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1、1.【答案】D【解析】市盈率指标表示股票价格和每股收益的比率，该指标揭示了盈余和股价之间的关系，用公式表达为：市盈率(P/E)=每股市价/每股收益(年化)。【考点】股票估值方法2.【答案】A【解析】投资期限的长短影响投资者的风险态度以及对流动性的要求。投资期限越长，则投资者越能够承担更大的风险。【考点】投资者需求和投资政策3.【答案】D【解析】投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。【考点】投资者需求和投资政策4.【答案】B【解析】股票基金在2013年12月3
2、1日2014年4月15日，区间收益率为(9 500-10 000)10 000=-5%;投资者在2014年4月15日2014年9月1日，区间收益为14 000-(9 500+2 000)(9 500+2 000)=21.7%;2014年9月1日2014年12月31日区间收益为12 000-(14 000-1 000)(14 000-1 000)=-7.7%;该基金的时间加权收益率用数学公式表达为：R=(1+R1)(1+R2)(1+R3)-1=(1-5%)(1+21.7%)(1-7.7%)-16.7%。因此正确答案为B。【考点】绝对收益与相对收益5.【答案】D【解析】利息收入指基金经营活动中因债
3、券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入。具体包括债券利息收入、资产支持证券利息:收入、存款利息收入、买入返售金融资产收入等。【考点】基金费用6.【答案】D【解析】我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计算方法如下：式中：H表示每日计提的费用;E表示前一日的基金资产净值;R表示年费率。运用上述公式可以算出每日计提的费用=(100 0001.5%)/365=4.1(万元)。本题选D。【考点】海外证券市场投资的交易与结算7.【答案】C【解析】系统性风险的特征有：由同一个因素导致大
4、部分资产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散化投资来回避。【考点】权益类证券8【答案】C【解析】夏普指数=(基金的平均收益率-基金的平均无风险利率)基金的标准差，由题干可知基金N与基金M具有相同的标准差，基金N的平均收益率是基金M的两倍，因此基金N的夏普指数大于基金M的两倍，故本题正确答案为C。【考点】绝对收益与相对收益9.【答案】A【解析】相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。相关系数总处于+1和-1之间。【考点】投资管理基础10.【答案】D【解析】投资者购买证券、基金等投资产品，关心的是在持有期间所获得的收益率。持有区间所获得的收益通常来源于
5、两部分：资产回报和收入回报。资产回报是指股票、债券、房地产等资产价格的增加/减少;而收入回报包括分红、利息、租金等。计算公式如下所示：11.【答案】D【解析】基金业绩评价持有区间收益率通常需考虑的因素有：投资目标与范围、基金風险水平、基金规模、时期选择。【考点】基金业绩评价概述12.【答案】B【解析】股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。公司的净资产是公司营运的资本基础。在盈利水平相同的前提下，账面价值越高，股票的收益越高，股票就越有投资价值。因此，账面价值是股票投资价值分析的重
6、要指标，在计算公司的净资产收益率时也有重要的作用。【考点】基金业绩评价概述13.【答案】B【解析】风险调整后收益指标包括夏普比率、特雷诺比率、詹森、信息比率与跟踪误差。速动比率属于流动性比率。【考点】股票估值方法14.【答案】B【解析】在成熟期，市场基本达到饱和，但产品更加标准化，公司的利润可能达到高峰。由于行业竞争激烈，边际利率逐渐降低，对利润产生压力，增长缓慢甚至停滞。这个阶段的公司称为“现金牛”，即拥有稳定的现金流。【考点】股票分析方法15.【答案】D【解析】战术资产配置的周期较短，一般在1年以内，如月度、季度。【考点】资产配置16.【答案】D【解析】在证券市场上选择一些具有代表性的证券
7、(或全部证券)，通过对证券的交易价格进行平均和动态对比从而生成指数， 借此来反映某一类证券(或整个市场)价格的变化情况，这就是证券价格指数。常见的证券价格指数有股票价格指数和债券价格指数。目前股票价格指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。【考点】被动投资和主动投资17.【答案】A【解析】中央银行的货币政策采用的三项政策工具有：公开市场操作，其主要内容是央行在货币市场上买卖短期国债。利率水平的调节。存款准备金率的调节。【考点】股票分析方法18.【答案】C【解析】道氏理论：股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：长期趋势、中期趋势及短期趋
8、势。长期趋势最为重要，也最容易被辨认。它是投资者主要的观察对象;中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素，它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反;短期趋势最难预测，唯有投机交易者才会重点考虑。【考点】股票分析方法19【答案】B【解析】股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值，由公司资产、收益、股息等因素所决定。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。证券的市场价格是由市场供求关系所决定的，市场价格不仅受到资产内在价值与未来价值因素的影响，还可能受到市场情绪、技术、投机等因素的影响。【考点】权益类证券20.【答案】B【解析】货币市场工具(mo
9、ney market instruments)一般指短期的(1年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。【考点】货币市场工具21.【答案】B【解析】投资者的风险容忍度取决于其风险承受能力和意愿。风险承受能力取决于投资者的境况，包括其资产负债状况、现金流入情况和投资期限。风险承担意愿则取决于投资者的风险厌恶程度。【考点】投资者需求和投资政策22.答案】B【解析】衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种。远期合约、期货合约、期权合约、互换合约是四种基本的衍生工具，所有
10、的金融衍生工具均可以由这四种合约构造出来。【考点】衍生工具概述23.【答案】C【解析】商业票据的特点主要有三点：面额较大;利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高;只有一级市场，没有明确的二级市场。【考点】货币市场工具24【答案】D【解析】资本资产定价模型是建立在一系列简化的假定条件基础上的。这些假定条件的核心是投资者同质化，同质化的假定使得理论分析大为简化。这些假定条件包括：(1) 市场上存在大量投资者， 每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总量而言是微不足道的。这一假定意味着每个投资者都不能对市场定价造成显著影响，他们都是价格接受者。(2)所有投资者的投资期限都是相同的， 并且不
11、在投资期限内对投资组合做动态的调整。(3)投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。这一假定排除了非流动性资产， 如人力资本、私有企业、政府资产等。 此外，假定投资者可以按固定的无风险利率任意地借入或贷出资金。(4)不存在交易费用及税金。 现实中的金融交易都会涉及交易佣金以及税收负担。 不同的交易者可能具有不同的税收负担。交易佣金可能也会在不同投资者之间存在差异。这些因素都会直接影响投资者的对投资资产的选择。(5)所有投资者都是理性的。他们都极力避免投资风险，都以方差来度量投资风险。这意味着他们都以马可维茨的投资模型来做投资决策。(6)所有投资者都具有同样
12、的信息， 他们对各种资产的预期收益率、 风险及资产间的相关性都具有同样的判断，即对所有资产的收益率所服从的概率分布具有一致的看法。这意味着他们通过马可维茨投资模型得到同样的投资组合策略。这一假定也被称为同质期望假定或同质信念假定。【考点】资产配置25.【答案】C【解析】美国存托凭证是以美元计价且在美国证券市场上交易的存托凭证，是最主要的存托凭证，其流通量最大。【考点】权益类证券26.【答案】B【解析】基金管理公司应制定估值及份额净值计价错误的识别及应急方案。 当估值或份额净值计价错误实际发生时，基金管理公司应立即纠正，及时采取合理措施防止损失进一步扩大。当错误率达到或超过基金资产净值的 0.2
13、5%时，基金管理公司应及时向监管机构报告。当计价错误率达到 0.5%时，基金管理公司应当公告并报监管机构备案。【考点】海外证券市场投资的交易与结算27.【答案】A【解析】商业票据的发行包括直接发行和间接发行两种。直接发行指发行主体直接将票据销售给投资人，大多数资信好的公司采用这种发行方式。间接发行指发行主体通过票据承销商将票据间接出售给投资者。和短期政府债券一样，商业票据也采用贴现发行的方式。货币市场利率越高，贴现率越高;发行主体资信越好，贴现率越低。【考点】货币市场工具28.【答案】A【解析】从事风险投资的人员或机构被称为“天使”投资者(angels) ，这类投资者一般由各大公司的高级管理人
14、员、 退休的企业家、 专业投资家等构成，他们集资本和能力于一身，既是创业投资者，又是投资管理者。【考点】私募股权投资29.【答案】C【解析】对于开放式基金来说，核算内容包括基金份额的申购与赎回情况、转入与转出情况以及基金份额拆分进行会计核算。不包括利息计算。【考点】其它考点30.【答案】B【解析】在回避风险的假定下， 马可维茨建立了一个投资组合分析的模型， 其要点总结如下：首先，投资组合的两个相关的特征是：具有一个特定的预期收益率，可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。其次，投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使得期望收益最
15、大化的投资组合，或那些在给定的期望收益率上使得风险最小化的投资组合。再次，通过对每种证券的期望收益率、 收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系(用协方差来度量)这三类信息的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。最后，对上述三类信息进行计算，得出有效投资组合的集合。并根据投资者的偏好，从有效投资组合中选择出最适合的投资组合。 计算结果给出了各种证券在投资者的资金中所占的份额。【考点】资产配置31.【答案】C【解析】利率是资金成本的主要决定因素。高利率会减少未来现金流的现值，因而减少投资机会的吸引力。【考点】权益类证券32.【答案】D【解析】夏普比率(Sp)是诺贝尔经济学奖得主威廉夏普于1966年根据资本资产定价模型(CAPM)提出的经风险调整的业绩测度指标。此比率是
