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1、第七讲公司盈余管理 表现动机成因及其治理 一盈余管理概念 EarningsManagement 一 Healy P MandWahlen J M是公司管理当局在对财务报告和交易进行判断的基础上 对财务报告信息进行修改 以在公司重要财务业绩方面误导利益关系人或对依赖于所报告会计数据的契约结果产生影响 一盈余管理概念 EarningsManagement 二 王立彦 盈余管理与利润操纵有所不同 利润操纵是指通过违规违法的手段弄作假而人为造成利润的增加或减少 盈余管理是选择会计政策对自己有利的财务结果 合规合法是前提 三 吴联生 会计信息失真三分法规则性失真 违规性失真和行为性失真 一盈余管理概念
2、EarningsManagement 四 王鹏程 会计报表粉饰是企业管理当局采用编造 变造 伪造等手法编制会计报表 掩盖企业真实财务状况 经营成果与现金流量情况的行为 一盈余管理概念 EarningsManagement 五 单童 盈余管理是管理当局为使企业对外业绩报告达到所需的盈利水平 利用会计准则 监管政策的缺陷等合法手段或其他操纵利润的不合法的手段 进行有目的干预 以期给管理当局带来经济或政治上的私人利益的行为 这种盈余管理行为导致了企业财务报告数据与真实情况产生背离 二部分涉及盈余管理公司情况表 参照Word3 三盈余管理的主要手法 一 上市前 资产负债表和利润表的过度剥离通过剥离 达
3、到提高每股收益的目的 即放大利润 减少净资产 模拟财务报表 如 将三年以上的应收账款剥离给母公司 将固定资产剥离给母公司并以租赁方式租回 用租金来调节利润 将待摊费用 递延资产等科目调至其他应收款 并将其剥离给母公司 将负债剥离给母公司 以符合 关于公开上市公司的净资产占资产总额的比例必须在30 以上的要求 又如 将关联公司收入划入上市公司 将费用资本化后给母公司等 三盈余管理的主要手法 二 虚构会计主体根据上市要求 企业应有三年的运行时间 于是实行模拟会计报表某企业于99年3月设立为股份公司 准备1999年下半年上市 为满足改制完成运行一年的要求 于是企业将股份公司成立时间定为1997年12
4、月 企业编制96 97 98年会计报表时 96年97年为模拟会计主体 而98年则为虚构的会计主体 首先是制作虚假的批准和设立股份有限公司的文件 如体改部门关于批准设立股份公司的文件 国有资产管理部门关于国有股权管理方案的文件 资产评估立项批复和资产评估结果确认文件 验资报告 资产评估报告 企业法人营业执照 甚至是专门出版一份刊有公司成立公告的报纸 三盈余管理的主要手法 其次 制作虚假的原始凭证和会计记录 证券会通过检查原始凭证以确定其是否运行一年 为此 公司想法设法支更换销售发票 购货发票和银行对账单等 并更换记账凭证 会计账簿 会计报表等 真是恶劣之极 我国的东方锅炉便是一例 三盈余管理的主
5、要手法 三 选择不当的会计政策1 基于计提的盈余管理 应收账款坏账准备 四项准备 应收款项 短期投资 长期投资 存货 八项准备 固定资产 在建工程 无形资产 委托贷款 上市之前不提准备 上市之后为隐满利润 多计准备等等 2 滥用折旧政策 预计使用年限 折旧方法 三盈余管理的主要手法 3 潜亏挂账 将三年以上应收款项 待摊费用 递延资产及待处理财产损失等不良资产挂在账上 造成公司出现 虚胖 如 东北药1996年报告中 实现净利润2000万元 但公司根据当地财政部门的批复 将已经发生的折旧费用 管理费用 退税损失 利息支出等累计14000万元列为 递延资产之中 三盈余管理的主要手法 4 收益性支出
6、资本化 公司利用权责发生制 收入与费用配比等原则 对已经实际发生的费用或损失 本应作为收益性支出 却通过长期待摊费用 在建工程等科目进行资本化 形成大量的虚拟资产 其中 利用利息资本化来操纵利润 如以某项资产还处于试生产阶段为借口 将应费用化的利息费用计入 在建工程 项目 虚增资产价值和利润 在建工程中利息费用资本化数额和损益表中反映的财务费用 远远小于企业平均借款余额应承担的利息费用 三盈余管理的主要手法 如 渝钛白于1997年将钛白粉工程建设项目建设期间的借款以及应付债券利息8064万元资本化为在建工程成本 而实际上钛白粉工程已于1995年下半年开始试产 1996年已经生产出合格产品 因此
7、 该8064万元利息应该计入1997年度的损益 三盈余管理的主要手法 5 运用不当的股权投资核算方法根据现行会计准则的规定 企业对外投资按其占被投资企业比例不同 分别采用成本法 权益法和合并报表进行核算 例如某些企业出于盈余管理的需要 对于亏损企业本应采用权益法核算的 却采用成本法核算 三盈余管理的主要手法 6 使用不当的收入 费用确认方法 在实务中提前确认收入 推迟结转成本费用 或提前结转成本费用 推迟确认收入 例如 1997年月12月5日国嘉实业与美国一家公司签订协议 以3500万元的价格向美国公司购买了一批软件和硬件 同时 美国公司同意以12000万元的价格购买开发出的软件 合同约定交货
8、的时间为1998年6月和9月 1998年12月质量鉴定后验收 1997年12月25日 该公司与一家外贸公司签订协议 以9600万元价格将软件卖给外贸公司 同时确认5100万元的利润 其实国嘉还未提供商品 三盈余管理的主要手法 四 交联方交易1 利用关联购销增加收入 转嫁费用 关联公司对上市公司的材料采用低价销售 对其产品实行高价买入的方式 增加上市公司的利润 违背了公允价值 对于费用方法 母公司通过调低上市公司应交纳的费用标准 或承担上市公司的管理费用 广告费等 或者退回以前年度交纳的费用 从而降低当年费用 以达到转嫁费用的目的 三盈余管理的主要手法 2 委托投资 对一些投资规模大 投资回收期
9、长的项目委托母公司投资 将风险转移给母公司 而将投资收益的回报确定为上市公司当年的利润 3 托管经营 上市公司将不良资产委托给母公司经营 定额收取回报 母公司则将稳定获利能力高的资产以较低的托管费用委托上市公司经营 虚构上市公司的经营业绩 4 转让资产 置换和出售资产 实行不等价交换 三盈余管理的主要手法 4 转让资产 置换和出售资产 实行不等价交换 一是上市公司将不良资产和等额债务剥离出上市公司 以降低财务费用和避不良资产经营所产生的亏损或损失 二是上市公司将不良资产转卖给母公司 三是母公司将优质资产与上市公司劣质资产置换等等 5 资产租赁 母公司将经营场所等以租赁的形式进行出租 通过租赁费
10、用标准变动而进行调节利润 三盈余管理的主要手法 6 资产重组 重组 上市 业绩滑坡 再重组 重组是企业发展的永恒的主题 资产剥离资产置换资产并购股权转让债务重组 世纪星源案例 三盈余管理的主要手法 五 巨额冲销 就是将的可能在以后期间的损失提前确认 以提高以后年度的业绩 如ST黄河科1995年度亏损9432万元 每股亏损0 85元 1996年亏损额猛增至23422万元 每股亏损高达2 1元 若1997年继续亏损 公司股票将被摘牌 1997年 黄河科技果然扭亏为盈 当年获利583万元 每股收益0 052元 未被摘牌 年报显示 1997年度公司主营收入仍然亏损9379 6万元 依靠其他业务利润24
11、20 9万元 投资收益279 9万元 营业外收入755 2万元 和以前年度损益调整6529 6万元 通过资产重组划转以前年度多计费用 三盈余管理的主要手法 六 争取地方政府的支持上市公司是地方政府政绩表现 1降低税负 越权给上市公司税负优惠 降低所得税 增值税退税 出口退税 进口设备原材料退税 经济特区地产地销部分产品减征收 个别企业亨受所在行业的税收优惠 2地方财政补贴3 减免利息4 给上市公司在城市土地开发权上优惠等等 四盈余管理的动机分析盈余管理与反盈余管理是证券市场发展永远的痛 一 股票发行和上市动机国有企业发展 吃财政 吃银行 吃股民股票发行和上市 以 圈钱 为目的证券发行要求 保持
12、三年连续盈利发行价格 每股收益及市盈率 二 配股动机 证监会规定配股政策要求公司最近3年内的净资产收益率平均每年达到10 以上 但每年不低于6 四盈余管理的动机分析 三 奖金动机和确保职位动机职工 经理人员的奖金与企业的经营业绩挂购 厦门五矿将已实现的利润计入预收账款之中 四 借款动机 五 纳税动机 六 推卸责任动机 安子介事件 七 隐瞒违法行为 八 配合庄家炒作动机 八 政治动机 五盈余管理深层原因分析 一 股权结构不合理导致公司治理结构不健全1 委托 代理理论 投资者与经营者目标函数不同 信息不对称 内部人控制 逆向选择 道德风险 2 上市公司股权结构不合理 国有股一股独大 总经理与董事长
13、由一人担任3 国家股和国有法人股不能上市流通 外部市场 股票市场 经理人市场 等不健全4 激励约束机制残缺 市场手段不能发挥应有的作用 如公司控制权之争 敌意接管 融资按排 破产机制不健全 国有股效率 国有资产流失 五盈余管理深层原因分析 二 法律法规制度的原因1 会计准则因素 与会计分期假设相对应的权责发生制而发生了 应计 递延 分配 摊提 程序 给管理者足够的时间进行利润操纵 会计准则中收入与成本 费用的确认与计量存在主观判断 会计政策的选择同样存在选择性等等 2 证券市场制度规定 如企业上市制度 由审批制向核准制过渡 上市资格的认定 上市价格的确定等等 五盈余管理深层原因分析 三 造假成
14、本与造假收益的不对称如 某公司流通股为4000万股 2001度造假净收益为2000万元 而所在行业平均率盈率为60售 则在其他条件保持相同的情况下 会计造假收益为4 8亿元 正是由于会计造假预期收益大于预期成本 不造假的机会成本过于高昂 我国证券市场才不断上演 刚通报了张家界 又冒出麦科特 刚处罚了ST黎明 又惊爆银广厦丑闻 闹剧 五盈余管理深层原因分析 四 有效资本市场尚未建立 市场发育程度 强式有效的资本市场半强式有效的资本市场弱式有效的资本市场 六公司盈余管理的治理 一 进一步建立健全法律法规制度1 会计法律法规 1 明确单位负责人对企业会计工作和会计资料的真实性和完整性负责 2 建立完
15、整的会计准则体系和会计制度等会计规范体系资产和收入重新定义 计提八项资产减值准备 建立系统的会计准则体系等等 3 建立会计内部控制制度体系 六公司盈余管理的治理 二 完善证券监管体系1 和 的规定2 行政法规 3 部门规章条例 1 发行方式从额度制到核准制 六公司盈余管理的治理 2 对IPO中财务报表剥离的规范要求 在要求剥离调整编制的会计报表 必须符合 的要求 会计政策的选用必须遵循一致性原则等 3 退市机制 六公司盈余管理的治理 三 进一步加强中介机构的监管1 发展合伙事务所2 加强行业自律管理3 引入民事赔偿制度 司法程序 四 完善公司法人治理结构1 国有股减持和治理结构的改善2 引入独立董事制度3 颁布公司治理准则 2002年1月10日 4 引入股权激励等长期激励制度 六公司盈余管理的治理 五 规范政府行为 大力发证券发展市场化行为1 国有股减持问题2 减少政府干预行为3 加强政府部门监管手段4 加强诚信教育与加大对造假者惩处5 完善市场体系 加快证券市场体系的发展
