金融行业基础知识：行业细分PPT幻灯片课件

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1、1 金融业务细分报告 青岛 2004年8月 2 引言 金融行业有其复杂性 它由不同业态的各类公司构成 对于QQ集团来说 需要关注的是 我们需要进入哪些子行业 成立或参股哪些业态的公司 所以 在制定集团的业务板块发展战略之前 我们先对各个细分业务进行一些基础性的研究 以便在下一个阶段的工作中进行业务甄选 在本报告中 我们分析了以下业务 证券 基金 业 考虑当前证券业和基金业的趋同性 我们合在一起讨论 信托业商业银行业保险业期货业担保业 在对这些业务的讨论中 我们重点考虑业务和集团的关联度 同时讨论各类业务的关键成功因素 3 目录 证券 基金 业分析 信托业分析 商业银行业分析 保险业分析 期货业

2、分析 担保业分析 4 证券业总体发展历程 1990 1999年 摸索阶段该阶段 证券公司主要从事二级市场的自营炒作和代理炒作 所有的盈亏都依赖于二级市场的走势 尚未明确证券公司存在的定位于一级市场的价值 1990 1999 2001 1999 2001年 扩张阶段 5 19 行情以后 由于进入壁垒和政策扶持 为证券公司财富积累带来了巨大的机会 证券公司规模扩张迅猛 但同时 绝大部分证券公司盲目扩大经营 造成了证券公司对恶化的经营环境明显准备不足 抗风险能力低下 2001 至今 重新定位阶段由于市场环境恶化 证券公司为求生存 不得不进行增资扩股 在业务上将自身定位为 全能 证券公司 靠 价格战

3、来获得市场份额 并陷入恶性循环之中 5 证券业整体已经初具规模 但问题依然不少 证券业规模迅速扩大 1999年和2000年的大牛市 绝大多数证券公司收获颇丰 2000年全行业利润总额与净利润之和均达到了1998年的2 7倍以上 增幅均超过了170 2001年证券行业利润状况急转直下 全行业实现利润总额与净利润只有上年的29 73 和22 84 也分别只有1999年的77 98 和59 03 证券行业竞争主体日益增多 经营网点逐年增加 业务发生结构性变化 具有主承销资格的证券公司越来越多 资产规模高速增长 经过十几年的快速扩张 我国证券业初步形成了以127家证券公司 250家具有兼营证券资格的信

4、托投资公司和500多家财务公司 融资租赁和投资咨询公司等专营和兼营证券业务公司为主的多层次券商群体 证券业的竞争状况日趋恶化 呈现较为明显的过度竞争的市场格局 集中度过低 券商缺乏核心竞争力和产品差异性 经营模式单一 盈利空间萎缩 券商规模过小 竞争实力不足 证券业盈利情况跌宕起伏 国内证券业存在问题 6 证券业竞争特征 内部环境 整体的行业垄断 局部竞争日趋激烈 整体处于低水平经营 而且已经陷入价格战 外部竞争 我国已加入WTO 证券业正逐步放开 国外证券公司稳步进入国内市场行业外竞争 存贷款差缩小 从投资 融资 市场角度来看 依靠证券市场直接融资将越来越成为主流 长远来看 我国证券业的发展

5、空间依然广阔 证券市场的整体规模 融资能力仍将继续增长 但证券业的粗放式经营已经走到尽头 今后证券业将是依靠新产品研发设计 满足投资者需求来推动 这对证券公司的整体素质 经营能力 新产品设计 人力资源都提出了新的要求 7 证券公司的分类和业务范围 我国 证券法 明确规定证券公司分为两类 综合类证券公司 经纪类证券公司 综合类证券公司业务范围证券经纪业务 证券自营业务 证券承销业务 经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务 经纪类证券公司业务范围证券经纪业务较为典型的综合类证券公司经营范围包括证券经纪业务 投行业务 包括证券承销 推荐上市 债券承销等 自营业务 基金管理 8 业务构成 各类业务

6、 占总业务比重 委托理财和资产管理业务 投资银行业务 证券经纪业务 业务描述 证券自营业务 基金管理 9 关联度较高的业务 各类业务 和集团的关联度 证券自营业务 证券经纪业务 投资银行业务 说明 委托理财或资产管理业务 基金管理 10 投资银行业务的运作方式 本源性业务 创新性和核心型业务 引申型和深层次业务 投资银行的角色按其所从事的业务可以划分为以下三个层次 一是一级市场的证券发行业务 这是其本源性 传统型的业务 在这里投资银行的角色是证券承销商 二是企业的兼并收购 资产重组 资产证券化等 这是创新性 核心型业务 在这里投资银行是金融工程师 资本运营专家 三是风险管理 战略投资 产融结合

7、等 这是其引伸型 深层次的业务 在这里投资银行是企业的合伙人 命运共同体 11 投资银行业务与传统意义上商业银行业务的区别 12 投资银行业务的目前态势 外资和合资的投资银行独领风骚 高盛 摩根斯坦利 雷曼兄弟等国际性大投资银行占领了国内投资银行业务的高端市场 无论从承销额度 还是从并购交易量来看 是国内的投资银行业务无法比拟的 同时 合资的投资银行 如中国国际金融公司 中银国际等 也逐步从中端市场向高端市场迈进 国内尚未形成本土的真正意义上的投资银行 但业务已经在不同层次上展开 九十年代以来投资银行业务已经在不同层次上展开了 形成了信托公司 证券公司 财务公司等多种机构并存经营的格局 从事投

8、资银行业务的主体主要有专业的证券公司 兼营的信托投资公司以及一些财务公司等 既有地方性的 也有全国性的 机构注册资本从几千万到十几亿人民币不等 主体数量多 规模小 呈现出明显的散 乱 弱的特点 投资银行业务将走向规模化经营 证券法 及其相关办法的实施 推动了投资银行业内的产权的流动与重组 主体素质和运作效率的提高 目前全国注册资本在5亿元以上的证券公司仅有15家 有资格从事投资银行的各项核心业务 而其余70多家中小券商只有通过增资扩股 合并重组才能达到要求 其他各类金融机构以后进入投资银行业的门槛也会越来越高 要求其投资银行业务进一步走向规范化 集中化 13 投资银行业务之一 证券 股票和债券

9、 承销 证券承销业务现状2001年后证券市场低迷 企业融资环境发生变化 相应证券承销业务收入下降 与集团关联证券承销业务竞争激烈 较难于提供大量收益 证券承销业务能够帮助集团开展集团内的上市 发行债券等工作 证券承销中投行的角色 为公司或公共机构等融资客户的融资过程提供咨询服务 包括决定融资规模 融资工具和结构 并寻求潜在的投资者 在成熟阶段 关注于调整融资工具和资本结构 14 投资银行业务之二 兼并收购 兼并收购业务现状我国由市场动机发起的兼并收购案 逐渐增多 相对于我国的经济增长速度和庞大的国有资产 兼并收购业务今后将会更为迅猛的发展 与集团关联从世界总体形势来看 兼并收购利润较高 是投资

10、银行的主要业务内容之一 但在我国 由于法规 环境的限制 兼并收购规模并不大 开展较有难度 兼并收购业务能够帮助集团开展整体改制和资源的优化重组 同时 有利于对外资本运营战略的实施 兼并收购中投行角色 协助公司 金融机构或政府获得战略及财务目标 实现投资计划 满足资本市场评价要求 包括兼并收购 重组 收购股票 收购资产 换股等 作为项目融资及合资的顾问 为客户公司引入战略投资者 作为买方或卖方兼并收购交易顾问 决定估价范围 参与谈判 为客户谋求最有利的交易条件 投资银行进行直接投资 作为兼并收购的发起人 参与兼并收购 15 投资银行业务之三 风险管理 风险管理业务现状我国目前证券公司中风险管理顾

11、问 财务咨询业务整体水平较低 相对于客户需求有较大的差距 目前该业务整体发展尚处于起步的阶段 与集团关联风险管理业务能够帮助集团管理子公司的财务运作 控制子公司的财务风险 风险管理利润率较高 但对于操作人员要求较高 国内缺乏符合相应要求的人才 在风险管理中投行角色 为金融企业和非金融企业设计风险管理战略和工具 减少现金流波动 16 投资银行业务之四 资产管理 资产管理业务现状证监会于2003年12月18日发布 2004年2月2日正式实施的 证券公司客户资产管理业务试行办法 明确对证券公司的资产管理业务进行规定 为单一客户办理定向资产管理业务 为多个客户办理集合资产管理业务 为客户办理特定目的的

12、专项资产管理业务 资产管理业务在我国刚刚起步 规模很小 与集团关联资产管理业务由于刚刚起步和专业人才 运作管理等方面的限制 较难于提供大量收益 资产管理工作独立性较强 与集团目前工作关系不大 资产管理中投行角色 管理投资者 包括各种公开募集的基金 政府机构和富有的私人或家族基金 的信托资产 为机构投资者客户设计和实施投资战略 提供专业化的投资服务 包括宏观 产业和公司分析 提供研究报告和投资建议 17 基金管理业务的发展态势 起步阶段 发展阶段 97年 我国颁布 证券投资基金暂行办法 依此为契机 我国基金有了一个很大的发展 规范阶段 99年3月 证监会要求对原有基金进行清理 同年6月清理完毕

13、基金业进入规范发展的阶段 01年开放式基金正式运作 基金规模迅速扩大 专业理财走入寻常人家 全面放开阶段 91年 我国设立第一批基金 武汉证券投资基金 和 深圳南山风险投资基金 成立 此后几年 我国基金路途坎坷 没有大的发展 18 2003年基金盈利9 3亿元 2002年基金亏损36亿元 我国基金规模迅速扩大 但盈利水平不容乐观 经过10多年发展 我国基金业整体规模迅速扩张 成为证券市场资金的重要来源 同时 由于受我国证券市场整体影响和基金本身操作水平的制约 基金盈利能力目前还不能让人满意 我国基金盈利从2001年的30 9亿元下降到2002年的负36亿元 2003年又恢复到9 3亿元 在赢利

14、变化起伏的背后 基金抗风险能力依然脆弱 2001年基金盈利30 9亿元 19 基金的类别 公募基金与私募基金 募集对象公募基金是指面向社会公众募集的基金 私募基金是指并非面向所有投资者 而是面向特定的投资者 一般以投资意向书 非公开的招募说明书 等形式募集的基金 开放式基金与封闭式基金 运营形态1 存续期限不同 开放式基金没有固定期 投资者可随时向基金管理人赎回基金单位 而封闭式基金通常有固定的封闭期 一般为10年或15年 2 规模可变性不同 开放式基金通常无发行规模限制 投资者可以随时提出认购或赎回申请 基金规模因此而增加或减少 而封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模 发行后在存续期内总额

15、固定 未经法定程序认可不能再增加发行 3 可赎回性不同 开放式基金具有法定的可赎回性 投资者可以在首次发行结束一段时间内 随时提出赎回申请 而封闭式基金在封闭期间不能赎回 挂牌上市的基金可以通过证券交易所进行转让交易 份额保持不变 证券投资基金 简称基金 是指一种利益共享 风险共担的集合证券投资方式 即通过发行基金单位 集中投资者的资金 由基金托管人托管 由基金管理人管理和运用资金 从事股票 债券等金融工具投资 20 证券基金 基金与集团发展的关联程度 从基金的投向来分类 证券基金产业基金风险投资基金 产业基金 风险投资基金 与集团的关联度 从掌控资源的角度来看 产业基金和风险投资基金与集团的

16、关联度较大 不同的基金与集团关联程度不同 证券基金 由于集合资金定向投往证券市场 目前与集团整体的发展关联不大 产业基金 有利于集团集合资金 吸收资源 扶持重点产品和产业 有利于集团发展重点业务和战略转型 风险投资基金 有利于集团培育高科技的产品和产业 能够帮助提升集团的企业孵化和资本运作能力 21 不同的基金运作难度各不相同 证券基金 证券投资基金法 于2003年10月28日出台 2004年6月1日实施 证券投资基金法 对证券基金的发起 使用 管理进行了明确规范和指导 而且投资于证券的基金已经运作相当时间 管理和投资都正在逐步走向成熟 产业基金 目前没有相应的产业基金法规进行明确 基本处于地下和私墓状态 由于没有相应的法规确立相关方权利 产业基金实际运作存在较多不规范指出 总体来看 产业基金由于流动性和变现能力 运作和管理难度都高 风险投资基金 我国目前成立的风险投资基金主要面向高科技企业 我国风险投资基金处于起步阶段 由于创业板迟迟不能推出 退出通道不畅和本土法律环境不健全 风险投资基金运作风险高 难度高 22 设立基金公司的法律表明 基金主要发起人的门槛较高 基金主要发起人的门槛