第6章投资管理模拟试题(1)

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1、学 海 无 涯 一 单项选择题 1 证券资产的系统性风险 是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强 从而对所有证券都产生影 响的共同性风险 下列各项中 不属于证券系统性风险的是 A 价格风险 B 变现风险 C 再投资风险 D 购买力风险 2 由于市场利率上升而使证券资产价格普遍下跌的可能性 体现了证券资产投资的风险是 A 价格风险 B 购买力风险 C 变现风险 D 破产风险 3 下列有关证券投资目的的说法中 不正确的是 A 分散资金投向 降低投资风险 B 充分利用资金 增加企业收益 C 稳定客户关系 保障生产经营 D 提高资产流动性 增加偿债能力 4 下列各项中 不属于证券资产

2、特点的是 A 价值虚拟性 B 可分割性 C 强流动性 D 低风险性 5 A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下 该投资项目适用的所得税率为 25 年税后营业收入为 575 万元 税后 付现成本为 450 万元 税后营业利润 80 万元 那么 该项目年营业现金净流量为 万元 A 140B 125C 48 75D 185 6 下列说法中 不正确的是 A 净现值大于或等于 0 时 方案可行 B 年金净流量越大 方案越好 C 现值指数大于或等于 0 时 方案可行 D 现值指数越大 方案越好 7 下列有关企业投资管理的说法中 正确的是 A 属于企业的非战略性决策 B 属于企业的程序化管理 C 属于企业

3、的非程序化管理 D 投资价值的波动性小 8 如何合理配置资源 使有限的资金发挥最大的效用 是投资管理中资金投放所面临的重要问题 其体现的投资管理原 则是 A 可行性分析原则 B 结构平衡原则 C 动态监控原则 D 收益最佳原则 9 下列各项中 不会对项目内含报酬率的计算产生影响的是 A 原始投资额 B 未来现金流量 C 投资者要求的最低报酬率 D 项目寿命期 10 某企业拟按 15 的资本成本进行一项固定资产投资决策 所计算的净现值指标为 100 万元 无风险利率 8 假定 不考虑通货膨胀因素 则下列表述中正确的是 A 该项目的现值指数小于 1B 该项目的内含报酬率小于 15 C 该项目要求的

4、风险报酬率为 7 D 该企业不应进行此项投资 11 ABC 公司投资一个项目 初始投资在第一年初一次投入 该项目预期未来 4 年每年的现金流量为 9 000 元 所有 现金流都发生在年末 资本成本率为 9 如果项目净现值 NPV 为 3 000 元 那么该项目的初始投资额为 元 A 11 253B 13 236C 26 157D 29 160 12 下列各项投资决策评价指标中 属于静态指标的是 A 净现值 B 内含报酬率 C 年金净流量 D 静态回收期 13 已知某股票预期明年的股利为每股 2 元 以后股利按照不变的比率 5 增长 若要求达到 15 的收益率 则该股票 的理论价格为 元 A 1

5、5B 20C 25D 40 二 多项选择题 1 根据流动性偏好理论 长期证券资产的报酬率应当高于短期证券资产 这是因为 A 投资者愿意接受短期证券资产的低报酬率 B 长期证券资产的投资风险低 C 短期证券资产的投资风险高 D 证券资产发行者愿意为长期证券资产支付较高的报酬率 2 下列有关证券投资的说法中不正确的有 A 证券资产的特点之一是价值虚拟性 B 证券投资的目的之一是提高资产的流动性 增强偿债能力 C 证券投资的非系统风险中包括购买力风险 D 为了避免再投资风险 投资者可能会投资于短期证券资产 3 下列各项中 属于非系统性风险的有 A 再投资风险 B 违约风险 C 破产风险 D 变现风险

6、 4 下列各项关于债券投资的说法中 正确的是 A 债券的内在价值也称为债券的理论价格 B 只有债券价值大于其购买价格时 才值得投资 C 债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值之和 D 市场利率的上升会导致债券价值的上升 5 影响债券价值的因素主要有 A 债券面值 B 期限 C 票面利率 D 债券投资的收益率 6 下列各项中 属于非付现成本的有 A 改良工程折旧摊销费用 B 固定资产年折旧费用 C 长期资产摊销费用 D 资产减值准备 7 企业投资的意义有 A 投资是企业生存与发展的基本前提 B 投资是筹集到资金的前提 C 投资是获取利润的基本前提 D 投资是企业风险控制的重要手段 8 下列关于

7、投资类型的表述中 正确的是 A 项目投资属于直接投资 B 证券投资属于间接投资 C 对内投资是直接投资 D 对外投资是间接投资 9 下列关于投资项目财务评价指标的表述中 不正确的有 A 净现值指标不适宜于原始投资额现值不同的独立投资方案的决策 B 年金净流量法不适宜于期限不同的互斥投资方 案的决策 C 净现值能够对寿命期不同的互斥投资方案进行决策 D 内含收益率法适用于对原始投资额现值不同的独立 方案进行比较和评价 10 净现值法的优点有 A 适用性强 B 能灵活地考虑投资风险 C 所采用的贴现率容易确定 D 适宜于独立投资方案的比较决策 11 某公司投资 100 万元购买一台无需安装的设备

8、投产后每年增加营业收入 48 万元 增加付现成本 13 万元 预计项 目寿命为 5 年 按直线法计提折旧 期满无残值 该公司适用 25 的所得税税率 项目的资本成本为 10 P A 10 4 3 1699 P A 10 5 3 7908 下列表述正确的有 A 静态投资回收期为 2 86 年 B 静态投资回收期为 3 2 年 C 动态投资回收期为 4 05 年 D P A IRR 5 为 3 2 三 判断题 1 资本需求量增加 会引起整个资本市场所有证券资产价格的普遍下降 这里的证券资产价格波动是由于资本供应关系 引起的全体证券资产的价格波动 2 只有溢价或折价发行的债券 债券发行期限才会影响其

9、价值 3 投资决策中的现金是指库存现金 银行存款等货币性资产 4 在各方案原始投资额现值相同时 现值指数法实质上就是净现值法 5 企业的投资活动与经营活动是不相同的 经营活动涉及的资金多 经历的时间长 其结果对企业在经济利益上有较长 期的影响 6 直接投资与项目投资的内涵和范围是一致的 间接投资与证券投资的内涵和范围是一致的 7 如果 A B 是两个原始投资额相等但是期限不同的的互斥方案 则可以采用年金净流量法对这两个方案进行决策 8 在互斥投资决策方案中 如果各方案的原始投资额现值不相等 那么可以通过内含报酬率做出决策 9 在互斥投资方案决策时 用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论 10

10、 股票投资内部收益率的构成部分包括预期股利收益率 股利增长率和资本利得收益率 四 计算分析题 1 A 公司正面临设备的选择决策 它可以购买 8 台甲型设备 每台价格 8000 元 甲型设备将于第 4 年末更换 预计无 残值收入 另一个选择是购买 10 台乙型设备来完成同样的工作 每台价格 5000 元 乙型设备需于 3 年后更换 在第 3 年末预计有 500 元 台的残值变现收入 该公司此项投资的机会成本为 10 所得税税率为 30 假设该公司将一直盈利 税法规定的该类设备折旧年限为 3 年 残值率为 10 预计选定设备型号后 公司将长期使用该种设备 更新时不会随意改变设备型号 以便与其他作业

11、 环节协调 要求 分别计算采用甲 乙设备的年金成本 并据此判断应购买哪一种设备 已知 P A 10 3 2 4869 P F 10 4 0 683 P A 10 4 3 1699 P F 10 3 0 7513 2 某投资者准备投资购买一种股票 并且准备长期持有 目前股票市场上有三种股票可供选择 甲股票目前的市价为 9 元 该公司采用固定股利政策 每股股利为 1 2 元 乙股票目前的市价为 8 元 该公司刚刚支付的股利为每股 0 8 元 预计第一年的股利为每股 1 元 第二年的每股股利为 1 02 元 以后各年股利的固定增长率为 3 丙股票每年支付固定股利 1 2 元 目前的每股市价为 13

12、元 已知 甲股票的必要收益率为 15 乙股票的必要收益率为 14 丙股票的必要收益率为 12 学 海 无 涯 P F 14 1 0 8772 P F 14 2 0 7695 P F 14 3 0 6750 P F 15 1 0 8696 P F 15 2 0 7561 P F 15 3 0 6575 P F 16 1 0 8621 P F 16 2 0 7432 P F 16 3 0 6407 要求 1 分别计算出三种股票的价值 为该投资者做出应该购买何种股票的决策 2 按照 1 中所做出的决策 计算投资者购入该种股票的内部收益率 提示 介于 15 16 之间 五 综合题 1 某企业计划进行某

13、项投资活动 该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产投资 200 万元 无形资产投资 25 万元 该项目年平均净收益为 24 万元 资本市场中的无风险收益率为 2 该企业股票的风险收益率为 8 625 该企业权益债 务比为 8 2 假设资本结构保持不变 债务利息率为 10 该企业适用的所得税税率为 25 企业各年的现金流量如 下 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 6 NCF7 225 0 20 18 4 88 4 184 8 要求 1 计算投资决策分析时适用的折现率 2 计算该项目营业期 终结期为 0 3 计算该项目包括投资期的静态回收期和动态回收期 4 计算该项目的净现值 现

14、值指数 5 计算该项目的年金净流量 一 单项选择题 1 正确答案 B 答案解析 系统性风险包括价格风险 再投资风险和购买力风险 变现风险属于非系统性风险 2 正确答案 A 答案解析 价格风险是指由于市场利率上升 而使证券资产价格普遍下跌的可能性 3 正确答案 B 答案解析 本题考核证券投资的目的 B 选项的正确说法是 利用闲置资金 增加企业收益 4 正确答案 D 答案解析 本题考核证券资产的特点 证券资产的特点包括 价值虚拟性 可分割性 持有目的 多元性 强流动性 高风险性 5 正确答案 A 答案解析 本题考核营业期现金净流量的计算 根据 税后营业利润 税后收入 税后付现成本 非付现成本 1

15、所得税率 有 575 450 非付现成本 1 25 80 由此得出 非付现成本 60 万元 年营业现金净流量 税后营业利润 非付现成本 80 60 140 万元 6 正确答案 C 答案解析 现值指数大于或等于 1 方案可行 说明方案实施后的投资报酬率高于或等于预期报 酬率 若现值指数小于 1 方案不可行 说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率 7 正确答案 C 答案解析 企业投资管理的特点包括 属于企业的战略性投资 属于企业的非程序化管理 投资 价值的波动性大 8 正确答案 B 答案解析 本题考核投资管理的主要内容 如何合理配置资源 使有限的资金发挥最大的效用 是投资管理中资金投放所面临的重

16、要问题 其体现的投资管理原则是结构平衡原则 9 正确答案 C 答案解析 内含报酬率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现 使所得的现值恰好与原 始投资额现值相等 从而使净现值等于零时的贴现率 根据内含报酬率的计算原理可知 投资者要求的最低报酬率不是 内含报酬率的影响因素 10 正确答案 C 答案解析 本题考核投资项目财务评价指标 资本成本 最低投资报酬率 无风险利率 风险 报酬率 所以 该项目要求的风险报酬率为 7 由于该项目的净现值大于零 所以 该项目的现值指数大于 1 该企业 应该进行此项投资 又由于按 15 的折现率进行折现 计算的净现值指标为 100 万元 大于零 所以该项目的内含报酬 率大于 15 11 正确答案 C 答案解析 3 000 9 000 P A 9 4 初始投资 初始投资 9 000 3 2 397 3000 26 157 元 12 正确答案 D 答案解析 本题考核投资决策的评价指标 净现值 内含报酬率 年金净流量这些都是考虑了 资金时间价值的指标 所以是动态指标 静态回收期是没有考虑资金时间价值的指标 是静态指标 13 正确答案 B 答案解析 股票的理论价