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1、姜琰琳新教A401 财务管理 第一章绪论 第一节企业财务管理概述第二节财务管理的目标第三节财务管理的原则第四节财务管理环节和财务管理体制第五节财务管理环境 第一节财务管理概述 二 长期投资决策 三 营运资金管理 四 股利分配决策三 财务管理的研究对象财务管理主要是资金管理 其对象是资金及其循环 资金循环的起点和终点是现金 其他的资产都是现金在流转中的转化形式 因此 财务管理的研究对象也可说是现金及其循环 一 短期资金循环 二 长期资金循环四 财务管理的特点 第一节财务管理概述 1 涉及面广 2 综合性强 3 灵敏度高 五 财务管理与其他学科的关系财务管理和经济学 会计学 管理学及数学这四门学科
2、的关系最为密切 它是建立在经济学的理论基础之上 利用会计提供的信息资料 运用数学方法和手段 按照管理学的一般原则进行研究的科学 第二节财务管理的目标 一 财务管理目标概述财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果 明确财务管理的目标 是搞好财务管理工作的前提 是评价企业理财活动是否合理的基本标准 一 利润最大化 二 股东财富最大化 三 企业价值最大化 四 利益相关者利益最大化 五 各种财务管理目标之间的关系 第二节财务管理的目标 二 利益冲突与协调 一 股东与经营者的利益冲突与协调1 股东与经营者的目标2 经营者对股东目标的背离经营者的目标和股东不完全一致 经营者有可能为了自身的目标而背离股东
3、的利益 这种背离表现在两个方面 1 道德风险 2 逆向选择 3 防止经营者背离股东目标的方式 1 监督 2 激励 第二节财务管理的目标 二 所有者和债权人的利益冲突与协调1 所有者和债权人的目标2 所有者对债权人目标的背离借款合同一旦成为事实 资金划到企业 债权人就失去了控制权 股东为了自身利益可以通过经营者伤害债权人的利益 其常用方式是 1 股东不经债权人的同意 投资于比债权人预期风险更高的新项目 2 股东为了提高公司的利润 不征得债权人的同意而指使管理层发行新债 致使旧债券的价值下降 使旧债权人蒙受损失 3 防止所有者背离债权人的方式 1 限制性借债 2 收回借款或停止借款 第二节财务管理
4、的目标 三 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务 具体来说 企业社会责任主要包括以下内容 1 对员工的责任2 对债权人的责任3 对消费者的责任4 对社会公益的责任5 对环境和资源的责任 第三节财务管理的原则 一 财务管理原则的含义与特征财务管理的原则 也称理财原则 是指人们对财务活动的共同认识 财务管理的原则是企业财务管理工作必须遵循的准则 它是从企业理财实践中抽象出来的并在实践中证明是正确的行为规范 它反映着理财活动的内在要求 企业财务管理原则具有以下特征 1 财务管理原则必须符合大量观察和事实 被多数人所接受 2 财务管理原则
5、是财务交易和财务决策的基础 3 财务管理原则为解决新的问题提供指引 4 财务管理原则并非在任何情况下都绝对正确 这与应用环境有关 二 财务管理原则的种类及其内容 第三节财务管理的原则 一 有关竞争环境的原则1 自利行为原则2 双方交易原则3 信号传递原则4 引导原则 二 有关创造价值的原则1 有价值的创意原则2 比较优势原则3 期权原则4 净增效益原则 三 有关财务交易的原则1 风险 报酬权衡原则2 投资分散化原则3 资本市场有效原则4 货币时间价值原则 第四节财务管理环节和财务管理体制 一 财务管理环节财务管理环节是企业财务管理的工作步骤和一般工作程序 一般而言 企业财务管理环节包括财务预测
6、 财务决策 财务计划 财务预算 财务控制 财务分析 财务考核等步骤 一 财务预测财务预测的方法很多 归纳起来有定性和定量两类预测方法 二 财务决策财务决策的常见方法主要是以下几种 1 比较分析法2 数学微分法3 线性规划法4 概率决策法5 损益决策法 第四节财务管理环节和财务管理体制 三 财务计划编制财务计划的方法通常有以下几种 1 平衡法2 因素法3 比例法4 定额法 四 财务预算预算的编制方法主要包括固定预算与弹性预算 增量预算与零基预算 定期预算和滚动预算等 五 财务控制财务控制的方法有很多 以下是最常见的几种 1 事前控制2 事中控制3 事后控制 六 财务分析 第四节财务管理环节和财务
7、管理体制 财务分析的方法有许多 现说明常用的分析方法 1 对比分析法2 比率分析法3 综合分析法 七 财务考核二 财务管理体制财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限 责任和利益的制度 其核心问题是如何配置财务管理权限 一 企业财务管理体制的一般模式企业财务管理体制概括地说可分为三种类型 1 集权型财务管理体制2 分权型财务管理体制3 集权与分权相结合型财务管理体制 第四节财务管理环节和财务管理体制 二 集权与分权的选择三 企业财务管理体制的设计原则 一 与现代企业制度的要求相适应的原则 二 明确企业对各所属单位管理中的决策权 执行权与监督权三权分立的原则 三 明确财务综合管理和分层管理思想的
8、原则 四 与企业组织体制相适应的原则四 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 一 集中制度制定权 二 集中筹资权和融资权 三 集中投资权 四 集中用资权和担保权 第四节财务管理环节和财务管理体制 五 集中固定资产购置权 六 集中财务机构设置权 七 集中收益分配权 八 分散经营自主权 九 分散经营管理权 十 分散业务定价权 十一 分散费用开支审批权 第五节财务管理环境 企业的财务管理环境又称理财环境 是指对企业的财务活动产生影响的内部和外部的各种因素 它既包括宏观的理财环境 也包括微观的理财环境 一 企业组织形式与财务管理 一 个体企业 soleproprietorship 二 合伙企业 p
9、artnership 三 公司 corporation 二 经济环境 一 经济周期 二 经济发展水平 三 通货膨胀 四 政府的经济政策 第五节财务管理环境 五 市场环境 六 采购环境 七 生产环境三 法律环境 一 企业组织法规 二 财务法规 三 税务法规 四 证券法律制度四 金融市场环境 一 金融资产的概念 特点及种类1 金融资产的概念金融资产是指以价值形态存在的 可以直接进入金融市场交易的各种资产 包括现金 银行存款 股票 债券等表示所有权和债权的凭证 第五节财务管理环境 2 金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性 一是收益性 即预期可以产生回报 二是风险性 即预期回报具有不确定性 金融资
10、产与实物资产相比 具有以下特点 1 流动性 2 人为的可分性 3 人为的期限性 4 名义价值不变性3 金融资产的种类按其收益的特征 金融资产分为以下三种 1 固定收益证券 2 权益证券 3 衍生证券 第五节财务管理环境 二 金融市场的组成和分类1 金融市场的组成金融市场由主体 客体和参加人组成 主体是指银行和非银行金融机构 它们是金融市场的中介机构 是连接筹资人和投资人的桥梁 客体是指金融市场上的买卖对象 如商业票据 政府债券 公司股票等各种信用工具 金融市场的参加人是指客体的供给者和需求者 如企业 事业单位 政府部门 城乡居民等 2 金融市场的分类金融市场按照不同的标准可以进行以下分类 1
11、按照交易的期限划分为短期资金市场和长期资金市场 第五节财务管理环境 2 按照交割的时间划分为现货市场和期货市场 3 按照交易的性质分为发行市场和流通市场 三 金融机构1 银行2 非银行金融机构非银行金融机构也是从事资金融通的中介机构 包括保险公司 信托投资公司 证券公司 信用合作社 邮政储蓄机构 租赁公司 集团财务公司等 3 国际金融机构与我国外资来源有密切联系的国际金融机构主要有世界银行及其所属的国际开发协会 亚洲开发银行 国际农业发展基金会 国际银行及其他金融机构 第五节财务管理环境 四 利息率1 利率的构成要素利率 实际无风险利率 通货膨胀附加率 变现能力附加率 违约风险附加率 到期风险
12、附加率 1 实际无风险利率 realrisk freerateofinterest 2 通货膨胀附加率 inflationpremium 3 变现能力附加率 liquiditypremium 4 违约风险附加率 defaultriskpremium 5 到期风险附加率 maturityriskpremium 2 影响利率水平的宏观因素 第五节财务管理环境 影响利率的因素除了供求关系 社会平均利润率等因素外 主要宏观因素有 1 生产机会 2 消费的时间倾向 3 通货膨胀率 4 中央政府货币政策 5 国家财政政策 6 国际收支状况 第二章财务管理基础 第一节货币时间价值第二节风险与报酬第三节证券估
13、价 第一节货币时间价值 一 货币时间价值的定义货币时间价值 timevalueofmoney 是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 也称为资金时间价值 二 货币时间价值的计算 一 单利单利 simpleinterest 又称为单利计息 是指在规定期限内只对本金计算利息 每期的利息收入在下一期不作为本金 不产生新的利息收入 单利利息的公式为 I P i n式中 I为利息 P为本金 又称期初金额或现值 i为利率 通常指每年利息与本金之比 n为时间 通常以年为单位 第一节货币时间价值 1 单利终值终值 futurevalue terminalvalue 是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给
14、定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值 单利终值的计算公式为 F P P i n P 1 i n 式中 F为本金与利息之和 又称本利和或终值2 单利现值现值 presentvalue 是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在现在的价值 单利现值计算是单利终值的逆运算 主要是计算其贴现值 单利现值的计算公式为 P F 1 i n 第一节货币时间价值 二 复利在复利 compoundinterest 方式下 利息的计算与单利不同 按照这种方法 每经过一个计息期 要将所生利息加入本金再计利息 逐年滚算 俗称 利滚利 1 复利终值复利终值就是按复利计算的本利和 计算公式为 F
15、 P 1 i n式中 1 i n被称为复利终值系数或1元的复利终值 用符号 F P i n 表示 2 复利现值复利现值是指一定时期后的一定货币量 按复利计算法折算所得的现在的价值 复利现值与复利终值互为逆运算 复利现值的计算公式为 P F 1 i n上式中的 1 i n是把终值折算为现值的系数 称复利现值系数 或称1元的复利现值 用符号 P F i n 来表示 第一节货币时间价值 三 年金年金 annuities 是指依照相同间隔时间每期相等金额的收付款项 它必须同时具备两个特征 一是时间间隔相等 年金中收付的间隔时间不一定是一年 可以是半年 一个月等 但间隔应相等 二是每次收付的数额相等 年
16、金按付款方式可分为普通年金 预付年金 递延年金和永续年金 1 普通年金普通年金 ordinaryannuity 又称后付年金 是指收付发生在每期期末的年金 在现实生活中这种年金最为常见 1 普通年金终值普通年金终值犹如零存整取的本利和 它是一定期间内每期期末等额收付款项的复利终值之和 第一节货币时间价值 F A 式中的是普通年金为1元 利率为i 经过n期的年金终值 记作 F A i n 2 偿债基金偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额 根据年金终值计算公式 可知 A F 式中的是年金终值系数的倒数 称偿债基金系数 记作 A F i n 第一节货币时间价值 3 普通年金现值普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项 现在需要投入的金额 P A 式中的是普通年金为1元 利率为i 经过n期的年金现值 记作 P A i n 2 预付年金预付年金 annuitydue 又称先付年金 即付年金 是指在一定时期内各期期初等额的系列收付款项 1 预付年金终值其计算公式为 SA A F A i n 1 i 和SA A F A i n 1 A A F A i n 1 1 第一节货币
