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1、AHP-based Grey Relational Comprehensive EvaluationMethod of the Capability of Technological SMEs FinancingJunxun Li, Dingjie Sun,Yang XueSchool of ManagementXian Polytechnic UniversityXian710048, CAbstract: High-tech SMEs as a strong driving force for economic growth in China, the problem of financi
2、ng has hindered its growth and development. This paper chooses 20 indexes which are most correlative to the financing ability and constructs evaluation system of SMEs financing capability based on the knowledge of analytic hierarchy process (AHP) and the grey-relational theory. In the last part of t
3、his paper the corresponding evaluation model is set up after each indexs coefficient was worked out.Key words-small and medium enterprises; financing capability; system of evaluation indexes; AHP; GreyI. 引言科 技 型 中 小 企 业 及 时 实 现 科 技 创 新 的 有 效载 体 ， 也 是 加 快 科 技 成 果 转 化 、 国 民 经 济 增长 的 强 劲 动 力 。 然 而 ， 融
4、资 难 问 题 一 直 无 法得 到 有 效 解 决 ， 这 已 成 为 妨 碍 企 业 成 长 的 和发 展 的 “瓶 颈 ”。 纵 观 国 内 外 学 者 对 中 小 企业 融 资 问 题 所 进 行 的 研 究 ， 为 本 文 研 究 奠 定了 理 论 基 础 。 但 在 科 技 型 中 小 企 业 融 资 能 力评 价 方 面 ， 建 立 一 套 完 整 规 范 的 评 价 体 系 具有 重 要 意 义 。 本 文 中 提 出 的 综 合 评 价 方 法 ，主 要 研 究 各 个 因 素 间 的 关 系 ， 采 用 AHP 法 确定 评 价 指 标 权 重 ， 加 之 灰 色 关 联
5、度 作 为 评 价准 则 ， 最 终 建 立 评 价 科 技 型 中 小 企 业 融 资 能力 的 计 量 模 型 。II. 构建评价指标体系并计算指标权值A. 构建评价指标体系层 次 分 析 法 (Analytical Hierarchy Process，简 称 AHP)是 20 世 纪 70 年 代 由 美 国 运 筹 学 家撒 泰 （ A.L. Saaty） 提 出 的 一 种 系 统 分 析 方 法 。目 前 广 泛 应 用 于 企 业 能 力 评 价 中 ， 然 而 在 模型 建 立 时 ， 只 将 各 方 案 的 单 个 指 标 值 进 行 比较 ， 未 考 虑 指 标 间 的 相
6、 互 关 系 。 然 而 ， 企 业融 资 机 制 中 各 因 素 指 标 之 间 并 非 相 互 独 立 的 ，它 们 之 间 的 关 系 从 本 质 上 讲 是 一 种 灰 色 关 系 。因 此 ， 对 于 指 标 间 关 联 性 较 强 的 评 价 体 系 来说 ， AHP 法 并 非 最 佳 评 价 方 法 。 本 文 针 对 企业 融 资 能 力 评 价 的 特 性 ， 深 入 研 究 评 价 模 型 ，采 用 AHP 法 确 定 因 素 指 标 权 值 结 合 灰 色 关 联度 分 析 法 （ Grey Relational Analysis） 构 建 评价 科 技 型 中 小 企
7、 业 融 资 能 力 指 标 体 系 ， 为 解融 资 问 题 提 供 了 一 个 新 量 化 模 型 。 灰 色 关 联度 分 析 是 依 据 各 因 素 数 列 曲 线 形 状 的 接 近 程度 做 发 展 态 势 的 分 析 。本 文 将 能 够 准 确 反 映 企 业 融 资 能 力 的 四 个一 级 指 标 技 术 创 新 能 力 (B1)、 企 业 管 理 能 力(B2)、 财 务 能 力 (B3)及 外 部 环 境 因 素 (B4)作 为准 则 层 (B)的 评 价 因 素 ， 子 准 侧 则 层 (C)是 准 侧层 （ B） 的 细 分 。 最 后 指 标 层 (D)包 含 了
8、 为 实现 目 标 所 选 择 的 具 体 指 标 。 （ 如 图 1 所 示 ） 。研 发 人 员 比 重 D 1技 术 获 奖 情 况 D 5发 明 专 利 情 况 D 4研 发 投 入 强 度 D 3技 术 人 员 内 部 结 构D 2主 营 业 务 收 入增 长 率 D 6担 保 方 担 保 能 力 D 9新 产 品 销 售 增 长 率 D 8产 品 市 场 占 有 率 D 7应 收 帐 款 周 转 率 D 1 3主 营 业 务 利 润 率 D 1 2资 产 负 债 率 D 1 1可 抵 押 资 产 D 1 0资 产 真 实 性 D 1 5资 产 结 构 D 1 4税 收 政 策 D
9、1 6信 贷 政 策 D 1 7行 业 经 济 周 期 D 1 8行 业 盈 利 性 D 1 9类 似 产 品 优 势 程 度D 2 0产 业 政 策 C 7行 业 前 景 C 8市 场 状 况 C 9技术创新能力B 1管理能力B 2科技型中小企业融资能力外部环境因素B 4财务指标B 3技 术 人 员 内 部结 构 C 1企 业 规 模 C 3技 术 更 新 C 2担 保 抵 押 C 4财 务 分 析 C 5资 产 质 量 C 6总目标层A指 标 层 D子 准 则 层 C准 则 层 B图 1 科技型中小企业融资能力评价指标体系B. AHP 法确定指标权值在 建 立 了 递 阶 层 次 结 构
10、体 系 之 后 ， 采 用A.L. Saaty 教 授 提 出 的 1-9 级 标 度 法 ， 根 据 各层 次 之 间 的 隶 属 关 系 ， 构 建 判 断 矩 阵 。（ 1） 构 造 判 断 矩 阵 ；首 先 ， 决 策 者 在 评 价 融 资 能 力 时 从 不 同 角度 ， 不 同 层 次 具 有 不 同 指 标 评 价 ， 这 种 多 目标 ， 多 层 次 的 复 杂 结 构 ， 成 为 评 价 目 标 树 。通 过 向 各 领 域 专 家 发 放 问 卷 收 回 后 得 到 各 层评 价 因 素 之 间 两 两 比 较 的 判 断 矩 阵 ， 利 用“方 根 法 ”计 算 各 层
11、 指 标 的 权 值 。 判 断 矩 阵A-B 如 下 ：1/92/51B73/5BA421 432（ 2） 计 算 层 次 单 排 序 的 最 大 特 征 值 对 应的 特 征 向 量 W；计 算 A 的 每 一 行 元 素 之 积 iM45/28981/3031， ，计 算 的 m 次 方 根 ；i iuT)4591.0,78.3,4.0,512.()U4,，对 向 量 U= 归 一 化 ， 得 到Tmu).,21，最 大 特 征 值 对 应 的 特 征 向 量 W；9528. 4591.078.34.0341iiu由 得 ： 对 向 量 U 归 一 化 ，071.9528.4,6.3,0
12、73.9528.4,.121ww则 得 到 最 大 特 征 值 对 应 的 特 征 向 量 W 为TTwW)071.,629.,073.,2.()421 求 A 最 大 特 征 值 。max2415. )071.3629.58073.496.()1maxmiiiW（ 3） 判 断 矩 阵 的 一 致 性 检 验 。由 于 客 观 事 物 的 复 杂 多 变 性 ， 人 们 凭 主 观经 验 得 出 判 断 矩 阵 存 在 误 差 ， 故 完 全 一 致 性不 存 在 。 一 般 情 况 下 ， 当 判 断 矩 阵 阶 数 大 于2 时 ， 需 做 一 致 性 检 验 。 定 义 一 致 性 指
13、 标， 其 中 m 为 判 断 矩 阵 的 对 角1.maxIC线 元 素 之 和 ， 也 为 判 断 矩 阵 的 特 征 根 之 和 。已 知 随 机 一 致 性 指 标 数 值 ， 当 一 致 性 比IR.率 时 ， 认 为 判 断 矩 阵 不 一10.I致 程 度 在 容 许 范 围 内 ， 可 用 其 归 一 化 特 征 向量 作 为 权 向 量 。 A-B 判 断 矩 阵 的 一 致 性 指 标，804.143.2CI， 故 判 断1.9.0. R矩 阵 A-B 通 过 了 一 致 性 检 验 。对 于 评 价 体 系 结 构 ， 用 AHP 法 确 定 指 标权 值 时 ， 只 要
14、 所 有 判 断 矩 阵 具 有 满 意 的 一 致性 ， AHP 评 价 层 次 的 总 排 序 也 具 有 满 意 的 一致 性 。 准 侧 层 B 以 下 各 影 响 因 素 的 权 值 计 算方 法 同 上 ， 因 篇 幅 有 限 ， 计 算 过 程 省 略 。 由计 算 可 得 科 技 型 中 小 企 业 融 资 能 力 影 响 因 素模 型 中 的 指 标 权 重 （ 如 表 1 所 示 ）表 1 科技型中小企业融资能力影响因素指标权重总目标层准则层权重 子准则层 权重 指标层D10.222D20.124D3技术人员内部结构C10.7930.233D40.678D5技术创新能力B1
15、0.227技术更新C20.1440.223D60.442D70.132D8企业规模C30.40.429D90.5D10管理能力B20.073担保抵押C40.40.5D110.355D120.139D13财务分析C50.8590.094D140.987D15财务指标B30.623资产质量C60.1461D180.222D190.746D20科技型中小企业融资能力A外部环境因素B4行业前景C80.0990.5III. 构建科技型中小企业融资能力的评价模 型本 文 中 针 对 不 同 科 技 型 中 小 企 业 融 资 能 力特 性 ， 采 用 AHP 法 确 定 因 素 指 标 权 重 和 灰 色
16、关 联 度 分 析 法 实 现 对 科 技 型 中 小 企 业 融 资 能力 的 综 合 评 价 。A. 依据 AHP 法确定指标权重结合灰色关联度建立融资能力评价模型设 决 策 论 域 是 科 技.pP21m，型 中 小 企 业 融 资 方 案 集 合 ，是 评 价 指 标 集 ， 则 由 P.qQn21，与 Q 中 的 任 意 元 素 搭 配 得 组 成 关 于jiqp，n 个 评 价 指 标 条 件 的 笛 卡 尔 乘 积 集 。 将 元 素 对记 为 ， 则 个 组 成 各 个jiqp， ijunmiju科 技 型 中 小 企 业 融 资 方 案 的 评 价 指 标 矩 阵。nmijU依 据 灰 色 关 联 决 策 理 论 ， 以 评 价 指 标 向 量与 相 对 最 佳 方 案 指 标 项 链 的 关 联 度 作 为 评 价融 资 方 案 优 劣 的 标 准 。 设 相 对 最 佳 方 案 为，
