盈利质量的指针；并创造了Jones模型，开创了盈
